Abielluda 

Krediidiajalugu: mis ootab elamuehitust ilma aktsionäride osaluseta. Finantsvaritsus: pangad keelduvad arendajatele laenu andmast

Loode arendajatele laenumaht pole veel kriisieelsele tasemele jõudnud, kuigi pangad rahastavad ehitusprojekte palju meelsamini kui kaks aastat tagasi. Sellegipoolest liigitavad laenuandjad seda laenuvõtjate kategooriat endiselt üheks riskantsemaks ja seavad neile rangemad nõuded kui paljude teiste majandusharude klientidele.

Ehitussektor oli üks esimesi, kes kannatas 2008. aasta kriisi ajal, mis ei saanud jätta mõjutamata sellele turule aktiivselt laenu andnud pankade portfellide kvaliteeti. Seetõttu lõpetasid paljud finantsasutused selliste laenuvõtjatega töötamise ja nad pöördusid sellesse segmenti väga ettevaatlikult tagasi.

Nüüd, mil ehitusturg kasvab ja eksperdid hindavad olukorda sektoris stabiilseks, on laenuasutused küll valmis arendajaid finantseerima, kuid asunud neile karmimaid nõudeid kehtestama. “Lähenemine ehitajatele laenu andmisel on muutunud. Pangad on ehitusprojektide rahastamise nõudeid karmistanud, seda enam, et finantsturul on oodata mõningast ebastabiilsust, kinnitab MBSP asepresident Maksud Kuprov. – Ja see mõjutab kahtlemata nõudlust nii korterite kui ka ärikinnisvara järele. Sellest lähtuvalt peab projektidel olema ebasoodsa turuolukorra korral suur ohutusvaru.

Tagasipöördumispunkt

Sellesse kategooriasse kuuluvad laenuvõtjad on enamiku pankade jaoks oma olemuselt riskantsed. Sellel on loogiline seletus, mis ei ole seotud üksikute turuosaliste poliitikaga: suurenenud risk pooleliolevaks ehitamiseks ja raskused põhitegevusega mitteseotud varade adekvaatse hinnaga müümisel laenuvõtjaga seotud probleemide korral. Isegi pärast kriisi lõppu ei suutnud paljud ehitusettevõtted taastuda.

"Kuid on üks oluline nüanss: paljud aktiivsed loodeturul osalejad, sealhulgas meie, hindavad mitte ainult valdkonna riske, vaid rahastamist vajavat projekti," ütleb KIT Finance Banki laenuandmise tegevdirektor Sergei Suvorov. . – Ja see on täiesti erinev lugu. Hoolimata valdkonna piirangutest annavad pangad mõnele ettevõttele laenu, teised aga mitte. See tähendab, et esimesel juhul saate individuaalse hinnanguga teada, et riskid on täiesti vastuvõetavad. Oluline pole mitte ainult ettevõtte tunnustus, vaid ka paljud eraelulised tegurid, näiteks kinnisvara tüüp, potentsiaalsete ostjate või üürnike täpne sihtrühm.

Pankurite sõnul võimaldab fookuse nihutamine riskide hindamisel konkreetse projekti elujõulisusele ja laenu võtva ettevõtte finantsseisundile laenu anda nullvalmidusastmega objekte. „Otseselt ehitusprojektidele piiranguid ei ole, kui projekt on majanduslikult välja töötatud ja põhjendatud ning laenuvõtja on rahaliselt stabiilne. Laenu saab anda alates loadokumentide laekumisest,“ selgitab VTB panga Loode regionaalkeskuse suurklientidega töötamise osakonna juhataja Sergei Grigorjev.

Oluliseks teguriks jääb arendaja valmisolek projektis oma vahenditega osaleda. Enne kriisi oli tööstus üks tugevama finantsvõimendusega tööstusharu, mis mängis oma osa selle kriisiaegses kokkuvarisemises, vaatamata sellele ei soovi arendajad praegu omavahendite osakaalu projekti kogurahastuses suurendada. «Meile laekunud taotluste mahu põhjal on arendajate aktiivsus mitte madalamal tasemel kui kriisieelsel perioodil. Omakapitali ja laenatud vahendite suhe muutub omakapitali suurendamise kasuks reeglina ainult finantseeriva panga nõudmisel,“ rõhutab NOMOS-BANKi Peterburi filiaali juhataja Viktor Piternov. Ta märgib, et projektide läbivaatamise kohustuslikud tingimused on kogu vajaliku esmase loadokumentatsiooni olemasolu ja projekti algataja omavahendite investeerimine vähemalt 20% eelarvest.

Igast küljest

Kõige levinum ehitusprojektide rahastamise skeem on hetkel krediidiliini eraldamine arendaja konkreetsele projektile. See valik on pangale huvitav eelkõige seetõttu, et võimaldab riske maandada. „Krediidiliini eraldamisega kontrollib pank iga objekti jaoks laenatud raha sihipärast kasutamist ning projekti elluviimist vastavalt äriplaanile,“ selgitab Maksud Kuprov. "Laenuandja jaoks pole oluline mitte niivõrd tagatis, vaid pigem arusaam ja kindlustunne, et laenuvõtja suudab projekti iseseisvalt ellu viia ja talle võla tagasi maksta."

Krediidiliini avamine on tõepoolest kõige tõhusam suhtlusmudel: pangal on lihtsam reaalajas aru saada, kuidas projekt liigub ja kuhu rahavood liiguvad. Teiste võimaluste puhul on seda keerulisem teha. Kas see rida on uuendatav või mitte, sõltub arendaja riskitasemest ja tema suhete ajaloost krediidiasutusega. „Ehitusettevõtetele on võimalik anda laenu mitte ainult ehitusprojektide rahastamiseks, vaid ka näiteks uute objektide ostmiseks arendus- või ehitusettevõtetele. Sel juhul kehtestatakse laenurežiimid vastavalt panga kehtivatele sisedokumentidele iga taotluse jaoks eraldi, lähtudes laenamise eesmärkidest, tagasimakseallikatest ja muudest teguritest,“ ütleb investeeringute direktoraadi vanemasepresident ja direktor Mihhail Frid. Peterburi pangast.

Tihti teevad hüpoteeke arendavad pangad arendajatega koostööd korraga kahes suunas: rahastavad kinnisvara ehitust ja akrediteerivad seda hüpoteeklaenuprogrammide raames. Lisaks sellele, et pank suurendab seeläbi oma hüpoteeklaenu portfelli, suurendab see projekti eduka lõpuleviimise tagatist ja saab täpsemalt jälgida laenuvõtja rahavoogusid. „Pangad stimuleerivad laenuvõtja müüki, parandades eelkõige rahastatava projekti efektiivsusnäitajaid ning ehitusprojekti kompetentse hinnanguga saavad nad hüpoteeklaenude usaldusväärsuse ja tasuvuse osas hea portfelli,“ ütleb Kuprov. Laenuandja jaoks on oluline suurendada nõudlust ehitusjärgus eluaseme järele, sealhulgas hüpoteeklaenude kaudu, kuna müügitulu on tavaliselt pangast eluasemeprojekti rahastamiseks saadud laenu põhiline tagasimaksmise allikas, lisab Fried.

Hoidke tasakaalu

Mis puudutab laenutähtaegu, siis keskmiselt on need kaks kuni viis aastat, kuid kõik oleneb projekti mastaapsusest ja ökonoomsusest. Pankurid ei näe nende kasvuks eeldusi, seda jällegi majanduse ebastabiilsuse tõttu. "Reeglina antakse krediidiressursse projekti kestuseks pluss üheks aastaks," kommenteerib Sergei Grigorjev. – Keskmine laenutähtaeg on kolm aastat. Eelistame koostööd ettevõtetega, millel on suletud tootmis- ja ehitustsükkel, pika ajalooga turul. Nad planeerivad selgelt finants- ja tootmisvooge.

Pankurite tähelepanekute kohaselt ei ole arendajate finantseerimise maht veel kriisieelsele tasemele jõudnud, kuigi nende nõudlus laenatud vahendite järele on jõudnud peaaegu 2008. aasta tasemele. „See näitab, et laenuandjad arvestavad selgelt riske. Samal ajal kui arendajad püüavad aktiivselt laenu kaasata, kasvõi juba sel põhjusel, et ilma laenurahata on selles valdkonnas keeruline kasvada,” usub Suvorov.

Pankurid ehitajatele nõuete leevendamist lähitulevikus ei ennusta. Vastupidi, Maksud Kuprova hinnangul võivad pangad majandusolukorra halvenemise ootuses hakata neid karmistama. Võimalik, et ka selliste laenude intressimäärad tõusevad. Sellegipoolest võib praegust olukorda nimetada tasakaalukaks: laenuandjad on huvitatud suurklientidest, kuid suhtuvad oma hinnangusse kainemalt ning arendajad omakorda investeerivad projektide arendamisse. Jätkuvad krediidiasutused, sealhulgas mitmete suurte föderaalettevõtete seas, kes pärast kriisi otsustasid sellesse segmenti mitte naasta, kuid sündmuste soodsa arengu korral võivad nad turule naasta.

Peterburi

Ruutmeetrite müügimahtude suurendamiseks pakuvad mõned ehitusettevõtted oma klientidele oma laenuprogramme. Arendaja pakutud hüpoteegil on palju funktsioone, plusse ja miinuseid. Vaatame lähemalt registreerimistingimusi, nüansse ja kättesaamise etappe.

Tavakodaniku klassikaline arusaam terminist “hüpoteek” on seotud eranditult pangaga. Elanikkonnale ei paku hüpoteeklaenu aga mitte ainult pangad. Sarnase laenu saad otse ehitusfirmalt või arendajalt.

Hüpoteek arendajalt on laenu liik, mille puhul potentsiaalsele laenuvõtjale või elamukinnisvara ostjale pakutakse lepingu sõlmimiseks 2 võimalust:

  • taotleda arendaja juures hüpoteeklaenu ilma vahendajateta;
  • sõlmida leping partnerpangaga.

Viimane võimalus näeb ette arendusettevõtte ja krediidiasutuse vahelise partnerluslepingu, mille kohaselt saab klient arvestada soodusintressi ja muude soodsate laenutingimustega.

Praktikas on levinud olukord, kui arendaja võtab maja ehitamiseks laenu konkreetsest pangast. Ehitusfirmade vastastikune teenus on pakkuda selle panga klientidele hüpoteeklaenu kasutades korterite ostmisel allahindlusi. See tähendab, et hüpoteeklaenuvõtjate deklareeritud hüvitised on lihtsalt nutikas turundustrikk.

Kliendid on finantseerimisse kaasatud peaaegu kõikides ehitusetappides, ka pärast maja kasutuselevõttu. Kuid kõige levinum arendaja hüpoteeklaenuskeem on ehitatava eluaseme ostmine. Just sel perioodil on hinnad minimaalsed ja riskid, vastupidi, suured.

Ilma vahendajateta ehitusettevõtte hüpoteegil on järgmised tunnused ja eripärad:

  • vajadus teha sissemakse vähemalt 40-50% eluaseme hinnast (enamikus ettepanekutes);
  • lühike võla tagasimakseperiood (maksimaalselt kuni 3 aastat ja tavaliselt mitte rohkem kui 12 kuud);
  • kinnisasja maksumuse tasumine osamaksetena kindlaksmääratud summas kindlaksmääratud perioodiks (see kõik on üksikasjalikult kirjas laenulepingus ja eelseisvate maksete graafikus);
  • vabatahtlik kindlustus (isiku- ja varakindlustus);
  • lojaalne suhtumine kliendisse (arendajad ei nõua maksevõime ja krediidiajaloo kvaliteedi kinnitust).

KOKKUVÕTE: Arendajalt hüpoteeklaenu võtmise võimalus on tulus ja asjakohane neile klientidele, kes on valmis kohe panustama olulise osa ostetud kinnisvara hinnast ja tasuma võla võimalikult lühikese aja jooksul (1-3 jooksul). aastat). Vastasel juhul on parem kaaluda uue hoone tavalist hüpoteeki.

Eelised ja miinused

Arendajalt antud hüpoteeklaenul on mitmeid eeliseid ja puudusi. Eeliste hulgas on järgmised:

  1. Minimaalne dokumentide kogum (erinevalt pangast, mis nõuab dokumentide esitamist tööhõive, sissetulekute taseme ja arvukate sertifikaatide kohta, paluvad arendajad esitada minimaalse paberipaketi - Venemaa passi ja muud dokumendid vastavalt kokkuleppele).
  2. Vähendatud intressimäär (kuna seda hüpoteeki rakendatakse sidusprogrammina või otsetehinguna ilma vahendajateta, võib laenuvõtja loota madalatele intressimääradele).
  3. Taotluse läbivaatamise ja kõigi dokumentide koostamise miinimumtähtajad (seda protsessi iseloomustab lühike otsustusperiood - tavaliselt mitte rohkem kui 5 tööpäeva).
  4. Kliendilt lisamakseid ei võeta (ei pea ostma kindlustust, tasuma kinnisvara hindamise ja muid pangast hüpoteeklaenu saamisel tekkivaid kulusid).
  5. Lojaalne suhtumine laenuvõtjatesse (arendaja jaoks on kõige olulisem maksete korrektne tasumine ja võla lõplik tagasimaksmine, mitte vanusepiirang, tunnistusel olev palgatase või muud subjektiivsed tegurid).

Puuduste hulka kuuluvad:

  1. Äärmiselt lühike laenuperiood (otsehüpoteegi puhul ei ületa maksimaalne võimalik periood 3 aastat ja pangas väljastades 10-15 aastat).
  2. Vajadus tasuda vähemalt 40-50% ostetud korteri maksumusest (enamiku turul saadaolevate pakkumiste puhul).
  3. Kindlustuse valikulisusega kaasnevate võimalike riskide olemasolu (kui laenusaaja kaotab objektiivsetel põhjustel töö, maksevõime või tervise, siis lepingujärgsete kohustuste täitmata jätmisel võidakse eluase ära võtta, mida ei juhtuks kindlustus oli olemas).
  4. Levimus ainult suurtes Venemaa linnades.
  5. Tõsised riskid saada petetud kliendiks ehitusettevõtte pankroti korral maja ehitamise etapis.

TÄHTIS! Lõpliku otsuse tegemiseks arendajalt hüpoteegi võtmise kasuks peab klient kaaluma loetletud plusse ja miinuseid, määrama kindlaks oma eelised ja võimalikud riskid.

Kuidas valida arendajat laenuga korteri ostmiseks

Arendaja valimine hüpoteegiga kodu ostmisel on äärmiselt oluline etapp. Järgmised soovitused kliendile aitavad võimalikke riske vähendada:

  • kontrollige hoolikalt ettevõtte ärilist mainet (olemasolevate klientide (eriti negatiivsete) ülevaated, samuti Venemaa turul viibimise kestus);
  • tutvuma asutamis- ja registreerimisdokumentidega;
  • veenduge, et pank on akrediteeritud (ühingushüpoteegi võtmise korral);
  • koguma teavet ehituskvaliteedi ja ettevõtte varasemate projektide tähtaegadest kinnipidamise kohta;
  • analüüsida arendaja majandus- ja juhtimistegevuse näitajaid.

Kui ettevõtte maines kahtlusi pole, siis ei sega miski tehingu sooritamist. Kui tekib küsimusi vähemalt kahe loetletud punkti kohta, siis ei tasu uutesse hoonetesse kinnisvara soetamisega kiirustada.

Kuidas võtta

Hüpoteeklaenu saamise protseduur hõlmab järgmisi samme:

  1. Isiklikult arendaja büroosse pöördudes valib klient potentsiaalse ostuobjekti ja hüpoteegiprogrammi (valiku olemasolul).
  2. Taotluse ja nõutud dokumentide komplekti esitamine.
  3. Taotluse läbivaatamine, tulemuse väljakuulutamine.
  4. Lepingu sõlmimine arendajaga.
  5. Esimese osamakse tasumine, kui taotlus rahuldatakse.
  6. Tehingu registreerimine Registreerimiskambris.

Pärast registreerimist hakkab laenuvõtja võlga järk-järgult tasuma vastavalt maksegraafikule.

Kui hüpoteek väljastatakse partnerpangas, siis etappide loetelus on sellise panga valimine, dokumentide täiskomplekti esitamine, kindlustuse ostmine, arendajaga ostu-müügilepingu sõlmimine ja laenulepingu sõlmimine, hüpoteegilepingu sõlmimine. Pank.

Sissemakset pole

Tänapäeval on peaaegu võimatu leida arendajatelt pakkumisi hüpoteeklaenude jaoks ilma sissemakseta. Selle põhjuseks on üldtuntud majandustegurid ja soovimatus võtta tarbetuid riske. Mitmed selle tingimusega laenud on aga endiselt saadaval. Sel juhul saate osta eluase järgmistes elamukompleksides:

  • Malaya Istra;
  • Opaliha park;
  • Peredelkino park;
  • Maja Khodynka "Lineril".

Hüpoteegid korterite ostmiseks määratud objektides näevad ette null sissemakse ja väljastatakse partnerpankades: Vozrozhdenie, SMP Bank, Metallinvest, SNGB.

Mida teha, kui arendaja läheb pankrotti

Arendaja pankrot on põhjus, miks laenusaaja esitab nõude kohtusse. Selleks tuleks kohe esitada avaldus võlausaldajate registrisse kandmiseks (arbitraažikohtu kaudu).

Kui hüpoteegi seadmise leping sõlmiti pärast 1. jaanuari 2014, siis seaduse järgi peab pankrotimenetlusega kaasnema arendaja vastutuskindlustus. Siin on probleemi lahendamiseks potentsiaalselt 2 võimalust: saada hüvitist ettevõttele lepingu alusel makstud raha eest või proovida ostetud eluase kohtusse kaevata. Praktiseerivad juristid soovitavad kasutada teist võimalust.

Ehitusel osalejate kohustuste eest tasumine DDU puhul toimub kolmanda etapi raames. Tegutseda tuleb kohe pärast ettevõtte pankrotimenetluse algatamist, kuna järjekorra järjekord võib mõjutada maksete laekumise aega ja nende suurust.

Arendaja hüpoteek tähendab panga pakkumistega võrreldes soodsamaid laenutingimusi. Sellist laenu saavad kliendid, kellel on võimalus tasuda kohe 40-50% sissemaksena ja kiiresti laenuandjale tagasi maksta (tavaliselt mitme aasta jooksul).

Selle ja ka eriprogrammi kohta saate lisateavet allpool.

Ootame teie küsimusi kommentaaridesse.

Kui teil on vaja juriidilist abi koostöös arendajaga, et korteriost oleks turvaline, siis soovitame registreeruda spetsiaalse vormi abil tasuta konsultatsioonile meie juristi juures.

Palun hinda postitust ja meeldi.

Vastuvõetavatel tingimustel projektide rahastamise puudumisest ehitussektoris on räägitud juba pikka aega. Krediidiorganisatsioonid ei soovi olukorra nüansse kommenteerida ning nõuavad lisaks kõrgete intressimääradega laenude andmisele arendajatelt lisatagatist ja laitmatut mainet turul. Võimud mõistavad probleemi, kuid ei suuda rahaga aidata.

Pangad ei tunnista arendusprojektide rahastamisest keeldumist. Vastupidi, nad nõustuvad, et arendaja jaoks on rahaline toetus tema projektile garanteeritud õlekõrs õigel ajal. Ja nagu selgub, ei taha ka pangad ehitustööstust autsaideriks muuta.

– Kaalume arendajatele projektide finantseerimise võimalusi samaväärselt teiste majandusharude projektidega, tegemata erandeid ja piiranguid. Samal ajal investeerime oma investorite raha,“ selgitas Alfa-Bank JSC.

PJSC JSCB Ural FD juhatuse aseesimehe Jevgeni Oštšepkovi sõnul on täna ehitusprojektidele laenu andmiseks mitu mehhanismi. Üks neist on investorfinantseering elamu ehitamisel omakapitali osaluslepingute alusel tasumise eesmärgil.

"Selle mehhanismi alusel rahastab meie pank arendajaga seotud investorit," selgitab ekspert. – Ta kannab raha üle ehitusorganisatsioonile, kes kulutab need ainult rajatise ehitamisele. Seda hetke kontrollib pank rangelt. Krediidiasutus väljastab vahendeid etapiviisiliselt, vastavalt ehitusgraafikule. Kui kehtestatud tähtaegadest hilineb oluliselt, on pangal õigus vahendi finantseerimine peatada.

“Ehitusvaldkonna projektilaenu andmine võib olla erineval kujul olenevalt objekti tüübist, suurusest, kvaliteedist jne,” kinnitavad Rosselkhozbank JSC spetsialistid oma kolleegide sõnu. – Arendaja jaoks on projekti rahastamine garanteeritud raha. Selle skeemi oluliseks eeliseks on ehitustempoga seotud riskide vähendamine investeerimisfaasis ja sõltuvus välistest allikatest.

Ka Venemaa Sberbanki Lääne-Uurali pank kinnitas, et organisatsioonid ei väldi arendajaprojektidele laenamist.

"Meie pank arvestab kõiki selliseid taotlusi," kommenteeris pressiteenistus. – Kuid need peavad vastama järgmistele tingimustele: ehitamine toimub projekti rahastamise põhimõtetel; objekte rakendatakse vastavalt föderaalseadusele-214 "Ühisehituses osalemise kohta ..."; omavahendite kohustuslik investeerimine projekti.

MILLELE EHITADA?

Arendajad on veendunud, et projekti rahastamist kui sellist pole. Isegi kui pangad pakuvad laenu, jätavad tingimused soovida. Probleeme on lisanud ka mitmed hiljutised muudatused seadusandluses (arendaja põhikapitali suurendamine, edasikindlustuse kord, tingdeponeerimiskonto mehhanismi juurutamine. – Toim). Olukorras, kus laenuvõimalus puudub ja aktsionäride vahendeid ei ole võimalik kasutada, esitavad arendajad mõistliku küsimuse: kui palju raha projektide elluviimiseks kasutada?

"Arendajatele laenu andmise probleem on aktuaalne," ütleb KomStrin-Perm LLC peadirektor Marina Konopleva. – Selle kinnituseks on hiljutine arendajate kohtumine mitme panga esindajatega, kes nõustusid projekti rahastamise teemat arutama. Teised suured krediidiorganisatsioonid on selle valdkonna sulgenud. Kohtumine aga positiivset tulemust ei toonud. Nad kuulasid meid ära, palusid meil esitada suure paketi dokumente ja lõpuks esitasid tingimuse lisatagatise saamiseks. Aga antud juhul on tegemist juba tavalise laenuandmisega, mitte projektilaenamisega, sest tagatiseks pole mitte ainult ehitusprojekt ise ja selle all olev maatükk, vaid ka muud objektid. Pangad põhjendavad seda tingimust keskpanga rangete nõuetega laenude väljastamisel (riskide maandamine muu kinnisvara arvelt, lisatagatised jne).

"Arendajatel on laenuandmisega tõesti raskusi ja ma olen sellest rääkinud üsna pikka aega," lisab Viktor Suetin, StroyPanelKomplekt OJSC (SPK) peadirektor, Permi ehitajate assotsiatsiooni juhatuse esimees. – Pangad ei taha ehitajatele laenu anda, kuna sellega kaasnevad suured finantsriskid. Kahjuks mängib sel juhul alati rolli ettevõtte maine või turul viibimise kestus.

„Sellises olukorras aitab meid välja investorite raha olemasolu ja meie projektide edukas elluviimine ehituse algfaasis,“ jätkab Marina Konopleva. – Seda nõudlust soodustab meie ettevõtte hea maine. Lisaks on meil kogemusi projektide edukaks elluviimiseks majandusliku ebastabiilsuse perioodidel. Victoria elamukompleksi, äriklassi kinnisvara andsime kasutusse 2008. aastal alanud kriisi ajal. Mul on raske ette kujutada, kuidas teised arendajad praegu tunnevad, eriti uustulnukad, kes lootsid oma vahendeid investeerida.

Ka Viktor Suetin on kolleegiga nõus. Tema hinnangul on ettevõtte maine ja kohalolek turul ostjatele viitavad tegurid.

“Oleme ehitanud üle poole sajandi ja plaane tehakse aastateks ette,” räägib ta. – Meie töökindluse tagatiseks on ehitusmaht, kogu tootmistsükkel ja kõigi projektide õigeaegne teostamine.

„Projektide finantseerimise tehinguid sõlmitakse peamiselt laitmatu mainega suurettevõtetega, kes loovad partnerlussuhteid krediidiasutusega,“ kommenteeris Rosselkhozbank arendajate hindamiskriteeriume. – Mitte iga ettevõte ei vasta lepingu sõlmimise staadiumis nõuetele. Lisaks on igal laenuvõtjal oma eripärad ja vastavalt sellele tehakse hinnakujundus individuaalselt.

– Pank uurib hoolikalt iga konkreetset projekti. Otsused tehakse pärast kõigi võimalike riskide analüüsimist,” selgitas Alfa-Pank.

Viktor Suetin on kindel, et arendajatelt käibevarast ilmajätmine toob endaga kaasa rohkem riske, nimelt pooleliolevate hoonete arvu suurenemist.

– “StroyPanelKomplekt” ehitab korraga umbes 15 projekti – see on miljardeid rublasid. Jah, nüüd on ettevõttel käibekapital olemas, aga see pole piiramatu! – selgitab ekspert. – Praegu ma ei kaalu võimalust viia projekte ellu täielikult oma investeeringutega, kuna kodanikelt raha laekub viivitusega. Ühisehitus võimaldab pakkuda klientidele optimaalse hinnaga toodet, hoida hindu madalal ning krediidivahendite kaasamine ei suurenda mitte ainult arendajate riske, vaid mõjutab ka eluaseme maksumust.


MITTE AINULT NÕUDED

Ehitusprojektide rahalisest toetusest keeldumised on panga esindajate sõnul seotud eelkõige arendaja ja laenuobjekti mittevastavusega kehtestatud nõuetele. Krediidiasutustel on reeglina samad valikukriteeriumid. Seega, Rosselkhozbank JSC spetsialistide sõnul pöörab laenuandja ühiste ehitusprojektide ehitamisega tegelevat ettevõtet partneriks pidades eelkõige tähelepanu järgmistele parameetritele: segment “majandus/mugavus”; omaosalus käimasolevas projektis; projekti “sisendparameetrid” (müügihind, müügimäär, nõudlus jne) peavad olema väliste allikate poolt kinnitatud; edukas kogemus arendajana ja peatöövõtjana; projekti investeerimisatraktiivsus; tehingu poolte stabiilne finantsseisund; tagatis, mis on piisav laenusaaja kohustuste täitmiseks.

„Projekti analüüsitakse korterite müügiväljavaadete (müügihind, asukoht, ehitusmaksumus, omakapitali/laenatud vahendite suhe) seisukohalt,“ ütleb Jevgeni Oštšepkov. – Hinnatakse ka ehitusfirma finantsseisundit.

"Laenuvõtja peab olema Vene Föderatsiooni territooriumil tegutsev juriidiline isik," selgitas Venemaa Sberbanki Lääne-Uurali pank. – See võib olla arendaja või investor elamu/kompleksi ehitamisel. Projekti eelarves nähakse ette: õiguste omandamine maatükile või projektiga õigusi omavale äriühingule (sh maatükile); maa rent; arendaja koormised/kohustused; projektdokumentatsiooni koostamine ja kinnitamine; ehitus- ja paigaldustööd; tehnoloogiliste seadmete soetamine; maksud ja tasud; ehitus- ja paigaldusriskide kindlustus jne. Sel juhul tuleb kõik kulud pangaga kokku leppida. Projekti rahastamise allikatena käsitletakse laenusaaja omavahendeid, aktsionäride vahendeid ja pangakrediidi vahendeid. Laenulimiit võib olla 60% projekti enda eelarvest. Tagatiseks on registreeritud varalised õigused projektile ja 100% arendaja/investori aktsiatest/aktsiatest, samuti ettevõtte kasu saaja - eraisiku tagatis. Projektiga mitteseotud lisatagatise (kinnisvara või muu likviidne vara) registreerimisel on võimalik limiiti tõsta 75%-ni. Elamukinnisvara ehitusprojektide laenutamine on võimalik kuni viieks aastaks, intressimäär arvutatakse individuaalselt, olenevalt finantseerimisstruktuuridest ja projekti enda turvalisusest. Laen väljastatakse Vene rublades.

Samas pakuvad pangad alternatiivseid tooteid, mis on ekspertide hinnangul projektifinantseeringuga võrreldes soodsamad. Jevgeni Oštšepkovi sõnul saab kasutada ka riiklike tugiorganite garantiiinstrumente. “Nende abiga on ehitusfirmal lihtsam ja odavam pangast laenu saada,” ütleb ekspert. – Pangalt saate ka akrediteeringu, et anda ehitusjärgus kinnisvarale hüpoteeklaene, sh soodusmääraga. Sel juhul rahastavad ehitust osaliselt aktsionärid, mitte aga ehitusettevõttele otse laenata.

"Finantseerimisinstrumentidena on meil lai valik laenutooteid nii käibekapitali täiendamiseks kui ka investeerimise eesmärgil, mis on võimelised rahuldama iga majandussektori ettevõtete, sealhulgas arendajate vajadusi," teatas Rosselkhozbanki pressiteenistus. – Riskide vähendamiseks äriklientide finantseerimisel töötab pank välja ja rakendab individuaalseid lähenemisi ja teenindusskeeme, mis arvestavad klientide huve ja majanduslikku efektiivsust.

Sberbank pakub alternatiivina projektide rahastamisele ehitusturul osalejatele spetsiaalset hüpoteeklaenuprogrammi, mis meelitab aktsionäre ehituse varases staadiumis.

TÕELINE TUGI

Seda, kuivõrd pankade pakutavad võimalused on arendajatele huvitavad ja vastuvõetavad, iseloomustab suuresti praegune olukord. Ehitusettevõtted on endiselt rohkem keskendunud omavahenditele ja riigi abile kui krediidiorganisatsioonidele.

"Permi administratsioon mõistab seda probleemi, kuid nad ei saa aidata," nendib Marina Konopleva. – Toetust saab ainult sotsiaalse infrastruktuuri rajatiste ehitamiseks, kuid mitte äriprojektide elluviimiseks. Pangad, kui nad annavad arendajatele laenu, teevad seda intressimääraga 17–21%. Projektid muutuvad kahjumlikuks ja mõned arendajad peavad turult lahkuma ja müüma projekte, mida nad ei suuda ise ellu viia.

"Kriisi ajal väheneb mängijate arv igas ärivaldkonnas, ehitus pole erand," ütleb Viktor Suetin. – Riigil on vaja kaasa lüüa finantsasutuste ja arendajate vaheliste suhete reguleerimises. Peame looma dialoogi ja töötama välja laenuprogrammid. Tänapäeval antakse arendajatele laenu 16–20% aastas - see muudab iga projekti algusest peale kahjumlikuks, kuna intress ületab ehitusmarginaali, isegi ilma muid riske arvestamata. Paraku ei suuda arendajad ja pangad ehitusäri laenude osas veel kompromissi leida. Täna on valitsuse eluasemeprogrammid meile suureks toeks. Föderaalprojektides osalemine võimaldab arendajatel mitte vähendada ehitusmahtusid, täiendab käibekapitali ja võimaldab säästa töökohti. Praegu ehitab StroyPanelKomplekt Bereznikis Ljubimovi elamukompleksi - see on üle 30 tuhande ruutmeetri. m eluase ning selle aasta mais pandi Permis tänaval tööle lasteaed. Tsimljanskaja. Mul on hea meel, et spetsialiseeritud riiklikud programmid on tõeliselt töötav tööriist nii arendajate toetamiseks kui ka kodanike elutingimuste parandamiseks.

Regionaalse ehitusministeeriumi teatel rakendatakse ehitussektori riiklikku toetust Eluasemelaenuagentuuri JSC arendajalaenuprogrammi kaudu projekti „Eluasemed vene perele” raames (suund Stimulus). Selle suuna raames laenab AHML rajatiste ja insener-infrastruktuuri ehitamiseks intressimääraga kuni 12,5% aastas. Laenu saamiseks peab arendaja osalema projektis Housing for Russian Family. Riik ostab lõpuks ehitatud korterid, et lagunenud hädaabifondist kodanikke ümber asustada.

"Kõige tõenäolisemalt jätkame turistiklassi eluaseme ehitamist," resümeerib Marina Konopleva, "kuna seda saab müüa hüpoteeklaenude ja aktsiaomanike fondide kaudu." Jätkuvalt on problemaatiline äriobjektide ja sotsiaalse infrastruktuuri ehitamine, mida on alati ehitatud projektirahastuse kaudu. Ja nende järele tekib nõudlus. Koduostjat huvitab täna eelkõige see, millised kaubanduskeskused, kliinikud, lasteaiad ja koolid on jalutuskäigu kaugusel. Kas nende ehitamine on plaanis? Kuid lähitulevikus, aastatel 2017–2018, on selles segmendis võimalik ebaõnnestumine.

Abi

Projekti rahastamine- see on mehhanism ühisehituse raames objektide ehitamisega seotud kulude rahastamiseks (suhteid reguleerib föderaalseadus nr 214-FZ), mis on loodud aktsionärilt raha kaasamise teel ja mis tuleb seejärel üle kanda ühisehituses osaleja pärast rajatise kasutuselevõtu loa saamist.

Tingdeponeerimiskonto(inglise tingdeponeerimine) - spetsiaalne tingimuslik konto, kuhu kantakse vara, dokumente või raha kuni teatud kohustuste täitmiseni. Tingdeponeerimiskontode avamise teenuseid võivad pakkuda pangad, advokaadibürood või muud tingdeponeerimisagendid. Tingdeponeerimiskontosid kasutatakse laialdaselt kinnisvaratehingutes, kus on kolm osapoolt: ostja, müüja ja tingdeponeerimise agent. Viimane jälgib kinnisvara ostu-müügitehingut ning väljastab tingdeponeerimiskontolt raha müüjale kõigi vajalike dokumentide allkirjastamise hetkel. Sisuliselt on see kinnisvara ostjatele lisagarantii, et raha kulub sihtotstarbeliselt.

Vähendage riske

Ehitussektor on praegu pankade jaoks suurim risk. Viimases keskpanga aruandes pangandussektori stabiilsuse kohta öeldakse, et neljanda ja viienda kvaliteedikategooria (probleemsed ja halvad) laenude osakaal on siin suurim (neljanda kategooria jaoks reserv vähemalt 51% võlast. nõutav summa ja viies kategooria on reserveeritud 100% ulatuses. Kinnisvarasektoris kasvab halbade laenude osatähtsus nii rubla- kui välisvaluutavõla osas: 1. oktoobrist 2017 kuni 1. aprillini 2018 suurenes selliste laenude osatähtsus rublades 25,3% ja välisvaluutas 23,6%. . Samal ajal vähenes ehituse osatähtsus pankade laenuportfellis kolme aasta jooksul kahe protsendipunkti võrra ja ulatus 2018. aasta 1. jaanuari seisuga 5,6%-ni ehk 1,7 triljoni rublani.

Ehitusministeerium ei öelnud RBC-le, kui suur osa ehitusinvesteeringutest tuleb aktsionäride rahast. Avatud statistika nende andmete kohta puudub, kuid poliitikud mõnikord viitavad sellele. Nii ütles Vladimir Putin juunis, et Venemaal on "üle 1,1 miljoni jagatud ehituslepingu ja seal olev rahasumma on 3,4 triljonit rubla". Igal aastal andsid inimesed vähemalt 1,5 triljonit rubla otse arendajatele, ütles duuma finantsturu komitee juht Anatoli Aksakov. Firma Metrium andmetel eraldavad ostjad ühisehitusele umbes 1 triljon rubla. aastal. See hinnang põhineb Rosstati andmetel aktsiakapitali ehitamisel kaasatud vahendite mahu kohta ja keskpanga andmetel aktsiakapitali ehitamisel osaleja õiguste tagatiseks kogutud hüpoteeklaenude mahu kohta: 2017. aastal oli see 321 miljardit. rubla. ja 661,2 miljardit rubla. vastavalt.

Aktsionäride vahendeid tingdeponeerimiskontodele paigutades on pankadel pikaajalise rahastamise allikas ning arendajatele antavate laenude intressimäär võib olla praegusest madalam, usub keskpank. Pangad saavad arendajatele laenu anda, nagu praegugi, projekte hinnates.

Kuid uue rahastamisskeemi toimimismehhanismid ei ole veel täielikult välja töötatud. Pangad ootavad suuniseid pangapoolse arendajate kontrollimise korra kohta ja selgitusi enne 1. juulit 2018 saadud ehitusloaga projektide pangatoetuse eripärade kohta, teatas VTB pressiteenistus RBC-le. Lisaks töötavad pangad praegu selle nimel, et täiustada oma ehitusprojektide uurimist, märkis FC Otkritie.

Foto: Vitali Timkiv / RIA Novosti

"Täiustatud lähenemine"

Et muuta ehitussektorile laenamine pankade jaoks atraktiivsemaks, kaalutakse meetmete kogumit. Näiteks on tulevikus kavas luua mehhanism JSC Dom.RF (endine eluaseme hüpoteeklaenu agentuur) arendajatele laenude tagatiste andmiseks, samuti tegevuste kvaliteedi, omaduste ja nõuete standardite väljatöötamine. arendajatele, teatas keskpanga pressiteenistus RBC-le. Eluasemelaenude agentuur (Dom.RF) annab garantiisid ning pankadel on eelistused kapitali koormuse (riski/kaalu suhe) ja reservide moodustamise osas, ütles RBC-le aruteludega kursis olev allikas. Tema sõnul arutatakse ekspertringkonnaga garantiimehhanismi ja konkreetseid näitajaid. Dom.RF-i tagatised arendajatele laenudele peaksid tagama sujuva ülemineku elamuehituse projektifinantseerimisele ja tasandama pankade riskiisuga seotud tsüklilisust ning tagama valdkonna rahastamise järjepidevuse, märkis RBC vestluskaaslane.

Samuti kutsub regulaator panku üles moodustama laenureserve, et finantseerida ühisehitust sisereitingute alusel (IRB-meetod, “täiustatud lähenemine”) vastavalt Basel II standardile. "Täiustatud lähenemisviisi" mõte on hinnata krediidiriski tagasiulatuvalt paljude aastate jooksul, tuginedes panga akumuleeritud statistikale väljastatud laenude teenindamise kohta, koostada selle analüüsi põhjal mudel ning võtta võimalike laenukahjumite katteks reservid, lähtudes selle mudeli riskidest. arvutab. Sisereitingutel põhinevate laenude puhul eeldatakse, et üle kahe aasta maksete puudumisel ei rakendata kõrgendatud reservistandardeid ja laenuvõtja tegevuse tegelikkust ei hinnata. Regulaator usub, et see võimaldab pankadel suurendada projektide finantseerimise mahtu, sealhulgas elamusektoris. Keskpank lubab kaaluda selle lähenemisviisi kasutuselevõtmist 2018. aasta lõpuks.

Keskpank plaanib pankade elu lihtsamaks teha sellega, et arendajatele laenureserve ei pea moodustama formaalsetel alustel, nagu seni, vaid ainult juhul, kui arendajal on tõesti rahalisi probleeme või raskusi rakendamisega. projektist, selgitab Fitchi vanemdirektor Aleksandr Danilov. "Sellest tulenevalt ei avalda reservid kapitalile survet ja pangad saavad rohkem laenuandmist suurendada," märgib ta.

Praegu on keskpanga nõuded reservidele ja tagatiste väärtusele arendajatele laenu andmisel kõrgemad kui teistele majandusharudele laenu andmisel. Nagu märgib korporatsiooni Barkley juhatuse esimees Leonid Kazinets, sõltub elamuehituse rahastamise võimalus ja seega ka selle kasutuselevõtu maht pärast arendajatega sõlmitud omakapitali osaluslepingutest täielikku loobumist täielikult meetmetest, mida Keskpank võtab. Pank teeb selle protsessi ettevõtetele võimalikult kättesaadavaks. "Nii palju kui pangad suudavad finantseerida, ehitavad arendajad kortereid," lisab ekspert.

Miinused pankade jaoks

Ehitustööstuse uus rahastamisskeem võib Sberbanki hinnangul kaasa tuua mõningate riskide kasvu pangandussektoris. „Tingdeponeerimiskontode abil laenamine võimaldab pankadel oma laenuportfelli suurendada ja turg muutub läbipaistvamaks,“ ütleb Sberbanki krediiditoodete ja -protsesside divisjoni direktor Sergei Bessonov. «Pankade jaoks saab aga miinuseks see, et mitmete projektide puhul kaob [laenu] intresside tasumise allikas, mis läheb nüüd panka tänu sellele, et arendaja müüb kortereid aktsionäridele. Tingdeponeerimiskontode kaudu tehtavate arvelduste korral ei saa neilt raha enne maja üleandmist kulutada, sealhulgas intressideks. Seetõttu peavad pangad tagama intresside järelmaksu ja kandma suurt riski, et pank seda intressi ei saa. See tähendab, et osa projekti riskidest, mille arendaja aktsionäridele üle andis, langeb pangale.


Fotod: Vladislav Shatilo / RBC

Sberbank annab täna laenu enam kui 500 arendajale ja nende arv kahekordistub uutes tingimustes, ennustab Sergei Bessonov. Suureneb ka laenusumma tehingu kohta, kuna pangalaenud saavad arendajate peamiseks projektide finantseerimise allikaks. "Projektide arv võib aastaga vähemalt kahekordistuda," ennustab ta.

Projektide algstaadiumis finantseerimisel võivad pankadele tekkida lisariskid, ütleb Alexander Danilov Fitchist. „Varem eelistasid pangad projekte sisestada siis, kui loadokumentatsioon oli juba olemas ja projekt oli algfaasist väljunud ehk siis, kui peamised riskid olid juba seljataga,“ räägib ta. “Ja see, et praegu peab pank jälgima tingdeponeerimiskontodele paigutatud vahendite kasutamist, on õigustatud, kuna pank riskib oma rahaga, kui projekt ebaõnnestub. Seetõttu võivad pangad muutuda valivamaks ja mõnda projekti algstaadiumis üldse mitte rahastada või teha seda kõrgendatud tempoga.

Seoses jagatud ehitusturu reformiga võidavad peamiselt suured tegijad ja riigipangad, ütleb reitinguagentuuri Expert RA nooremdirektor Ivan Uklein. "Omanikute arendusprojektidega ja mõnikord ka eraisikutele eluaseme ostmiseks antud hüpoteeklaenudega seotud väikepangad jäävad sellele rahale juurdepääsust ära, kuna nad ei saa vajalikku kõrget A-taset, ” nendib ta ja märgib, et „vähesed pangad võtavad ette ehitustööstuse rahastamise suurendamise ja enamik ettevõtteid peab arendusprojekte ellu viima omavahenditega.

Kui palju elamuid Venemaal ehitatakse?

Elamuehituse ühtse infosüsteemi andmetel on Venemaal praegu ehitusluba 116,9 miljonit ruutmeetrit. m elamukinnisvara.

2017. aastal ehitati riigis Rosstati andmetel 78,6 miljonit ruutmeetrit. m eluase, millest korterelamud moodustasid Dom.RF andmetel 46,2 miljonit ruutmeetrit. m.

Ebaselgus mõlemal poolel

Arendajad omakorda ootavad selgitusi pankadelt. Esiteks on vaja selgitusi kontrollimehhanismide kohta, mis on pangandustoetuse lahutamatu osa. Uute projektide panganõuded hakkasid kehtima 1. juulist ning olemasolevate ehituslubade puhul on arendajatel aega kaks kuud eraldi arvelduskontode avamiseks. Seaduses pole reeglit, et sellele kontole tuleb kanda juba maja ehitamiseks kogutud rahalised vahendid, ütleb advokaadibüroo Kachkin ja Partnerid partner Dmitri Nekrestjanov, see tähendab, et see on võimalik ainult koguda raha korterite eest, mida ei müüda, ja kontrolli juba kogutud vahendite üle ei pakuta.


Foto: Tatjana Timirkhanova / Interpress / TASS

«Konto avamine ise pole kunagi kellelegi ebamugavust tekitanud. Kuid küsimusi on selles, kuidas toimub kontroll raha kulutamise üle, kui pikk on viivitus arendaja maksekorralduse laekumise ja täitmise vahel. Sest keegi ütles, et pangal on tellimuse kontrollimiseks vaja viis päeva. See on arendajatele vastuvõetamatu. Maksekorralduse täitmine on vajalik päeva jooksul. Ainult praktika näitab, kuidas kõik toimima hakkab,” ütleb Leader Groupi partner Aleksander Rassudov.

Aasta jooksul peavad pangad määrama kindlaks ka projektide rahastamise tingimused, millele täielik üleminek toimub pärast 1. juulit 2019. Arendajate jaoks on aktsionäride raha vaba finantsressurss, mistõttu pangafinantseerimine saab tulemuslikuks muutuda vaid siis, kui langetatakse projektifinantseerimise raames antavate laenude ja eluasemelaenude intressimäärasid, ütleb MR Groupi peadirektori asetäitja Andrei Kirsanov.

"Pangad ei ole veel teatanud oma lõplikest laenutingimustest. Nemad ootavad keskpangalt lõplikke juhiseid ja meie omakorda ootame pankadelt lõplikke tingimusi, nii et hetkel jääb vaid öelda, et jah, laenu väljastamine toob kaasa ehituse kallinemise, kuna protsessi on kaasatud teine ​​asutus. Kuid loodame, et sellega ei kaasne ehitusaja pikenemist,” ütleb Setl City tegevjuht Ilja Eremenko.

"Võttes arvesse asjaolu, et arve tekst lõplikus versioonis ilmus üsna hiljuti, pole isegi juhtivate pankade spetsialiseerunud spetsialistidel praegu terviklikku arusaama uue mudeli töö eripäradest. Arutame aktiivselt kõiki muudatusi partnerpankadega ja näeme, et kõik küsimused on protseduurilist või tehnilist laadi ning peaksid lähiajal lahendatud olema, sealhulgas ka reguleerivate asutuste selgituste abil,“ ütles Etaloni finantsdirektor Kirill Bagachenko. grupp.

Samas on mitmed individuaalsed hindamiskriteeriumid, näiteks sõlmitud DDU-de ja hüpoteeklaenulepingute arv kasvanud juba neljandat aastat. Sellele järeldusele jõudsid ettevõtte analüütikud "Meedium" , olles õppinudstatistikat JuhtimineRosreestr Moskvas.

Moskva kinnisvaraturu esimene kvartal on traditsiooniliselt kõige rahulikum aeg: eluasemetehingute arv väheneb pärast aastavahetuse-eelset saginat oluliselt.

Ja selles mõttes on periood jaanuarist märtsini Metriumi analüütikute hinnangul äärmiselt indikatiivne: see võimaldab hinnata turu hetkeseisu ja teha prognoose jooksva aasta ülejäänud kolme kvartali kohta.

Foto: www.fotki.yandex.ru

Tänavu osutusid esimesed kuud üsna aktiivseteks: kõik ametliku Rosreestri statistika põhinäitajad näitasid märkimisväärset tõusu võrreldes eelmise aasta sama perioodiga. Samas märkisid Metriumi eksperdid, et positiivne dünaamika on säilinud juba teist aastat järjest.

Rosreestri spetsialistide hinnangul registreeriti 2019. aasta esimeses kvartalis pealinnas uutes elamutes 19 803 lastehoidu, mis on veerandi võrra rohkem kui aasta tagasi (15 900).


Allikas: Metrium

Samas märgivad analüütikud, et vaatamata nii suurele nõudluse kasvule oli varasematel aastatel dünaamika veelgi märgatavam. Seega oli 2018. aasta I kvartalis kasv 2017. aasta sama perioodiga võrreldes 52,1%, 2017. aastal - 58% aastaga ja 2016. aastal - 52,9%. Ja ainuüksi 2015. aasta jaanuaris-märtsis vähenesid tehingumahud 19,6%.

Seega on esimese kvartali eelkooliealiste laste arv kasvanud juba neli aastat järjest, resümeerivad Metriumi eksperdid. Ja kui võrrelda 2019. ja 2015. aasta esimese kolme kuu näitajaid, siis tehingute maht kasvas enam kui 4,5 korda.


Allikas: Metrium

Sarnane olukord on ka eluasemelaenuturul: esimese kvartali näitajad on kasvanud neli aastat järjest. Nii registreeriti 2019. aasta jaanuaris-märtsis 20 388 pangalaenamisega tehingut: kasv võrreldes 2018. aasta esimese kolme kuuga oli 26%.

Hüpoteeklaenuturul registreerisid Metriumi analüütikud aga dünaamika aeglustumist. Näiteks eelmisel aastal oli kasv võrreldes 2017. aasta sama perioodiga 87,3%. Tõsi, sellist tõusu võib ekspertide hinnangul pigem nimetada statistiliseks anomaaliaks, kuna enne seda ei kasvanud hüpoteegiturg nii kiiresti: 2017. aastal 11,7% ja 2016. aastal 14,6%.

"Viimastel aastatel on kinnisvaraturu nõudluse näitajad I kvartalis näidanud aktiivset kasvu," ütleb Metriumi juhtivpartner. Maria Litinetskaja(pildil). "Ja seda, et dünaamika 2019. aastal mõnevõrra aeglustus, ei saa halvaks märgiks pidada. Vastupidi, see on pigem stabiliseerumise märk. Lõppude lõpuks võib aastane kasv 1,5 korda või rohkem viidata "mulli" inflatsioonile, mille kokkuvarisemine toob kaasa äärmiselt ebameeldivad tagajärjed. Mõõdukamad kasvumäärad, vastupidi, loovad turul eluterve õhkkonna, milles tunnevad end mugavalt kõik protsessis osalejad – ostjad, arendajad, pankurid ja investorid,” võtab ekspert kokku.

Muud väljaanded