Хиромантия 

Фактори, влияещи върху състоянието на обменния курс на националната валута. Фактори за промяна на валутните курсове

Към структурните факторивключват промени в нивото на лихвените проценти, платежния баланс на страната, инфлацията, брутния национален продукт.

Промяна в нивото на лихвения процентвърху обменния курс по следния начин. Възходящото изменение на лихвения процент създава условия за приток на чужд капитал, тъй като именно в тази страна разпределението на ресурсите става най-изгодно и обратно, когато той намалява, има изтичане на капитал от страната.

платежния баланс на страната.Валутният курс се влияе значително от платежния баланс на страната, който отразява всички външнотърговски операции, както и движението на капитали и заеми. Прекомерният приток на краткосрочни инвестиции в страната има отрицателно въздействие върху обменния курс на националната валута, тъй като може да доведе до излишно парично предлагане, което от своя страна води до нейното обезценяване и ръст на цените.

В допълнение, прекомерното укрепване на националната валута по отношение на други води до намаляване на конкурентоспособността на местните стоки, тъй като те стават скъпи за потребителите в съседните страни.

темп на инфлация.Инфлацията има обратно пропорционален ефект върху валутния курс. Колкото по-високо е нивото му в страната, толкова по-нисък е курсът на националната валута и обратно.

Брутен национален продукт . Този показател отразява състоянието на икономиката и представлява сумата от разходите за стоки и услуги, произведени в страната за една година. Увеличаването на брутния национален продукт на страната води до поскъпване на националната валута и, обратно, намаляването му води до намаляване на валутния курс.

на пазарни факторивключват спекулациите на валутния пазар и нивото на бизнес активност в страната. Първият фактор е свързан с действията на играчите на валутния пазар, които на базата на намаляване (увеличаване) на амплитудата на колебанията на валутния курс се опитват да реализират печалба. Бизнес бумовете и спадовете също оказват значително влияние върху обменния курс. Така например през лятото през ваканционния сезон бизнес активността пада, а с нея и търсенето на валута. В същото време преди Коледа и Новогодишни празнициима увеличение на бизнес активността и обменния курс.

политически фактори.Те предоставят в повечето случаи пряко въздействиеспрямо обменния курс. Обезценяването на валутния курс се влияе от фактори като смяната на представителната и изпълнителната власт, липсата на програма на изпълнителната власт за преодоляване на кризата и развитие на страната, разногласията между различните клонове на властта и политическите сили в страната.

Да се психологически фактори включват степента на доверие в националната валута, очаквания за инфлация, липса на икономическо мислене и др. Нивото на икономическа грамотност на населението предопределя степента на правилност при вземането на решения за инвестиране на националната валута в чуждестранна и обратно.

По този начин формирането на валутния курс е многофакторен процес, чието ниво и колебания засягат както икономическата, така и социалната сфера.

В много страни, за да се поддържа стабилността и развитието на икономиката, наред с пазарното регулиране на валутния курс, се използват методи на държавно регулиране:

1. Валутна интервенция

2. Политика за отстъпки

3. Валутни ограничения

  1. Функции и форми на международния кредит, процес на регистрация и етапи на предоставяне.

Международен кредит- това е предоставянето на парични и материални ресурси от едни страни на други за временно ползване в областта на международните отношения при условия на изплащане, плащане, спешност.

източникза него са средствата на заемния фонд на международния пазар. Обработка на кредитафиксирани в договора за заем между заемодателя и заемополучателя.

Международните заеми се разделят на крайни срокове:

Краткосрочни (до 1 година);

Средносрочни (от 1 до 10);

Дългосрочно (от 10).

Зависи от форми:

1.търговски- обслужват международната търговия;

2.финансови– за инвестиране в обекти, закупуване на ценни книжа, изплащане на външен дълг, провеждане на интервенция на открития пазар.

3. междинен- да обслужват смесени форми на износ, капитали, услуги.

от видове:

Стоково - износ на стоки.

Валута - под формата на пари.

от валута на заема:

Във валутата на страната на длъжника.

Във валутата на страната - кредитора.

Във валутата на 3 държави.

В счетоводни валутни единици.

от осигуряване на:

1.обезпечени (златен резерв, валутно имущество на държавата, ценни книжа).

2. не е защитено (празно)

1. маркови - предоставят се на износители, чуждестранни вносители под формата на разсрочено плащане (от 2 до 7 години) за стоки, могат да бъдат издадени чрез менителници.

2. банков международен кредит - предоставя се от банките срещу обезпечение на стоково - материални активи.

3.банков кредит - междинна форма между фирмените и банковите кредити.

4. междудържавни заеми - предоставени въз основа на междуправителствени споразумения:

Двустранен държавен заем - правителството на една държава предоставя заем на друга държава за сметка на бюджетни средства.

Заеми от международни валутни и кредитни организации (МБР, МБРР).

5. лизинг - договор за наем на движимо и недвижимо имущество (от 3 до 15 години). Обектът се избира от лизингополучателя и се придобива за сметка на лизингодателя, срокът на лизинга е по-кратък от физическото износване на оборудването (осигурено от специални лизингови организации).

6.Факторинг - закупуване на спец финансова компаниявсички парични вземания на износителя към чуждестранния вносител в размер до 90% от сумата по договора преди падежа на плащането.

7. Форфетиране - закупуване от банка при предварително определени условия на менителница и други финансови документи, във връзка с което износителят прехвърля на форфетора търговските рискове, свързани с неплатежоспособността на вносителя.

Функциисе изразяват в особеностите на движението на заемния капитал:

1. Преразпределение на заемния капитал между страните за разширяване на възпроизводството и изравняване на националните печалби.

2. Икономия на дистрибуционните разходи в областта на международните разплащания и тяхното ускоряване.

3. Регулиране на икономиката чрез приток на допълнителни средства.

Регламентиран е редът за отпускане на заеми и гаранции Споразумение за заем и гаранция на МБВР,който е между банката и правителството на страна членка.

При отпускане на заеми от банка, тя открива сметка на името на кредитополучателя, като сумата по кредита се превежда по такава сметка само във валутата или валутите, в които е отпуснат кредита. Банката упълномощава кредитополучателя да използва средствата по сметката само след покриване на реално извършените разходи по проекта.

Процесът на взаимодействие между кредитополучателя и банката се осъществява на няколко етапа:

I етап.Идентификация на проекта.При идентифицирането се избира проектът. Подборът на проекти и предложенията за тяхното финансиране от МБВР се извършват основно от правителствата на страните кредитополучатели. Подборът е свързан с приоритета на проектите, подходящи за финансиране от банката, както и с едновременния интерес към него на всички участници в банката, държавата и кредитополучателя.

II етап.Дефиниране, подготовка и оценка.След като проектът бъде избран и счетен за технически осъществим, той се усъвършенства въз основа на анализ на икономически, финансови и Технически изискванияи вероятността те да бъдат изпълнени, както и определяне какви фактори и условия ще са необходими за успешното изпълнение на проекта. Банката, със съдействието на кредитополучателя, оценява проекта, за да подготви основата за вземане на решение относно отпускането на кредит за този проект.

За оценка на проекта се извършва технически, институционален, икономически и финансов анализ.

Технически анализ.На банката трябва да се гарантира, че проектът разполага с необходимото проектно-техническо проучване, техническа база и отговаря на приетите стандарти. Изготвят се разчети, графици за въвеждане в експлоатация, логистика.

Институционален анализ. Ипроверява квалификацията на административния персонал, служителите, нивото на организация, правилата, необходими за ефективно обучениеи изпълнение на проекта.

Икономически анализ.Чрез анализ на разходите и очакваните резултати за алтернативни варианти на проекта се определя колко той допринася за целите за развитие на индустрията, страната, каква е възвръщаемостта на проекта, какво е разпределението на ползите от неговото изпълнение и въздействието върху бюджета.

Финансовият анализ.Целта на този анализ е да се разработят мерки за осигуряване на достатъчно финансови ресурси за покриване на разходите по проекта, както на правителствено ниво, така и на ниво отделни предприятия, участващи в проекта.

III етап.Преговори и одобрение

След оценката на проекта се провеждат официални преговори с кредитополучателя. Те водят до правно споразумение между кредитополучателя и банката, което ясно дефинира проекта и излага програма за действие за постигане на неговите цели. Такива споразумения са специално значениеи за двете страни, тъй като те определят основните принципи и практики за разходване на средства.

След приключване на преговорите ръководството на банката представя доклад за предложения заем за одобрение на изпълнителните директори на банката, след което документите по заема се подписват от другите страни и банката обявява заема за действащ.

IV етап.Изпълнение и контрол на проекта

Кредитополучателят е отговорен за изпълнението на проекта и за предоставянето на банката на данни, потвърждаващи, че проектът се изпълнява правилно в съответствие с поставените цели.

V етап.Степен

След приключване на заема и завършване на проекта резултатите се оценяват. Оценката е ключова част от усилията на банката да подобри ефективността на своята помощ за развитие, тъй като около 40% от всички проекти се финансират от други заемодатели и донори при различни споразумения за съфинансиране.

  1. Международен валутен фонд, неговите институции и основни дейности.
Международният валутен фонд е международна валутна и финансова организация под формата специализиран органОбединените нации. Международен Паричен фонд- междуправителствена организация, предназначена да регулира паричните и кредитни отношения между държавите-членки и да ги осигурява финансова помощпри валутни затруднения, причинени от дефицит на платежния баланс, чрез предоставяне на краткосрочни и средносрочни заеми в чуждестранна валута. МВФ предоставя краткосрочни и средносрочни заеми при дефицит в платежния баланс на държавата. Предоставянето на заеми обикновено е придружено от набор от условия и препоръки, насочени към подобряване на ситуацията. Основни задачи на МВФ: Насърчаване на развитието международната търговияи парично и финансово сътрудничество, поддържане на платежния баланс на членовете на МВФ и регулиране на обменните курсове на техните валути, разработване на реформи за подобряване на паричната система на света. МВФ предоставя кредитни ресурси на своите членове. Организацията е създадена през 1944 г. МВФ е създаден на Международната валутна и финансова конференция на ООН (1 - 22 юли 1944 г.) в Бретън Уудс (САЩ, Ню Хемпшир). Конференцията прие Устава на МВФ, който служи като негов устав. Този документ влиза в сила на 27 декември 1945 г. Фондът започва своята практическа дейност през май 1946 г., като има 59 страни членки; той започва валутни сделки на 1 март 1947 г. Капиталът на МВФ се формира от вноските на страните членки в съответствие с квотата, установена за всяка страна, която се определя, като се вземат предвид нейният икономически потенциал и място в световната търговия. В допълнение към вноските от страните членки в национални валути собствени средстваМВФ включва СПТ и златни резерви. За временни цели МВФ може да използва заемни средства във валутите на страните членки със съгласието на последните. Централата на МВФ се намира във Вашингтон (САЩ). Освен това има офиси в Париж (Франция), Женева (Швейцария), Токио (Япония) и в ООН в Ню Йорк.На сесията на МВФ, проведена на 27 април 1992 г., беше решено Русия и други страни да бъдат приети в ОНД на МВФ. МВФ е международна организация, която обединява 184 държави (през 2003 г.). Основни функции на МВФ. насърчаване на международното сътрудничество в областта на паричната политика, разширяване на световната търговия, кредитиране, стабилизиране на паричните обменни курсове.МВФ помага на страните да развиват своите икономики и да реализират отделни икономически проекти чрез три основни функции - кредитиране, техническа помощ и надзор.Цели:. Насърчаване на международното сътрудничество в паричната сфера; . Насърчаване на разширяването, балансирания растеж на международната търговия и съответно растежа на заетостта и подобряването на икономиките на страните членки; . Осигуряване на функционирането на международната валутна система чрез хармонизиране и координиране на паричната политика и поддържане на обменните курсове и конвертируемостта на валутата страни членки; осигурява подредени отношения във валутната сфера между страните членки; . Определяне на паритети и валутни курсове; предотвратяване на конкурентно осигуряване на валути; . Съдействие за създаване на многостранна система за разплащания по текущи транзакции между страните членки и за премахване на валутните ограничения; . Подпомагане на страните членки чрез предоставяне на заеми и кредити в чуждестранна валута за уреждане на платежните баланси и стабилизиране на валутните курсове; . Намаляване на продължителността и намаляване на степента на дисбаланс в международния платежен баланс на страните членки; . Предоставяне на консултантска помощ по финансови и валутни въпроси на страните членки; .Упражняване на контрол върху спазването от страните членки на кодекса за поведение в международните валутни отношения. По-висок ръководен органМВФ - Борда на управителите, в който всяка страна членка е представена от управител и негов заместник. Обикновено това са министри на финансите или централни банкери. Съветът отговаря за вземането на решения ключови въпросидейности на фонда, като промени в устава, приемане и изключване на страни членки, определяне и преразглеждане на стойността на дяловете им в капитала, избор на изпълнителни директори. Управителите се събират на сесия, обикновено веднъж годишно, но могат да провеждат срещи и да гласуват по пощата по всяко време. МВФ има принцип на "претеглен" глас, който предполага, че способността на страните членки да влияят върху дейностите на фонда чрез гласуване се определя от техния дял в капитала на МВФ. Всеки щат има -250 "основни" гласа, независимо от размера на вноската си в капитала, и допълнителен един глас за всеки 100 хиляди СПТ от сумата на тази вноска. Тази подредба осигурява решаващо мнозинство от гласовете за най-големите държави. Решенията в Съвета на гуверньорите обикновено се вземат с обикновено мнозинство (поне половината) от гласовете и от важни въпроситези от оперативен или стратегически характер - със "специално мнозинство" (съответно 70 или 85% от гласовете на страните членки). Най-много гласове в МВФ имат (към 30 април 1998 г.): САЩ - 17,78%; Германия - 5,53%; Япония - 5,53%; Великобритания - 4,98%; Франция - 4,98%; Саудитска Арабия- 3,45%; Италия - 3,09%; Русия - 2,90%. Съществена роля в организационната структура на МВФ играе Международен валутен и финансов комитет. От 1974 г. до септември 1999 г. неговият предшественик беше Временният комитет по международната валутна система. Състои се от 24 управители на МВФ, включително от Русия, и заседава два пъти годишно. Този комитет е консултативен орган на Управителния съвет и няма правомощието да взема политически решения. Той обаче го прави важни характеристики: ръководи дейността на Изпълнителния съвет; разработва стратегически решения, свързани с функционирането на световната валутна система и дейността на МВФ; Внася предложения в Съвета на гуверньорите за изменение на Устава на МВФ. Подобна роля играе и Комитетът за развитие – Съвместният министерски комитет на Управителните съвети на СБ и Фонда. Съветът на гуверньорите делегира много от правомощията си на Изпълнителния съвет, т.е. Дирекцията, която отговаря за управлението на делата на МВФ, което включва широк набор от политически, оперативни и административни въпроси, по-специално отпускане на заеми на страните членки и наблюдава тяхната валутна политика. Изпълнителният съвет е постоянно базиран в централата на Фондацията във Вашингтон и обикновено заседава три пъти седмично. Изпълнителният съвет на МВФ избира управляващ директор за петгодишен мандат, традиционно представител от Европа, който не може да бъде нито управляващ директор, нито изпълнителен директор. Управляващият директор председателства дирекцията (без право на глас, освен когато гласовете са разделени поравно) и ръководи административния апарат на фонда.Функциите на управляващия директор включват водене на ежедневните дела и назначаване на служители на МВФ : негов заместник, секретар, ковчежник, ръководители на отдели, главен съветник на правния отдел, ръководители на административните служби и европейската централа на Фондацията (в Париж). Взаимодействието на МВФ със страните членки се осъществява чрез регионалните отдели: Африкански, Европейски I, Европейски II, Близък Изток, Централна Азия, Югоизточна Азияи Тихоокеански регион. Организационна структураАпаратът на МВФ непрекъснато се развива поради целите и функциите на МВФ, които се определят от трансформацията на световната икономика и международните парични и финансови отношения.Целите на кредитирането. Понастоящем МВФ предоставя заеми в чуждестранна валута на страните членки за две цели: първо, за покриване на дефицитите на платежния баланс, т.е. практически попълване на валутните резерви на държавните финансови органи и централните банки, и второ, за подпомагане на макроикономическата стабилизация и преструктуриране на икономиката, което означава – да финансира бюджетните разходи на правителствата.

В момента няма общоприет метод за определяне на валутния курс. До голяма степен това се дължи на неговата многофакторност, при която има сложно преплитане на фактори и номинирането като решаващ един, след това друг или цяла група фактори. В същото време факторите, влияещи върху стойността на валутния курс, се разделят на структурни (действащи в дългосрочен план) и пазарни (предизвикващи краткосрочни колебания на валутния курс). Структурните фактори включват конкурентоспособността на стоките на страната на световния пазар и нейното изменение, състоянието на платежния баланс на държавата, покупателната способност на паричната единица и темповете на инфлация, разликата в лихвените проценти в различни страни, държавно регулиране на валутния курс, степента на отвореност на икономиката. Пазарните фактори включват активността на валутните пазари, спекулативните валутни сделки, прогнозите, цикличността на бизнес дейността в страната, кризи, войни, природни бедствия и др.

AT общ изгледвлиянието на някои фактори върху стойността на валутния курс е както следва.

  • 1. Темп на инфлация и валутен курс. Колкото по-висок е темпът на инфлация в една страна, толкова по-нисък е курсът на нейната валута, освен ако други фактори не противодействат. Инфлационното обезценяване на парите в страната води до намаляване на тяхната покупателна способност и тенденция към понижаване на валутния курс спрямо валутите на страните, където инфлацията е по-ниска. Тази тенденция обикновено се наблюдава в средносрочен и дългосрочен план. Изравняването на валутния курс, привеждането му в съответствие с паритета на покупателната способност, става средно в рамките на две години. Зависимостта на валутния курс от темпа на инфлация е особено висока в страните с голям обем международен обмен на стоки, услуги и капитали.
  • 2. Състояние на платежния баланс. Платежният баланс пряко влияе върху стойността на валутния курс. Активният платежен баланс допринася за поскъпването на националната валута, тъй като търсенето на нея от външните длъжници нараства. Пасивният платежен баланс генерира низходяща тенденция на обменния курс на националната валута, тъй като длъжниците я продават за чуждестранна валута, за да изплатят външните си задължения. Размерът на влиянието на платежния баланс върху валутния курс се определя от степента на отвореност на икономиката на страната. По този начин, колкото по-висок е делът на износа в БВП (колкото по-висока е отвореността на икономиката), толкова по-висока е еластичността на валутния курс по отношение на промените в платежния баланс. Нестабилността на платежния баланс води до рязка промяна в търсенето на съответните валути и тяхното предлагане.

В допълнение, обменният курс е засегнат икономическа политикарегулаторни държави съставни частиплатежен баланс: текуща сметка и капиталова сметка. При нарастване на положителното салдо на търговския баланс на възраст, търсенето на валутата на дадена страна, което допринася за поскъпването, а при появата на отрицателно салдо протича обратният процес. Промяната в баланса на движението на капитала оказва определено влияние върху обменния курс на националната валута, който е подобен по знак ("плюс" или "минус") на търговския баланс. Съществува обаче и отрицателно въздействие на прекомерния приток на краткосрочен капитал в страната върху обменния курс на нейната валута, тъй като може да увеличи излишното парично предлагане, което от своя страна може да доведе до повишаване на цените и обезценяване на валутата.

  • 3. Национален доход и валутен курс. Националният доход е независим компонент, който може да се променя сам. Като цяло обаче факторите, които налагат начисляването на националния доход, оказват голямо влияние върху валутния курс. По този начин увеличаването на предлагането на продукти повишава обменния курс, а увеличаването на вътрешното търсене понижава обменния курс. В дългосрочен план по-високият национален доход означава и по-висока стойност на валутата на страната. Тенденцията е обратна при разглеждане на краткосрочния интервал от време на влиянието на нарастващите доходи на домакинствата върху стойността на валутния курс.
  • 4. Стойността на относителните реални лихвени проценти и възвръщаемост на ценните книжа. Влиянието на този фактор върху валутния курс се обяснява с две основни обстоятелства.

Първо, промяната в лихвените проценти в дадена страна засяга, при равни други условия, международното движение на капитали, предимно краткосрочни капитали. По принцип повишаването на лихвения процент стимулира притока на чуждестранен капитал, а намаляването му насърчава изтичането на капитали, включително национални, в чужбина.

Второ, лихвените проценти влияят върху операциите на валутния и капиталовия пазар. При извършване на операции банките отчитат разликата в лихвените проценти на националния и световния капиталов пазар, за да реализират печалби. Те предпочитат да получават по-евтини заеми на чуждестранния капиталов пазар, където лихвите са по-ниски, и да пласират чуждестранна валута на националния кредитен пазар, ако там лихвите са по-ниски.

Важен фактор, който определя за инвеститора страната на поставяне на капитала, е размерът на реалните лихвени проценти (номинален лихвен процент минус темпът на растеж на цените). Колкото по-високи са реалните лихвени проценти и съответно доходността на ценните книжа в страната в сравнение с други страни, толкова по-привлекателна е тази страна за инвестиране на средства. Увеличаването на търсенето на национални финансови активи се отразява в предлагането на чуждестранна валута и действа за повишаване на курса на националните пари.

  • 5. Дейности на валутните пазари и спекулативни валутни сделки. Ако обменният курс на една валута има тенденция да пада, тогава фирмите и банките я продават предварително на по-стабилни валути, което влошава позицията на отслабената валута. Валутните пазари бързо реагират на промените в икономиката и политиката, на колебанията в обменните курсове. Така те разширяват възможностите за валутни спекулации и спонтанно движение на „горещи“ пари.
  • 6. Степента на използване на определена валута на европейския пазар и в международните разплащания. Фактът, че 60-70% от операциите на Eurobanks се извършват в долари, определя мащаба на търсенето и предлагането на тази валута. Следователно степента на използване при международни разплащания също влияе върху обменния курс. Като резервна валута доларът е неудобен, защото е подложен на силни колебания и има тенденция да пада в дългосрочен план. Но пълноценен, адекватен заместник все още няма. Това се доказва от следните цифри: доларът представлява 65% от световните валутни резерви, а еврото - само 25%.
  • 7. Ускоряване или забавяне на международни плащания. В очакване на обезценяване на националната валута вносителите се стремят да ускорят плащанията към контрагентите в чуждестранна валута, за да не понесат загуби при повишаване на обменния курс. При укрепване на националната валута, напротив, надделява желанието им да забавят плащанията в чуждестранна валута. Тази тактика, наречена "изпреварване и забавяне", засяга платежния баланс и обменния курс.
  • 8. Степента на доверие във валутата на националния и пазарите. Той се определя от състоянието на икономиката и политическата ситуация в страната, както и от разгледаните по-горе фактори, които влияят върху валутния курс. Освен това дилърите вземат предвид не само дадените темпове на икономически растеж, инфлацията, нивото на покупателната способност на валутата, но и перспективите за тяхната динамика. Понякога дори изчакването на публикуването на официални данни за търговския и платежния баланс или резултатите от изборите се отразява на баланса на търсенето и предлагането и на валутния курс.
  • 9. Парична политика. Съотношението на пазарното и държавното регулиране на валутния курс оказва влияние върху неговата динамика. Формирането на валутния курс на валутните пазари чрез механизма на търсене и предлагане на валута обикновено е придружено от резки колебания на валутните курсове. Пазарът развива реален обменен курс - индикатор за състоянието на икономиката, парично обръщение, финанси, кредит и степента на доверие в определена валута. Държавното регулиране на валутния курс е насочено към неговото повишаване или намаляване въз основа на паричната и икономическата политика. За тази цел се провежда определена парична политика.

Сезонните пикове и спадове на бизнес активността в страната също оказват значително влияние върху курса на националната валута. За това свидетелстват множество примери. Така в края на декември 1996 г. обемът на търговията на Московската междубанкова валутна борса се увеличава всеки борсов ден. Причината за активната покупка беше предстоящата дълга пауза в търговията на валутния пазар, свързана с новогодишните празници.

Така формирането на валутния курс е сложен многофакторен процес, обусловен от взаимовръзката между националната и световната икономика и политика. Следователно при прогнозирането и определянето на валутния курс се вземат предвид разнообразието от курсообразуващи фактори и тяхното нееднозначно влияние върху съотношението на валутите в зависимост от конкретната ситуация.

Многофакторният характер на валутния курс отразява връзката му с други икономически категории: цена, цена, пари и др. Следователно съотношенията на обменните курсове на валутите, изчистени от спекулативни и пазарни фактори, се променят в съответствие със закона за стойността, с промяна в покупателната способност на паричните единици. Това се проявява в дългосрочната зависимост на валутния курс от темпа на инфлация, който се развива неравномерно в страните, както и от състоянието на платежния баланс.

Промените във валутния курс оказват влияние върху преразпределението между страните на тази част от общия обществен продукт, която се продава на външните пазари. Икономическите, социалните и политическите последици от колебанията на обменния курс зависят от паричния и икономически потенциал на страната, нейния експортна квота, позиции в световната икономическа общност. Следователно основата на временния обменен курс като цена на парична единица в чуждестранни платежни средства се формира от цял ​​набор от фактори на обменния курс, които се проявяват предимно чрез търсенето и предлагането на тази валута на паричния пазар. Резултатът от тези фактори определя във всеки този моментспецифичен обменен курс. Реалните обменни курсове обаче се основават на паритета на покупателната способност на валутите.

Информацията за обменните курсове непрекъснато се съобщава на обществеността чрез средства за масова информация(преса, радио, телевизия и др.).

Като всяка цена, обменният курс се отклонява от базата на разходите - покупателната способност на валутите - под влияние на търсенето и предлагането на валутата. Съотношението между такова търсене и предлагане зависи от редица фактори. Многофакторността на валутния курс отразява връзката му с други икономически категории - цена, цена, пари, лихва, платежен баланс и др. Освен това има сложно преплитане на тях и номинацията като решаващи едни или други фактори.

Факторите, влияещи върху стойността на валутния курс, се делят на структурни (действащи в дългосрочен план) и пазарни (предизвикващи краткосрочни колебания на валутния курс).

Да се структурни фактори отнасям се:

С конкурентоспособността на стоките на страната на световния пазар и нейното изменение;

С състояние на платежния баланс на страната;

С покупателна способност на паричните единици и темпове на инфлация;

С разлика в лихвените проценти в различните страни;

С държавно регулиране на валутния курс;

С степента на отвореност на икономиката.

пазарни фактори свързани с колебанията в бизнес активността в страната, политическата ситуация, слухове и прогнози. Те включват:

С дейност на валутните пазари;

С спекулативни валутни сделки;

С кризи, войни, природни бедствия;

С прогнози;

С бизнес цикъл в страната.

Нека разгледаме по-подробно механизма на влияние на някои фактори върху стойността на валутния курс.

Национален доход и валутен курс.Националният доход не е независим компонент, който може да се променя сам. Като цяло обаче тези фактори, които причиняват промяна на националния доход, оказват голямо влияние върху обменния курс. По този начин увеличаването на предлагането на продукти повишава обменния курс, а увеличаването на вътрешното търсене понижава обменния курс. В дългосрочен планпо-висок национален доход означава и по-висока стойност на валутата на страната. Тенденцията е обратна при разглеждане краткосрочен интервалвремето на въздействие на нарастващите доходи на населението върху стойността на валутния курс.

Брутен национален продукт (БНП)е ключов индикатор за състоянието на икономиката и включва като компоненти по-малки икономически показатели. Съществува пряка зависимост между изменението на показателя БНП и валутния курс.

Ръстът на БВП означава общ добро състояниеикономика, увеличение промишлено производство, притокът на чуждестранни инвестиции в икономиката, ръстът на износа. Увеличаването на чуждестранните инвестиции и износа води до повишено търсене на националната валута от чужденци, което се отразява в поскъпването. Продължителният от няколко години ръст на БВП води до „прегряване” на икономиката, засилване на инфлационните тенденции и съответно до очакване за повишаване на лихвените проценти (като основна антиинфлационна мярка), което също увеличава търсенето на валута.

Така в краткосрочен план ръстът на БВП допринася за повишаване на валутния курс, а в дългосрочен – за неговото намаляване.

Ниво на реалните лихвени проценти определя общата възвръщаемост на инвестициите в икономиката на страната (лихви по банкови депозити, възвръщаемост на инвестиции в облигации, ниво на средна печалба и др.). Промените в лихвените проценти и валутния курс, от една страна, са в пряка зависимост - повишаването на лихвените проценти води до поскъпване на парите и съответно покачване на валутния курс, от друга страна, покачване лихвата по заеми в национална валута намалява търсенето за нея и съответно води до намаляване на обменния курс.

Процент на безработица (коефициент на заетост) може да се разглежда под формата на две величини: или като процент на безработица (т.е. процентът на броя на безработните към обща силатрудоспособно население), или като обратен показател на броя на заетите. Коефициентът на безработица обикновено се публикува като процент. Съществува обратна връзка между промените в нивото на безработица и валутния курс - увеличаването на безработицата води до намаляване на валутния курс.

В съответствие със съвременните икономическа теорияне може да се постигне нулева безработица (винаги има сезонна, структурна, фрикционна безработица). Следователно макроикономическото състояние на пълна заетост за промишлеността развити странисъответства на ниво на безработица от приблизително 6%.

Степента на инфлация или обезценяването на националната валута, измерено чрез ръст на цените. Нивото на инфлация и промените във валутния курс са обратно пропорционални - увеличаването на инфлацията води до намаляване на валутния курс.

Изравняването на валутния курс, привеждането му в съответствие с паритета на покупателната способност, става средно в рамките на две години. Зависимостта на валутния курс от темпа на инфлация е особено висока в страните с голям обем международен обмен на стоки, услуги и капитали.

Платежно салдо. Превишението на плащанията от чужбина над плащанията в чужбина представлява положителен платежен баланс и води до увеличение на националната валута. Превишението на плащанията в чужбина над постъпленията в страната създава дефицит в платежния баланс (отрицателно салдо) и води до обезценяване на националната валута.

Платежният баланс може да се сведе до нивото на лихвените проценти и общата възвръщаемост на инвестициите в икономиката на страната, което е по-дълбока причина за текущите промени, докато движението на капитали е процес, който директно води до средносрочни промени в обменния курс. Например, обезценяването на долара спрямо основните валути (по-специално спрямо германската марка) през 1994 г. беше причинено от масивен трансфер инвестиционни фондовесредства от доларови инвестиции в по-атрактивни германски и японски ценни книжа. Напротив, в Русия последните годиниРъстът на реалния обменен курс на рублата спрямо щатския долар не беше последното нещо, причинено от масивния приток на капитали от нерезиденти за инвестиране във високодоходни руски държавни облигации.

Динамика на промените в националното производство. Бързият икономически растеж поражда опасения, че инфлацията в страната ще се повиши. След известно време "силна" икономика може да има обратен ефект върху валутния курс. Обменен курсв стагнираща икономика е вероятно да падне. Икономиките, които се развиват по-бързо от останалия свят, са склонни да създават бюджетни дефицити, търговски баланси, оказвайки натиск върху валутата на определени етапи.

Дейностите на валутните пазари и спекулативните валутни сделки.Ако обменният курс на една валута има тенденция да пада, тогава фирмите и банките я променят предварително към по-стабилни валути, което влошава позицията на отслабената валута. Валутните пазари бързо реагират на промените в икономиката и политиката, колебанията в обменните курсове. Така те разширяват възможностите за валутни спекулации и спонтанно движение на „горещи“ пари.

Степента на използване на определена валута на европейския пазар и в международните разплащания.Например фактът, че 60-70% от операциите на Eurobanks се извършват в долари, определя мащаба на търсенето и предлагането на тази валута. Степента на използването му в международни разплащания също влияе върху обменния курс.

Ускоряване или забавяне на мее / международни плащания.В очакване на обезценяване на националната валута вносителите се стремят да ускорят плащанията към контрагентите в чуждестранна валута, за да не понесат загуби при повишаване на обменния курс. При укрепване на националната валута, напротив, надделява желанието им да забавят плащанията в чуждестранна валута.

Степента на доверие във валутата на националния и световния пазар.Той се определя от състоянието на икономиката и политическата ситуация в страната, както и от разгледаните по-горе фактори, които влияят върху валутния курс. Освен това дилърите вземат предвид не само дадените темпове на икономически растеж, инфлацията, нивото на покупателната способност на валутата, но и перспективите за тяхната динамика. Понякога дори изчакването на публикуването на официални данни за търговския и платежния баланс или резултатите от изборите се отразява на баланса на търсенето и предлагането и на валутния курс.

Валутна политика.Съотношението на пазарното и държавното регулиране на валутния курс оказва влияние върху неговата динамика. Формирането на валутния курс на валутните пазари чрез механизма на търсене и предлагане на валута обикновено е придружено от резки колебания на валутните курсове. Пазарът развива реален валутен курс - индикатор за състоянието на икономиката, паричното обращение, финансите, кредита и степента на доверие в определена валута. Държавното регулиране на валутния курс е насочено към неговото повишаване или намаляване въз основа на паричната и икономическата политика. За тази цел се провежда определена парична политика.

И накрая, значително влияние върху обменния курс на националната валута също е сезонни пикове и спадове на бизнес активността в страната.За това свидетелстват множество примери. Така в края на декември 1996 г. обемът на търговията на Московската междубанкова валутна борса се увеличава всеки борсов ден. Причината за активната покупка беше предстоящата дълга пауза в търговията на валутния пазар, свързана с новогодишните празници.

Така формирането на валутния курс е сложен многофакторен процес, обусловен от взаимовръзката между националната и световната икономика и политика. Следователно при прогнозиране на валутния курс се вземат предвид разглежданите фактори на валутния курс и тяхното нееднозначно влияние върху съотношението на валутите в зависимост от конкретната ситуация.

В тази статия искам да разкажа от какво зависи обменният курс, и разгледайте основните фактори, влияещи върху валутния курс. Както знаете, валутният курс е една от най-важните държави и има много важностза ефективно. Затова всеки, който иска да подреди и осигури личните си финанси, трябва добре да разбере от какво зависи обменният курс,

Бързо да прогнозират промените му и да ги прилагат на практика, за да увеличат собственото си финансово благосъстояние.

Фактори, влияещи върху валутния курс.

1. Държавен търговски баланс.Тоест съотношението на операциите по износ и внос. При износ на стоки и услуги валутните постъпления влизат в страната, а при внос, напротив, валутата напуска страната. Следователно, ако търговският баланс е отрицателен, той е предубеден към вноса (страната внася повече, отколкото изнася), това винаги оказва натиск върху националната валута, обменният й курс намалява, тъй като страната има недостиг на чуждестранна валута. Обратно, когато търговският баланс е положителен, изкривен към износа (страната изнася повече, отколкото внася), националната валута винаги поскъпва, тъй като страната има изобилие от чуждестранна валута.

Положителното търговско салдо обаче не винаги е добро, особено ако салдото (разликата между износа и вноса) е много голямо. Надценената валута на страната е също толкова лоша, колкото и подценената, а може би дори по-лоша. Всъщност в този случай цената на стоките му расте и те стават неконкурентоспособни на външните пазари. В такава ситуация Централната банка на страната предприема действия, насочени не към укрепване, а към намаляване на обменния курс на националната валута. Например преди 2-3 години това се случи в Япония.

Търговският баланс е един от ключовите фактори, влияещи върху валутния курс. В идеалния случай търговският баланс на страната трябва да бъде близо до нула (т.е. износът трябва да бъде приблизително равен на вноса) - в този случай обменният курс ще бъде най-стабилен.

2. Макроикономически показатели на страната.Като процент на инфлация, процент на безработица, брутен вътрешен продукт и др. Всяка страна изчислява своите най-важни показатели, но основните винаги са сходни. Всички тези данни характеризират техните насоки на развитие на държавната икономика и оказват влияние върху валутния курс. Например високата инфлация и безработицата винаги имат отрицателно въздействие върху обменния курс на националната валута, а растежът на производството, напротив, поддържа и укрепва националната валута.

3. Политика на централната банка на страната.Този фактор също е един от основните. Тук трябва да разгледаме няколко направления на действия, извършвани от централните банки на държавите, които предоставят силно влияниеспрямо обменния курс.

– Издаване на пари.В повечето случаи допълнителната емисия стимулира обезценяването на националната валута, тъй като нейното парично предлагане нараства, което означава, че стойността на парите пада. Но не винаги: например Федералният резерв на САЩ почти „непрекъснато“ печата нови долари и те все още продължават да бъдат най-силната световна валута, тъй като други инструменти за парично регулиране се използват правилно там за ограничаване на доларовата инфлация.

– валутни интервенции.Когато Централната банка трябва да укрепи или отслаби националната валута, тя харчи, тоест продава или купува големи партиди чуждестранна валута на нисък или висок курс на междубанковия валутен пазар на страната, като по този начин намалява или увеличава нейната стойност . Всичко това се случва за сметка на валутните резерви на държавата, така че колкото по-големи са валутните резерви на страната, толкова повече възможности има Централната банка да регулира валутния курс.

Валутните интервенции по правило имат временен ефект. За постоянно укрепване или отслабване на валутния курс ще е необходимо влиянието на други фактори.

– Отстъпка.Друг регулатор на Централната банка - или процентът на рефинансиране - е процентът, при който Централната банка може да отпуска заеми на търговските банки. Колкото по-нисък е, толкова по-достъпни са кредитните ресурси, толкова повече заеми се отпускат на икономиката, толкова повече стоки и услуги се произвеждат и следователно толкова по-стабилен е обменният курс на националната валута. Практиката показва, че страните с най-ниски лихви имат най-силните валути в света.

– Операции с дългови задължения.Ако Централната банка иска да увеличи обменния курс на националната валута, тя издава и продава на законни и лицатехните дългови задължения (т.нар. облигации на държавния вътрешен заем или съкровищни ​​облигации) - ценни книжа, които осигуряват фиксиран доход и възможност да печелят от нарастването на тяхната стойност. Така той изтегля паричното предлагане на националната валута, то става по-малко, което означава, че стойността му се увеличава. Доходността на такива облигации е пряко зависима от това колко пари планира да събере Централната банка, а тяхната надеждност е гарантирана от държавата.

Когато е необходимо да се намали обменният курс на националната валута, централната банка, напротив, започва да изкупува своите задължения, увеличавайки тяхната стойност, като по този начин увеличава паричното предлагане.

Много инструменти на политиката на централната банка могат да повлияят на валутния курс, дори и да не се прилагат реално, а са т.нар. „вербален“, тоест изразен само с думи. Например, Централната банка декларира, че планира да проведе голяма валутна интервенция, търговците на пазарите, в очакване на укрепването на националната валута, започват да я купуват и курсът се покачва естествено, дори без реалното прилагане на тази интервенция.

4. Големи инвестиционни проекти и външнотърговски договори.Говорейки за това от какво зависи обменният курс, трябва да се отбележат, така да се каже, бъдещите планове на държавата, които са пряко или косвено свързани с притока или изтичането на чуждестранна валута. Изпълнението на такива проекти може да окаже влияние върху търговския баланс и това е основният фактор, влияещ върху валутния курс.

Изпълнение на основни инвестиционни проектиможе да планира както изтичане, така и приток на валута, големите експортни договори предполагат приток на валутни печалби, а договорите за внос - нейния изходящ поток. Ако това е планирано (например договорите вече са одобрени и подписани), по-нататъшни действия могат да повлияят на обменния курс.

5. Общественото доверие в националната валута.Степента, до която населението се доверява на валутата на своята страна, оказва голямо влияние върху обменния курс. Ако хората предпочитат, това означава, че винаги има повишено търсене за него, което ще се отрази негативно на националната валута. И това търсене, ако го има, е много трудно да бъде спряно. Дори ако Централната банка започне да прилага своите регулатори, например ограничава продажбата на чуждестранна валута, налага допълнителни такси върху тези транзакции, забранява депозитите в чуждестранна валута и т.н., това често води до обратния ефект: черния пазар на чуждестранна валута започва да работи, където се продава още по-скъпо , започва паника сред хората, валутна реклама, което води до резки скокове в обменния курс.

По време на период на паника винаги възниква ситуация, когато (дори и с големи комисионни) с цел поддържане на валутна позиция, която допълнително завърта черния пазар и надува валутния курс до немислими граници. Със сигурност всеки от вас периодично наблюдава подобна ситуация.

Създавайки бурно търсене на валутата, хората сами провокират нейния растеж. Предпочитанията на населението и паническите настроения са много важни фактори, влияещи върху валутния курс. В някои ситуации дори са единствените! (тоест няма други сериозни предпоставки за ръст на валутния курс, а той расте само и единствено заради паниката). В резултат на това винаги се стига до едно и също бързо падане на валутния курс и всички, които са купили валутата в пика на паниката, са на загуба. Затова винаги мислете внимателно и не изпадайте в паника при липса на други фактори, влияещи върху валутния курс!

6. валутни спекулации.Често се случва големите участници на междубанковия (или дори глобалния) валутен пазар умишлено да „люлеят“ обменния курс, за да получат спекулативни печалби. Виждайки такъв случай, Централната банка може да се намеси в процеса, като наложи определени санкции на тези участници, но въпреки това подобна ситуация далеч не е необичайна и всеки, който е замесен, вероятно е виждал повече от веднъж.

Така нареченото „люлеене на валутата“ може да има много сериозно влияние върху обменния курс, но то ще бъде краткотрайно, така че тази ситуация може да се използва за печелене на пари, но в никакъв случай за прехвърляне на вашите спестявания от една валута в друга .

7. Форсмажорни обстоятелства.И накрая, говорейки за факторите, влияещи върху валутния курс, не можем да не споменем форсмажорните обстоятелства. Например военни действия, сериозни протестни движения, масови стачки, терористични атаки и др. също така винаги оказва сериозно влияние върху обменния курс на страната, в която се случва. Това въздействие може да бъде както краткотрайно, ако обстоятелството се отстрани бързо, така и продължително, ако продължи. дълго време, или доведе до необратими последици в икономиката и финансовия сектор, изискващи продължително възстановяване.

Например, вероятно всички си спомнят, че когато на 11 септември 2001 г. в Съединените щати беше извършена голяма терористична атака, обменният курс на долара рязко падна в целия свят. Това падение обаче беше краткотрайно.

Изброих само накратко основните фактори, влияещи върху валутния курс. Разбира се, можете да разгледате всеки от тях по-подробно, но тази информация вече ще бъде достатъчна, за да се ориентирате в ценообразуването на валутата и да се научите правилно да прогнозирате промените в обменния курс, което ще ви позволи да избегнете грешки и ще намерите своето положително отражение върху състоянието на вашите лични финанси.

Това е всичко. Сайтът се стреми да гарантира, че вашата финансова грамотност винаги отговаря на изискванията на настоящите реалности. Останете с нас и следете за актуализации. Ще се видим скоро!

Обменният курс е стойността на валутата на страната, изразена в условията на плащане на друга държава. Свързва икономиката с външен свят, позволява международни транзакции. Способността на гражданите на страната и нерезидентите свободно да купуват и продават банкноти се нарича конвертируемост.

Фактори, влияещи върху валутния курс .

Като всяка цена, обменният курс се отклонява от базата на разходите - покупателната способност на валутите - повлиян от търсенето и предлагането на валута. Съотношението между такова търсене и предлагане зависи от редица фактори. Сред тях са следните.

1. Степента на инфлация.Съотношението на валутите по отношение на тяхната покупателна способност, отразяващо действието на закона за стойността, служи като своеобразна ос на валутния курс. Следователно темпът на инфлация влияе върху валутния курс. Колкото по-висок е темпът на инфлация в една страна, толкова по-нисък е курсът на нейната валута, освен ако други фактори не противодействат. Инфлационното обезценяване на парите в дадена страна води до намаляване на покупателната способност и тенденция за понижаване на обменния им курс спрямо валутите на страните, където инфлацията е по-ниска. Тази тенденция обикновено се наблюдава в средносрочен и дългосрочен план.

2. Състояние на платежния баланс.Активният платежен баланс допринася за поскъпването на националната валута, тъй като търсенето на нея от външните длъжници нараства. Пасивният платежен баланс генерира низходяща тенденция на обменния курс на националната валута, тъй като длъжниците я продават за чуждестранна валута, за да изплатят външните си задължения. Нестабилността на платежния баланс води до рязка промяна в търсенето на съответните валути и тяхното предлагане. AT съвременни условиянараства влиянието на международните движения на капитали върху платежния баланс и съответно върху обменния курс.

3. Разлика в лихвените проценти в различните страни.Влиянието на този фактор върху валутния курс се обяснява с две основни обстоятелства. Първо, промяната в лихвените проценти в дадена страна засяга, при равни други условия, международното движение на капитали, предимно краткосрочни капитали. По принцип повишаването на лихвения процент стимулира притока на чуждестранен капитал, а намаляването му насърчава изтичането на капитали, включително национални, в чужбина.



4. Дейностите на валутните пазари и спекулативните валутни сделки.Ако обменният курс на една валута има тенденция да пада, тогава фирмите и банките я продават предварително на по-стабилни валути, което влошава позицията на отслабената валута. Валутните пазари бързо реагират на промените в икономиката и политиката, на колебанията в обменните курсове. Така те разширяват възможностите за валутни спекулации и спонтанно движение на „горещи“ пари.

5. Степента на използване на определена валута на европейския пазар и в международните разплащания.Например фактът, че 60% от транзакциите на Eurobank се извършват в долари, определя мащаба на търсенето и предлагането на тази валута. Степента на използването му в международни разплащания също влияе върху обменния курс. Така през 90-те години доларът представляваше 50% от международните разплащания, 70% от външния дълг, по-специално на развиващите се страни. Следователно периодичното увеличение на световните цени, нарастващите плащания по дълговете на държавите допринасят за поскъпването на долара дори при спад в покупателната му способност.

6. Съотношението на обменните курсове на валутите също е засегнато ускоряване или забавяне на международни плащания.В очакване на обезценяване на националната валута вносителите се стремят да ускорят плащанията към контрагентите в чуждестранна валута, за да не понесат загуби при повишаване на обменния курс. При укрепване на националната валута, напротив, надделява желанието им да забавят плащанията в чуждестранна валута.

7. Степента на доверие във валутата на националния и световния пазар.Той се определя от състоянието на икономиката и политическата ситуация в страната, както и от разгледаните по-горе фактори, които влияят върху валутния курс. Освен това дилърите вземат предвид не само дадените темпове на икономически растеж, инфлацията, нивото на покупателната способност на валутата, съотношението на търсенето и предлагането на валута, но и перспективите за тяхната динамика.

8. Валутна политика.Съотношението на пазарното и държавното регулиране на валутния курс оказва влияние върху неговата динамика. Формирането на валутния курс на валутните пазари чрез механизма на търсене и предлагане на валута обикновено е придружено от резки колебания на валутните курсове. Пазарът развива реален валутен курс - индикатор за състоянието на икономиката, паричното обращение, финансите, кредита и степента на доверие в определена валута. Държавното регулиране на валутния курс е насочено към неговото повишаване или намаляване въз основа на целите на паричната и икономическата политика. За тази цел се провежда определена парична политика.

Други фактори, влияещи върху обменния курс:

1. Публикуване на важни икономически данни в медиите: нива на инфлация, дефицит на платежния баланс, ниво на безработица, дисконтови проценти, борсови индекси, цени на акции, облигации, БНП, изборна надпревара и др.

2. Големи сделки на търговски финансови институции.

3. Валутни фактори, чието въздействие не може да се предвиди (става дума за войни, революции и други катаклизми).

4. Централната банка може да има пряко влияние върху обменния курс, като купува или дава назаем валута в големи количества. Това води до резки колебания в съотношението.

5. Инвестират застрахователни, пенсионни и други фондове пари в бройвъв валути, опитвайки се да избегнат рисковете от обезценяване. Такива транзакции - особено с големи суми - значително влияят на валутния курс на страната.

6. Цената на златото и петрола.

Така формирането на валутния курс е сложен многофакторен процес, обусловен от взаимовръзката между националната и световната икономика и политика. Следователно при прогнозиране на валутния курс се вземат предвид разглежданите фактори на валутния курс и тяхното нееднозначно влияние върху съотношението на валутите в зависимост от конкретната ситуация.