xem tướng tay 

Các nhân tố ảnh hưởng đến trạng thái tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia. Các yếu tố làm thay đổi tỷ giá hối đoái

Đến yếu tố cơ cấu bao gồm những thay đổi về mức lãi suất, cán cân thanh toán của đất nước, lạm phát, tổng sản phẩm quốc dân.

Thay đổi mức lãi suất về tỷ giá hối đoái xảy ra theo cách sau. Sự thay đổi lãi suất tăng lên tạo điều kiện cho dòng vốn nước ngoài chảy vào, vì chính ở quốc gia này, việc phân bổ nguồn lực trở nên có lợi nhất và ngược lại, khi nó giảm xuống, sẽ có dòng vốn chảy ra khỏi quốc gia.

cán cân thanh toán của quốc gia. Tỷ giá hối đoái bị ảnh hưởng đáng kể bởi cán cân thanh toán của quốc gia, vốn phản ánh tất cả các hoạt động ngoại thương, cũng như sự luân chuyển của vốn và các khoản vay. Một dòng đầu tư ngắn hạn quá nhiều vào quốc gia có tác động tiêu cực đến tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia, vì nó có thể dẫn đến cung tiền dư thừa, từ đó dẫn đến mất giá và tăng giá.

Ngoài ra, việc đồng tiền quốc gia mạnh lên quá mức so với các đồng tiền khác dẫn đến giảm khả năng cạnh tranh của hàng hóa trong nước, vì chúng trở nên đắt đỏ đối với người tiêu dùng ở các nước láng giềng.

tỷ lệ lạm phát. Lạm phát có tác động tỷ lệ nghịch với tỷ giá hối đoái. Cấp độ của nó trong nước càng cao thì tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia càng thấp và ngược lại.

Tổng sản phẩm quốc gia . Chỉ số này phản ánh tình trạng của nền kinh tế và thể hiện tổng chi phí hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong nước trong một năm. Sự gia tăng tổng sản phẩm quốc dân của đất nước dẫn đến sự tăng giá của đồng tiền quốc gia và ngược lại, sự sụt giảm của nó dẫn đến tỷ giá hối đoái giảm.

yếu tố thị trường bao gồm đầu cơ trên thị trường ngoại hối và mức độ hoạt động kinh doanh trong nước. Yếu tố đầu tiên liên quan đến hành động của những người chơi trên thị trường ngoại hối, những người đang cố gắng kiếm lợi nhuận trên cơ sở giảm (tăng) biên độ dao động tỷ giá hối đoái. Sự bùng nổ và phá sản của doanh nghiệp cũng có tác động đáng kể đến tỷ giá hối đoái. Vì vậy, ví dụ, vào mùa hè trong kỳ nghỉ lễ, hoạt động kinh doanh giảm và kéo theo đó là nhu cầu về tiền tệ. Đồng thời trước Giáng sinh và ngày lễ năm mới có sự gia tăng trong hoạt động kinh doanh và tỷ giá hối đoái.

yếu tố chính trị. Họ cung cấp trong hầu hết các trường hợp tác động trực tiếpđến tỷ giá hối đoái. Sự mất giá của tỷ giá hối đoái bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như sự thay đổi của cơ quan đại diện và cơ quan điều hành, thiếu chương trình của cơ quan điều hành để vượt qua khủng hoảng và phát triển đất nước, sự bất đồng giữa các ngành của chính phủ và các lực lượng chính trị trong nước.

Đến yếu tố tâm lý bao gồm mức độ tin tưởng vào đồng tiền quốc gia, kỳ vọng về lạm phát, thiếu tư duy kinh tế, v.v. Mức độ hiểu biết về kinh tế của người dân xác định trước mức độ đúng đắn trong việc đưa ra quyết định đầu tư tiền quốc gia vào đồng tiền nước ngoài và ngược lại.

Như vậy, sự hình thành tỷ giá hối đoái là một quá trình đa yếu tố, mức độ và sự biến động của nó ảnh hưởng đến cả lĩnh vực kinh tế và xã hội.

Ở nhiều nước, để hỗ trợ ổn định và phát triển nền kinh tế, cùng với sự điều tiết thị trường của tỷ giá hối đoái, các phương thức điều tiết của nhà nước được sử dụng:

1. Can thiệp tiền tệ

2. Chính sách chiết khấu

3. Hạn chế tiền tệ

  1. Chức năng và hình thức cấp tín dụng quốc tế, quy trình đăng ký và các giai đoạn cấp.

tín dụng quốc tế- đây là việc cung cấp các nguồn lực tiền tệ và vật chất của một số quốc gia cho các quốc gia khác để sử dụng tạm thời trong lĩnh vực quan hệ quốc tế về các điều khoản hoàn trả, thanh toán, khẩn cấp.

nguồnđối với anh ta là phương tiện của quỹ cho vay của thị trường quốc tế. xử lý khoản vay cố định trong hợp đồng vay giữa bên cho vay và bên đi vay.

Các khoản vay quốc tế được chia cho thời hạn:

Ngắn hạn (tối đa 1 năm);

Trung hạn (từ 1 đến 10);

Dài hạn (từ 10).

Tùy thuộc vào các hình thức:

1. thương mại- phục vụ thương mại quốc tế;

2. tài chính– để đầu tư vào các đối tượng, mua chứng khoán, trả nợ nước ngoài, tiến hành can thiệp trên thị trường mở.

3. trung gian- phục vụ các hình thức hỗn hợp về xuất khẩu, tư bản, dịch vụ.

Qua các loại:

Hàng hóa - xuất khẩu hàng hóa.

Tiền tệ - dưới hình thức tiền tệ.

Qua đồng tiền cho vay:

Bằng đồng tiền của quốc gia con nợ.

Bằng đồng tiền của đất nước - chủ nợ.

Bằng đồng tiền của 3 quốc gia.

Theo đơn vị tiền tệ kế toán.

Qua đảm bảo:

1. Bảo đảm (vàng dự trữ, ngoại hối tài sản nhà nước, chứng khoán).

2. không được bảo mật (để trống)

1. Thương phiếu - cung cấp cho nhà xuất khẩu, nhà nhập khẩu nước ngoài dưới hình thức trả chậm (từ 2 đến 7 năm) đối với hàng hóa, có thể được phát hành bằng hối phiếu.

2. Tín dụng ngân hàng quốc tế - do ngân hàng cung cấp về bảo đảm hàng hóa - tài sản vật chất.

3. Tín dụng ngân hàng - hình thức trung gian giữa vay doanh nghiệp và vay ngân hàng.

4. Các khoản vay liên bang - được cung cấp trên cơ sở các hiệp định liên chính phủ:

Khoản vay song phương của chính phủ - chính phủ của một quốc gia cung cấp khoản vay cho một quốc gia khác bằng chi phí ngân sách.

Vốn vay của các tổ chức tiền tệ, tín dụng quốc tế (MBR, MBRD).

5. cho thuê - thỏa thuận cho thuê động sản và bất động sản (từ 3 đến 15 năm). Đối tượng được chọn bởi bên thuê và được mua bằng chi phí của bên cho thuê, thời gian thuê ngắn hơn so với hao mòn vật chất của thiết bị (do các tổ chức cho thuê đặc biệt cung cấp).

6. Bao thanh toán - mua hàng đặc biệt công ty tài chính tất cả các yêu cầu về tiền của nhà xuất khẩu đối với nhà nhập khẩu nước ngoài với số tiền lên tới 90% giá trị hợp đồng trước ngày đến hạn thanh toán.

7. Tịch thu - việc ngân hàng mua hối phiếu đòi nợ và các chứng từ tài chính khác theo các điều kiện đã định trước mà người xuất khẩu chuyển cho người tịch thu rủi ro thương mại liên quan đến khả năng thanh toán của nhà nhập khẩu.

Chức năngđược thể hiện ở tính đặc thù của sự vận động của vốn cho vay:

1. Phân phối lại vốn vay giữa các nước để tái sản xuất mở rộng và cân bằng lợi nhuận quốc gia.

2. Tiết kiệm chi phí phân phối trong lĩnh vực thanh toán quốc tế và khả năng tăng tốc của chúng.

3. Điều tiết nền kinh tế thông qua dòng vốn bổ sung.

Thủ tục phát hành khoản vay và bảo lãnh được quy định Thỏa thuận cho vay và bảo lãnh IBRD,đó là giữa ngân hàng và chính phủ của một quốc gia thành viên.

Trong trường hợp cấp các khoản vay của ngân hàng, nó sẽ mở một tài khoản đứng tên người vay, trong khi số tiền cho vay chỉ được chuyển vào tài khoản đó bằng loại tiền hoặc các loại tiền mà khoản vay được cấp. Ngân hàng cho phép bên vay sử dụng tiền từ tài khoản chỉ sau khi đã trang trải các chi phí của dự án khi chúng thực sự phát sinh.

Quá trình tương tác giữa người vay và Ngân hàng được thực hiện theo nhiều giai đoạn:

Tôi sân khấu.nhận diện dự án. Khi xác định, dự án được chọn. Việc lựa chọn các dự án và đề xuất tài trợ của IBRD chủ yếu được thực hiện bởi chính phủ của các quốc gia đi vay. Việc lựa chọn liên quan đến mức độ ưu tiên của các dự án phù hợp để Ngân hàng tài trợ, cũng như sự quan tâm đồng thời của tất cả các bên tham gia Ngân hàng, chính phủ và bên vay.

Giai đoạn II.Định nghĩa, chuẩn bị và đánh giá. Khi một dự án đã được lựa chọn và được coi là khả thi về mặt kỹ thuật, nó sẽ được tinh chỉnh dựa trên phân tích về kinh tế, tài chính và yêu cầu kỹ thuật và khả năng đáp ứng chúng, cũng như xác định những yếu tố và điều kiện nào sẽ cần thiết để thực hiện thành công dự án. Ngân hàng, với sự hỗ trợ của bên vay, đánh giá dự án để chuẩn bị cơ sở cho việc đưa ra quyết định liên quan đến việc phân bổ khoản vay cho dự án này.

Để đánh giá dự án, một phân tích kỹ thuật, thể chế, kinh tế và tài chính được thực hiện.

Phân tích kỹ thuật. Ngân hàng phải được đảm bảo rằng dự án có thiết kế và nghiên cứu kỹ thuật cần thiết, cơ sở kỹ thuật và đáp ứng các tiêu chuẩn được chấp nhận. Ước tính, lịch trình chạy thử, hậu cần đang được chuẩn bị.

Phân tích thể chế. Và kiểm tra trình độ của cán bộ quản lý, nhân viên, mức độ tổ chức, các quy tắc cần thiết cho đào tạo hiệu quả và triển khai dự án.

Phân tích kinh tế. Bằng cách phân tích chi phí và kết quả dự kiến ​​cho các phương án thay thế dự án, người ta xác định mức độ đóng góp của dự án đó vào mục tiêu phát triển của ngành, quốc gia, khả năng hoàn vốn của dự án là bao nhiêu, phân bổ lợi ích từ việc thực hiện dự án và tác động ra sao trên ngân sách.

Các phân tích tài chính. Mục đích của phân tích này là xây dựng các biện pháp nhằm đảm bảo đủ nguồn tài chính để trang trải các chi phí của dự án, cả ở cấp chính phủ và cấp độ các doanh nghiệp tư nhân tham gia dự án.

Giai đoạn III.Đàm phán và phê duyệt

Sau khi thẩm định dự án, các cuộc đàm phán chính thức được tổ chức với bên vay. Chúng dẫn đến một thỏa thuận pháp lý giữa bên vay và Ngân hàng xác định rõ ràng dự án và đề ra một chương trình hành động để đạt được các mục tiêu của nó. Những thỏa thuận như vậy là Ý nghĩa đặc biệt cho cả hai bên, khi họ đặt ra các nguyên tắc và thông lệ cơ bản cho việc chi tiêu quỹ.

Sau khi đàm phán xong, ban lãnh đạo ngân hàng đệ trình báo cáo về khoản vay được đề xuất để phê duyệt cho giám đốc điều hành của ngân hàng, sau đó các tài liệu cho vay được ký bởi các bên khác và ngân hàng tuyên bố khoản vay có hiệu lực.

Giai đoạn IV.Thực hiện và kiểm soát dự án

Bên vay chịu trách nhiệm thực hiện dự án và cung cấp cho ngân hàng dữ liệu xác nhận rằng dự án đang được thực hiện đúng theo các mục tiêu đã đề ra.

giai đoạn V.Cấp

Sau khi khoản vay được đóng lại và dự án được hoàn thành, kết quả được đánh giá. Đánh giá là một phần quan trọng trong nỗ lực của Ngân hàng nhằm nâng cao hiệu quả hỗ trợ phát triển của mình, vì khoảng 40% tất cả các dự án được tài trợ bởi các bên cho vay và nhà tài trợ khác theo các thỏa thuận đồng tài trợ khác nhau.

  1. Quỹ tiền tệ quốc tế, các tổ chức và các hoạt động chính của nó.
Quỹ tiền tệ quốc tế là một tổ chức tài chính tiền tệ quốc tế dưới hình thức cơ quan chuyên môn Liên Hiệp Quốc. Quốc tế Quỹ Tiền tệ- một tổ chức liên chính phủ được thành lập để điều chỉnh quan hệ tiền tệ và tín dụng giữa các quốc gia thành viên và cung cấp cho họ Hỗ trợ tài chính trường hợp khó khăn về tiền tệ do thâm hụt cán cân thanh toán thì cho vay ngắn hạn và trung hạn bằng ngoại tệ. IMF cung cấp các khoản vay ngắn hạn và trung hạn với thâm hụt cán cân thanh toán của nhà nước. Việc cung cấp các khoản vay thường đi kèm với một loạt các điều kiện và khuyến nghị nhằm cải thiện tình hình. Nhiệm vụ cốt lõi của IMF: Thúc đẩy phát triển thương mại quốc tế và hợp tác tiền tệ và tài chính, duy trì cán cân thanh toán của các thành viên IMF và điều chỉnh tỷ giá hối đoái của đồng tiền của họ, phát triển các cải cách để cải thiện hệ thống tiền tệ của thế giới. IMF cung cấp các nguồn tín dụng cho các thành viên của mình. Tổ chức này được thành lập vào năm 1944. IMF được thành lập tại Hội nghị Tài chính và Tiền tệ Quốc tế của Liên hợp quốc (1 - 22 tháng 7 năm 1944) tại Bretton Woods (Mỹ, New Hampshire). Hội nghị đã thông qua các Điều khoản Thỏa thuận của IMF, đóng vai trò là điều lệ của nó. Văn bản này có hiệu lực từ ngày 27 tháng 12 năm 1945. Quỹ bắt đầu hoạt động thực tiễn từ tháng 5 năm 1946, có 59 nước thành viên; ông bắt đầu giao dịch ngoại hối vào ngày 1 tháng 3 năm 1947. Vốn của IMF được hình thành từ sự đóng góp của các quốc gia thành viên theo hạn ngạch được thiết lập cho mỗi quốc gia, được xác định có tính đến tiềm năng kinh tế và vị trí của quốc gia đó trong thương mại thế giới. Ngoài các khoản đóng góp từ các nước thành viên bằng đồng tiền quốc gia quỹ riêng IMF bao gồm SDRs và dự trữ vàng. Đối với các mục đích tạm thời, IMF có thể sử dụng vốn vay bằng đồng tiền của các nước thành viên với sự đồng ý của các nước thành viên. Trụ sở chính của IMF đặt tại Oa-sinh-tơn (Mỹ). Ngoài ra còn có các văn phòng ở Paris (Pháp), Geneva (Thụy Sĩ), Tokyo (Nhật Bản) và tại LHQ ở New York Tại phiên họp của IMF tổ chức ngày 27/4/1992 đã quyết định kết nạp Nga và các nước khác vào IMF CIS. IMF là một tổ chức quốc tế hợp nhất 184 quốc gia (năm 2003). Chức năng chính của IMF. thúc đẩy hợp tác quốc tế trong chính sách tiền tệ, mở rộng thương mại thế giới, cho vay, ổn định tỷ giá hối đoái. Đẩy mạnh hợp tác quốc tế trong lĩnh vực tiền tệ; . Thúc đẩy mở rộng, tăng trưởng cân bằng thương mại quốc tế và theo đó là tăng trưởng việc làm và cải thiện nền kinh tế của các nước thành viên; . Đảm bảo chức năng của hệ thống tiền tệ quốc tế bằng cách hài hòa và phối hợp chính sách tiền tệ và duy trì tỷ giá hối đoái và khả năng chuyển đổi tiền tệ Các nước thành viên; đảm bảo quan hệ trật tự trong khu vực tiền tệ giữa các nước thành viên; . Xác định ngang giá và tỷ giá hối đoái; ngăn chặn sự hỗ trợ cạnh tranh của tiền tệ; . Hỗ trợ trong việc tạo ra một hệ thống thanh toán đa phương cho các giao dịch hiện tại giữa các nước thành viên và loại bỏ các hạn chế ngoại hối; . Hỗ trợ các nước thành viên bằng cách cung cấp các khoản vay và tín dụng bằng ngoại tệ để thanh toán cán cân thanh toán và ổn định tỷ giá hối đoái; . Giảm thời gian và giảm mức độ mất cân đối trong cán cân thanh toán quốc tế của các nước thành viên; . Hỗ trợ tư vấn về các vấn đề tài chính và tiền tệ cho các nước thành viên; .Kiểm soát chặt chẽ việc tuân thủ các quy tắc ứng xử trong quan hệ tiền tệ quốc tế của các nước thành viên. cao hơn cơ quan chủ quản IMF - Hội đồng quản trị, trong đó mỗi quốc gia thành viên được đại diện bởi một thống đốc và phó của ông ta. Thông thường đây là những bộ trưởng tài chính hoặc ngân hàng trung ương. Hội đồng có trách nhiệm quyết định vấn đề chính các hoạt động của Quỹ, chẳng hạn như sửa đổi các Điều khoản của Thỏa thuận, gia nhập và loại trừ các quốc gia thành viên, xác định và sửa đổi giá trị cổ phần của họ trong vốn, bầu cử giám đốc điều hành. Các Thống đốc họp phiên, thường mỗi năm một lần, nhưng có thể tổ chức các cuộc họp và bỏ phiếu qua thư bất cứ lúc nào. IMF có nguyên tắc bỏ phiếu "có trọng số", giả định rằng khả năng ảnh hưởng đến các hoạt động của Quỹ thông qua bỏ phiếu của các nước thành viên được xác định bởi phần của họ trong vốn của IMF. Mỗi tiểu bang có -250 phiếu bầu "cơ sở", bất kể số tiền đóng góp vào vốn và thêm một phiếu bầu cho mỗi 100 nghìn SDR của số tiền đóng góp này. Sự sắp xếp này đảm bảo đa số phiếu quyết định cho các bang lớn nhất. Các quyết định trong Hội đồng Thống đốc thường được thông qua theo đa số đơn giản (ít nhất một nửa) số phiếu bầu, và bởi vấn đề quan trọng những vấn đề mang tính chất hoạt động hoặc chiến lược - theo "đa số đặc biệt" (tương ứng là 70 hoặc 85% số phiếu bầu của các nước thành viên). Số phiếu bầu lớn nhất trong IMF là (tính đến ngày 30 tháng 4 năm 1998): Hoa Kỳ - 17,78%; Đức - 5,53%; Nhật Bản - 5,53%; Anh - 4,98%; Pháp - 4,98%; Ả Rập Saudi- 3,45%; Ý - 3,09%; Nga - 2,90%. Một vai trò thiết yếu trong cơ cấu tổ chức của IMF được thực hiện bởi Ủy ban tài chính và tiền tệ quốc tế. Từ năm 1974 đến tháng 9 năm 1999, tiền thân của nó là Ủy ban Lâm thời về Hệ thống Tiền tệ Quốc tế. Nó bao gồm 24 thống đốc IMF, bao gồm cả từ Nga, và họp trong các phiên họp hai lần một năm. Ủy ban này là một cơ quan cố vấn của Hội đồng Thống đốc và không có quyền đưa ra các quyết định về chính sách. Tuy nhiên, anh ấy làm những đặc điểm quan trọng: điều hành hoạt động của Hội đồng Điều hành; phát triển các quyết định chiến lược liên quan đến hoạt động của hệ thống tiền tệ thế giới và các hoạt động của IMF; Đệ trình các đề xuất lên Hội đồng Thống đốc để sửa đổi các Điều khoản Thoả thuận của IMF. Ủy ban Phát triển - Ủy ban cấp Bộ trưởng chung của Hội đồng Thống đốc của WB và Quỹ cũng đóng một vai trò tương tự. Hội đồng Thống đốc ủy thác nhiều quyền hạn của mình cho Ban Điều hành, tức là Ban Giám đốc, chịu trách nhiệm điều hành các công việc của IMF, bao gồm nhiều vấn đề chính trị, hoạt động và hành chính, đặc biệt là cho vay đối với các nước thành viên và giám sát các chính sách ngoại hối của họ. Ban Điều hành có trụ sở cố định tại trụ sở chính của Quỹ ở Washington DC và thường họp ba lần một tuần. Ban điều hành của IMF chọn một Giám đốc điều hành với nhiệm kỳ 5 năm, theo truyền thống là một đại diện từ châu Âu, người này không thể là Giám đốc điều hành hay Giám đốc điều hành. Giám đốc điều hành chủ trì Ban giám đốc (không có quyền bỏ phiếu, trừ khi số phiếu được chia đều) và đứng đầu bộ máy hành chính của quỹ. : phó của ông, thư ký, thủ quỹ, trưởng các bộ phận, Tổng cố vấn của Ban Pháp chế, Trưởng phòng Dịch vụ Hành chính và Trụ sở Châu Âu của Tổ chức (tại Paris). Sự tương tác của IMF với các nước thành viên được thực hiện thông qua các vụ khu vực: Châu Phi, Châu Âu I, Châu Âu II, Trung Đông, Trung Á, Đông Nam Á và Vùng Thái Bình Dương. Cơ cấu tổ chức Bộ máy của IMF không ngừng phát triển do mục tiêu và chức năng của IMF được xác định bởi sự biến đổi của nền kinh tế thế giới và các quan hệ tài chính tiền tệ quốc tế. IMF hiện cung cấp các khoản vay bằng ngoại tệ cho các nước thành viên với hai mục đích: thứ nhất, để bù đắp thâm hụt cán cân thanh toán, tức là bổ sung thiết thực dự trữ ngoại hối của các cơ quan tài chính nhà nước và ngân hàng trung ương, và thứ hai, để hỗ trợ ổn định và tái cơ cấu kinh tế vĩ mô của nền kinh tế, có nghĩa là - để tài trợ cho chi tiêu ngân sách của các chính phủ.

Hiện tại, không có phương pháp được chấp nhận rộng rãi để xác định tỷ giá hối đoái. Ở một mức độ lớn, điều này là do tính chất đa yếu tố của nó, trong đó có sự đan xen phức tạp giữa các yếu tố và đề cử là yếu tố quyết định, sau đó là yếu tố khác hoặc cả một nhóm yếu tố. Đồng thời, các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị của tỷ giá hối đoái được chia thành cấu trúc (tác động trong dài hạn) và thị trường (gây ra những biến động ngắn hạn của tỷ giá hối đoái). Các yếu tố cấu trúc bao gồm khả năng cạnh tranh của hàng hóa trong nước trên thị trường thế giới và sự thay đổi của nó, tình trạng cán cân thanh toán của nhà nước, sức mua của đơn vị tiền tệ và tỷ lệ lạm phát, chênh lệch lãi suất trong Những đất nước khác nhau, sự điều tiết của nhà nước về tỷ giá hối đoái, mức độ mở cửa của nền kinh tế. Các yếu tố thị trường bao gồm hoạt động của thị trường ngoại hối, giao dịch ngoại hối đầu cơ, dự báo, tính chất chu kỳ của hoạt động kinh doanh trong nước, khủng hoảng, chiến tranh, thiên tai, v.v.

TẠI nhìn chungảnh hưởng của một số nhân tố đến giá trị của tỷ giá hối đoái như sau.

  • 1. Tỷ lệ lạm phát và tỷ giá hối đoái. Tỷ lệ lạm phát ở một quốc gia càng cao thì tỷ giá đồng tiền của quốc gia đó càng thấp, trừ khi các yếu tố khác phản tác dụng. Lạm phát mất giá đồng tiền trong nước làm giảm sức mua của họ và có xu hướng giảm tỷ giá hối đoái so với đồng tiền của các quốc gia có tỷ lệ lạm phát thấp hơn. Xu hướng này thường thấy trong trung và dài hạn. Việc cân bằng tỷ giá hối đoái, đưa nó phù hợp với sức mua tương đương, diễn ra trung bình trong vòng hai năm. Sự phụ thuộc của tỷ giá hối đoái vào tỷ lệ lạm phát đặc biệt cao ở các quốc gia có khối lượng trao đổi quốc tế lớn về hàng hóa, dịch vụ và vốn.
  • 2. Tình trạng cán cân thanh toán. Cán cân thanh toán ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của tỷ giá hối đoái. Cán cân thanh toán tích cực góp phần làm tăng giá trị của đồng tiền quốc gia, khi nhu cầu về nó từ các con nợ nước ngoài tăng lên. Cán cân thanh toán thụ động tạo ra xu hướng giảm tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia, do các con nợ bán nó để lấy ngoại tệ để thanh toán các nghĩa vụ bên ngoài của họ. Mức độ ảnh hưởng của cán cân thanh toán đối với tỷ giá hối đoái được xác định bởi mức độ mở của nền kinh tế của đất nước. Như vậy, tỷ trọng xuất khẩu trong GNP càng cao (độ mở của nền kinh tế càng cao) thì độ co giãn của tỷ giá hối đoái đối với những thay đổi trong cán cân thanh toán càng cao. Sự không ổn định của cán cân thanh toán dẫn đến sự thay đổi đột ngột về nhu cầu đối với các loại tiền tệ tương ứng và nguồn cung của chúng.

Ngoài ra, tỷ giá hối đoái bị ảnh hưởng chính sách kinh tế trạng thái quy định bộ phận cấu thành cán cân thanh toán: tài khoản vãng lai và tài khoản vốn. Với sự gia tăng số dư dương của cán cân thương mại theo tuổi, nhu cầu về tiền tệ của một quốc gia nhất định, góp phần vào sự đánh giá cao, và với sự xuất hiện của số dư âm, quá trình ngược lại xảy ra. Sự thay đổi trong cán cân luân chuyển vốn gây ra tác động nhất định đến tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia, tác động này có dấu hiệu tương tự ("cộng" hoặc "trừ") đối với cán cân thương mại. Tuy nhiên, dòng vốn ngắn hạn chảy quá nhiều vào quốc gia cũng có tác động tiêu cực đến tỷ giá hối đoái của đồng tiền nước đó, vì nó có thể làm tăng cung tiền dư thừa, do đó, có thể dẫn đến tăng giá và mất giá. của tiền tệ.

  • 3. Thu nhập quốc dân và tỷ giá hối đoái. Thu nhập quốc dân là một thành phần độc lập có thể tự thay đổi. Tuy nhiên, về tổng thể, các yếu tố buộc phải quy kết thu nhập quốc dân có tác động lớn đến tỷ giá hối đoái. Do đó, sự gia tăng nguồn cung sản phẩm làm tăng tỷ giá hối đoái và sự gia tăng nhu cầu trong nước làm giảm tỷ giá hối đoái của nó. Về lâu dài, thu nhập quốc dân cao hơn cũng có nghĩa là giá trị đồng tiền của một quốc gia cao hơn. Xu hướng bị đảo ngược khi xem xét khoảng thời gian ngắn hạn của tác động của việc tăng thu nhập hộ gia đình lên giá trị của tỷ giá hối đoái.
  • 4. Giá trị của lãi suất và lợi nhuận thực tế tương đối của chứng khoán. Ảnh hưởng của yếu tố này đến tỷ giá hối đoái được giải thích bởi hai tình huống chính.

Đầu tiên, sự thay đổi lãi suất ở một quốc gia ảnh hưởng đến sự luân chuyển vốn quốc tế, chủ yếu là vốn ngắn hạn. Về nguyên tắc, việc tăng lãi suất kích thích dòng vốn nước ngoài chảy vào, trong khi việc giảm lãi suất khuyến khích dòng vốn chảy ra nước ngoài, bao gồm cả vốn quốc gia.

Thứ hai, lãi suất ảnh hưởng đến hoạt động của thị trường ngoại hối và thị trường vốn. Khi tiến hành nghiệp vụ, các ngân hàng tính đến sự chênh lệch lãi suất trên thị trường vốn quốc gia và thế giới nhằm mục đích kiếm lời. Họ thích nhận các khoản vay rẻ hơn trên thị trường vốn nước ngoài, nơi có lãi suất thấp hơn và đặt ngoại tệ vào thị trường tín dụng quốc gia, nếu lãi suất ở đó thấp hơn.

Một yếu tố quan trọng quyết định quốc gia đặt vốn đối với nhà đầu tư là mức lãi suất thực (tỷ lệ danh nghĩa trừ tốc độ tăng giá). Lãi suất thực tế càng cao và do đó, lợi suất chứng khoán trong nước càng cao so với các nước khác, thì quốc gia này càng hấp dẫn đối với các quỹ đầu tư. Sự gia tăng nhu cầu về tài sản tài chính quốc gia được phản ánh trong việc cung cấp ngoại tệ và tác động làm tăng tỷ lệ tiền quốc gia.

  • 5. Hoạt động của thị trường ngoại hối và các hoạt động đầu cơ ngoại hối. Nếu tỷ giá hối đoái của một loại tiền tệ có xu hướng giảm, thì các công ty và ngân hàng sẽ bán nó trước cho các loại tiền tệ ổn định hơn, điều này làm xấu đi vị thế của một loại tiền tệ đang suy yếu. Thị trường tiền tệ nhanh chóng phản ứng với những thay đổi trong nền kinh tế và chính trị, với những biến động của tỷ giá hối đoái. Do đó, họ mở rộng khả năng đầu cơ tiền tệ và chuyển động tự phát của tiền "nóng".
  • 6. Mức độ sử dụng một loại tiền tệ nhất định trên thị trường châu Âu và trong các khu định cư quốc tế. Thực tế là 60-70% hoạt động của Eurobanks được thực hiện bằng đô la quyết định quy mô cung và cầu đối với loại tiền này. Vì vậy, mức độ sử dụng trong thanh toán quốc tế cũng ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Là một đồng tiền dự trữ, đồng đô la bất tiện vì nó có thể biến động mạnh và có xu hướng giảm trong thời gian dài. Nhưng vẫn chưa có sự thay thế chính thức, đầy đủ cho anh ta. Điều này được chứng minh bằng các số liệu sau: đồng đô la chiếm 65% dự trữ ngoại hối của thế giới và đồng euro - chỉ 25%.
  • 7. Đẩy nhanh hoặc trì hoãn thanh toán quốc tế. Trước sự mất giá của đồng tiền quốc gia, các nhà nhập khẩu tìm cách tăng tốc độ thanh toán cho các đối tác bằng ngoại tệ để không bị lỗ khi tỷ giá hối đoái của nó tăng. Ngược lại, khi đồng tiền quốc gia mạnh lên, mong muốn trì hoãn thanh toán bằng ngoại tệ của họ sẽ chiếm ưu thế. Chiến thuật này, được gọi là "dẫn đầu và chậm trễ", ảnh hưởng đến cán cân thanh toán và tỷ giá hối đoái.
  • 8. Mức độ tin tưởng vào đồng tiền trong nước và thị trường. Nó được xác định bởi tình trạng của nền kinh tế và tình hình chính trị trong nước, cũng như bởi các yếu tố được thảo luận ở trên có ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Hơn nữa, các đại lý không chỉ tính đến tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát, mức sức mua của đồng tiền mà còn cả triển vọng về động lực của chúng. Đôi khi, ngay cả việc chờ đợi công bố dữ liệu chính thức về cán cân thương mại và thanh toán hoặc kết quả bầu cử cũng ảnh hưởng đến cán cân cung cầu và tỷ giá hối đoái.
  • 9. Chính sách tiền tệ. Tỷ lệ thị trường và sự điều tiết của nhà nước về tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến sự năng động của nó. Sự hình thành tỷ giá hối đoái trên thị trường ngoại hối thông qua cơ chế cung cầu tiền tệ thường đi kèm với những biến động mạnh của tỷ giá hối đoái. Thị trường phát triển tỷ giá hối đoái thực - một chỉ báo về tình trạng của nền kinh tế, lưu thông tiền tệ, tài chính, tín dụng và mức độ tin cậy vào một loại tiền tệ cụ thể. Sự điều tiết của nhà nước đối với tỷ giá hối đoái nhằm mục đích tăng hoặc giảm tỷ giá hối đoái trên cơ sở chính sách tiền tệ và kinh tế. Vì mục đích này, một chính sách tiền tệ nhất định đang được theo đuổi.

Đỉnh điểm theo mùa và suy thoái của hoạt động kinh doanh trong nước cũng có tác động đáng kể đến tỷ giá tiền tệ quốc gia. Nhiều ví dụ làm chứng cho điều này. Vì vậy, vào cuối tháng 12 năm 1996, khối lượng giao dịch trên Sàn giao dịch tiền tệ liên ngân hàng Moscow đã tăng lên mỗi ngày. Lý do cho việc mua tích cực là do thời gian nghỉ giao dịch dài sắp tới trên thị trường ngoại hối, liên quan đến kỳ nghỉ lễ Năm mới.

Như vậy, sự hình thành tỷ giá hối đoái là một quá trình phức tạp do nhiều yếu tố tác động, do mối quan hệ giữa kinh tế, chính trị quốc gia và thế giới. Do đó, khi dự báo và xác định tỷ giá hối đoái, sự đa dạng của các yếu tố hình thành tỷ giá và ảnh hưởng không rõ ràng của chúng đối với tỷ lệ tiền tệ, tùy thuộc vào tình hình cụ thể, được tính đến.

Tính chất đa nhân tố của tỷ giá hối đoái phản ánh mối quan hệ của nó với các danh mục kinh tế: chi phí, giá cả, tiền bạc, v.v. Do đó, tỷ lệ hối đoái của các loại tiền tệ, không có yếu tố đầu cơ và thị trường, thay đổi theo quy luật giá trị, với sự thay đổi sức mua của các đơn vị tiền tệ. Điều này thể hiện ở sự phụ thuộc lâu dài của tỷ giá hối đoái vào tốc độ lạm phát phát triển không đồng đều giữa các quốc gia, cũng như tình trạng của cán cân thanh toán.

Những thay đổi trong tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến việc phân phối lại giữa các nước một phần tổng sản phẩm xã hội được bán ra thị trường nước ngoài. Hậu quả kinh tế, xã hội và chính trị của biến động tỷ giá hối đoái phụ thuộc vào tiềm năng kinh tế và tiền tệ của quốc gia, hạn ngạch xuất khẩu, vị trí trong cộng đồng kinh tế thế giới. Vì vậy, cơ sở của tỷ giá hối đoái tạm thời với tư cách là giá cả của một đơn vị tiền tệ trong phương tiện thanh toán nước ngoài được hình thành bởi tổng thể các yếu tố tỷ giá hối đoái biểu hiện chủ yếu thông qua cung và cầu của loại tiền tệ này trên thị trường tiền tệ. Kết quả của các yếu tố này quyết định trong mỗi thời điểm này tỷ giá hối đoái cụ thể. Tuy nhiên, tỷ giá hối đoái thực dựa trên sức mua tương đương của các loại tiền tệ.

Thông tin về tỷ giá hối đoái được thông báo liên tục tới công chúng thông qua truyền thông đại chúng(báo chí, đài phát thanh, truyền hình, v.v.).

Giống như bất kỳ mức giá nào, tỷ giá hối đoái lệch khỏi cơ sở chi phí - sức mua của tiền tệ - dưới ảnh hưởng của cung và cầu của tiền tệ. Tỷ lệ cung và cầu như vậy phụ thuộc vào một số yếu tố. Bản chất đa yếu tố của tỷ giá hối đoái phản ánh mối liên hệ của nó với các phạm trù kinh tế khác - chi phí, giá cả, tiền tệ, lãi suất, cán cân thanh toán, v.v. Hơn nữa, có một sự đan xen phức tạp giữa chúng và việc đề cử là yếu tố quyết định hay yếu tố khác.

Các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị của tỷ giá hối đoái được chia thành cấu trúc (tác động trong dài hạn) và thị trường (gây ra những biến động ngắn hạn của tỷ giá hối đoái).

Đến yếu tố cấu trúc kể lại:

S sức cạnh tranh của hàng hóa nước ta trên thị trường thế giới và sự thay đổi của nó;

S tình trạng cán cân thanh toán của đất nước;

S sức mua của các đơn vị tiền tệ và tỷ lệ lạm phát;

S chênh lệch lãi suất ở các quốc gia khác nhau;

S nhà nước điều tiết tỷ giá hối đoái;

S mức độ mở của nền kinh tế.

yếu tố thị trường liên quan đến những biến động trong hoạt động kinh doanh trong nước, tình hình chính trị, tin đồn và dự báo. Bao gồm các:

S hoạt động của thị trường ngoại hối;

S giao dịch tiền tệ đầu cơ;

S khủng hoảng, chiến tranh, thiên tai;

S dự báo;

S chu kỳ kinh doanh trong nước.

Chúng ta hãy xem xét chi tiết hơn cơ chế ảnh hưởng của một số nhân tố đến giá trị của tỷ giá hối đoái.

Thu nhập quốc dân và tỷ giá hối đoái. Thu nhập quốc gia không phải là một thành phần độc lập có thể tự thay đổi. Tuy nhiên, nhìn chung những nhân tố làm thay đổi thu nhập quốc dân đều có tác động lớn đến tỷ giá hối đoái. Do đó, sự gia tăng nguồn cung sản phẩm làm tăng tỷ giá hối đoái và sự gia tăng nhu cầu trong nước làm giảm tỷ giá hối đoái của nó. Về lâu dài thu nhập quốc gia cao hơn cũng có nghĩa là giá trị đồng tiền của quốc gia cao hơn. Xu hướng bị đảo ngược khi xem xét khoảng thời gian ngắn hạn thời điểm tác động của thu nhập dân cư tăng lên đến giá trị của tỷ giá hối đoái.

Tổng sản phẩm quốc dân (GNP) là một chỉ số chính về tình trạng của nền kinh tế và bao gồm các chỉ số kinh tế nhỏ hơn như các thành phần. Có một mối tương quan trực tiếp giữa sự thay đổi trong chỉ số GNP và tỷ giá hối đoái.

Tăng trưởng GNP có nghĩa là tăng trưởng chung điều kiện tốt kinh tế, tăng sản xuất công nghiệp, dòng vốn đầu tư nước ngoài vào nền kinh tế, tăng trưởng xuất khẩu. Sự gia tăng đầu tư nước ngoài và xuất khẩu dẫn đến tăng nhu cầu đối với đồng tiền quốc gia từ người nước ngoài, điều này được phản ánh trong sự đánh giá cao. Tăng trưởng GNP đã diễn ra trong vài năm dẫn đến sự “quá nóng” của nền kinh tế, gia tăng xu hướng lạm phát và do đó, dẫn đến kỳ vọng tăng lãi suất (như một biện pháp chống lạm phát chính), điều này cũng làm tăng nhu cầu về tiền tệ.

Như vậy, trong ngắn hạn, tăng trưởng GNP góp phần làm tăng tỷ giá hối đoái, và trong dài hạn, góp phần làm giảm tỷ giá hối đoái.

Mức lãi suất thực xác định tổng lợi tức đầu tư vào nền kinh tế của đất nước (lãi suất tiền gửi ngân hàng, lợi tức đầu tư vào trái phiếu, mức lợi nhuận trung bình, v.v.). Một mặt, những thay đổi về lãi suất và tỷ giá hối đoái phụ thuộc trực tiếp - lãi suất tăng dẫn đến giá tiền tăng và theo đó, tỷ giá hối đoái tăng, mặt khác, tăng lãi suất cho các khoản vay bằng đồng tiền quốc gia làm giảm nhu cầu về nó và theo đó, dẫn đến tỷ giá hối đoái giảm.

Tỷ lệ thất nghiệp (yếu tố việc làm) có thể được xem xét dưới dạng hai đại lượng: hoặc là tỷ lệ thất nghiệp (nghĩa là tỷ lệ phần trăm của số người thất nghiệp trên tổng sức mạnh dân số khỏe mạnh), hoặc như một chỉ số nghịch đảo của số lượng nhân viên. Tỷ lệ thất nghiệp thường được công bố dưới dạng phần trăm. Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa những thay đổi trong tỷ lệ thất nghiệp và tỷ giá hối đoái - tỷ lệ thất nghiệp tăng dẫn đến tỷ giá hối đoái giảm.

Phù hợp với hiện đại lý thuyết kinh tế không thể đạt được tỷ lệ thất nghiệp bằng 0 (luôn có thất nghiệp theo mùa, cơ cấu, thất nghiệp tạm thời). Do đó, tình trạng kinh tế vĩ mô là toàn dụng lao động cho khu vực công nghiệp các nước phát triển tương ứng với tỷ lệ thất nghiệp xấp xỉ 6%.

Tỷ lệ lạm phát, hoặc sự mất giá của đồng tiền quốc gia, đo bằng tốc độ tăng giá. Mức độ lạm phát và những thay đổi trong tỷ giá hối đoái có mối quan hệ tỷ lệ nghịch với nhau - lạm phát tăng dẫn đến tỷ giá hối đoái giảm.

Việc cân bằng tỷ giá hối đoái, đưa nó phù hợp với sức mua tương đương, diễn ra trung bình trong vòng hai năm. Sự phụ thuộc của tỷ giá hối đoái vào tỷ lệ lạm phát đặc biệt cao ở các quốc gia có khối lượng trao đổi quốc tế lớn về hàng hóa, dịch vụ và vốn.

cán cân thanh toán. Sự vượt quá của các khoản thanh toán từ nước ngoài so với các khoản thanh toán ở nước ngoài tạo thành một cán cân thanh toán dương và dẫn đến sự gia tăng của đồng tiền quốc gia. Khoản thanh toán ở nước ngoài vượt quá khoản thu vào trong nước tạo ra thâm hụt trong cán cân thanh toán (cán cân âm) và dẫn đến sự mất giá của đồng tiền quốc gia.

Cán cân thanh toán có thể bị giảm xuống mức lãi suất và lợi tức đầu tư tổng thể trong nền kinh tế của đất nước, đây là lý do sâu xa hơn cho những thay đổi đang diễn ra, trong khi sự di chuyển của vốn là một quá trình trực tiếp dẫn đến những thay đổi trung hạn trong tỷ giá hối đoái. Ví dụ, sự mất giá của đồng đô la so với các loại tiền tệ chính (đặc biệt là đồng mác Đức) vào năm 1994 là do một lượng lớn chuyển quỹ đầu tư tiền từ các khoản đầu tư bằng đô la vào các chứng khoán hấp dẫn hơn của Đức và Nhật Bản. Ngược lại, ở Nga những năm trước Sự tăng trưởng của tỷ giá hối đoái thực tế của đồng rúp so với đô la Mỹ không phải là điều cuối cùng gây ra bởi dòng vốn khổng lồ từ những người không cư trú để đầu tư vào trái phiếu chính phủ Nga có lãi suất cao.

Động lực của những thay đổi trong sản xuất quốc gia. Tăng trưởng kinh tế nhanh chóng làm dấy lên lo ngại rằng tỷ lệ lạm phát của nước này sẽ tăng cao. Sau một thời gian, một nền kinh tế "mạnh" có thể có tác động ngược lại đến tỷ giá hối đoái. Tỷ giá trong một nền kinh tế trì trệ có khả năng giảm. Các nền kinh tế phát triển nhanh hơn phần còn lại của thế giới có xu hướng tạo ra thâm hụt ngân sách, cán cân thương mại, gây áp lực lên tiền tệ ở những giai đoạn nhất định.

Các hoạt động của thị trường ngoại hối và các giao dịch ngoại hối đầu cơ. Nếu tỷ giá hối đoái của một loại tiền tệ có xu hướng giảm, thì các công ty và ngân hàng sẽ thay đổi nó trước thành các loại tiền tệ ổn định hơn, điều này làm xấu đi vị thế của một loại tiền tệ đang suy yếu. Thị trường tiền tệ nhanh chóng phản ứng với những thay đổi trong nền kinh tế và chính trị, sự biến động của tỷ giá hối đoái. Do đó, họ mở rộng khả năng đầu cơ tiền tệ và chuyển động tự phát của tiền "nóng".

Mức độ sử dụng một loại tiền tệ cụ thể trên thị trường châu Âu và trong các khu định cư quốc tế. Ví dụ, thực tế là 60-70% hoạt động của Eurobanks được thực hiện bằng đô la quyết định quy mô cung và cầu đối với loại tiền này. Mức độ sử dụng nó trong thanh toán quốc tế cũng ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Tăng tốc hoặc trì hoãn thanh toán mee / quốc tế. Trước sự mất giá của đồng tiền quốc gia, các nhà nhập khẩu tìm cách tăng tốc độ thanh toán cho các đối tác bằng ngoại tệ để không bị lỗ khi tỷ giá hối đoái tăng. Ngược lại, khi đồng tiền quốc gia mạnh lên, mong muốn trì hoãn thanh toán bằng ngoại tệ của họ sẽ chiếm ưu thế.

Mức độ tin tưởng vào tiền tệ trên thị trường quốc gia và thế giới. Nó được xác định bởi tình trạng của nền kinh tế và tình hình chính trị trong nước, cũng như các yếu tố được thảo luận ở trên có ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Hơn nữa, các đại lý không chỉ tính đến tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát, mức sức mua của đồng tiền mà còn cả triển vọng về động lực của chúng. Đôi khi, ngay cả việc chờ đợi công bố dữ liệu chính thức về cán cân thương mại và thanh toán hoặc kết quả bầu cử cũng ảnh hưởng đến cán cân cung cầu và tỷ giá hối đoái.

Chính sách tiền tệ. Tỷ lệ thị trường và sự điều tiết của nhà nước về tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến sự năng động của nó. Sự hình thành tỷ giá hối đoái trên thị trường ngoại hối thông qua cơ chế cung cầu tiền tệ thường đi kèm với những biến động mạnh của tỷ giá hối đoái. Thị trường phát triển tỷ giá hối đoái thực - một chỉ số về tình trạng của nền kinh tế, lưu thông tiền tệ, tài chính, tín dụng và mức độ tin cậy vào một loại tiền tệ cụ thể. Sự điều tiết của nhà nước đối với tỷ giá hối đoái nhằm mục đích tăng hoặc giảm tỷ giá hối đoái trên cơ sở chính sách tiền tệ và kinh tế. Vì mục đích này, một chính sách tiền tệ nhất định đang được theo đuổi.

Cuối cùng, một tác động đáng kể đến tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia cũng là cao điểm theo mùa và suy thoái của hoạt động kinh doanh trong nước. Nhiều ví dụ làm chứng cho điều này. Do đó, vào cuối tháng 12 năm 1996, khối lượng giao dịch trên Sàn giao dịch tiền tệ liên ngân hàng Moscow tăng lên mỗi ngày. Lý do cho việc mua tích cực là do thời gian nghỉ giao dịch dài sắp tới trên thị trường ngoại hối, liên quan đến kỳ nghỉ lễ Năm mới.

Như vậy, sự hình thành tỷ giá hối đoái là một quá trình phức tạp do nhiều yếu tố tác động, do mối quan hệ giữa kinh tế, chính trị quốc gia và thế giới. Do đó, khi dự báo tỷ giá hối đoái, các yếu tố tỷ giá hối đoái được xem xét và ảnh hưởng mơ hồ của chúng đối với tỷ lệ tiền tệ, tùy thuộc vào tình hình cụ thể, được tính đến.

Trong bài viết này, tôi muốn nói tỷ giá hối đoái phụ thuộc vào cái gì, và xem xét chính các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Như bạn đã biết, tỷ giá hối đoái là một trong những quốc gia quan trọng nhất và có ảnh hưởng rất tầm quan trọng cho hiệu quả. Do đó, bất kỳ người nào muốn sắp xếp trật tự và đảm bảo tài chính cá nhân nên hiểu rõ tỷ giá hối đoái phụ thuộc vào điều gì,

Để nhanh chóng dự đoán những thay đổi của nó và áp dụng chúng vào thực tế để tăng cường phúc lợi tài chính của chính họ.

Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

1. Cán cân thương mại nhà nước. Tức là tỷ lệ giữa nghiệp vụ xuất khẩu và nhập khẩu. Khi xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ, thu nhập ngoại hối vào trong nước và khi nhập khẩu, ngược lại, ngoại tệ rời khỏi đất nước. Vì vậy, nếu cán cân thương mại âm, thiên về nhập khẩu (nước nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu), điều này luôn gây áp lực lên đồng nội tệ, tỷ giá hối đoái giảm, do nước này thiếu ngoại tệ. Ngược lại, khi cán cân thương mại dương, nghiêng về xuất khẩu (nước xuất khẩu nhiều hơn nhập khẩu), đồng tiền quốc gia luôn tăng giá, vì nước này có nguồn ngoại tệ dồi dào.

Tuy nhiên, cán cân thương mại dương không phải lúc nào cũng tốt, đặc biệt nếu cán cân thương mại (chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu) của nó là rất lớn. Đồng tiền của một quốc gia được định giá quá cao cũng tệ như một đồng tiền bị định giá thấp, và thậm chí có thể tệ hơn. Thật vậy, trong trường hợp này, chi phí hàng hóa của nó tăng lên và chúng trở nên kém cạnh tranh trên thị trường nước ngoài. Trong tình huống như vậy, Ngân hàng Trung ương của đất nước thực hiện các hành động không nhằm mục đích tăng cường, mà là giảm tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia. Ví dụ, 2-3 năm trước nó đã xảy ra ở Nhật Bản.

Cán cân thương mại là một trong những nhân tố chủ yếu tác động đến tỷ giá hối đoái. Lý tưởng nhất là cán cân thương mại của một quốc gia phải gần bằng 0 (nghĩa là xuất khẩu phải xấp xỉ bằng nhập khẩu) - trong trường hợp này, tỷ giá hối đoái sẽ ổn định nhất.

2. Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô của đất nước. Chẳng hạn như tỷ lệ lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp, tổng sản phẩm quốc nội, v.v. Mỗi quốc gia tính toán các chỉ số quan trọng nhất của mình, nhưng những chỉ số chính luôn giống nhau. Tất cả những dữ liệu này đặc trưng cho hướng phát triển của nền kinh tế nhà nước và có tác động đến tỷ giá hối đoái. Ví dụ, lạm phát cao và thất nghiệp luôn có tác động tiêu cực đến tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia, và ngược lại, tăng trưởng sản xuất sẽ hỗ trợ và củng cố đồng tiền quốc gia.

3. Chính sách của Ngân hàng Trung ương của đất nước. Yếu tố này cũng là một trong những yếu tố cơ bản. Ở đây chúng ta nên xem xét một số hướng hành động được thực hiện bởi Ngân hàng Trung ương của các quốc gia cung cấp ảnh hưởng mạnh mẽđến tỷ giá hối đoái.

– Phát hành tiền. Trong hầu hết các trường hợp, phát thải bổ sung kích thích sự mất giá của đồng tiền quốc gia, bởi vì nguồn cung tiền của nó đang tăng lên, điều đó có nghĩa là giá trị của đồng tiền đang giảm xuống. Nhưng không phải lúc nào cũng vậy: ví dụ, Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ gần như “liên tục” in đô la mới và chúng vẫn tiếp tục là đồng tiền mạnh nhất thế giới, vì các công cụ điều tiết tiền tệ khác được sử dụng chính xác ở đó để kiềm chế lạm phát đô la.

– can thiệp ngoại hối. Khi Ngân hàng Trung ương cần tăng cường hoặc làm suy yếu đồng tiền quốc gia, nó sẽ chi tiêu, nghĩa là nó bán hoặc mua một lượng lớn ngoại tệ với tỷ giá thấp hoặc cao trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng của quốc gia, do đó làm giảm hoặc tăng giá trị của nó . Tất cả điều này xảy ra với chi phí dự trữ ngoại hối của nhà nước, vì vậy dự trữ ngoại hối của quốc gia càng lớn, Ngân hàng Trung ương càng có nhiều cơ hội để điều chỉnh tỷ giá hối đoái.

Can thiệp ngoại hối, như một quy luật, có tác dụng tạm thời. Đối với việc tăng cường hoặc làm suy yếu vĩnh viễn tỷ giá hối đoái sẽ cần đến tác động của các yếu tố khác.

– Tỷ lệ chiết khấu. Một quy định khác của Ngân hàng Trung ương - hay lãi suất tái cấp vốn - là tỷ lệ phần trăm mà Ngân hàng Trung ương có thể cho các ngân hàng thương mại vay. Nó càng thấp, nguồn tín dụng càng dễ tiếp cận, càng có nhiều khoản vay được cấp cho nền kinh tế, càng có nhiều hàng hóa và dịch vụ được sản xuất, và do đó, tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia càng ổn định. Thực tiễn cho thấy rằng các quốc gia có lãi suất thấp nhất có đồng tiền mạnh nhất trên thế giới.

– Các nghiệp vụ có nghĩa vụ nợ. Nếu Ngân hàng Trung ương muốn tăng tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia, nó sẽ phát hành và bán cho các tổ chức hợp pháp và cá nhân nghĩa vụ nợ của họ (cái gọi là trái phiếu của khoản vay nội bộ nhà nước hoặc trái phiếu kho bạc) - chứng khoán mang lại thu nhập cố định và cơ hội kiếm tiền từ sự tăng trưởng giá trị của chúng. Do đó, anh ta rút nguồn cung tiền của đồng tiền quốc gia, nó trở nên nhỏ hơn, điều đó có nghĩa là giá trị của nó tăng lên. Lợi suất của những trái phiếu như vậy phụ thuộc trực tiếp vào số tiền mà Ngân hàng Trung ương dự định huy động và độ tin cậy của chúng được đảm bảo bởi nhà nước.

Khi cần giảm tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia, ngược lại, Ngân hàng Trung ương bắt đầu mua các nghĩa vụ của mình, tăng giá trị của chúng, do đó làm tăng cung tiền.

Nhiều công cụ chính sách của ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái, ngay cả khi chúng không được áp dụng trên thực tế, nhưng được gọi là. "bằng lời nói", nghĩa là chỉ được nói bằng lời. Ví dụ, Ngân hàng Trung ương tuyên bố rằng họ có kế hoạch tiến hành một cuộc can thiệp ngoại hối lớn, các nhà giao dịch trên thị trường, với dự đoán về việc đồng tiền quốc gia mạnh lên, bắt đầu mua nó và tỷ giá tăng lên một cách tự nhiên, ngay cả khi không thực hiện chính sách này. sự can thiệp này.

4. Các dự án đầu tư lớn và các hợp đồng ngoại thương. Nói về những gì tỷ giá hối đoái phụ thuộc vào, cần lưu ý, có thể nói, các kế hoạch tương lai của nhà nước, có liên quan trực tiếp hoặc gián tiếp đến dòng ngoại tệ vào hoặc ra. Việc triển khai các dự án này có thể tác động đến cán cân thương mại và đây là yếu tố chính tác động đến tỷ giá hối đoái.

Thực hiện chính dự án đầu tư có thể lập kế hoạch cho cả dòng tiền ra và dòng tiền vào, các hợp đồng xuất khẩu lớn liên quan đến dòng thu nhập ngoại hối và các hợp đồng nhập khẩu - dòng tiền chảy ra. Nếu điều này được lên kế hoạch (ví dụ: các hợp đồng đã được phê duyệt và ký kết), các hành động tiếp theo có thể ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

5. Niềm tin của công chúng vào đồng tiền quốc gia. Mức độ mà người dân tin tưởng vào đồng tiền của quốc gia họ ảnh hưởng lớn đến tỷ giá hối đoái. Nếu mọi người thích nó, điều đó có nghĩa là luôn có nhu cầu gia tăng đối với nó, điều này sẽ có tác động tiêu cực đến đồng tiền quốc gia. Và nhu cầu này nếu có tồn tại thì rất khó dừng lại. Ngay cả khi Ngân hàng Trung ương bắt đầu áp dụng các biện pháp quản lý của mình, chẳng hạn như hạn chế bán ngoại tệ, áp dụng các khoản phí bổ sung đối với các giao dịch này, cấm gửi ngoại tệ, v.v., điều này thường dẫn đến tác dụng ngược: thị trường ngoại tệ chợ đen bắt đầu phát huy tác dụng, nơi nó được bán thậm chí còn đắt hơn , người dân bắt đầu hoang mang, tiền tệ bị cường điệu hóa, dẫn đến tỷ giá hối đoái tăng vọt.

Trong thời kỳ hoảng loạn, một tình huống luôn nảy sinh khi (ngay cả với khoản hoa hồng lớn) để duy trì vị thế tiền tệ, điều này càng làm thị trường chợ đen quay cuồng và thổi phồng tỷ giá hối đoái đến giới hạn không thể tưởng tượng được. Chắc chắn tất cả các bạn định kỳ quan sát một tình huống tương tự.

Bằng cách tạo ra nhu cầu gấp rút về tiền tệ, chính mọi người đã kích thích sự tăng trưởng của nó. Sở thích của người dân và tâm trạng hoang mang là những yếu tố rất quan trọng ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Trong một số tình huống, họ thậm chí là những người duy nhất! (tức là, không có điều kiện tiên quyết nghiêm trọng nào khác cho sự tăng trưởng của tỷ giá hối đoái, nhưng nó tăng lên chỉ vì hoảng loạn). Kết quả là, điều này luôn dẫn đến tỷ giá hối đoái giảm nhanh chóng như nhau và tất cả những người đã mua tiền tệ ở đỉnh điểm của cơn hoảng loạn đều thua lỗ. Do đó, hãy luôn suy nghĩ cẩn thận và đừng hoang mang khi không có các yếu tố khác ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái!

6. đầu cơ tiền tệ. Thường xảy ra trường hợp những người tham gia lớn trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng (hoặc thậm chí toàn cầu) cố tình “dao động” tỷ giá hối đoái để thu được lợi nhuận đầu cơ. Thấy trường hợp như vậy, Ngân hàng Trung ương có thể can thiệp vào quá trình này, áp dụng các biện pháp trừng phạt nhất định đối với những người tham gia này, tuy nhiên, tình huống như vậy không phải là hiếm và những người có liên quan có lẽ đã hơn một lần chứng kiến.

Cái gọi là "sự dao động của tiền tệ" có thể có tác động rất nghiêm trọng đến tỷ giá hối đoái, nhưng nó sẽ tồn tại trong thời gian ngắn, vì vậy bạn có thể sử dụng tình huống này để kiếm tiền, nhưng không có trường hợp nào chuyển tiền tiết kiệm của bạn từ loại tiền này sang loại tiền khác .

7. Trường hợp bất khả kháng. Và cuối cùng, nói đến các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái, không thể không nhắc đến các trường hợp bất khả kháng. Ví dụ, các hành động quân sự, phong trào phản đối nghiêm trọng, đình công hàng loạt, tấn công khủng bố, v.v. cũng luôn có tác động nghiêm trọng đến tỷ giá hối đoái của quốc gia mà nó xảy ra. Tác động này có thể là cả ngắn hạn, nếu hoàn cảnh nhanh chóng được loại bỏ và kéo dài, nếu nó tiếp tục. thời gian dài hoặc dẫn đến những hậu quả khó khắc phục đối với nền kinh tế và lĩnh vực tài chính, đòi hỏi phải có thời gian phục hồi lâu dài.

Ví dụ, chắc hẳn mọi người còn nhớ khi xảy ra vụ tấn công khủng bố lớn tại Hoa Kỳ vào ngày 11 tháng 9 năm 2001, tỷ giá hối đoái của đồng đô la đã giảm mạnh trên toàn thế giới. Tuy nhiên, mùa thu này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Tôi chỉ liệt kê ngắn gọn những yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Tất nhiên, bạn có thể xem xét từng loại chi tiết hơn, nhưng thông tin này sẽ đủ để điều hướng việc định giá tiền tệ và học cách dự đoán chính xác những thay đổi về tỷ giá hối đoái, điều này sẽ cho phép bạn tránh những sai lầm và sẽ tìm thấy sự phản ánh tích cực của nó đối với tình trạng tài chính cá nhân của bạn.

Đó là tất cả. Trang web cố gắng đảm bảo rằng kiến ​​thức tài chính của bạn luôn đáp ứng các yêu cầu của thực tế hiện tại. Ở lại với chúng tôi và theo dõi để cập nhật. Hẹn sớm gặp lại!

Tỷ giá hối đoái là giá trị đồng tiền của quốc gia này, được thể hiện bằng các điều khoản thanh toán của quốc gia khác. Nó liên kết kinh tế với thế giới bên ngoài, cho phép giao dịch quốc tế. Khả năng công dân của một quốc gia và người không cư trú tự do mua và bán tiền giấy được gọi là khả năng chuyển đổi.

Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái .

Giống như bất kỳ mức giá nào, tỷ giá hối đoái lệch khỏi cơ sở chi phí - sức mua của tiền tệ - chịu ảnh hưởng của cung và cầu tiền tệ. Tỷ lệ cung và cầu như vậy phụ thuộc vào một số yếu tố. Trong số đó là những điều sau đây.

1. Tỷ lệ lạm phát. Tỷ lệ giữa các đồng tiền tính theo sức mua, phản ánh sự vận hành của quy luật giá trị, đóng vai trò như một loại trục của tỷ giá hối đoái. Do đó, tỷ lệ lạm phát ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Tỷ lệ lạm phát ở một quốc gia càng cao thì tỷ giá đồng tiền của quốc gia đó càng thấp, trừ khi các yếu tố khác phản tác dụng. Lạm phát mất giá đồng tiền ở một quốc gia làm giảm sức mua và xu hướng tỷ giá hối đoái của họ giảm so với đồng tiền của các quốc gia có tỷ lệ lạm phát thấp hơn. Xu hướng này thường được quan sát thấy trong trung và dài hạn.

2. Tình trạng cán cân thanh toán. Cán cân thanh toán tích cực góp phần làm tăng giá trị của đồng tiền quốc gia, khi nhu cầu về nó từ các con nợ nước ngoài tăng lên. Cán cân thanh toán thụ động tạo ra xu hướng giảm tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia, do các con nợ bán nó để lấy ngoại tệ để thanh toán các nghĩa vụ bên ngoài của họ. Sự không ổn định của cán cân thanh toán dẫn đến sự thay đổi đột ngột về nhu cầu đối với các loại tiền tệ tương ứng và nguồn cung của chúng. TẠI điều kiện hiện đạiảnh hưởng của sự luân chuyển vốn quốc tế đối với cán cân thanh toán và do đó, đối với tỷ giá hối đoái đã tăng lên.

3. Chênh lệch lãi suất ở các quốc gia khác nhau.Ảnh hưởng của yếu tố này đến tỷ giá hối đoái được giải thích bởi hai tình huống chính. Đầu tiên, sự thay đổi lãi suất ở một quốc gia ảnh hưởng đến sự luân chuyển vốn quốc tế, chủ yếu là vốn ngắn hạn. Về nguyên tắc, việc tăng lãi suất kích thích dòng vốn nước ngoài chảy vào, trong khi việc giảm lãi suất khuyến khích dòng vốn chảy ra nước ngoài, bao gồm cả vốn quốc gia.



4. Các hoạt động của thị trường ngoại hối và các giao dịch ngoại hối đầu cơ. Nếu tỷ giá hối đoái của một loại tiền tệ có xu hướng giảm, thì các công ty và ngân hàng sẽ bán nó trước cho các loại tiền tệ ổn định hơn, điều này làm xấu đi vị thế của một loại tiền tệ đang suy yếu. Thị trường tiền tệ nhanh chóng phản ứng với những thay đổi trong nền kinh tế và chính trị, với những biến động của tỷ giá hối đoái. Do đó, họ mở rộng khả năng đầu cơ tiền tệ và chuyển động tự phát của tiền "nóng".

5. Mức độ sử dụng một loại tiền tệ nhất định trên thị trường châu Âu và trong các khu định cư quốc tế. Ví dụ, thực tế là 60% giao dịch Eurobank được thực hiện bằng đô la xác định quy mô cung và cầu đối với loại tiền này. Mức độ sử dụng nó trong thanh toán quốc tế cũng ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Như vậy, trong những năm 1990, đồng USD chiếm 50% các khoản thanh toán quốc tế, 70% nợ nước ngoài, đặc biệt là các nước đang phát triển. Do đó, sự gia tăng định kỳ của giá thế giới, các khoản thanh toán ngày càng tăng đối với các khoản nợ của các quốc gia góp phần làm tăng giá đồng đô la ngay cả khi sức mua của nó giảm.

6. Tỷ giá hối đoái của các đồng tiền cũng bị ảnh hưởng tăng tốc hoặc trì hoãn thanh toán quốc tế. Trước sự mất giá của đồng tiền quốc gia, các nhà nhập khẩu tìm cách tăng tốc độ thanh toán cho các đối tác bằng ngoại tệ để không bị lỗ khi tỷ giá hối đoái của nó tăng. Ngược lại, khi đồng tiền quốc gia mạnh lên, mong muốn trì hoãn thanh toán bằng ngoại tệ của họ sẽ chiếm ưu thế.

7. Mức độ tin tưởng vào tiền tệ trên thị trường quốc gia và thế giới. Nó được xác định bởi tình trạng của nền kinh tế và tình hình chính trị trong nước, cũng như các yếu tố được thảo luận ở trên có ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Hơn nữa, các đại lý không chỉ tính đến tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát, mức sức mua của tiền tệ, tỷ lệ cung và cầu tiền tệ, mà còn cả triển vọng cho sự năng động của họ.

8. Chính sách tiền tệ. Tỷ lệ thị trường và sự điều tiết của nhà nước về tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến sự năng động của nó. Sự hình thành tỷ giá hối đoái trên thị trường ngoại hối thông qua cơ chế cung cầu tiền tệ thường đi kèm với những biến động mạnh của tỷ giá hối đoái. Thị trường phát triển tỷ giá hối đoái thực - một chỉ số về tình trạng của nền kinh tế, lưu thông tiền tệ, tài chính, tín dụng và mức độ tin cậy vào một loại tiền tệ cụ thể. Sự điều tiết của nhà nước đối với tỷ giá hối đoái là nhằm tăng hoặc giảm tỷ giá hối đoái căn cứ vào mục tiêu của chính sách kinh tế tiền tệ. Vì mục đích này, một chính sách tiền tệ nhất định đang được theo đuổi.

Các yếu tố khác ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái:

1. Công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng trên các phương tiện truyền thông: tỷ lệ lạm phát, thâm hụt cán cân thanh toán, tỷ lệ thất nghiệp, tỷ lệ chiết khấu, chỉ số chứng khoán, giá cổ phiếu, trái phiếu, GNP, cuộc đua bầu cử, v.v.

2. Giao dịch lớn của các tổ chức tài chính thương mại.

3. Các yếu tố tỷ giá hối đoái, tác động của chúng không thể dự đoán được (chúng ta đang nói về chiến tranh, các cuộc cách mạng và các trận đại hồng thủy khác).

4. Ngân hàng Trung ương có thể tác động trực tiếp đến tỷ giá hối đoái bằng cách mua hoặc cho vay tiền tệ với số lượng lớn. Điều này gây ra biến động mạnh trong tỷ lệ.

5. Bảo hiểm, lương hưu và các quỹ đầu tư khác tiền mặt vào tiền tệ, cố gắng tránh rủi ro mất giá. Những giao dịch như vậy - đặc biệt là với số lượng lớn - ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá hối đoái của đất nước.

6. Giá vàng và dầu.

Như vậy, sự hình thành tỷ giá hối đoái là một quá trình phức tạp do nhiều yếu tố tác động, do mối quan hệ giữa kinh tế, chính trị quốc gia và thế giới. Do đó, khi dự báo tỷ giá hối đoái, các yếu tố tỷ giá hối đoái được xem xét và ảnh hưởng mơ hồ của chúng đối với tỷ lệ tiền tệ, tùy thuộc vào tình hình cụ thể, được tính đến.