العوامل المؤثرة على حالة سعر صرف العملة الوطنية. عوامل التغيرات في أسعار الصرف
للعوامل الهيكليةتشمل التغيرات في مستوى أسعار الفائدة ، وميزان مدفوعات الدولة ، والتضخم ، والناتج القومي الإجمالي.
التغيير في مستوى سعر الفائدةعلى سعر الصرف يحدث بالطريقة الآتية. يؤدي التغيير التصاعدي في سعر الفائدة إلى خلق ظروف لتدفق رأس المال الأجنبي ، حيث يصبح تخصيص الموارد في هذا البلد هو الأكثر ربحية ، وعلى العكس من ذلك ، عندما ينخفض ، تدفقات رأس المال الخارجة من الدولة.
ميزان مدفوعات الدولة.يتأثر سعر الصرف بشكل كبير بميزان مدفوعات الدولة ، والذي يعكس جميع عمليات التجارة الخارجية ، فضلاً عن حركة رأس المال والقروض. يؤثر التدفق المفرط للاستثمارات قصيرة الأجل إلى البلاد سلبًا على سعر صرف العملة الوطنية ، حيث يمكن أن يؤدي إلى فائض المعروض النقدي ، مما يؤدي بدوره إلى انخفاض قيمته ونمو الأسعار.
بالإضافة إلى ذلك ، يؤدي التعزيز المفرط للعملة الوطنية مقارنة بالآخرين إلى انخفاض القدرة التنافسية للسلع المحلية ، حيث تصبح باهظة الثمن بالنسبة للمستهلكين في البلدان المجاورة.
معدل التضخم.التضخم له تأثير نسبي عكسي على سعر الصرف. كلما ارتفع مستواه في الدولة ، انخفض سعر صرف العملة الوطنية والعكس صحيح.
الناتج القومي الإجمالي . يعكس هذا المؤشر حالة الاقتصاد ويمثل مجموع تكاليف السلع والخدمات المنتجة في الدولة خلال عام واحد. تؤدي الزيادة في الناتج القومي الإجمالي للدولة إلى ارتفاع قيمة العملة الوطنية ، وعلى العكس من ذلك ، يؤدي انخفاضها إلى انخفاض سعر الصرف.
لعوامل السوقتشمل المضاربة في سوق الصرف الأجنبي ومستوى النشاط التجاري في الدولة. يتعلق العامل الأول بتصرفات اللاعبين في سوق الصرف الأجنبي ، الذين يحاولون تحقيق ربح على أساس انخفاض (زيادة) في اتساع تقلبات أسعار الصرف. كما أن التقلبات في الأعمال التجارية لها تأثير كبير على سعر الصرف. لذلك ، على سبيل المثال ، في الصيف خلال موسم العطلات ، ينخفض النشاط التجاري ، ومعه ينخفض الطلب على العملة. في نفس الوقت قبل عيد الميلاد و عطلة رأس السنة الجديدةهناك زيادة في النشاط التجاري وسعر الصرف.
العوامل السياسية.أنها توفر في معظم الحالات تأثير مباشرلسعر الصرف. يتأثر انخفاض سعر الصرف بعوامل مثل تغيير السلطات التمثيلية والتنفيذية ، وعدم وجود برنامج للسلطة التنفيذية للتغلب على الأزمة وتطوير البلاد ، والخلافات بين مختلف فروع الحكومة والقوى السياسية في البلاد.
ل عوامل نفسية تشمل درجة الثقة في العملة الوطنية ، وتوقعات التضخم ، وقلة التفكير الاقتصادي ، إلخ. يحدد مستوى المعرفة الاقتصادية للسكان مسبقًا درجة الصواب في اتخاذ القرارات بشأن استثمار العملة الوطنية في عملة أجنبية والعكس صحيح.
وبالتالي ، فإن تشكيل سعر الصرف هو عملية متعددة العوامل ، يؤثر مستواها وتقلباتها على المجالين الاقتصادي والاجتماعي.
في العديد من البلدان ، من أجل دعم استقرار الاقتصاد وتنميته ، إلى جانب تنظيم السوق لسعر الصرف ، يتم استخدام طرق تنظيم الدولة:
1. التدخل في العملة
2. سياسة الخصم
3. قيود العملة
- وظائف وأشكال الائتمان الدولي وعملية التسجيل ومراحل التوفير.
الائتمان الدولي- هذا هو توفير الموارد النقدية والمادية لبعض الدول لبعض الدول لاستخدامها بشكل مؤقت في مجال العلاقات الدولية بشروط السداد والدفع والاستعجال.
مصدربالنسبة له هي وسيلة صندوق القروض للسوق الدولية. معالجة القرضثابتة في اتفاقية القرض بين المقرض والمقترض.
القروض الدولية مقسمة على المواعيد النهائية:
قصير الأجل (حتى عام واحد) ؛
متوسطة المدى (من 1 إلى 10) ؛
طويل المدى (من 10).
يعتمد على نماذج:
1.com تجاري- خدمة التجارة الدولية ؛
2. المالية- للاستثمار في الأغراض ، وشراء الأوراق المالية ، وسداد الديون الخارجية ، والتدخل في السوق المفتوحة.
3. وسيط- لخدمة الأشكال المختلطة من الصادرات ورأس المال والخدمات.
بواسطة أنواع:
سلعة - تصدير البضائع.
العملة - في شكل نقود.
بواسطة عملة القرض:
بعملة بلد المدين.
بعملة البلد - الدائن.
بعملة 3 دول.
في وحدات العملة المحاسبية.
بواسطة ضمان:
1- مضمونة (احتياطيات الذهب ، النقد الأجنبي للدولة ، الأوراق المالية).
2. غير مؤمن (فارغ)
1. ذات علامة تجارية - تقدم للمصدرين ، المستوردين الأجانب في شكل دفع مؤجل (من 2 إلى 7 سنوات) للسلع ، يمكن إصدارها عن طريق الكمبيالات.
2. الائتمان المصرفي الدولي - الذي تقدمه البنوك على ضمان سلعة - الأصول المادية.
3. الائتمان المصرفي - شكل وسيط بين قروض الشركات والبنوك.
4 - القروض المشتركة بين الولايات - المقدمة على أساس الاتفاقات الحكومية الدولية:
قرض حكومي ثنائي - تقدم حكومة بلد ما قرضًا إلى بلد آخر على حساب أموال الميزانية.
قروض من مؤسسات النقد والائتمان الدولية (MBR ، MBRD).
5. التأجير - اتفاقية تأجير الممتلكات المنقولة وغير المنقولة (من 3 إلى 15 سنة). يتم اختيار الكائن من قبل المستأجر ، ويتم الحصول عليه على حساب المؤجر ، وتكون فترة التأجير أقصر من التآكل المادي للمعدات (المقدمة من قبل منظمات التأجير الخاصة).
6. التخصيم - شراء خاص شركة ماليةجميع المطالبات النقدية للمصدر إلى المستورد الأجنبي بمبلغ يصل إلى 90٪ من مبلغ العقد قبل تاريخ استحقاق السداد.
7. المصادرة - شراء البنك ، بشروط متفق عليها مسبقًا ، كمبيالة وغيرها من المستندات المالية التي ينقل بها المصدر إلى الجهة الأمامية المخاطر التجارية المرتبطة بإفلاس المستورد.
المهاميتم التعبير عنها من خلال خصائص حركة رأس مال القرض:
1. إعادة توزيع رأس المال المقترض بين الدول للتوسع في التكاثر ومعادلة الأرباح الوطنية.
2. اقتصاد تكاليف التوزيع في مجال المدفوعات الدولية وتسريعها.
3. تنظيم الاقتصاد من خلال تدفق أموال إضافية.
يتم تنظيم إجراءات إصدار القروض والضمانات اتفاقية قرض وضمانة من البنك الدولي للإنشاء والتعمير ،الذي يقع بين البنك وحكومة بلد عضو.
في حالة منح القروض من قبل البنك ، فإنه يفتح حسابًا باسم المقترض ، بينما يتم تحويل مبلغ القرض إلى هذا الحساب فقط بالعملة أو العملات التي مُنح القرض بها. يصرح البنك للمقترض باستخدام الأموال من الحساب فقط بعد تغطية تكاليف المشروع كما تم تكبدها بالفعل.
تتم عملية التفاعل بين المقترض والبنك على عدة مراحل:
أنا مرحلة.تحديد المشروع.عند تحديد المشروع يتم اختياره. يتم اختيار المشاريع ومقترحات تمويلها من قبل البنك الدولي للإنشاء والتعمير بشكل رئيسي من قبل حكومات البلدان المقترضة. يتعلق الاختيار بأولوية المشاريع المناسبة للتمويل من قبل البنك ، فضلاً عن الاهتمام المتزامن بها لجميع المشاركين في البنك والحكومة والمقترض.
المرحلة الثانية.التعريف والإعداد والتقييم.بمجرد اختيار المشروع واعتباره مجديًا تقنيًا ، يتم صقله بناءً على تحليل اقتصادي ومالي و متطلبات تقنيةواحتمال تلبيتها ، وكذلك تحديد العوامل والشروط التي ستكون ضرورية للتنفيذ الناجح للمشروع. يقوم البنك بمساعدة المقترض بتقييم المشروع من أجل إعداد الأساس لاتخاذ قرار بشأن تخصيص قرض لهذا المشروع.
لتقييم المشروع ، يتم إجراء تحليل فني ومؤسسي واقتصادي ومالي.
التحليل الفني.يجب أن يضمن البنك أن المشروع لديه التصميم اللازم والدراسة الفنية والقاعدة الفنية واستيفاء المعايير المقبولة. التقديرات وجداول التكليف واللوجستيات قيد الإعداد.
التحليل المؤسسي. ويفحص مؤهلات الموظفين الإداريين والموظفين ومستوى التنظيم والقواعد اللازمة لذلك تدريب فعالوتنفيذ المشروع.
تحليل إقتصادي.من خلال تحليل التكاليف والنتائج المتوقعة لخيارات المشروع البديلة ، يتم تحديد مقدار مساهمتها في الأهداف الإنمائية للصناعة ، والدولة ، وما هو مردود المشروع ، وما هو توزيع الفوائد من تنفيذه والأثر على الميزانية.
التحليل المالي.الغرض من هذا التحليل هو تطوير تدابير لضمان موارد مالية كافية لتغطية تكاليف المشروع ، سواء على المستوى الحكومي أو على مستوى المؤسسات الفردية المشاركة في المشروع.
المرحلة الثالثة.المفاوضات والموافقة
بعد تقييم المشروع ، تُجرى مفاوضات رسمية مع المقترض. وينتج عنها اتفاق قانوني بين المقترض والبنك يحدد المشروع بوضوح ويضع برنامج عمل لتحقيق أهدافه. هذه الاتفاقات هي معنى خاصلكلا الطرفين ، حيث وضعا المبادئ والممارسات الأساسية لإنفاق الأموال.
بعد الانتهاء من المفاوضات ، تقوم إدارة البنك بتقديم تقرير عن القرض المقترح للموافقة عليه إلى المديرين التنفيذيين للبنك ، ثم يتم التوقيع على مستندات القرض من قبل الأطراف الأخرى ، ويعلن البنك أن القرض ساري المفعول.
المرحلة الرابعة.تنفيذ المشروع والتحكم فيه
يكون المقترض مسؤولاً عن تنفيذ المشروع وتزويد البنك بالبيانات التي تؤكد أن المشروع يتم تنفيذه بشكل صحيح وفقًا للأهداف المعلنة.
المرحلة الخامسة.درجة
بعد إقفال القرض واكتمال المشروع ، يتم تقييم النتائج. يُعد التقييم جزءًا أساسيًا من جهود البنك لتحسين فعالية مساعدته الإنمائية ، حيث يتم تمويل حوالي 40٪ من جميع المشاريع من قبل مقرضين ومانحين آخرين بموجب ترتيبات تمويل مشترك مختلفة.
- صندوق النقد الدولي ومؤسساته وأنشطته الرئيسية.
حاليًا ، لا توجد طريقة مقبولة بشكل عام لتحديد سعر الصرف. إلى حد كبير ، يرجع ذلك إلى طبيعته متعددة العوامل ، حيث يوجد تشابك معقد للعوامل وتعزيز واحد أو آخر أو مجموعة كاملة من العوامل باعتبارها حاسمة. في الوقت نفسه ، تنقسم العوامل المؤثرة في قيمة سعر الصرف إلى هيكلية (تعمل على المدى الطويل) وعوامل سوقية (تسبب تقلبات قصيرة الأجل في سعر الصرف). تشمل العوامل الهيكلية القدرة التنافسية لسلع الدولة في السوق العالمية وتغيرها ، وحالة ميزان مدفوعات الدولة ، والقوة الشرائية للوحدة النقدية ومعدلات التضخم ، والفرق في أسعار الفائدة في دول مختلفة، تنظيم الدولة لسعر الصرف ، درجة انفتاح الاقتصاد. تشمل عوامل السوق نشاط أسواق الصرف الأجنبي ، ومضاربة معاملات الصرف الأجنبي ، والتنبؤات ، والطبيعة الدورية للنشاط التجاري في البلاد ، والأزمات ، والحروب ، والكوارث الطبيعية ، إلخ.
في نظرة عامةفيما يلي تأثير بعض العوامل على قيمة سعر الصرف.
- 1. معدل التضخم وسعر الصرف. كلما ارتفع معدل التضخم في بلد ما ، انخفض معدل عملته ، ما لم تتعارض العوامل الأخرى. يؤدي الاستهلاك التضخمي للمال في الدولة إلى انخفاض في قوتها الشرائية وميل إلى الانخفاض في سعر الصرف مقابل عملات البلدان التي يكون فيها معدل التضخم أقل. عادة ما يظهر هذا الاتجاه على المدى المتوسط والطويل. يتم معادلة سعر الصرف ، وجعله يتماشى مع تعادل القوة الشرائية ، في المتوسط في غضون عامين. إن اعتماد سعر الصرف على معدل التضخم مرتفع بشكل خاص في البلدان ذات الحجم الكبير من التبادل الدولي للسلع والخدمات ورأس المال.
- 2. حالة ميزان المدفوعات. ميزان المدفوعات يؤثر بشكل مباشر على قيمة سعر الصرف. يساهم ميزان المدفوعات النشط في ارتفاع قيمة العملة الوطنية ، حيث يزداد الطلب عليها من المدينين الأجانب. يولد ميزان المدفوعات السلبي اتجاهًا هبوطيًا في سعر صرف العملة الوطنية ، حيث يبيعها المدينون بالعملة الأجنبية لسداد التزاماتهم الخارجية. يتم تحديد حجم تأثير ميزان المدفوعات على سعر الصرف من خلال درجة انفتاح اقتصاد الدولة. وبالتالي ، كلما زادت حصة الصادرات في الناتج القومي الإجمالي (كلما زاد انفتاح الاقتصاد) ، زادت مرونة سعر الصرف فيما يتعلق بالتغيرات في ميزان المدفوعات. يؤدي عدم استقرار ميزان المدفوعات إلى تغيير مفاجئ في الطلب على العملات المعنية وعرضها.
بالإضافة إلى ذلك ، يتأثر سعر الصرف السياسة الاقتصاديةالدول التنظيمية الأجزاء المكونةميزان المدفوعات: الحساب الجاري وحساب رأس المال. مع زيادة الميزان الإيجابي للميزان التجاري للعمر ، فإن الطلب على عملة بلد معين ، مما يساهم في الارتفاع ، ومع ظهور رصيد سلبي ، تحدث العملية المعاكسة. يؤدي التغيير في ميزان تحركات رأس المال إلى تأثير معين على سعر صرف العملة الوطنية ، وهو تأثير مشابه في الإشارة ("زائد" أو "ناقص") للميزان التجاري. ومع ذلك ، هناك أيضًا تأثير سلبي للتدفق المفرط لرأس المال قصير الأجل إلى الدولة على سعر صرف عملتها ، حيث يمكن أن يؤدي إلى زيادة المعروض النقدي الفائض ، والذي بدوره يمكن أن يؤدي إلى زيادة الأسعار والعملة الاستهلاك.
- 3. الدخل القومي وسعر الصرف. الدخل القومي هو عنصر مستقل يمكن أن يتغير من تلقاء نفسه. على العموم ، فإن العوامل التي تفرض احتساب الدخل القومي لها تأثير كبير على سعر الصرف. وبالتالي ، تؤدي زيادة المعروض من المنتجات إلى زيادة سعر الصرف ، وتؤدي الزيادة في الطلب المحلي إلى انخفاض سعر الصرف. على المدى الطويل ، يعني الدخل القومي الأعلى أيضًا قيمة أعلى لعملة البلد. ينعكس الاتجاه عند النظر في الفترة الزمنية قصيرة الأجل لتأثير زيادة دخل الأسرة على قيمة سعر الصرف.
- 4. قيمة معدلات الفائدة الحقيقية النسبية والعوائد على الأوراق المالية. يتم تفسير تأثير هذا العامل على سعر الصرف بظروف رئيسية.
أولاً ، يؤثر التغيير في أسعار الفائدة في بلد ما ، مع تساوي العوامل الأخرى ، على الحركة الدولية لرأس المال ، وفي المقام الأول رأس المال قصير الأجل. من حيث المبدأ ، تؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي ، بينما يشجع انخفاضها على تدفق رأس المال إلى الخارج ، بما في ذلك رأس المال الوطني.
ثانيًا ، تؤثر أسعار الفائدة على عمليات الصرف الأجنبي وأسواق رأس المال. عند إجراء العمليات ، تأخذ البنوك في الاعتبار الاختلاف في أسعار الفائدة في أسواق رأس المال الوطنية والعالمية من أجل تحقيق الأرباح. إنهم يفضلون الحصول على قروض أرخص في سوق رأس المال الأجنبي ، حيث تكون المعدلات أقل ، ووضع العملات الأجنبية في سوق الائتمان الوطنية ، إذا كانت أسعار الفائدة أقل هناك.
أحد العوامل المهمة التي تحدد للمستثمر بلد وضع رأس المال هو مقدار أسعار الفائدة الحقيقية (المعدل الاسمي مطروحًا منه معدل نمو الأسعار). كلما ارتفعت أسعار الفائدة الحقيقية ، وبالتالي العائد على الأوراق المالية في الدولة مقارنة بالدول الأخرى ، زادت جاذبية هذا البلد لاستثمار الأموال. تنعكس الزيادة في الطلب على الأصول المالية الوطنية في المعروض من العملات الأجنبية وتعمل على زيادة معدل النقد الوطني.
- 5. أنشطة أسواق الصرف الأجنبي وعمليات المضاربة بالعملات الأجنبية. إذا كان سعر صرف العملة يميل إلى الانخفاض ، فإن الشركات والبنوك تبيعه مقدمًا إلى عملات أكثر استقرارًا ، مما يؤدي إلى تفاقم وضع العملة الضعيفة. تستجيب أسواق العملات بسرعة للتغيرات في الاقتصاد والسياسة ، لتقلبات أسعار الصرف. وبالتالي ، فإنهم يوسعون من احتمالات المضاربة بالعملات والحركة التلقائية للأموال "الساخنة".
- 6. درجة استخدام عملة معينة في السوق الأوروبية وفي التسويات الدولية. إن حقيقة أن 60-70٪ من عمليات البنوك الأوروبية تتم بالدولار يحدد حجم العرض والطلب على هذه العملة. لذلك ، تؤثر درجة الاستخدام في التسويات الدولية أيضًا على سعر الصرف. كعملة احتياطية ، يعتبر الدولار غير مريح لأنه يخضع لتقلبات قوية ويميل إلى الانخفاض على المدى الطويل. ولكن لا يوجد بديل كامل ومناسب له حتى الآن. يتضح هذا من الأرقام التالية: يمثل الدولار 65٪ من احتياطيات النقد الأجنبي في العالم ، ويمثل اليورو 25٪ فقط.
- 7. تسريع أو تأخير المدفوعات الدولية. تحسباً لانخفاض قيمة العملة الوطنية ، يسعى المستوردون إلى تسريع المدفوعات للأطراف المقابلة بالعملة الأجنبية حتى لا يتكبدوا خسائر عندما يرتفع سعر الصرف. عندما تعزز العملة الوطنية ، على العكس من ذلك ، تسود رغبتهم في تأخير الدفع بالعملة الأجنبية. ويؤثر هذا التكتيك ، المسمى "العملاء المحتملين والتأخيرات" ، على ميزان المدفوعات وسعر الصرف.
- 8. درجة الثقة بالعملة الوطنية والأسواق. يتم تحديده من خلال حالة الاقتصاد والوضع السياسي في الدولة ، وكذلك من خلال العوامل التي تمت مناقشتها أعلاه والتي تؤثر على سعر الصرف. علاوة على ذلك ، لا يأخذ المتداولون في الحسبان فقط معدلات النمو الاقتصادي ، والتضخم ، ومستوى القوة الشرائية للعملة ، ولكن أيضًا آفاق ديناميكياتهم. في بعض الأحيان ، حتى انتظار نشر بيانات رسمية عن الميزان التجاري والمدفوعات أو نتائج الانتخابات يؤثر على ميزان العرض والطلب وسعر الصرف.
- 9. السياسة النقدية. تؤثر نسبة تنظيم السوق والدولة لسعر الصرف على ديناميكياتها. عادة ما يكون تكوين سعر الصرف في أسواق الصرف الأجنبي من خلال آلية العرض والطلب على العملة مصحوبًا بتقلبات حادة في أسعار الصرف. يطور السوق سعر صرف حقيقي - مؤشر لحالة الاقتصاد ، تداول نقديوالتمويل والائتمان ودرجة الثقة في عملة معينة. يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى زيادته أو خفضه بناءً على السياسة النقدية والاقتصادية. لهذا الغرض ، يتم اتباع سياسة نقدية معينة.
كما أن القمم الموسمية والركود لنشاط الأعمال في الدولة لها تأثير كبير على سعر العملة الوطنية. العديد من الأمثلة تشهد على ذلك. وهكذا ، في نهاية ديسمبر 1996 ، زاد حجم التجارة في بورصة العملات بين البنوك في موسكو في كل يوم تبادل. كان سبب الشراء النشط هو الاستراحة الطويلة القادمة في التداول في سوق الصرف الأجنبي ، المرتبطة بعطلة رأس السنة الجديدة.
وبالتالي ، فإن تشكيل سعر الصرف هو عملية معقدة متعددة العوامل ، بسبب العلاقة بين الاقتصاد والسياسة الوطنية والعالمية. لذلك ، عند التنبؤ بسعر الصرف وتحديده ، تؤخذ في الاعتبار مجموعة متنوعة من العوامل المكونة للسعر وتأثيرها الغامض على نسبة العملات ، اعتمادًا على الوضع المحدد.
تعكس الطبيعة متعددة العوامل لسعر الصرف علاقته بالآخرين الفئات الاقتصادية: التكلفة ، السعر ، المال ، إلخ. لذلك ، فإن نسب سعر الصرف للعملات ، بعد تصفية عوامل السوق والمضاربة ، تتغير وفقًا لقانون القيمة ، مع تغيير في القوة الشرائية للوحدات النقدية. ويتجلى ذلك في الاعتماد طويل الأجل لسعر الصرف على معدل التضخم ، الذي يتطور بشكل غير متساو عبر البلدان ، وكذلك على حالة ميزان المدفوعات.
تؤثر التغييرات في سعر الصرف على إعادة التوزيع بين البلدان لذلك الجزء من إجمالي الناتج الاجتماعي الذي يتم بيعه في الأسواق الخارجية. تعتمد العواقب الاقتصادية والاجتماعية والسياسية لتقلبات أسعار الصرف على الإمكانات النقدية والاقتصادية للبلد حصة التصدير، مناصب في المجتمع الاقتصادي العالمي. لذلك ، فإن أساس سعر الصرف المؤقت حيث أن سعر الوحدة النقدية بوسائل الدفع الأجنبية يتكون من مجموعة كاملة من عوامل سعر الصرف التي تتجلى بشكل أساسي من خلال العرض والطلب على هذه العملة في سوق المال. يتم تحديد نتيجة هذه العوامل في كل منها هذه اللحظةسعر صرف محدد. ومع ذلك ، تعتمد أسعار الصرف الحقيقية على تعادل القوة الشرائية للعملات.
يتم إبلاغ المعلومات حول أسعار الصرف باستمرار للجمهور من خلال وسائل الإعلام الجماهيرية(صحافة ، راديو ، تلفزيون ، إلخ).
مثل أي سعر ، ينحرف سعر الصرف عن أساس التكلفة - القوة الشرائية للعملات - تحت تأثير العرض والطلب على العملة. تعتمد نسبة هذا العرض والطلب على عدد من العوامل. تعكس الطبيعة متعددة العوامل لسعر الصرف ارتباطه بالفئات الاقتصادية الأخرى - التكلفة ، والسعر ، والمال ، والفائدة ، وميزان المدفوعات ، وما إلى ذلك. علاوة على ذلك ، هناك تشابك معقد لها والترويج لها كعامل حاسم أو آخر.
تنقسم العوامل المؤثرة في قيمة سعر الصرف إلى عوامل هيكلية (تعمل على المدى الطويل) وعوامل سوقية (تسبب تقلبات قصيرة الأجل في سعر الصرف).
ل العوامل الهيكلية ترتبط:
س القدرة التنافسية لسلع الدولة في السوق العالمية وتغيرها ؛
س حالة ميزان مدفوعات الدولة ؛
س القوة الشرائية للوحدات النقدية ومعدلات التضخم ؛
س الفرق في أسعار الفائدة في مختلف البلدان ؛
س تنظيم الدولة لسعر الصرف ؛
س درجة انفتاح الاقتصاد.
عوامل السوق المرتبطة بتقلبات النشاط التجاري في الدولة والوضع السياسي والإشاعات والتنبؤات. وتشمل هذه:
س نشاط أسواق الصرف الأجنبي.
س معاملات المضاربة بالعملة ؛
س الأزمات والحروب والكوارث الطبيعية ؛
س التنبؤ؛
س دورة الأعمال في الدولة.
دعونا نفكر بمزيد من التفصيل في آلية تأثير بعض العوامل على قيمة سعر الصرف.
الدخل القومي وسعر الصرف.الدخل القومي ليس عنصرا مستقلا يمكن أن يتغير من تلقاء نفسه. ومع ذلك ، بشكل عام ، فإن تلك العوامل التي تسبب تغير الدخل القومي لها تأثير كبير على سعر الصرف. وبالتالي ، تؤدي زيادة المعروض من المنتجات إلى زيادة سعر الصرف ، وتؤدي الزيادة في الطلب المحلي إلى انخفاض سعر الصرف. على المدى البعيدارتفاع الدخل القومي يعني أيضًا قيمة أعلى لعملة البلد. ينعكس الاتجاه عند النظر فترة قصيرةوقت تأثير زيادة دخل السكان على قيمة سعر الصرف.
الناتج القومي الإجمالي (GNP)هو مؤشر رئيسي لحالة الاقتصاد ويتضمن مؤشرات اقتصادية أصغر كمكونات. هناك علاقة مباشرة بين التغيير في مؤشر الناتج القومي الإجمالي وسعر الصرف.
نمو الناتج القومي الإجمالي يعني عام بحالة جيدةالاقتصاد ، زيادة الإنتاج الصناعي، تدفق الاستثمار الأجنبي في الاقتصاد ، نمو الصادرات. تؤدي زيادة الاستثمار الأجنبي والصادرات الأجنبية إلى زيادة الطلب على العملة الوطنية من قبل الأجانب ، وهو ما ينعكس في الارتفاع. أدى نمو الناتج المحلي الإجمالي الذي استمر لعدة سنوات إلى "ارتفاع درجة حرارة" الاقتصاد ، وزيادة الاتجاهات التضخمية ، وبالتالي إلى توقع زيادة في أسعار الفائدة (كإجراء رئيسي لمكافحة التضخم) ، والتي أيضًا يزيد الطلب على العملة.
وبالتالي ، على المدى القصير ، يساهم نمو الناتج المحلي الإجمالي في زيادة سعر الصرف ، وعلى المدى الطويل ، في انخفاضه.
مستوى أسعار الفائدة الحقيقية يحدد إجمالي العائد على الاستثمارات في اقتصاد الدولة (الفائدة على الودائع المصرفية ، والعائد على الاستثمار في السندات ، ومستوى متوسط الربح ، وما إلى ذلك). التغييرات في أسعار الفائدة وسعر الصرف ، من ناحية ، تعتمد بشكل مباشر - تؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى ارتفاع سعر النقود ، وبالتالي ، زيادة في سعر الصرف ، من ناحية أخرى ، زيادة فالفائدة على القروض بالعملة الوطنية تقلل الطلب عليها وتؤدي بالتالي إلى انخفاض سعر الصرف.
معدل البطالة يمكن اعتبار (عامل التوظيف) في شكل كميتين: إما كمعدل البطالة (أي النسبة المئوية لعدد العاطلين عن العمل إلى مجموع القوةالسكان الأصحاء) ، أو كمؤشر عكسي لعدد الموظفين. عادة ما يتم نشر معدل البطالة كنسبة مئوية. هناك علاقة عكسية بين التغيرات في معدل البطالة وسعر الصرف - تؤدي الزيادة في البطالة إلى انخفاض في سعر الصرف.
وفق الحديث النظرية الاقتصاديةلا يمكن تحقيق معدل بطالة معدوم (توجد دائمًا بطالة موسمية وهيكلية واحتكاكية). لذلك ، فإن حالة الاقتصاد الكلي للعمالة الكاملة للصناعة الدول المتقدمةيتوافق مع معدل بطالة يقارب 6٪.
معدل التضخم ، أو انخفاض قيمة العملة الوطنية ، تقاس من حيث نمو الأسعار. يرتبط مستوى التضخم والتغيرات في سعر الصرف ارتباطًا عكسيًا - تؤدي الزيادة في التضخم إلى انخفاض سعر الصرف.
يتم معادلة سعر الصرف ، وجعله يتماشى مع تعادل القوة الشرائية ، في المتوسط في غضون عامين. إن اعتماد سعر الصرف على معدل التضخم مرتفع بشكل خاص في البلدان ذات الحجم الكبير من التبادل الدولي للسلع والخدمات ورأس المال.
رصيد المدفوعات. تشكل الزيادة في المدفوعات من الخارج على المدفوعات في الخارج ميزان مدفوعات إيجابيًا وتؤدي إلى زيادة العملة الوطنية. تؤدي زيادة المدفوعات في الخارج على المقبوضات إلى البلاد إلى حدوث عجز في ميزان المدفوعات (رصيد سلبي) ويؤدي إلى انخفاض قيمة العملة الوطنية.
يمكن تخفيض ميزان المدفوعات إلى مستوى أسعار الفائدة والعائد الإجمالي على الاستثمار في اقتصاد الدولة ، وهو السبب الأعمق للتغييرات التي تحدث ، في حين أن حركة رأس المال هي عملية تؤدي مباشرة إلى المدى المتوسط. التغيرات في سعر الصرف. على سبيل المثال ، كان انخفاض قيمة الدولار مقابل العملات الرئيسية (على وجه الخصوص ، مقابل المارك الألماني) في عام 1994 بسبب تحويل ضخم صناديق الاستثمارالأموال من استثمارات الدولار في الأوراق المالية الألمانية واليابانية الأكثر جاذبية. على العكس من ذلك ، في روسيا السنوات الاخيرةلم يكن نمو سعر الصرف الحقيقي للروبل مقابل الدولار الأمريكي هو الشيء الأخير الناجم عن التدفق الهائل لرأس المال من غير المقيمين للاستثمار في السندات الحكومية الروسية ذات العائد المرتفع.
ديناميات التغيرات في الإنتاج الوطني. يثير النمو الاقتصادي السريع مخاوف من ارتفاع معدل التضخم في البلاد. بعد فترة ، يمكن أن يكون للاقتصاد "القوي" تأثير معاكس على سعر الصرف. سعر الصرففي ظل اقتصاد راكد من المرجح أن ينخفض. تميل الاقتصادات التي تتطور بشكل أسرع من بقية العالم إلى خلق عجز في الميزانية ، وتوازنات تجارية ، والضغط على العملة في مراحل معينة.
أنشطة أسواق الصرف الأجنبي وعمليات المضاربة بالعملات الأجنبية.إذا كان سعر صرف العملة يميل إلى الانخفاض ، فإن الشركات والبنوك تقوم بتغييره مقدمًا إلى عملات أكثر استقرارًا ، مما يؤدي إلى تفاقم وضع العملة الضعيفة. تستجيب أسواق العملات بسرعة للتغيرات في الاقتصاد والسياسة والتقلبات في أسعار الصرف. وبالتالي ، فإنهم يوسعون من احتمالات المضاربة بالعملات والحركة التلقائية للأموال "الساخنة".
درجة استخدام عملة معينة في السوق الأوروبية وفي المستوطنات الدولية.على سبيل المثال ، حقيقة أن 60-70٪ من عمليات البنوك الأوروبية تتم بالدولار يحدد حجم العرض والطلب لهذه العملة. تؤثر درجة استخدامه في التسويات الدولية أيضًا على سعر الصرف.
تسريع أو تأخير المدفوعات الشخصية / الدولية.تحسباً لانخفاض قيمة العملة الوطنية ، يسعى المستوردون إلى تسريع المدفوعات للأطراف المقابلة بالعملة الأجنبية حتى لا يتكبدوا خسائر عندما يرتفع سعر الصرف. عندما تعزز العملة الوطنية ، على العكس من ذلك ، تسود رغبتهم في تأخير الدفع بالعملة الأجنبية.
درجة الثقة في العملة في الأسواق الوطنية والعالمية.يتم تحديده من خلال حالة الاقتصاد والوضع السياسي في الدولة ، وكذلك العوامل التي تمت مناقشتها أعلاه والتي تؤثر على سعر الصرف. علاوة على ذلك ، لا يأخذ المتداولون في الحسبان فقط معدلات النمو الاقتصادي ، والتضخم ، ومستوى القوة الشرائية للعملة ، ولكن أيضًا آفاق ديناميكياتهم. في بعض الأحيان ، حتى انتظار نشر بيانات رسمية عن الميزان التجاري والمدفوعات أو نتائج الانتخابات يؤثر على ميزان العرض والطلب وسعر الصرف.
سياسة العملة.تؤثر نسبة تنظيم السوق والدولة لسعر الصرف على ديناميكياتها. عادة ما يكون تكوين سعر الصرف في أسواق الصرف الأجنبي من خلال آلية العرض والطلب على العملة مصحوبًا بتقلبات حادة في أسعار الصرف. يطور السوق سعر صرف حقيقي - مؤشر لحالة الاقتصاد ، وتداول الأموال ، والتمويل ، والائتمان ودرجة الثقة في عملة معينة. يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى زيادته أو خفضه بناءً على السياسة النقدية والاقتصادية. لهذا الغرض ، يتم اتباع سياسة نقدية معينة.
أخيرًا ، هناك تأثير كبير على سعر صرف العملة الوطنية أيضًا فترات الذروة والركود الموسمية لنشاط الأعمال في الدولة.العديد من الأمثلة تشهد على ذلك. وهكذا ، في نهاية ديسمبر 1996 ، زاد حجم التجارة في بورصة العملات بين البنوك في موسكو كل يوم تبادل. كان سبب الشراء النشط هو الاستراحة الطويلة القادمة في التداول في سوق الصرف الأجنبي ، المرتبطة بعطلة رأس السنة الجديدة.
وبالتالي ، فإن تشكيل سعر الصرف هو عملية معقدة متعددة العوامل ، بسبب العلاقة بين الاقتصاد والسياسة الوطنية والعالمية. لذلك ، عند التنبؤ بسعر الصرف ، يتم أخذ عوامل سعر الصرف المدروسة وتأثيرها الغامض على نسبة العملات حسب الحالة المحددة في الاعتبار.
في هذا المقال أريد أن أقول على ماذا يعتمد سعر الصرف، والنظر في الملف الرئيسي العوامل المؤثرة على سعر الصرف. كما تعلم ، يعتبر سعر الصرف من أهم الدول ، وله معدل أهميةمن أجل الكفاءة. لذلك ، يجب على أي شخص يريد ترتيب وتأمين موارده المالية الشخصية أن يفهم جيدًا ما يعتمد عليه سعر الصرف ،
للتنبؤ بسرعة بتغييراته وتطبيقها عمليًا من أجل زيادة رفاهيتهم المالية.
العوامل المؤثرة على سعر الصرف.
1. الميزان التجاري للولاية.أي نسبة عمليات التصدير والاستيراد. عند تصدير السلع والخدمات ، تدخل عائدات النقد الأجنبي البلد ، وعند الاستيراد ، على العكس من ذلك ، تغادر العملة الأجنبية البلاد. لذلك ، إذا كان الميزان التجاري سلبيًا ، فهو منحاز للواردات (تستورد الدولة أكثر مما تصدر) ، وهذا يضغط دائمًا على العملة الوطنية ، وينخفض سعر الصرف ، نظرًا لأن الدولة تعاني من عجز في العملة الأجنبية. وعلى العكس من ذلك ، عندما يكون الميزان التجاري إيجابيًا ومنحازًا للصادرات (الدولة تصدر أكثر مما تستورد) ، فإن العملة الوطنية تقدر دائمًا ، لأن البلاد لديها وفرة من العملات الأجنبية.
ومع ذلك ، فإن الميزان التجاري الإيجابي ليس جيدًا دائمًا ، خاصةً إذا كان رصيده (الفرق بين الصادرات والواردات) كبيرًا جدًا. تعتبر عملة الدولة المبالغة في قيمتها بنفس السوء مثل عملة مقومة بأقل من قيمتها ، وربما أسوأ من ذلك. في الواقع ، في هذه الحالة ، تزداد تكلفة بضاعتها ، وتصبح غير قادرة على المنافسة في الأسواق الخارجية. في مثل هذه الحالة ، يتخذ البنك المركزي للبلد إجراءات لا تهدف إلى تعزيز سعر صرف العملة الوطنية ، بل خفضها. على سبيل المثال ، حدث ذلك في اليابان منذ 2-3 سنوات.
الميزان التجاري هو أحد العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الصرف. من الناحية المثالية ، يجب أن يكون الميزان التجاري لبلد ما قريبًا من الصفر (أي ، يجب أن تكون الصادرات مساوية تقريبًا للواردات) - في هذه الحالة ، سيكون سعر الصرف هو الأكثر استقرارًا.
2. مؤشرات الاقتصاد الكلي للدولة.مثل معدل التضخم ومعدل البطالة والناتج المحلي الإجمالي وما إلى ذلك. تحسب كل دولة مؤشراتها الأكثر أهمية ، لكن المؤشرات الرئيسية متشابهة دائمًا. كل هذه البيانات تحدد اتجاهات تطور اقتصاد الدولة ولها تأثير على سعر الصرف. على سبيل المثال ، دائمًا ما يكون للتضخم والبطالة المرتفعان تأثير سلبي على سعر صرف العملة الوطنية ، ونمو الإنتاج ، على العكس من ذلك ، يدعم ويقوي العملة الوطنية.
3. سياسة البنك المركزي للدولة.هذا العامل هو أيضًا أحد العوامل الأساسية. هنا يجب أن ننظر في عدة اتجاهات للإجراءات التي تقوم بها البنوك المركزية للدول التي تقدم تأثير قويلسعر الصرف.
– إصدار المال.في معظم الحالات ، يؤدي الانبعاث الإضافي إلى تحفيز انخفاض قيمة العملة الوطنية ، لأن المعروض النقدي فيها آخذ في الازدياد ، مما يعني أن قيمة النقود آخذة في الانخفاض. ولكن ليس دائمًا: لذلك ، لنفترض أن نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يطبع عمليا "بدون توقف" دولارات جديدة ، ولا تزال أقوى عملة عالمية ، حيث يتم استخدام أدوات التنظيم النقدي الأخرى بشكل صحيح هناك للحد من تضخم الدولار.
– تدخلات الصرف الأجنبي.عندما يحتاج البنك المركزي إلى تقوية العملة الوطنية أو إضعافها ، فإنه يقوم ، أي يبيع أو يشتري كميات كبيرة من العملات الأجنبية بسعر منخفض أو مرتفع في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك في البلاد ، وبالتالي تقليل أو زيادة قيمتها . يحدث كل هذا على حساب احتياطيات الدولة من النقد الأجنبي ، لذا فكلما زاد احتياطي النقد الأجنبي للبلد ، زادت الفرص المتاحة أمام البنك المركزي لتنظيم سعر الصرف.
تدخلات الصرف الأجنبي ، كقاعدة عامة ، لها تأثير مؤقت. من أجل تقوية أو إضعاف دائم لسعر الصرف سيتطلب تأثير العوامل الأخرى.
– معدل الخصم.منظم آخر للبنك المركزي - أو معدل إعادة التمويل - هو النسبة المئوية التي يمكن للبنك المركزي من خلالها إصدار قروض للبنوك التجارية. وكلما انخفض ، كلما زادت موارد الائتمان المتاحة ، زاد عدد القروض التي يتم إصدارها للاقتصاد ، وكلما زاد إنتاج السلع والخدمات ، وبالتالي ، زاد استقرار سعر صرف العملة الوطنية. تدل الممارسة على أن البلدان ذات معدلات الفائدة المنخفضة لديها أقوى العملات في العالم.
– العمليات مع التزامات الديون.إذا كان البنك المركزي يريد زيادة سعر صرف العملة الوطنية ، فإنه يصدر ويبيع لشرعي و فرادىالتزامات ديونها (ما يسمى سندات القرض الداخلي للدولة أو سندات الخزانة) - الأوراق المالية التي توفر دخلاً ثابتًا وفرصة الكسب من نمو قيمتها. وبالتالي ، يقوم بسحب المعروض النقدي من العملة الوطنية ، فيصبح أصغر ، مما يعني زيادة قيمتها. يعتمد عائد هذه السندات بشكل مباشر على مقدار الأموال التي يخطط البنك المركزي لجمعها ، وتضمن الدولة موثوقيتها.
عندما يكون من الضروري خفض سعر صرف العملة الوطنية ، يبدأ البنك المركزي ، على العكس من ذلك ، في شراء التزاماته ، وزيادة قيمتها ، وبالتالي زيادة المعروض النقدي.
يمكن أن تؤثر العديد من أدوات سياسة البنك المركزي على سعر الصرف ، حتى لو لم يتم تطبيقها فعليًا ، ولكنها تسمى. "لفظي" ، أي يتم التعبير عنها بالكلمات فقط. على سبيل المثال ، يعلن البنك المركزي أنه يخطط لإجراء تدخل كبير في النقد الأجنبي ، حيث يبدأ المتداولون في الأسواق ، تحسباً لارتفاع العملة الوطنية ، في شرائها ، ويرتفع السعر بشكل طبيعي ، حتى بدون التنفيذ الفعلي لـ هذا التدخل.
4. مشاريع استثمارية كبيرة وعقود تجارة خارجية.عند الحديث عن ما يعتمد عليه سعر الصرف ، تجدر الإشارة ، إذا جاز التعبير ، إلى الخطط المستقبلية للدولة ، والتي ترتبط بشكل مباشر أو غير مباشر بتدفق العملة الأجنبية إلى الداخل أو الخارج. قد يكون لتنفيذ مثل هذه المشاريع تأثير على الميزان التجاري ، وهذا هو العامل الرئيسي الذي يؤثر على سعر الصرف.
تنفيذ التخصص المشاريع الاستثماريةيمكن أن تخطط كلاً من تدفق العملة إلى الخارج وتدفقها ، وتنطوي عقود التصدير الكبيرة على تدفق عائدات النقد الأجنبي ، وعقود الاستيراد - التدفق الخارجي. إذا تم التخطيط لذلك (على سبيل المثال ، تمت الموافقة على العقود وتوقيعها بالفعل) ، فقد تؤثر الإجراءات الإضافية على سعر الصرف.
5. ثقة الجمهور في العملة الوطنية.يؤثر مدى ثقة السكان في عملة بلدهم بشكل كبير على سعر الصرف. إذا كان الناس يفضلون ، فهذا يعني أن هناك دائمًا طلبًا متزايدًا عليه ، مما سيكون له تأثير سلبي على العملة الوطنية. وهذا المطلب ، إذا كان موجودًا ، من الصعب جدًا إيقافه. حتى إذا بدأ البنك المركزي في تطبيق المنظمين ، على سبيل المثال ، وضع قيود على بيع العملات الأجنبية ، وفرض رسوم إضافية على هذه المعاملات ، وحظر الودائع بالعملات الأجنبية ، وما إلى ذلك ، فإن هذا غالبًا ما يؤدي إلى التأثير المعاكس: السوق السوداء للعملات الأجنبية يبدأ العمل ، حيث يباع أكثر تكلفة ، ويبدأ الذعر بين الناس ، وضخامة العملة ، مما يؤدي إلى قفزات حادة في سعر الصرف.
خلال فترة الذعر ، ينشأ الموقف دائمًا عندما (حتى مع وجود عمولات كبيرة) من أجل الحفاظ على مركز العملة ، مما يزيد السوق السوداء ويضخم سعر الصرف إلى حدود لا يمكن تصورها. من المؤكد أنكم جميعًا تلاحظون بشكل دوري موقفًا مشابهًا.
من خلال خلق طلب سريع على العملة ، يقوم الناس أنفسهم بإثارة نموها. تفضيلات السكان وحالات الذعر هي عوامل مهمة للغاية تؤثر على سعر الصرف. في بعض الحالات ، هم حتى الوحيدين! (أي أنه لا توجد شروط مسبقة أخرى جدية لنمو سعر الصرف الأجنبي ، لكنه ينمو فقط بسبب الذعر). نتيجة لذلك ، يؤدي هذا دائمًا إلى نفس الانخفاض السريع في سعر الصرف ، وكل من اشترى العملة في ذروة الذعر يكون في حيرة من أمره. لذلك فكر دائمًا جيدًا ولا داعي للذعر في حالة عدم وجود عوامل أخرى تؤثر على سعر الصرف!
6. المضاربة على العملات.غالبًا ما يحدث أن المشاركين الكبار في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك (أو حتى العالمية) "يغيرون" عن عمد سعر الصرف من أجل الحصول على أرباح مضاربة. عند رؤية مثل هذه الحالة ، قد يتدخل البنك المركزي في العملية ، ويفرض عقوبات معينة على هؤلاء المشاركين ، لكن مثل هذا الوضع لا يزال بعيدًا عن المألوف ، وربما شاهده كل من يشارك فيه أكثر من مرة.
يمكن أن يكون لما يسمى بـ "تأرجح العملة" تأثير خطير للغاية على سعر الصرف ، ولكنه سيكون قصير الأجل ، لذلك يمكن استخدام هذا الموقف لكسب المال ، ولكن لا يمكنك بأي حال من الأحوال تحويل مدخراتك من عملة إلى أخرى .
7. الظروف القاهرة.وأخيراً ، بالحديث عن العوامل المؤثرة في سعر الصرف ، لا يسع المرء إلا أن يذكر ظروف القوة القاهرة. على سبيل المثال ، الأعمال العسكرية ، وحركات الاحتجاج الجادة ، والإضرابات الجماهيرية ، والهجمات الإرهابية ، وما إلى ذلك. دائمًا ما يكون له تأثير خطير على سعر الصرف في البلد الذي يحدث فيه. يمكن أن يكون هذا التأثير قصير المدى بطبيعته ، إذا تم القضاء على الظروف بسرعة ، وبقيا إذا استمر. منذ وقت طويل، أو أدت إلى عواقب لا رجعة فيها في الاقتصاد والقطاع المالي ، تتطلب انتعاشًا طويلاً.
على سبيل المثال ، ربما يتذكر الجميع أنه عندما وقع هجوم إرهابي كبير في الولايات المتحدة في 11 سبتمبر 2001 ، انخفض سعر صرف الدولار بشكل حاد حول العالم. ومع ذلك ، كان هذا الخريف قصير الأجل.
لقد قمت فقط بإدراج العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الصرف بإيجاز. بالطبع ، يمكنك التفكير في كل منها بمزيد من التفصيل ، ولكن هذه المعلومات ستكون كافية بالفعل للتنقل في أسعار العملات وتعلم كيفية التنبؤ بشكل صحيح بالتغيرات في سعر الصرف ، مما سيسمح لك بتجنب الأخطاء وسيجد انعكاسه الإيجابي على حالة أموالك الشخصية.
هذا كل شئ. يسعى الموقع إلى التأكد من أن محو أميتك المالية تفي دائمًا بمتطلبات الواقع الحالي. ابق معنا وترقب التحديثات. اراك قريبا!
سعر الصرف - قيمة عملة الدولة ، معبراً عنها بشروط الدفع الخاصة بدولة أخرى. يربط الاقتصاد ب العالم الخارجي، يسمح للمعاملات الدولية. تسمى قدرة مواطني الدولة وغير المقيمين على شراء وبيع الأوراق النقدية بحرية قابلية التحويل.
العوامل المؤثرة على سعر الصرف .
مثل أي سعر ، ينحرف سعر الصرف عن أساس التكلفة - القوة الشرائية للعملات - يتأثر العرض والطلب على العملة. تعتمد نسبة هذا العرض والطلب على عدد من العوامل. من بينها ما يلي.
1. معدل التضخم.نسبة العملات من حيث قوتها الشرائية ، والتي تعكس عمل قانون القيمة ، تعمل كنوع من محور سعر الصرف. لذلك ، فإن معدل التضخم يؤثر على سعر الصرف. كلما ارتفع معدل التضخم في بلد ما ، انخفض معدل عملته ، ما لم تتعارض العوامل الأخرى. يؤدي الاستهلاك التضخمي للمال في بلد ما إلى انخفاض في القوة الشرائية وميل لسعر صرفها للانخفاض مقابل عملات البلدان التي يكون فيها معدل التضخم أقل. عادة ما يتم ملاحظة هذا الاتجاه على المدى المتوسط والطويل.
2. حالة ميزان المدفوعات.يساهم ميزان المدفوعات النشط في ارتفاع قيمة العملة الوطنية ، حيث يزداد الطلب عليها من المدينين الأجانب. يولد ميزان المدفوعات السلبي اتجاهًا هبوطيًا في سعر صرف العملة الوطنية ، حيث يبيعها المدينون بالعملة الأجنبية لسداد التزاماتهم الخارجية. يؤدي عدم استقرار ميزان المدفوعات إلى تغيير مفاجئ في الطلب على العملات المعنية وعرضها. في الظروف الحديثةزاد تأثير تحركات رأس المال الدولي على ميزان المدفوعات وبالتالي على سعر الصرف.
3. الفرق في أسعار الفائدة في الدول المختلفة.يتم تفسير تأثير هذا العامل على سعر الصرف بظروف رئيسية. أولاً ، يؤثر التغيير في أسعار الفائدة في بلد ما ، مع تساوي العوامل الأخرى ، على الحركة الدولية لرأس المال ، وفي المقام الأول رأس المال قصير الأجل. من حيث المبدأ ، تؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى تحفيز تدفق رأس المال الأجنبي ، بينما يشجع انخفاضها على تدفق رأس المال إلى الخارج ، بما في ذلك رأس المال الوطني.
4. أنشطة أسواق الصرف الأجنبي وعمليات المضاربة بالعملات الأجنبية.إذا كان سعر صرف العملة يميل إلى الانخفاض ، فإن الشركات والبنوك تبيعه مقدمًا إلى عملات أكثر استقرارًا ، مما يؤدي إلى تفاقم وضع العملة الضعيفة. تستجيب أسواق العملات بسرعة للتغيرات في الاقتصاد والسياسة ، لتقلبات أسعار الصرف. وبالتالي ، فإنهم يوسعون من احتمالات المضاربة بالعملات والحركة التلقائية للأموال "الساخنة".
5. درجة استخدام عملة معينة في السوق الأوروبية وفي التسويات الدولية.على سبيل المثال ، حقيقة أن 60٪ من معاملات البنوك الأوروبية تتم بالدولار يحدد حجم العرض والطلب لهذه العملة. تؤثر درجة استخدامه في التسويات الدولية أيضًا على سعر الصرف. وهكذا ، في التسعينيات ، استحوذ الدولار على 50٪ من التسويات الدولية ، و 70٪ من الدين الخارجي ، ولا سيما البلدان النامية. لذلك ، فإن الزيادة الدورية في الأسعار العالمية ، وتزايد مدفوعات ديون الدول تساهم في ارتفاع قيمة الدولار ، حتى في ظل تراجع قوته الشرائية.
6. تتأثر أيضًا نسبة سعر صرف العملات تسريع أو تأخير المدفوعات الدولية.تحسباً لانخفاض قيمة العملة الوطنية ، يسعى المستوردون إلى تسريع المدفوعات للأطراف المقابلة بالعملة الأجنبية حتى لا يتكبدوا خسائر عندما يرتفع سعر الصرف. عندما تعزز العملة الوطنية ، على العكس من ذلك ، تسود رغبتهم في تأخير الدفع بالعملة الأجنبية.
7. درجة الثقة في العملة في الأسواق الوطنية والعالمية.يتم تحديده من خلال حالة الاقتصاد والوضع السياسي في الدولة ، وكذلك العوامل التي تمت مناقشتها أعلاه والتي تؤثر على سعر الصرف. علاوة على ذلك ، لا يأخذ المتداولون في الحسبان فقط معدلات النمو الاقتصادي ، والتضخم ، ومستوى القوة الشرائية للعملة ، ونسبة الطلب والعرض للعملة ، ولكن أيضًا آفاق ديناميكياتهم.
8. سياسة العملة.تؤثر نسبة تنظيم السوق والدولة لسعر الصرف على ديناميكياتها. عادة ما يكون تكوين سعر الصرف في أسواق الصرف الأجنبي من خلال آلية العرض والطلب على العملة مصحوبًا بتقلبات حادة في أسعار الصرف. يطور السوق سعر صرف حقيقي - مؤشر لحالة الاقتصاد ، وتداول الأموال ، والتمويل ، والائتمان ودرجة الثقة في عملة معينة. يهدف تنظيم الدولة لسعر الصرف إلى زيادته أو خفضه بناءً على أهداف السياسة النقدية والاقتصادية. لهذا الغرض ، يتم اتباع سياسة نقدية معينة.
عوامل أخرى تؤثر على سعر الصرف:
1. نشر بيانات اقتصادية مهمة في وسائل الإعلام: معدلات التضخم ، وعجز ميزان المدفوعات ، ومعدل البطالة ، ومعدلات الخصم ، ومؤشرات الأسهم ، وأسعار الأسهم ، والسندات ، والناتج القومي الإجمالي ، والسباق الانتخابي ، إلخ.
2. المعاملات الكبيرة للمؤسسات المالية التجارية.
3. عوامل سعر الصرف التي لا يمكن التنبؤ بتأثيرها (نحن نتحدث عن الحروب والثورات والكوارث الأخرى).
4. يمكن أن يكون للبنك المركزي تأثير مباشر على سعر الصرف عن طريق شراء أو إقراض العملات بكميات كبيرة. هذا يسبب تقلبات حادة في النسبة.
5. استثمارات التأمين والمعاشات والصناديق الأخرى السيولة النقديةفي العملات ، في محاولة لتجنب مخاطر تخفيض قيمة العملة. تؤثر مثل هذه المعاملات - خاصة بالمبالغ الكبيرة - بشكل كبير على سعر الصرف في البلاد.
6. تكلفة الذهب والنفط.
وبالتالي ، فإن تشكيل سعر الصرف هو عملية معقدة متعددة العوامل ، بسبب العلاقة بين الاقتصاد والسياسة الوطنية والعالمية. لذلك ، عند التنبؤ بسعر الصرف ، يتم أخذ عوامل سعر الصرف المدروسة وتأثيرها الغامض على نسبة العملات حسب الحالة المحددة في الاعتبار.