tılsımlar 

Kuruluşun finansman kaynakları kavramı. Şirketin faaliyetleri için finansman kaynakları. Şirketin faaliyetleri için çeşitli finansman kaynaklarının avantajları ve dezavantajları

ders çalışması işletme ekonomisinde

"Dış ve iç kaynaklar

şirket faaliyetlerinin finansmanı"

Petersburg

Tanıtım. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

BÖLÜM 1. İşletmenin mali kaynakları. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

BÖLÜM 2. Finansman kaynaklarının sınıflandırılması. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. İşletmenin iç finansman kaynakları. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. İşletmenin dış finansman kaynakları. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

BÖLÜM 3. Finansman kaynaklarının yönetimi. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Dış ve iç kaynakların oranı

sermaye yapısında. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. etki finansal kaldıraç. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Çözüm. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Kullanılmış literatür listesi. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Ek. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Tanıtım

Şirket kar elde etmek için topluma faydalı faydalar üretmek üzere tasarlanmış ayrı bir tekno-ekonomik ve sosyal komplekstir. Oluşturulduğunda ve yönetilme sürecinde kararlar alınır. çeşitli sorular biri işletmenin finansmanı, yani uygulama ve geliştirme maliyetleri için gerekli finansal kaynakların sağlanması. Bu kaynaklar konu Ekonomik hayatçeşitli kaynaklardan elde edilir, bunlar olmadan hiçbir işletme olamaz ve faaliyet gösteremez. Bu nedenle, olası finansman kaynakları konusunun bugün birçok ticari kuruluş için geçerli olması ve birçok girişimciyi endişelendirmesinde şaşırtıcı bir şey yoktur.

Çalışmanın amacı, mevcut fon kaynaklarını, bunların işletme sürecindeki rollerini ve gelişimini incelemektir.

Finansman kaynakları arasında önceliklendirme, en uygun kaynakların seçilmesi günümüzde birçok kuruluş için sorun teşkil etmektedir. Bu nedenle, bu makale, işletmenin faaliyetlerini finanse eden kaynakların sınıflandırılmasını ele alacaktır. finansal kaynaklar Bu kaynaklarla yakından ilişkili olduğu kadar, işletmenin finansal ve ekonomik faaliyetleri üzerinde önemli bir etkisi olan öz ve ödünç alınan fonların sermaye yapısındaki oran.

Bu yönlerin dikkate alınması, belirli bir konuyla ilgili sonuçlar çıkarılmasına izin verecektir.

BÖLÜM 1. İşletmenin mali kaynakları

Finansal kaynaklar kavramı, bir ekonomik varlığın faaliyetleri için finansman kaynakları kavramıyla yakından ilgilidir. Kurumsal finansal kaynaklar finansal yükümlülükleri yerine getirmeyi, cari maliyetleri ve sermayenin genişletilmesiyle ilgili maliyetleri finanse etmeyi amaçlayan bir dizi özkaynak ve ödünç alınan ve ödünç alınan fonların makbuzlarıdır. Bunlar, fonların alınması, harcanması ve dağıtılması, bunların biriktirilmesi ve kullanılması arasındaki etkileşimin sonucudur.

Finansal kaynaklar oyunu önemli rol yeniden üretim sürecinde ve düzenlenmesinde, fonların kullanım alanlarına göre dağılımı, ekonomik faaliyetin gelişimini teşvik eder ve verimliliğini arttırır, kontrol etmenizi sağlar ekonomik durum ticari işletme.

Finansal kaynakların kaynakları, bir teşebbüsün veya diğer ekonomik varlığın belirli bir dönemde (veya tarihte) sahip olduğu ve uygulamaya yönelik tüm nakit gelir ve makbuzlardır. nakit maliyetler ve üretim için gerekli kesintiler ve sosyal Gelişim.

Çeşitli kaynaklardan oluşan finansal kaynaklar, işletmenin yeni üretime zamanında yatırım yapmasını, gerektiğinde mevcut işletmenin genişletilmesini ve teknik olarak yeniden donatılmasını, finansmanı sağlamasını sağlar. Bilimsel araştırma, gelişmeler, bunların uygulanması vb.

Faaliyetleri sırasında işletmenin finansal kaynaklarının ana kullanım alanları şunları içerir:

Ana üretim, üretim ve yardımcı süreçler, ürünlerin tedariki, pazarlanması ve satışı için planlı fon tahsisi yoluyla işletmenin üretim ve ticaret faaliyetlerinin normal işleyişini sağlamak için üretim ve ticaret sürecinin mevcut ihtiyaçlarını finanse etmek;

Yeniden yapılandırılması, yeni hizmetlerin tahsisi veya idari personelin azaltılması yoluyla kurumsal yönetim sisteminin yüksek düzeyde işlevselliğini sürdürmek için idari ve organizasyonel önlemleri finanse etmek;

Ana üretimi geliştirmek için uzun vadeli ve kısa vadeli yatırımlar şeklinde yatırım yapmak (tam yenileme ve modernizasyon) üretim süreci), yeni üretimin yaratılması veya bazı kârsız alanların azaltılması;

Finansal yatırımlar- şirkete kalkınmadan daha yüksek bir gelir getiren amaçlar için finansal kaynaklara yatırım yapmak kendi üretimi: kazanma değerli kağıtlar ve finansal piyasanın çeşitli bölümlerindeki diğer varlıklar, gelir elde etmek ve bu işletmelerin yönetimine katılma haklarını elde etmek için diğer işletmelerin kayıtlı sermayesine yapılan yatırımlar, girişim finansmanı, diğer şirketlere kredi sağlanması;

Finansal kaynakların sürekli dolaşımını sağlamak için hem işletmenin kendisi hem de uzman sigorta şirketleri ve devlet yedek fonları tarafından standart kesintiler pahasına gerçekleştirilen rezervlerin oluşumu, işletmeyi piyasa koşullarındaki olumsuz değişikliklerden korur.

Üretim sürecinin kesintisiz finansmanını sağlamak için finansal rezervler büyük önem taşımaktadır. Piyasa koşullarında, rolleri önemlidir. Bu rezervler, büyük kayıplar veya öngörülemeyen olayların meydana gelmesi durumunda bile, yeniden üretim sürecinde fonların sürekli dolaşımını sağlayabilir. İşletme, kendi kaynakları pahasına finansal rezervler yaratır.

Yeniden üretim maliyetleri için mali destek üç şekilde gerçekleştirilebilir: kendi kendini finanse etme, borç verme ve kamu finansmanı.

Kendi kendini finanse etme, şirketin kendi finansal kaynaklarının kullanımına dayanmaktadır. Yetersizlik durumunda kendi fonları ya maliyetlerinin bir kısmını azaltabilir ya da menkul kıymet işlemleri yoluyla finansal piyasada toplanan fonlardan yararlanabilir.

Borç verme, maliyetlerin geri ödeme, ödeme ve aciliyet temelinde sağlanan bir banka kredisi ile karşılandığı, yeniden üretim maliyetleri için bir finansal destek yöntemidir.

Devlet finansmanı, bütçe ve bütçe dışı fonlar pahasına geri ödemesiz olarak yapılır. Bu tür finansman yoluyla devlet, mali kaynakları üretim ve üretim dışı alanlar, ekonominin sektörleri vb. arasında kasıtlı olarak yeniden dağıtır. Uygulamada, maliyet finansmanının tüm biçimleri aynı anda uygulanabilir.

BÖLÜM 2. Finansman kaynaklarının sınıflandırılması

İşletmenin mali kaynakları, uygun fon kaynakları aracılığıyla sermayeye dönüştürülür. Bugün, çeşitli sınıflandırmaları bilinmektedir.

Finansman kaynakları şartlı olarak üç gruba ayrılabilir: kullanılmış, mevcut, potansiyel. Kullanılan kaynaklar, zaten sermayesini oluşturmak için kullanılan işletmenin faaliyetlerini finanse etmek için bu tür bir dizi kaynaktır. Kullanım için potansiyel olarak gerçek olan kaynaklar aralığına kullanılabilir denir. Potansiyel kaynaklar, daha gelişmiş finansal, kredi ve yasal ilişkiler koşullarında ticari işletmelerin işleyişi için teorik olarak kullanılabilecek kaynaklardır.

Olası ve en yaygın gruplamalardan biri, fon kaynaklarının zamana göre bölünmesidir:

Kısa vadeli fon kaynakları;

Ön sermaye (uzun vadeli).

Ayrıca literatürde finansman kaynaklarının aşağıdaki gruplara bölünmesi vardır:

İşletmelerin öz kaynakları;

Ödünç alınan fonlar;

İlgili fonlar;

Bütçe ödenekleri.

Bununla birlikte, kaynakların ana bölümü, bunların dış ve iç bölümlere ayrılmasıdır. Sınıflandırmanın bu versiyonunda, öz kaynaklar ve bütçe tahsisleri, bir grup iç (kendi) finansman kaynağında birleştirilir ve dış kaynaklar, ödünç alınan ve (veya) ödünç alınan fonlar olarak anlaşılır.

Kendi ve ödünç alınan fonların kaynakları arasındaki temel fark, yasal gerekçede yatmaktadır - işletmenin tasfiyesi durumunda, sahipleri, işletmenin mülkünün üçüncü şahıslarla yapılan anlaşmalardan sonra kalacak olan kısmı üzerinde hak sahibidir.

2.1. İşletmenin iç finansman kaynakları

İşletmenin faaliyetlerini finanse etmenin ana kaynakları kendi fonlarıdır. Dahili kaynaklar şunları içerir:

Kayıtlı sermaye;

İşletmenin faaliyetleri sırasında biriktirdiği fonlar (yedek sermaye, ek sermaye, dağıtılmamış karlar);

Diğer yasal ve bireyler(hedef finansman, hayırsever katkılar, bağışlar, vb.).

Öz sermaye, işletmenin kurulduğu tarihte, kayıtlı sermayesi oluştuğunda, yani kurucuların (katılımcıların) mülküne parasal katkılarının (hisseler, nominal değerdeki hisseler) toplamı oluşmaya başlar. kuruluş, kuruluş belgeleri tarafından belirlenen miktarlarda faaliyetler sağlamak için oluşturulması sırasında. Kayıtlı sermayenin oluşumu, işletmelerin örgütsel ve yasal biçimlerinin özellikleri ile ilişkilidir: ortaklıklar için - bu sermaye, anonim şirketler için - sermaye, üretim kooperatifleri için - bir hisse fonu, için üniter işletmeler- yasal fon. Her durumda, kayıtlı sermaye, işletmenin faaliyetini başlatmak için gerekli olan başlangıç ​​sermayesidir.

Kayıtlı sermayenin oluşum yöntemleri ayrıca işletmenin örgütsel ve yasal şekli tarafından belirlenir: kurucular tarafından katkıda bulunmak veya bir JSC ise hisselere abone olmak. Kayıtlı sermayeye katkı, para, menkul kıymetler, diğer şeyler veya parasal değeri olan mülkiyet hakları olabilir. Varlıkların kayıtlı sermayeye katkı şeklinde devri sırasında, bunların mülkiyeti ekonomik varlığa geçer, yani yatırımcılar bu nesneler üzerindeki mülkiyet haklarını kaybeder. Bu nedenle, işletmenin tasfiyesi veya bir katılımcının şirketten veya ortaklıktan çekilmesi durumunda, yalnızca kalan mülk içindeki payını tazmin etme hakkına sahiptir, ancak kendisine devredilen nesneleri zamanında iade etme hakkına sahiptir. kayıtlı sermayeye katkı şeklinde.

Kayıtlı sermaye, işletmenin alacaklılarının haklarını asgari düzeyde garanti ettiğinden, alt sınırı yasal olarak sınırlıdır. Örneğin, LLC'ler ve CJSC'ler için asgari aylık ücretin (MMOT) 100 katından, JSC'ler ve üniter işletmeler için MMOT boyutunun 1000 katından az olamaz.

Kayıtlı sermayenin büyüklüğünde herhangi bir düzeltmeye (ek hisse ihracı, hisselerin nominal değerinin düşürülmesi, ek katkıların yapılması, yeni bir katılımcının kabulü, kârın bir kısmına katılma, vb.) yalnızca durumlarda ve durumlarda izin verilir. yürürlükteki mevzuat ve kurucu belgeler tarafından öngörülen şekilde.

Faaliyet sürecinde, işletme sabit varlıklara para yatırır, malzeme satın alır, yakıt satın alır, çalışanların emeği için ödeme yapar, bunun sonucunda mallar üretilir, hizmetler sağlanır, iş yapılır, bu da karşılığında ödenir. alıcılar için. Bundan sonra satıştan elde edilen gelirin bir parçası olarak harcanan para işletmeye iade edilir. Giderlerin geri ödenmesinden sonra, işletme, çeşitli fonlarının (yedek fon, birikim fonları, sosyal kalkınma ve tüketim fonları) oluşumuna giden veya tek bir işletme fonu - birikmiş karlar oluşturan kar alır.

Bir piyasa ekonomisinde, kâr miktarı, başlıca gelir ve gider oranı olan birçok faktöre bağlıdır. Aynı zamanda, mevcut düzenleyici belgeler, işletme yönetimi tarafından belirli bir kâr düzenlemesi olasılığını sağlar. Bu düzenleyici prosedürler şunları içerir:

Sabit kıymetlerin hızlandırılmış amortismanı;

Maddi olmayan duran varlıkların değerleme ve amortisman prosedürü;

Katılımcıların kayıtlı sermayeye katkılarını değerlendirme prosedürü;

Stokları tahmin etmek için bir yöntem seçme;

Sermaye yatırımlarını finanse etmek için kullanılan banka kredilerinin faizinin muhasebeleştirilmesi prosedürü;

Genel giderlerin bileşimi ve dağıtılma şekli;

Kar, yedek akçenin (sermaye) oluşumunun ana kaynağıdır. Bu fon, ekonomik faaliyetten kaynaklanan öngörülemeyen kayıpları ve olası kayıpları telafi etmek için tasarlanmıştır, yani doğası gereği sigortadır. Yedek sermaye oluşturma prosedürü, bu tür bir işletmenin faaliyetlerini düzenleyen düzenleyici belgeler ve yasal belgeleri ile belirlenir. Örneğin, bir anonim şirket için yedek sermayenin değeri, kayıtlı sermayenin en az% 15'i olmalıdır ve yedek akçenin oluşturulması ve kullanılmasına ilişkin prosedür, anonim şirketin tüzüğü ile belirlenir. Bu fona yapılacak yıllık kesintilerin belirli miktarları tüzükle belirlenmez, ancak anonim şirketin net kârının en az %5'i olmalıdır.

Birikim fonları ve fonu sosyal alan işletmelerde net kar pahasına yaratılır ve sabit kıymetlerdeki yatırımları finanse etmek için harcanır, ikmal işletme sermayesi, çalışanlara ikramiyeler, bireysel çalışanlara ücret fonunu aşan ücretlerin ödenmesi, karşılık finansal asistan, ek sağlık sigortası programları için sigorta primlerinin ödenmesi, konut için ödeme yapılması, çalışanlar için daire satın alınması, yemek servisi, ulaşım için ödeme yapılması ve diğer amaçlar.

Kârlardan oluşan fonlara ek olarak, ayrılmaz parçaŞirketin kendi sermayesi, finansal kaynağına göre farklı oluşum kaynaklarına sahip olan ek sermayedir:

Primi paylaşın, ör. anonim şirket tarafından alınan fonlar - ihraççı, nominal değerlerinin üzerindeki hisselerin satışında;

Gayrimenkulün piyasa değerinden yeniden değerlemesi sırasında değerindeki artıştan kaynaklanan duran varlıkların yeniden değerleme tutarları;

Kayıtlı sermayenin oluşumuyla ilişkili döviz kuru farkı, yani. Kurucu (katılımcı) borcunun, kurucu belgelerde yabancı para cinsinden tahmin edilen, alındığı tarihte Rusya Federasyonu Merkez Bankası döviz kuru üzerinden hesaplanan kayıtlı sermayeye katkısına ilişkin ruble değerlendirmesi arasındaki fark mevduat miktarı ve bu katkının ruble değerlendirmesi kurucu belgelerde.

Kayıtlı sermayeyi artırmak için ek sermaye fonları kullanılabilir; yıl için çalışma sonuçlarına göre belirlenen zararı ödemek; kurucular arasında dağıtım için. Düzenleyici belgeler, tüketim amacıyla ek sermaye kullanımını yasaklar.

Ayrıca işletmeler, hedeflenen faaliyetlerin uygulanması için bütçeden olduğu kadar üst kuruluşlardan ve bireylerden de fon alabilirler. Bütçe yardımı, sübvansiyonlar ve sübvansiyonlar şeklinde tahsis edilebilir. sübvansiyon- belirli hedeflenen harcamaların uygulanması için karşılıksız ve geri alınamaz bir temelde başka bir düzeyin bütçesine veya bir işletmeye sağlanan bütçe fonları. Sübvansiyon- hedeflenen giderlerin ortak finansmanı şartlarında başka bir bütçeye veya işletmeye sağlanan bütçe fonları.

Hedeflenen finansman ve gelirler, onaylanmış tahminlere göre harcanır ve başka amaçlar için kullanılamaz. Bu fonlar, kuruluşun mülkünün ve gelirinin sahibinin kalan haklarını ifade eden kuruluşun kendi sermayesinin bir parçasıdır.

2.2. İşletmenin dış finansman kaynakları

İşletme, ihtiyaçlarını yalnızca kendi kaynakları pahasına karşılayamaz. Bu hareketin doğası gereğidir. nakit akışlarıİşletme için mal, hizmet ve çalışma ödemelerinin alındığı anların işletmenin yükümlülüklerinin vadesi ile örtüşmediği durumlarda, ödemelerde öngörülemeyen gecikmeler meydana gelebilir. İşletmenin satış hasılatı şeklinde aldığı fonların değer kaybetmesi ve hammadde ve malzeme fiyatlarındaki artış nedeniyle işletmenin artan fon ihtiyacını karşılayamaması durumunda enflasyon nedeniyle ek bir finansman kaynağı ihtiyacı da olabilir. . Ayrıca, şirketin faaliyetlerinin genişletilmesi, ek kaynakların katılımını gerektirir. Böylece, ödünç alınan finansman kaynakları ortaya çıkar.

Ödünç alınan sermaye, kredinin koşullarına bağlı olarak, uzun vadeli (uzun vadeli yükümlülükler) ve kısa vadeli (kısa vadeli yükümlülükler) olarak ayrılır. Uzun vadeli yükümlülükler ise banka kredileri (12 aydan fazla ödenecek) ve diğer uzun vadeli yükümlülükler olarak ikiye ayrılır.

Kısa vadeli yükümlülükler, ödünç alınan fonlardan (banka kredileri ve 12 ay içinde ödenecek diğer krediler) ve işletmenin tedarikçilere ve yüklenicilere, bütçeye, ücretlere vb.

İşletmenin faaliyetlerini finanse etmenin önemli bir kaynağı bir banka kredisidir. Daha önce birçok işletme (özellikle sanayi ve tarımda) kredilerin maliyeti (faiz oranları) yüksek olduğu için ticari bankalardan kredi kullanamıyordu. Ancak şimdi, 2002-2003'ten bu yana, ödünç alınan fonları çekmek için daha aktif bir politika izleme fırsatına sahipler. faiz oranları keskin bir şekilde düştü. Rusya'ya döküldü dış krediler. İşletmelere Rus ticari bankalarından daha düşük faiz oranları ve daha uzun kredi vadeleri sunan yabancı bankalar, Rusya kredi piyasasına ilişkin ciddi açıklamalarda bulundu.

2001'den 2004'e refinansman oranları neredeyse yarı yarıya düştü, ancak bu sadece oranlar değil, ülkedeki siyasi ve ekonomik durumun uzun vadeli istikrarı ile önceden belirlenmiş olan işletmelere kredi verme koşullarının uzatılması ve kredilerdeki iyileşme önemli bir eğilimdir. bankacılık sisteminin yükümlülüklerinin vadesi.

Rusya Federasyonu Medeni Kanunu uyarınca, tüm krediler, yazılı bir kredi sözleşmesinin imzalanmasına bağlı olarak borçlulara verilir. Borç verme iki şekilde gerçekleştirilir. İlk yöntemin özü, kredi verme konusuna her seferinde bireysel olarak karar verilmesidir. Fon için belirli bir hedef ihtiyacı karşılamak için bir kredi verilir. Bu yöntem, belirli süreler için kredi verirken kullanılır, yani. acil krediler

İkinci yöntemde ise, bankanın borçlunun kredi limiti için belirlediği limitler dahilinde - kredi limiti açılarak kredi verilmektedir. Açık bir kredi limiti, müşteri ile banka arasında imzalanan bir kredi sözleşmesi tarafından sağlanan herhangi bir ödemeyi ve parasal belgeleri bir kredi pahasına ödemenize olanak tanır. Kredi limiti esas olarak bir yıllık bir süre için açılır, ancak daha fazlası için açılabilir. kısa süre. Kredi limiti süresi boyunca müşteri, banka ile ek görüşme ve herhangi bir formalite olmaksızın dilediği zaman kredi alabilir. İstikrarlı bir finansal pozisyona ve iyi bir kredi itibarına sahip müşterilere açılır. Müşterinin talebi üzerine kredi limiti gözden geçirilebilir. Bir kredi limiti, döner ve dönmez, ayrıca hedefli ve hedefsiz olabilir.

İşletmeler, ödeme, ivedilik, geri ödeme, kullanım amacı, teminat (garantiler, işletmenin gayrimenkul rehni ve işletmenin diğer varlıkları) şartlarına göre kredi alırlar. Banka, kredi başvurusunu yasal kredibilitesi (borçlunun yasal durumu, kayıtlı sermayenin büyüklüğü, yasal adres vb.) ve finansal ödeme gücü (şirketin krediyi zamanında geri ödeyebilme gücünün değerlendirilmesi) açısından kontrol eder, ardından kredi verme veya vermeme kararı verilir.

Kredi finansman şeklinin dezavantajları şunlardır:

Krediye faiz ödeme ihtiyacı;

Tasarımın karmaşıklığı;

Güvenlik ihtiyacı;

Borçlanma sonucunda bilanço yapısının bozulması, finansal istikrarın kaybolmasına, iflasa ve nihayetinde işletmenin iflasına neden olabilir.

Sadece kredi alarak değil, tahvil ve diğer menkul kıymetleri ihraç ederek de fon elde edilebilir. Tahviller borçlanma aracı olarak ihraç edilen menkul kıymet türüdür. Tahviller kısa vadeli (1-3 yıl), orta vadeli (3-7 yıl), uzun vadeli (7-30 yıl) olabilir. Dolaşım süresinin sonunda itfa edilirler, yani sahiplerine nominal değerleri ödenir. Tahviller, dönemsel gelir sağlayan kupon tahvilleri olabilir. Kupon - faiz ödeme tarihini ve tutarını gösteren bir yırtma kuponu. Ayrıca dönemsel gelir ödemeyen sıfır kuponlu tahviller de vardır. Eşitin altında bir fiyata yerleştirilirler ve eşit olarak itfa edilirler. Yerleştirme fiyatı ile nominal değer arasındaki fark, bir indirim oluşturur - mal sahibinin geliri. dezavantaj Bu method finansman, menkul kıymet ihraç maliyetinin varlığı, bunlara faiz ödeme ihtiyacı, bilançonun likiditesinin bozulmasıdır.

Ayrıca, işletmenin faaliyetleri için finansman kaynağı, ödenecek hesaplardır, yani. borçlu işletmenin ekonomik cirosunda fonların geçici olarak kullanılmasının bir sonucu olarak ertelenmiş ödeme. Ödenebilir hesaplar- bu, bordrodan ödemesine, tedarikçilere ve yüklenicilere, bütçeye ve bütçe dışı fonlara, katılımcılara (kuruculara) gelir ödemelerine vb.

Borçlar hesabı yönetiminin altın kuralı, olası finansal sonuçlar olmadan borcun vadesini mümkün olduğunca uzatmaktır. Bu durumda şirket "yabancı" fonları bedavaya kullanır.

Borç hesaplarının finansman kaynağı olarak kullanılması, işletmenin en acil yükümlülükleri olduğundan, likidite kaybı riskini önemli ölçüde artırır.

BÖLÜM 3. Finansman Kaynaklarının Yönetimi

İşletmenin finansal politikasının stratejisi, ekonomik potansiyelini artırmanın kabul edilebilir, istenen veya öngörülen hızını değerlendirmede önemli bir andır.

Bir işletme, faaliyetlerini finanse etmek için üç ana fon kaynağı kullanabilir:

Kendi mali ve ekonomik faaliyetlerinin sonuçları (karların yeniden yatırımı);

Kayıtlı sermayede artış (ek hisse ihracı);

Üçüncü şahıs ve tüzel kişilerden fon çekmek (tahvil ihraç etmek, banka kredisi almak vb.)

Tabii ki, ilk kaynak bir önceliktir - bu durumda, kazanılan tüm karlar ve potansiyel karlar, işletmenin gerçek sahiplerine aittir. İkinci ve üçüncü kaynakların çekilmesi durumunda, kârın bir kısmının feda edilmesi gerekir. Büyük Batılı firmaların uygulaması, çoğunun mali politikalarının kalıcı bir parçası olarak ek hisse ihraç etme konusunda son derece isteksiz olduğunu göstermektedir. Kendi yeteneklerine, yani esas olarak kârların yeniden yatırımı yoluyla işletmenin gelişimine güvenmeyi tercih ederler. Bunun birkaç nedeni vardır:

Ek bir hisse ihracı çok pahalı ve zaman alıcı bir süreçtir.

İhraca, ihraç eden şirketin hisselerinin piyasa fiyatında bir düşüş eşlik edebilir.

Sahip olunan ve çekilen fon kaynakları arasındaki orana gelince, çeşitli faktörler tarafından belirlenir: finansman işletmelerindeki ulusal gelenekler, endüstri üyeliği, işletmenin büyüklüğü vb.

Fon kaynaklarının kullanımının çeşitli kombinasyonları mümkündür. Bir şirket odaklanırsa kendi kaynakları, o zaman ek finansman kaynaklarındaki ana pay yeniden yatırılan karlara düşecek ve kaynaklar arasındaki oran, dışarıdan çekilen fonlardaki azalmaya doğru değişecektir. Ancak böyle bir strateji pek haklı değildir, bu nedenle, bir işletme köklü bir fon kaynakları yapısına sahipse ve kendisi için optimal olduğunu düşünüyorsa, bunu aynı seviyede, yani kendi büyümesiyle sürdürmesi tavsiye edilir. kaynaklar, çekilen miktarı belirli bir oranda arttırır.

Bir işletmenin ekonomik potansiyelini artırma hızı iki faktöre bağlıdır: öz sermaye getirisi ve kâr yeniden yatırım oranı. Bu faktörler, işletmenin finansal ve ekonomik faaliyetlerinin çeşitli yönlerinin genelleştirilmiş ve kapsamlı bir tanımını verir:

Üretim (kaynakların geri dönüşü);

Finansal (fon kaynaklarının yapısı);

Sahipler ve yönetim personeli arasındaki ilişki (temettü politikası);

İşletmenin pazardaki konumu (ürünlerin karlılığı).

Belirli bir süre boyunca istikrarlı bir şekilde faaliyet gösteren herhangi bir işletme, seçilen faktörlerin köklü değerlerinin yanı sıra değişimlerindeki eğilimlere sahiptir.

3.1. Dış ve iç kaynakların oranı

sermaye yapısında finansman

Finansal yönetim teorisinde iki kavram ayırt edilir: işletmenin "finansal yapısı" ve "sermaye yapısı". "Finansal yapı" terimi, işletmenin faaliyetlerini bir bütün olarak finanse etmenin bir yolu, yani tüm fon kaynaklarının yapısı anlamına gelir. İkinci terim, finansman kaynaklarının daha dar bir bölümünü ifade eder - uzun vadeli yükümlülükler ( kendi kaynakları fonlar ve uzun vadeli ödünç alınan sermaye). Sahip olunan ve ödünç alınan fon kaynakları çeşitli şekillerde farklılık gösterir.

Sermaye yapısı, işletmenin finansal ve ekonomik faaliyetlerinin sonuçları üzerinde bir etkiye sahiptir. Kendi kaynakları ile ödünç alınan fonlar arasındaki oran, belirli bir işletmeye finansal kaynaklara yatırım yapma riskinin derecesini karakterize eden ve ayrıca kuruluşun gelecekteki beklentilerini belirleyen ana analitik göstergelerden biridir.

Sermaye yapısını yönetmenin olasılığı ve uygunluğu, bilim adamları ve uygulayıcılar arasında uzun süredir tartışılmaktadır. Bu soruna iki ana yaklaşım vardır:

1) geleneksel;

2) Modigliani-Miller teorisi.

İlk yaklaşımın takipçileri şunlara inanırlar: a) sermayenin fiyatı, yapısına bağlıdır; b) bir "optimal sermaye yapısı" vardır. Sermayenin ağırlıklı fiyatı, bileşenlerinin (öz ve ödünç alınan fonlar) fiyatına bağlıdır. Sermayenin yapısına bağlı olarak, kaynakların her birinin fiyatı değişir ve değişim oranları farklıdır. Çok sayıda çalışma, ödünç alınan fonların toplam uzun vadeli sermaye kaynakları içindeki payındaki artışla birlikte, öz sermaye fiyatının sürekli artan bir hızla arttığını ve ödünç alınan sermayenin fiyatının pratikte değişmediğini göstermiştir. önce, sonra da artmaya başlar. Borç sermayesinin fiyatı, ortalama olarak öz sermayenin fiyatından daha düşük olduğu için, ağırlıklı sermaye fiyatı göstergesinin sahip olduğu optimal olarak adlandırılan bir sermaye yapısı vardır. en az değer, ve bu nedenle, işletmenin fiyatı maksimum olacaktır.

İkinci yaklaşımın kurucuları Modigliani ve Miller (1958), bunun tam tersini savunuyorlar - sermayenin fiyatı yapısına bağlı değil, yani optimize edilemez. Bu yaklaşımı desteklerken bir takım kısıtlamalar getirirler: etkin bir piyasanın varlığı; vergi yok; bireyler ve tüzel kişiler için aynı faiz oranları; rasyonel ekonomik davranış vb. Bu koşullar altında, sermayenin fiyatının her zaman eşitlendiğini iddia ederler.

Uygulamada, maliyet finansmanının tüm biçimleri aynı anda uygulanabilir. Ana şey, belirli bir süre için aralarındaki en uygun oranı elde etmektir. Kendi ve ödünç alınan fonlar arasındaki optimal oranın 2: 1 oranı olduğuna dair bir görüş var. Başka bir deyişle, kendi finansal kaynakları ödünç alınanların iki katı olmalıdır. Bu durumda, işletmenin finansal durumu istikrarlı kabul edilir.

3.2. Finansal kaldıracın etkisi

Şu anda, büyük işletmelerin borç/öz sermaye oranı genellikle 70:30'dur. Özkaynakların payı ne kadar büyük olursa, finansal bağımsızlık oranı o kadar yüksek olur. Ödünç alınan sermaye payının artmasıyla, kuruluşun iflas olasılığı artar, bu da alacaklıları kredi risklerini artırarak bir kredi için faiz oranlarını artırmaya zorlar.

Ancak aynı zamanda, borç alınan fonların payı yüksek olan işletmelerin, varlıklarda özkaynak payı yüksek olan işletmelere göre belirli avantajları vardır, çünkü aynı miktarda kâra sahip olduklarından özkaynak getirisi daha yüksektir.

Kullanılan sermaye miktarında ödünç alınan fonların ortaya çıkması ile bağlantılı olarak ortaya çıkan ve şirketin özkaynaktan ek kar elde etmesini sağlayan bu etkiye finansal kaldıraç etkisi (finansal kaldıraç) denir. Bu etki, işletme tarafından ödünç alınan fonların kullanımının etkinliğini karakterize eder.

Genel durumda, aynı ekonomik karlılıkla, öz sermayenin karlılığı önemli ölçüde finansal kaynakların yapısına bağlıdır. Kuruluşun ödenmiş borcu yoksa ve bunlara faiz ödenmezse, büyüme ekonomik kar net kârda orantılı bir artışa yol açar (vergi miktarının kâr miktarıyla doğru orantılı olması şartıyla).

Aynı toplam sermaye (varlık) tutarına sahip işletme, yalnızca kendi fonlarıyla değil, aynı zamanda ödünç alınan fonlarla da finanse ediliyorsa, maliyetlere faiz dahil edilerek vergi öncesi kâr azaltılır. Buna göre, gelir vergisi miktarı azalır ve özkaynak karlılığı artabilir. Sonuç olarak, ödemelerine rağmen ödünç alınan fonların kullanılması, kendi fonlarınızın karlılığını artırmanıza olanak tanır. Bu durumda finansal kaldıracın etkisinden bahsediyoruz.

Finansal kaldıracın etkisi borç sermayesinin, öz sermaye yatırımlarından bir getiri sağlama veya ödünç alınan fonların kullanımı yoluyla özkaynak getirisini artırma yeteneğidir. Aşağıdaki gibi hesaplanır:

E fr \u003d (R e - i) * K s,

nerede R e - ekonomik karlılık, i - krediyi kullanma faizi, K c - ödünç alınan fonların özkaynak miktarına oranı, (R e - i) - diferansiyel, K c - kaldıraç.

Finansal kaldıraç farkı, örneğin kredi verme gibi risk düzeyini belirlemenize olanak tanıyan önemli bir bilgi dürtüsüdür. Eğer ekonomik karlılık kredi faizinden yüksekse finansal kaldıracın etkisi pozitiftir. Bu göstergeler eşitse, finansal kaldıracın etkisi sıfırdır. Bir kredinin faiz düzeyi ekonomik kârlılığı aşarsa, bu etki negatif olur, yani sermaye yapısında ödünç alınan fonların artması işletmeyi iflasa yaklaştırır. Bu nedenle, fark ne kadar büyük olursa, risk o kadar düşük olur ve bunun tersi de geçerlidir.

Finansal kaldıracın omzu temel bilgileri taşır. Büyük kaldıraç, önemli risk anlamına gelir.

Finansal kaldıracın etkisi daha yüksek, ödünç alınan fonların maliyeti (kredilerdeki faiz oranı) daha düşük ve gelir vergisi oranı daha yüksek.

Bu nedenle, finansal kaldıracın etkisi, kendi karlılığınızı ve ilgili finansal riski artırmak için ödünç alınan fonları artırma olasılığını belirlemenize olanak tanır.

Çözüm

Herhangi bir işletme, faaliyetleri için finansman kaynaklarına ihtiyaç duyar. Çeşitli fon kaynakları vardır. İç kaynaklar şunları içerir: yetkili sermaye, işletme tarafından biriktirilen fonlar, hedeflenen finansman, vb. Dış kaynaklar banka kredileri, tahvil ve diğer menkul kıymetlerin ihracı ve ödenecek hesaplardır. İç ve dış finansman kaynaklarının birbiriyle ilişkili olduğu ancak birbirinin yerine geçemeyeceği unutulmamalıdır.

Bugün, işletmenin finansal politikasının önemli bir görevi, borçların yapısını, yani fon kaynaklarının rasyonelleştirilmesini optimize etmektir. Özkaynakların payı ne kadar büyük olursa, işletmenin finansal bağımsızlık katsayısı o kadar yüksek olur, ancak ödünç alınan fonların payı yüksek olan ticari kuruluşların da belirli avantajları vardır. Ücretli bir finansman kaynağı olmalarına rağmen, işletme için ödünç alınan fonlar. Uygulama, kullanımlarının kendilerinden daha etkili olduğunu göstermektedir.

Her işletme, faaliyetlerini finanse etme yapısını ve yöntemlerini bağımsız olarak belirler, işletmenin endüstri özelliklerine, büyüklüğüne, üretim ürünleri için üretim döngüsünün süresine vb. bağlıdır. Ana şey, finansman kaynakları arasında doğru bir şekilde öncelik vermektir, işletmenin yeteneklerini hesaplayın ve olası sonuçları tahmin edin.

kullanılmış literatür listesi

1. Büyük Ekonomik Sözlük / ed. Azrilyana A.N. - M.: Yeni Ekonomi Enstitüsü, 1999.

2. Ermasova N.B. Mali Yönetim: Sınav El Kitabı. – M.: Yurayt-İzdat, 2006.

3. Karelin V.S. Kurumsal Finansman: Ders Kitabı. - M.: Yayıncılık ve Ticaret Şirketi "Dashkov ve K", 2006.

4. Kovalev V.V. finansal analiz: Sermaye yönetimi. Yatırım seçimi. Raporlama analizi. - M.: Finans ve istatistik, 1998.

5. Romanenko I.V. Kurumsal Finansman: Ders Notları. - St. Petersburg: Yayınevi Mikhailov V.A., 2000.

6. Selezneva N.N., Ionova A.F. Finansal analiz. Finansal yönetim: Üniversiteler için ders kitabı. – E.: UNITI-DANA, 2006.

7. Modern Ekonomi: Ders Kitabı / Ed. Prof. Mamedova O.Yu. - Rostov-on-Don: Phoenix Yayınevi, 1995.

8. Chuev I.N., Chechevitsyna L.N.İşletme Ekonomisi: Ders Kitabı. - M.: Yayıncılık ve Ticaret Şirketi "Dashkov ve K", 2006.

9. SCS'de ekonomi ve yönetim. İktisat Fakültesi Bilimsel Notları. 7. Sayı - St. Petersburg: St. Petersburg Devlet Üniter Teşebbüsü Yayınevi, 2002.

10. İşletmenin (şirketin) ekonomisi: Ders Kitabı / Ed. Prof. Volkova O.I. ve Doç. Devyatkina O.V. – E.: INFRA-M, 2004.

11. http://www.profigroup.by

ek

Tablo "Anahtar farklılıklar

fon kaynakları türleri arasında

Şema "Kaynaklar ve hareket

işletmenin finansal kaynakları"


Finansal kaynaklar- nakit ve nakit olmayan biçimde para.

Girişim finansmanı- Risk seviyesi yüksek ve aynı zamanda karlılığı yüksek projelere yatırım yapmak.

Santimetre.: ek, şema "İşletmenin finansal kaynaklarının kaynakları ve hareketi".

Sermaye- bir kollektif ortaklığın veya sınırlı ortaklığın katılımcılarının ekonomik faaliyetlerinin uygulanması için ortaklığa yaptığı katkıların toplamı.

Birim güveni- bir üretim kooperatifinin üyelerinin ortak ticari faaliyetler için ve ayrıca faaliyetler sırasında edinilen ve oluşturulanlar için bir dizi hisse katkıları.

Yetkili fon- bir devlet ve belediye teşebbüsü tarafından devlet veya belediye organları tarafından tahsis edilen bir dizi sabit ve işletme sermayesi.

yeniden finansman oranı- Banka müşterilerinin eski borçlarını yeni kredilerle değiştirerek borçlarını öderken yaptığı ödeme tutarı.

Santimetre. ek, tablo "Fon kaynakları türleri arasındaki temel farklar".

İşletmenin ekonomik karlılığı ekonomik kârın (yani, ödünç alınan ve ödünç alınan fonların ve vergilerin kullanımına ilişkin faiz öncesi kâr) kuruluşun varlıklarına oranı ile belirlenir.

Tanıtım

Finansal kaynaklar (finansal kaynaklar) gerçekleştirmek başrol herhangi bir işletme için. Üretim, yatırım ve üretim süreçlerinde kullanılırlar. finansal faaliyetler, finansman kaynakları pahasına, zamanında bir şirket oluşturulur. Finansal kaynaklar sürekli hareket halindedir ve parasal formda sadece bankalardaki takas hesaplarındaki ve şirketin kasalarındaki nakit bakiyeleri şeklinde kalır.

Bu çalışmanın alaka düzeyi, şirketin hem oluşumu hem de sonraki işleyişi, yenilikçi faaliyetleri vb. için finansal kaynakların gerekli olduğu gerçeğinde yatmaktadır. Finansman kaynaklarının yetkin bir değerlendirmesi ve kontrolü, işletmenin büyümesi için en karlı ve uygun politikayı izlemesini sağlar. Finansman kaynaklarının muhasebeye yansıması, en iyi şekilde yararlanmanızı sağlar. full bilgi işletmenin finansal kaynaklarının durumu hakkında.

Çalışmanın amacı, kuruluşun amaçlarından biri olarak faaliyetlerini finanse eden kaynakları incelemektir. muhasebe.

Görevler: kuruluşun faaliyetlerinin finansman kaynakları kavramını, kaynak türlerini, faaliyet kaynaklarının muhasebeye yansımasını dikkate almak.

Araştırma yöntemleri şunlardır: araştırma, analiz, tümevarım, tümdengelim.

Bir muhasebe nesnesi olarak kuruluşun faaliyetlerini finanse etme kaynakları

finans muhasebesi

Kuruluşun faaliyetlerinin finansman kaynakları kavramı ve türleri

Finansman kaynakları (kaynaklar), fon elde etmek için işleyen kanallar ve bu fonları sağlayabilecek ekonomik kuruluşlardır (Ek 1). İşletmenin faaliyetlerini finanse etmenin temeli, bireysel özelliklere ve etkiye dayalı finansman planları geliştirmektir. dış faktörler.

Aşağıdaki finansman kaynakları ayırt edilir:

1) İşletmenin iç kaynakları - kayıtlı sermaye (hisse satışından elde edilen fonlar ve katılımcıların veya kurucuların hisse katkıları), satış gelirleri; amortisman ücretleri, işletmenin net karı; işletme tarafından biriktirilen yedekler, tüzel kişilerden ve bireylerden gelen diğer katkılar (hedeflenen finansman, bağışlar, hayırsever katkılar). Örneğin, kârların ve amortismanın rasyonel kullanımı, ekonomik aktivitenin genişlemesine izin verebilir.

2) Çekilmiş fonlar (yabancı yatırımlar) - Bir işletme, finansman kaynağı olarak bir yabancı yatırımcıyı seçerken, yatırımcının yüksek karla ilgilendiğini, şirketin kendisini ve içindeki payını dikkate almalıdır. Pay ne kadar yüksekse dış yatırım, işletme sahibine daha az kontrol kalır. Ayrıca, şirketin sermayesinde bir artışın olduğu ve kayıtlı sermayeye ek katkılar yoluyla ek sermaye çekildiği ek bir menkul kıymet ihracı olabilir;

3) Ödünç alınan fonlar (kredi, leasing, bono) - leasing özel bir işlemdir. karmaşık biçim Kiracının sabit kıymetleri etkin bir şekilde güncellemesine izin veren girişimci faaliyet, bir kredi, borç veren tarafından borçluya geri ödeme esasına göre, çoğunlukla krediyi kullanmak için borçlu tarafından faiz ödenmesiyle sağlanan nakit veya emtia şeklinde bir kredidir. Bu finansman türü en yaygın olanıdır.

4) Karma (karmaşık, birleşik) finansman.

Finansman kaynaklarını aşağıdakilere bölmek için başka bir seçenek daha vardır:

1. İç kaynaklar - yönetim organlarının kararı ile dağıtılan şirketin elinde kalan kâr; sabit kıymetlerin ve maddi olmayan duran varlıkların amortisman maliyetinin parasal bir ifadesi olan ve hem basit hem de genişletilmiş yeniden üretim için dahili bir finansman kaynağı olan amortisman kesintileri.

2. Kısa vadeli finansal kaynaklar, ücretlerin ödenmesi, hammadde ve malzemelerin ödenmesi ve çeşitli cari harcamalar için kullanılan fonlardır. Bu durumda finansman kaynaklarının uygulama biçimleri aşağıdaki gibi olabilir:

· banka kredili mevduat hesabı - bankada alınan cari hesap bakiyesini aşan tutar. Kredili mevduat hesabı bankanın talebi üzerine ödenir. Genellikle bu en ucuz kredi şeklidir, faiz tutarı bankanın iskonto oranının %1-2'sini geçmez,

· poliçe (taslak) - alıcının, taraflarca belirlenen süre içinde satıcıya belirli bir tutarı ödemeyi taahhüt ettiği parasal bir belge. Banka, kambiyo senetlerini dikkate alır ve sahiplerine itfa edilene kadar bir süre için kredi sağlar. Bir senet üzerinden verilen kredi için ödeme olarak, banka, değeri günlük olarak değişen faiz uygular. Döviz bonoları en çok dış ticaret ödemelerinde kullanılır,

· Kabul kredisi, bir bankanın müşterileri adına düzenlenmiş bir senet ödemesini kabul etmesi durumunda uygulanır. Bu durumda banka alacaklıya senet değeri eksi iskontoyu öder ve vadesi dolduğunda bu tutarı borçludan tahsil eder,

· ticari kredi - bir - iki ay ve bazen daha fazla ertelenmiş ödeme ile mal veya hizmet alımı. Ticari bir kredinin kullanımı, belirli bir ekonomik faaliyet türüne göre belirlenir. Temyiz, mal satışının hızına ve işletmenin kendisinin ertelenmiş ödeme olasılığına bağlıdır,

3. Orta vadeli mali kaynaklar (2 yıldan 5 yıla kadar) makine, teçhizat ve araştırma çalışmaları için kullanılır. Bir teşebbüsün kredili makine, teçhizat ve Araç kredinin taksitler halinde düzenli olarak geri ödenmesi ile satın alınan mallarla güvence altına alınan sabit koşullarda gerçekleşir. Orta vadeli finansal kaynaklar grubu, makine ve teçhizat kiralamasını içermektedir. Kiralanan fonların kullanımı için ödeme düzenli taksitlerle yapılırken mülkiyet asla borçluya geçmez.

4. Uzun vadeli finansman kaynakları (5 yıldan fazla) arsa, gayrimenkul ve uzun vadeli yatırım satın almak için kullanılır. Olabilir:

uzun vadeli (ipotek) krediler - 25 yıl boyunca arsalar, binalar tarafından güvence altına alınan fonların sigorta şirketleri veya emeklilik fonları tarafından sağlanması,

· Tahviller - sabit bir yüzde ve vadeye sahip borç yükümlülükleri. Tahvillerin önemli bir kısmının nominal değeri vardır,

hisse ihracı - satış yoluyla fon alınması Çeşitli türler kapalı veya açık abonelik şeklinde hisseler.

Bir muhasebe nesnesi olarak kuruluşun faaliyetlerini finanse etme kaynakları


Tanıtım


Finansal kaynaklar (finansal kaynaklar) herhangi bir işletme için önemli bir rol oynamaktadır. Fon kaynakları pahasına üretim, yatırım ve finansal faaliyetler sürecinde kullanılırlar, zamanında bir şirket oluşturulur. Finansal kaynaklar sürekli hareket halindedir ve parasal formda sadece bankalardaki takas hesaplarındaki ve şirketin kasalarındaki nakit bakiyeleri şeklinde kalır.

Bu çalışmanın alaka düzeyi, şirketin hem oluşumu hem de sonraki işleyişi, yenilikçi faaliyetleri vb. için finansal kaynakların gerekli olduğu gerçeğinde yatmaktadır. Finansman kaynaklarının yetkin bir değerlendirmesi ve kontrolü, işletmenin büyümesi için en karlı ve uygun politikayı izlemesini sağlar. Finansman kaynaklarının muhasebeye yansıması, işletmenin finansal kaynaklarının durumu hakkında en eksiksiz bilgiyi almanızı sağlar.

Çalışmanın amacı, muhasebe nesnelerinden biri olarak kuruluşun faaliyetlerini finanse eden kaynakları incelemektir.

Görevler: kuruluşun faaliyetlerinin finansman kaynakları kavramını, kaynak türlerini, faaliyet kaynaklarının muhasebeye yansımasını dikkate almak.

Araştırma yöntemleri şunlardır: araştırma, analiz, tümevarım, tümdengelim.


1.Bir muhasebe nesnesi olarak kuruluşun faaliyetlerini finanse etme kaynakları

finans muhasebesi

1.1Kuruluşun faaliyetlerinin finansman kaynakları kavramı ve türleri


Finansman kaynakları (kaynaklar), fon elde etmek için işleyen kanallar ve bu fonları sağlayabilecek ekonomik kuruluşlardır (Ek 1). İşletmenin faaliyetlerini finanse etmenin temeli, bireysel özelliklere ve dış faktörlerin etkisine dayalı finansman planları geliştirmektir.

Aşağıdaki finansman kaynakları ayırt edilir:

)İşletmenin iç kaynakları - kayıtlı sermaye (hisse satışından elde edilen fonlar ve katılımcıların veya kurucuların hisse katkıları), satış gelirleri; amortisman ücretleri, işletmenin net karı; işletme tarafından biriktirilen yedekler, tüzel kişilerden ve bireylerden gelen diğer katkılar (hedeflenen finansman, bağışlar, hayırsever katkılar). Örneğin, kârların ve amortismanın rasyonel kullanımı, ekonomik aktivitenin genişlemesine izin verebilir.

2)Çekilmiş fonlar (yabancı yatırımlar) - Bir işletme, bir finansman kaynağı olarak bir yabancı yatırımcı seçerken, yatırımcının yüksek kârlarla ilgilendiğini, şirketin kendisini ve içindeki payını dikkate almalıdır. Yabancı yatırımın payı ne kadar yüksek olursa, işletme sahibi üzerinde o kadar az kontrol kalır. Ayrıca, şirketin sermayesinde bir artışın olduğu ve kayıtlı sermayeye ek katkılar yoluyla ek sermaye çekildiği ek bir menkul kıymet ihracı olabilir;

3) Ödünç alınan fonlar (kredi<#"justify">Finansman kaynaklarını aşağıdakilere bölmek için başka bir seçenek daha vardır:

.İç kaynaklar - yönetim organlarının kararı ile dağıtılan şirketin elinde kalan kâr; sabit kıymetlerin ve maddi olmayan duran varlıkların amortisman maliyetinin parasal bir ifadesi olan ve hem basit hem de genişletilmiş yeniden üretim için dahili bir finansman kaynağı olan amortisman kesintileri.

2.Kısa vadeli finansal varlıklar, ücretlerin ödenmesi, hammadde ve malzemelerin ödenmesi ve çeşitli cari giderlerin ödenmesi için kullanılan fonlardır. Bu durumda finansman kaynaklarının uygulama biçimleri aşağıdaki gibi olabilir:

· banka kredili mevduat hesabı - bankada alınan cari hesap bakiyesini aşan tutar. Kredili mevduat hesabı bankanın talebi üzerine ödenir. Genellikle bu en ucuz kredi şeklidir, faiz tutarı bankanın iskonto oranının %1-2'sini geçmez,

·kambiyo senedi<#"justify">3.Orta vadeli mali kaynaklar (2 yıldan 5 yıla kadar) makine, teçhizat ve araştırma ve geliştirme için kullanılır. Bir işletmenin kredili makine, teçhizat ve taşıt satın alması, kredinin düzenli olarak taksitler halinde geri ödenmesi ile satın alınan malın teminatı karşılığında sabit koşullarla gerçekleşir. Orta vadeli finansal kaynaklar grubu, makine ve teçhizat kiralamasını içermektedir. Kiralanan fonların kullanımı için ödeme düzenli taksitlerle yapılırken mülkiyet asla borçluya geçmez.

4.Uzun vadeli finansman kaynakları (5 yıldan fazla) arsa, gayrimenkul ve uzun vadeli yatırım satın almak için kullanılır. Olabilir:

· uzun vadeli (ipotek) krediler - 25 yıl boyunca arsalar, binalar tarafından güvence altına alınan fonların sigorta şirketleri veya emeklilik fonları tarafından sağlanması,

· Tahviller, sabit bir faiz oranı ve vadesi olan borçlanma araçlarıdır. Tahvillerin önemli bir kısmının nominal değeri vardır,

· hisse ihracı - kapalı veya açık bir abonelik şeklinde çeşitli hisse türlerinin satılmasıyla fon alınması.

1.2. Bir muhasebe nesnesi olarak finansman kaynakları

Kuruluşun mülkiyeti, çeşitli kaynaklardan fonlar çekilerek oluşturulur. Muhasebede, finansman kaynakları şunlardır:

)Yetkili sermaye (fon) - kurucuların (sahiplerin) mülke katkılarının (sabit varlıkların maliyeti, maddi olmayan duran varlıklar, işletme sermayesi ve nakit) parasal olarak bir işletme kurarken faaliyetlerini belirlenen miktarlarda sağlamak için bir dizi kurucu belgeler. Muhasebe 80 "Yetkili sermaye" hesabında tutulur.

2)Ek sermaye - duran varlıkların değerindeki artış nedeniyle oluşur: sabit kıymetleri yukarı doğru yeniden değerlendirirken; tüzel kişilerden ve bireylerden çeşitli varlıkların alınması üzerine (iade edilemez) ve ayrıca hisse primi pahasına. Muhasebe 82 "Ek sermaye" hesabında tutulur.

)Yedek sermaye - zararları karşılamayı amaçlayan net kardan yıllık kesintiler ve ayrıca şirketin tahvilleri ve diğer yollarla şirket hisselerinin geri alınması pahasına yaratılır. Yedek sermaye miktarı ve buna zorunlu katkıların miktarı, tüzük veya kurucu belgeler tarafından belirlenir. Muhasebe 82 "Yedek sermaye" hesabında tutulur.

)Birikmiş karlar - hissedarlar (kurucular) arasında temettü şeklinde dağıtılmayan, ancak bir ticaret kuruluşunun mülkünü biriktirmeyi veya işletme sermayesini ücretsiz olarak yenilemeyi amaçlayan net kâr veya bunun bir kısmı para toplamı, herhangi bir zamanda yeni bir ciro için kullanılabilir. Muhasebe 99 “Kar ve zarar” hesabında tutulur.

)Hedef finansman, diğer işletmelerden, devlet ve belediye organlarından alınan ve hedeflenen faaliyetlerin uygulanmasına yönelik fonlardır. Bu finansman türünün bir özelliği de ortak faaliyetler çerçevesinde sermaye yatırımlarının yapılabilmesi olabilir. Güven fonları - güven fonlarının oluşumu için liste ve prosedür (fonlar özel amaç) kurucu belgeler ve kabul edilen muhasebe politikası ile düzenlenir. Özel fonlar şunları içerir: bir birikim fonu, bir tüketim fonu, bir sosyal alan fonu ve bir kuruluş tarafından vergilendirmeden sonra kuruluşun emrinde kalan karlardan oluşturulan diğer benzer fonlar. Muhasebe 86 "Hedef finansman" hesabında tutulur ve finansman türlerine bağlıdır.

)Banka kredileri - alınan kısa vadeli ve uzun vadeli banka kredilerinin miktarı (ödenmemiş). Muhasebe hesapta tutulur 66.67 "Kısa vadeli krediler ve borçlanmalara ilişkin mutabakatlar", "Uzun vadeli krediler ve borçlanmalara ilişkin takaslar"

)Ödünç alınan fonlar - işletme tarafından çıkarılan ve satılan emek kolektifinin hisselerinin miktarı, işletme ve tahvillerin hisseleri, kısa vadeli ve uzun vadeli krediler vb. Muhasebe 66.67 “Kısa vadeli krediler ve krediler”, “Uzun vadeli krediler ve krediler üzerindeki mutabakatlar” ve ayrıca 58 "Finansal yatırımlar" hesabında.

)Ödenecek ödemeler ve diğer hesaplar - verilen senetler, alınan avanslar, ücretler, sigorta, bütçe vb. üzerindeki mal ve hizmetler için tedarikçilere borçlu olunan tutarlar. müşteriler”, 68 “Vergi ve ücret hesaplamaları” vb.

Örnek olarak, özel amaçlı faaliyetlerin uygulanmasına yönelik fonların hareketi, diğer kuruluşlardan ve bireylerden alınan fonlar, bütçe fonları, vb.

Belirli faaliyetler için finansman kaynağı olarak alınan özel amaçlı fonlar, 86 "Hedef finansman" hesabının kredisine, 76 "Çeşitli borçlular ve alacaklılarla yapılan ödemeler" hesabına uygun olarak yansıtılır.

Hedef finansmanın kullanımı, hesaplarla yazışmalarda 86 "Hedef finansman" hesabının borcuna yansıtılır: 20 "Ana üretim" veya 26 "Genel işletme giderleri" - hedef finansman fonları kar amacı gütmeyen bir kuruluşun bakımına yönlendirildiğinde ; 83 "Ek sermaye" - yatırım fonları şeklinde alınan hedeflenen finansman fonlarını kullanırken; 98 "Ertelenmiş gelir" - gönderirken ticari organizasyon giderleri finanse etmek için bütçe fonları vb.

Analitik muhasebe hesabı 86 "Hedef finansman", hedef fonların amacına ve gelir kaynakları bağlamında gerçekleştirilir.

Hedeflenen finansman, fonlar alındığında değil, bu fonları tahsis etmeyi taahhüt eden kuruluşun yasal olarak resmi iradesini ifade ettiğinde yansıtılır:

Borç 76 "Çeşitli borçlu ve alacaklılarla uzlaşma / Kredi 86 "Hedef finansman"

Ve ancak para alındıktan sonra muhasebeci bir kayıt yapacak:

Borç 51 "Takas hesapları" / Kredi 76 "Farklı borçlu ve alacaklılarla takaslar"

Böylece, 51 "Takas hesapları" hesabının borçlandırılması alınan parayı yoğunlaştırır ve 86 "Hedef finansman" hesabının kredisi bu paranın yalnızca belirtilen amaç doğrultusunda harcanabileceğini gösterir.

2. Pratik kısım

1) Net gelir, aşağıdaki finansman kaynağıyla ilgilidir:

a) iç kaynaklar

b) ödünç alınan kaynaklar

c) ilgili kaynaklar

Yanıt vermek: fakat)

) Vatandaşlardan fon alınması aşağıdakilere bir örnektir:

a) yurtiçi finansman

B) dış finansman

c) kendi finansmanı

Yanıt vermek: fakat)

) Ödünç alınan fonlar şunlar olabilir:

a) finansman

b) yabancı yatırım

c) krediler

Yanıt vermek: içinde)

) Sermaye artırımıyla ilişkili ek maliyet yok dış kaynaklar ve işletme sahibi tarafından işletmenin faaliyetleri üzerinde kontrolü sürdürmek bir avantajdır ...

a) toplanan fonlar

b) iç kaynaklar

c) yabancı yatırım

Yanıt vermek: B)

5) Ne tür çekilen fonlar vergilendirmeyi en aza indirmenize izin verir?

kredi

b) fatura

c) kiralama

Yanıt vermek: içinde)

) İşletmenin bir çalışanı şirketin sermayesini oluşturmak için bağışta bulunabilir mi?

c) sadece başkanından izin varsa

Yanıt vermek: fakat)

) Kayıtlı sermayenin oluşumu hesapta gerçekleştirilir ...

Yanıt vermek: içinde)

8) Devlet aşağıdakilerle finanse edebilir:

a) krediler

c) sübvansiyonlar

d) krediler

Yanıt vermek: B)

9) Payların satışından elde edilen fonlar ve katılımcıların katkı payları:

a) ek sermaye

b) kendi hisseleri

c) kayıtlı sermaye

Yanıt vermek: içinde)

) Hesap 58 "Finansal yatırımlar" yansıtılır:

a) krediler

b) özkaynaklar

c) yatırılan fonlar

Yanıt vermek: fakat)

) Finansman kaynakları şunlardır:

kalıcı

b) karışık

c) değişkenler

Yanıt vermek: B)

12) Kuruluşun mülkiyeti şunlardan oluşur:

a) tek kaynak

b) birden fazla kaynak

c) hepsi aynı anda

Yanıt vermek: B)

) En yaygın borçlanma şekli:

kredi

c) kiralama

Yanıt vermek: fakat)

2.2 Görev

Bir görev. İşletme, yatırımcı tarafından sağlanan fonları kullanarak bir sermaye inşaat tesisi inşa etmelidir.

Çözüm: Sermaye inşaatı finansman kaynaklarının hareketi ile ilgili işlemler, yatırımcılar ve müşteriler tarafından nakit hesaplarda (51 "Takas hesabı", 52 "Döviz hesapları", 55 "Bankalarda özel hesaplar"), uzlaşmalar (76 "Farklı takas hesapları"). borçlular ve alacaklılar ") ve hedef kaynaklar (86 "Hedeflenen fonlama").

Aynı zamanda, belirlenen prosedüre göre faaliyete geçirilen nesneler: geliştirici tarafından kendi mülklerinin bir parçası olarak bilançoya yatırılır; müşteri tarafından bu nesneleri finanse etmek için kendisine fon sağlayan yatırımcılara veya sözleşmede belirtilen kişilere aktarılır.

Müşteri, sermaye inşaatını finanse etmek için alınan fonların kayıtlarını, tamamlanıncaya kadar 76 "Çeşitli borçlular ve alacaklılarla yapılan ödemeler" hesabında tutar. Sermaye inşaatı işlemlerinin muhasebeleştirilmesi aşağıdaki sırayla gerçekleştirilir:

Doktor c. 51, 52, 55 76 - yatırımcıdan alınan finansman kaynakları;

Doktor c. 08 Hesap seti 51, 52, 60, 76 vb. - inşaat maliyetleri yansıtılır;

Doktor c. 19 Sk takımı. 60, 76, vb. - tedarikçilerin ve yüklenicilerin faturalarına yansıtılan KDV;

Doktor c. 76 sc seti. 08 - giderler, inşaatın tamamlanmasının ardından finansman kaynakları pahasına silinir;

Doktor c. 76 sc seti. 19 - İnşaatın tamamlanması üzerine KDV, finansman kaynakları pahasına silindi;

Doktor c. 76 sc seti. 90 - müşterinin geliri (geliri), bakımı için tahmini fon miktarı (limit), fiili bakım maliyetleri ve sözleşme tarafından sağlanmışsa, tahmine göre tasarruf miktarı arasındaki fark olarak yansıtılır. (sözleşme) yatırımcı ile sermaye inşası için;

Doktor c. 90 takım sc. 68 - gelir tutarına yansıtılan KDV;

Doktor c. 90 takım sc. 99 - yatırım faaliyetlerinden yansıyan kar

Doktor c. 76 sc seti. 51 - tasarruf miktarını yatırımcıya iade etti.


Çözüm


İşletmenin finansal sonuçları, kuruluşun ömrünü sağlayan finansal kaynakların kullanımının mevcudiyetine ve verimliliğine bağlıdır.

Bir piyasa ekonomisinde, finansal kaynakların kaynakları, büyük bir değer: pratikte bir işletme, ödünç alınan veya kendi fonlarını çekmeden yapamaz. Normal ekonomik koşullarda her türlü finansman kaynakları, genişletilmiş üretimin uygulanması için gerekli olan üretim verimliliğinin artırılmasına katkıda bulunur. Finansal kaynakları çekmek için kanalların çeşitliliği, onları başka alanlarda kullanma fırsatı yaratır. farklı durumlar.

Bu nedenle, finansal kaynakların kontrolü ve organizasyonu, herhangi bir ticari işletmenin faaliyetinin en önemli ilkesidir. Piyasa ekonomisinde bu konular büyük önem taşır. Her işletme, finansal kaynakların zamanında oluşumunu ve yetkin organizasyonunu gerçekleştirmelidir.


kullanılmış literatür listesi


1) 6 Aralık 2011 tarih ve 402-FZ sayılı Federal Kanun (4 Kasım 2014'te değiştirildiği şekliyle) "Muhasebe Üzerine" (06 Aralık 2011)

2) Yönetim muhasebesi ve kontrolünde testler ve kontrol görevleri<#"justify">Uygulamalar


Ek 1

özel ders

Bir konuyu öğrenmek için yardıma mı ihtiyacınız var?

Uzmanlarımız, ilginizi çeken konularda tavsiyelerde bulunacak veya özel ders hizmetleri sunacaktır.
Başvuru yapmak bir danışma alma olasılığı hakkında bilgi edinmek için şu anda konuyu belirterek.

Finansal kaynakların oluşum kaynaklarına göre sınıflandırılması

Menşe yerine göre işletmenin finansal kaynakları şu şekilde sınıflandırılır:

  • yurtiçi finansman;
  • dış finansman.

Yurtiçi finansman kaynakları kuruluşun finansal ve ekonomik faaliyetleri sürecinde oluşan bu finansal kaynakların kullanımını içerir. Bu tür kaynaklara bir örnek, net kar, amortisman, ödenecek hesaplar, gelecekteki harcamalar ve ödemeler için yedekler, ertelenmiş gelirdir.

saat dış finansman kuruluş tarafından alınan fonlar kullanılabilir dış dünya. Kurucular, vatandaşlar, devlet, finans ve kredi kuruluşları, mali olmayan kuruluşlar dış finansman kaynağı olabilir.

Kuruluşların finansal kaynaklarının gruplandırılması oluşum kaynakları aşağıdaki şekilde gösterilmiştir.

Kuruluşun mali kaynakları, malzeme ve emeğin aksine, değiştirilebilir ve enflasyona ve devalüasyona karşı hassastır.

Bugün güncel konu yerli sanayi işletmeleri için, amortismanı% 70'e ulaşan bir sabit üretim varlıkları durumu olacaktır. saat Konuşuyoruz sadece fiziksel değil, aynı zamanda eskime hakkında da. Rus işletmelerini yeni yüksek teknoloji ekipmanlarla yeniden donatmaya ihtiyaç var. ϶ᴛᴏm olduğunda, belirtilen yeniden ekipman için finansman kaynağının seçilmesi önemlidir.

Aşağıdaki finansman kaynakları ayırt edilir:

  • İşletmenin iç kaynakları(net gelir, amortisman, kullanılmayan varlıkların satışı veya kiralanması)
  • İlgili fonlar(dış yatırım)
  • Ödünç alınan fonlar(kredi, kiralama, faturalar)
  • karışık(karmaşık, birleşik) finansman.

İşletmenin iç finansman kaynakları

Şu gerçeği not ediyoruz ki, modern koşullar işletmeler, ellerinde kalan kârları bağımsız olarak dağıtırlar. Karların rasyonel kullanımı, planların uygulanması gibi faktörlerin dikkate alınmasını içerir. Daha fazla gelişme sahiplerin, yatırımcıların ve çalışanların çıkarlarına saygı duymanın yanı sıra.

Kural olarak, ekonomik faaliyetin genişlemesine ne kadar fazla kâr yönlendirilirse, ek finansman ihtiyacı o kadar az olur. Birikmiş kazançların miktarı karlılığa bağlıdır ticari işlemler, hem de işletmede benimsenen temettü politikasından.

İLE yurtiçi finansmanın avantajları işletmelere atfedilmelidir dış kaynaklardan sermaye artırma ile ilişkili ek maliyet yok ve işletme sahibi tarafından işletmenin faaliyetleri üzerinde kontrolü sürdürmek.

dezavantaj işletmenin bu tür finansmanı pratikte uygulamak her zaman mümkün değildir. Rus sanayi işletmelerinde kullanılan çoğu ekipman türü için amortisman oranları hafife alındığından ve artık tam teşekküllü bir finansman kaynağı olarak hizmet edemediğinden ve izin verilen hızlandırılmış amortisman yöntemleri mevcut ekipman için kullanılamadığından, amortisman fonu değerini kaybetti.

ikinci iç finansman kaynağı- vergilerden sonra kalan işletmenin karı. Uygulamanın gösterdiği gibi, çoğu işletmenin sabit varlıkları yükseltmek için kendi iç kaynakları yeterli değildir.

İlgili fonlar

Bir işletme, finansman kaynağı olarak yabancı bir yatırımcıyı seçerken, şu gerçeği göz önünde bulundurmalıdır: yatırımcı, yüksek kâr, şirketin kendisi ve içindeki sahiplik payı ile ilgileniyor. Yabancı yatırımın payı ne kadar yüksek olursa, işletme sahibi üzerinde o kadar az kontrol kalır.

Kalıntılar borç finansmanı, kiralama ve kredi arasında bir seçim var. Çoğu zaman, uygulamada, kiralamanın etkinliği, onu bir banka kredisi ile karşılaştırarak belirlenir, bu tamamen doğru değildir, çünkü her bir özel işlem için ϲʙᴏ ve özel koşulların dikkate alınması gerekir.

Bir işletme için finansman kaynağı olarak kredi

Kredi- borç veren tarafından borçluya geri ödeme esasına göre, çoğunlukla krediyi kullanmak için borçlu tarafından faiz ödenmesiyle sağlanan nakit veya emtia şeklinde bir kredi. Bu arada, bu finansman şekli en yaygın olanı olacaktır.

Kredi avantajları:

  • finansmanın kredi şekli, alınan fonların herhangi bir özel koşul olmaksızın kullanımında daha bağımsızdır;
  • çoğu zaman, belirli bir işletmeye hizmet veren bir banka tarafından bir kredi sunulur, böylece bir kredi alma süreci çok işlevsel hale gelir.

Bir kredinin dezavantajları şunları içerir:

  • Nadir durumlarda kredi vadesi 3 yılı aşar, bu da uzun vadeli kâr hedefleyen işletmeler için dayanılmaz olacaktır;
  • bir kredi almak için, bir işletme genellikle kredinin miktarına eşdeğer teminat sağlanmasını gerektirir;
  • bazı durumlarda bankalar, işletme için her zaman faydalı olmayan banka kredisi koşullarından biri olarak cari hesap açmayı teklif eder;
  • Bu finansman biçimiyle, bir işletme, satın alınan ekipman için tüm kullanım süresi boyunca emlak vergisi ödemeyi zorunlu kılan standart amortisman planını kullanabilir.

İşletme finansmanı kaynağı olarak kiralama

kiralama bir tarafın - kiracının - sabit varlıkları etkin bir şekilde güncellemesine ve diğerinin - kiraya verenin - her iki taraf için karşılıklı yarar sağlayan koşullarda faaliyetlerin sınırlarını genişletmesine izin veren özel bir karmaşık girişimcilik faaliyeti şeklidir.

Leasing'in Avantajları:

  • Leasing %100 borç vermeyi içerir ve ödemelerin hemen başlatılmasını gerektirmez. Gayrimenkul satın almak için geleneksel bir kredi kullanırken, şirket maliyetin yaklaşık %15'ini masrafları kendisine ait olmak üzere ödemek zorundadır.
  • Leasing, önemli finansal kaynaklara sahip olmayan bir işletmenin büyük bir projeyi uygulamaya başlamasına olanak tanır.

Bir işletme için bir leasing sözleşmesi almak kredi almaktan çok daha kolaydır, çünkü Ekipmanın kendisi, işlem için teminat görevi görür..

Bir kiralama sözleşmesi bir krediden daha esnektir. Bir kredi her zaman sınırlı bir boyut ve geri ödeme süresi içerir. Kiralama sırasında, bir işletme gelirlerinin alınacağına güvenebilir ve kiraya veren ile bunun için uygun bir finansman planı yapabilir. Kiralanan ekipman üzerinde üretilen ürünlerin satışından elde edilen fonlardan geri ödeme yapılabilir. Şirketin genişlemek için ek fırsatları var üretim kapasitesi: bir kiralama sözleşmesi kapsamındaki ödemeler, sözleşmenin tüm süresi boyunca dağıtılır ve böylece diğer varlık türlerine yatırım için ek fonlar serbest bırakılır.

kiralama şirketin bilançosundaki borcu artırmaz ve öz ve ödünç alınan fonların oranını etkilemez, yani şirketin ek kredi alma kabiliyetini azaltmaz. Bir kiralama sözleşmesi kapsamında satın alınan ekipmanın, sözleşmenin tüm süresi boyunca kiracının bilançosunda listelenmemesi çok önemlidir; bu, varlıkları artırmadığı anlamına gelir, bu da işletmeyi edinilen sabit kıymetler için vergi ödemekten muaf tutar. varlıklar.

Rusya Federasyonu Vergi Kanunu, kiraya verenin veya kiracının bilançosunda finansal kiralama kapsamında alınan (devredilen) mülkün bilançosunu seçme hakkını saklı tutar. gerçek fiyat kiralamaya konu olan mülk, kiraya verenin edinimi için yaptığı harcamaların tutarı muhasebeleştirilir. Yukarıdakiler hariç, 2002'den beri, bir kiralama sözleşmesine konu olan mülk için seçilen muhasebe yöntemine bakılmaksızın (kiraya verenin veya kiracının bilançosunda), kira ödemeleri vergiye tabi matrahı azaltır (Vergi Kanunu'nun 264. Maddesi). Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 269. Maddesi, kiraya verenin vergi matrahının azaltılmasına atfedebileceği kredi faiz miktarına bir sınır getirmiştir, ancak diğer durumlarda, kiraya veren, vergi matrahının düşürülmesi için kredi faizi.

kiralama ödemelerişirket tarafından ödenir tamamen ᴏᴛʜᴏϲᴙ üretim maliyetlerine harcanır. Kiralama kapsamında alınan mülk, kiracının bilançosunda dikkate alınırsa, işletme, kiralanan varlığın hızlandırılmış amortisman olasılığı ile ilgili faydalar alabilir. Bu tür mülkler için amortisman ücretleri, değeri ve öngörülen şekilde onaylanan normları temelinde, 3'ü aşmayan bir faktörle artırılarak alınabilir.

kiralama şirketleri bankaların aksine depozito gerekmez bu mülk veya ekipmanın ikincil piyasada likit olması durumunda.

Leasing, bir işletmenin tamamen yasal gerekçelerle vergilendirmeyi en aza indirmesine ve ayrıca ekipman bakımı için tüm masrafları kiraya verene bağlamasına olanak tanır.

Kuruluş tarafından kullanılan ekonomik kaynakların bileşimi farklıdır. Özel anlam organizasyonun başarılı çalışması için belirli bir fon kaynağı stoku vardır.

Fon kaynakları, varlık satın almak ve işlemleri gerçekleştirmek için kullanılan finansal kaynaklardır.

Finansman kaynakları arasında kısa ve uzun vadeli borçlar, imtiyazlı ve adi hisseler (yükümlülük) yer alır. bilanço).

Fon kaynaklarını karakterize eden bilanço yükümlülüğü yapısının analizi, ana türlerinin kendi ve ödünç alınan fonlar olduğunu göstermektedir.

Özkaynak kaynakları şunlardır:

Yetkili sermaye (hisse satışından elde edilen fonlar ve katılımcıların hisse katkıları - her tür hissenin toplam nominal değeri, yani kayıtlı sermaye, şirketin tasfiyesi veya tasfiyesi veya bir katılımcının hissedarlarından çekilmesi, yatırımcının yalnızca işletmenin kalan mülkü içindeki paylarını tazmin etme hakkı vardır); kayıtlı sermayenin oluşumuna ek bir fon kaynağının oluşumu eşlik edebilir - ilk ihraç sırasında hisseler ortalamanın üzerinde bir fiyata satılırsa hisse primi;

Birikmiş karlar dahil, işletme tarafından biriktirilen yedekler;

Dahili varlıkların mobilizasyonu (sermaye inşası sürecinde firma, örneğin dönen varlıkların bir kısmının satışı gibi belirli finansman kaynakları oluşturabilir);

Tüzel kişilerden ve bireylerden gelen diğer katkılar (hedeflenen fon, bağışlar, hayırsever katkılar, vb.).

Ödünç alınan fonların ana kaynakları şunlardır:

Banka kredileri;

Vergi ödemesinin ertelenmesi;

Diğer şirketlerden ödünç alınan fonlar (tüzel kişilerin borç yükümlülüklerine karşı kredileri - senet);

Tahvillerin (nama ve hamiline) ve diğer menkul kıymetlerin diğer şirketlere satışından elde edilen fonlar;

Ödenecek hesaplar (ticari kredi);

Leasing (kira yoluyla mülkün kullanımı için finansal işlem).

Kendi ve ödünç alınan fon kaynakları arasındaki temel fark, yasal içerikte yatmaktadır - bir şirket tasfiye edildiğinde, sahipleri, şirket mülkünün üçüncü şahıslarla yapılan anlaşmalardan sonra kalacak olan kısmı üzerinde hak sahibidir.

Öz ve ödünç alınan fonlar arasındaki farkın özü, faiz ödemelerinin vergi öncesi indirilebilir olması, yani giderlere dahil edilmesi ve sahiplerin paylarına ilişkin temettülerin faiz ve vergilerden sonraki kârlardan mahsup edilmesidir.

Varlığın süresine bağlı olarak, kuruluşun varlıkları ve fon kaynakları kısa vadeli (cari) ve uzun vadeli olarak ayrılır. Kısa vadeli kaynaklar, 1 yıldan daha kısa bir süre için çekilen finansman kaynaklarını içerir. Uzun vadeli kaynaklar, özsermaye ve 1 yıldan uzun bir süre için çekilen borç alınmış sermayedir.

Öz ve ödünç alınan sermaye, işletmenin faaliyetlerini etkileyen olumlu ve olumsuz özelliklerle karakterize edilir.

Öz sermaye, aşağıdaki olumlu özelliklerle karakterize edilir:

1. Çekicilik kolaylığı, çünkü öz sermaye artışına ilişkin kararlar (özellikle oluşumunun iç kaynakları yoluyla), diğer ticari kuruluşların onayını almaya gerek kalmadan kuruluşun sahipleri ve yöneticileri tarafından yapılır.

2. Tüm faaliyet alanlarında daha yüksek kar elde etme yeteneği, çünkü onu kullanırken, her türlü kredi faizinin ödenmesi gerekli değildir.

3. Kuruluşun gelişiminin finansal sürdürülebilirliğini, uzun vadede ödeme gücünü sağlamak ve buna bağlı olarak iflas riskini azaltmak.

Aynı zamanda, olumsuz özellikler de hakkaniyetin doğasında vardır:

1. Sınırlı çekim hacmi, bu nedenle, uygun piyasa koşulları dönemlerinde kuruluşun işletme ve yatırım faaliyetlerinde önemli bir genişleme olasılığı.

2. Alternatif ödünç alınan sermaye oluşumu kaynaklarına kıyasla yüksek maliyet.

3. Ödünç alınan finansal kaynakları çekerek özkaynak kârlılığı oranını artırmak için kullanılmayan fırsat, çünkü böyle bir çekim olmadan oranın fazlasını sağlamak mümkün değildir. finansal karlılıkörgütün ekonomik faaliyetleri üzerindeki

Bu nedenle, yalnızca kendi sermayesini kullanan bir kuruluş en yüksek finansal istikrara sahiptir (özerklik katsayısı bire eşittir), ancak gelişme hızını sınırlar (çünkü uygun dönemlerde gerekli ek varlık hacminin oluşumunu sağlayamaz). piyasa koşulları) ve kullanmaz finansal fırsatlar yatırılan sermayenin getirisinde artış.

Ödünç alınan sermaye, aşağıdaki olumlu özelliklerle karakterize edilir:

1. Özellikle kuruluşun yüksek kredi notu, teminatın varlığı veya alıcının garantisi ile çekmek için yeterince geniş fırsatlar.

2. Gerekirse kuruluşun finansal potansiyelinin büyümesinin, varlıklarının önemli ölçüde genişlemesinin ve ekonomik faaliyet hacminin büyüme hızının artmasının sağlanması.

3. Bir "vergi kalkanı"nın (gelir vergisi ödenirken bakım maliyetinin vergilendirilebilir tabandan çekilmesi) etkisi nedeniyle öz kaynakla karşılaştırıldığında daha düşük maliyet.

4. Finansal karlılıkta artış yaratma yeteneği (özsermaye karlılığı oranı).

Aynı zamanda, ödünç alınan sermayenin kullanımı aşağıdaki olumsuz özelliklere sahiptir:

1. Bu sermayenin kullanımı, kuruluşun faaliyetlerinde en tehlikeli finansal riskleri yaratır - finansal istikrarı azaltma ve ödeme gücü kaybı riski. Bu risklerin düzeyi, kullanılan ödünç alınan sermayenin payındaki büyümeyle orantılı olarak artmaktadır.

2. Ödünç alınan sermaye pahasına oluşturulan varlıklar, daha düşük (ceteris paribus) bir getiri oranı üretir; bu, her biçimde ödenen kredi faizi miktarı (banka kredisi faizi, kiralama faizi, tahvil kupon faizi; emtia kredisine fatura faizi vb.).

3. Ödünç alınan sermayenin maliyetinin finansal piyasadaki dalgalanmalara yüksek bağımlılığı.

Bazı durumlarda, örneğin piyasadaki ortalama kredi faiz oranının düşmesiyle, daha önce alınmış bir kredinin (özellikle uzun vadeli olarak) kullanılması, daha ucuz alternatif kredi kaynaklarının mevcudiyeti nedeniyle kuruluş için kârsız hale gelir. kredi kaynakları.

4. İşe alım prosedürünün karmaşıklığı (özellikle büyük bedenler), kredi kaynaklarının sağlanması diğer ticari kuruluşların (borç verenlerin) kararına bağlı olduğundan, bazı durumlarda uygun üçüncü taraf garantileri veya teminatları gerektirir (aynı zamanda sigorta şirketlerinden, bankalardan ve diğer kuruluşlardan garantiler sağlanır, kural olarak, ücretli olarak).

Bu nedenle, ödünç alınan sermayeyi kullanan bir kuruluş, gelişimi için daha yüksek bir finansal potansiyele (ek varlık hacminin oluşması nedeniyle) ve faaliyetlerinin finansal karlılığını artırma olasılığına sahiptir, ancak finansal risk ve iflas tehdidi oluşturur. (ödünç alınan fonların payı arttıkça artan) toplam kullanılan sermaye içindeki fonlar).

Herhangi bir kuruluş, yatırım da dahil olmak üzere faaliyetlerini çeşitli kaynaklardan finanse eder. Kuruluşun faaliyetlerine verilen finansal kaynakların kullanımı için bir ödeme olarak, faiz, temettü, ücret vb. öder, yani. ekonomik potansiyelini korumak için bazı makul maliyetlere maruz kalmaktadır. Sonuç olarak, her bir fon kaynağı, bu kaynağı sağlama maliyetlerinin toplamı olarak kendi değerine sahiptir.

Bu hacmin bir yüzdesi olarak ifade edilen belirli bir miktarda finansal kaynağın kullanımı için ödenmesi gereken toplam fon miktarına sermaye maliyeti (Sermaye Maliyeti, CC), yani. Sermaye maliyeti, belirli bir kaynaktan sağlanan finansal kaynakların kullanımı için ödenmesi gereken fon miktarının, bu kaynaktan sağlanan toplam fon miktarına oranıdır ve yüzde olarak ifade edilir. İÇİNDE yerli edebiyat ayrıca ele alınan kavram için başka bir isim de bulabilirsiniz: sermayenin fiyatı, sermayenin değeri, sermayenin maliyeti, vb.

"Sermaye maliyeti" göstergesi, bireysel ticari kuruluşlar için farklı bir ekonomik anlama sahiptir:

a) yatırımcılar ve alacaklılar için, sermaye maliyetinin seviyesi, kullanım için sağlanan sermayeden kendileri tarafından istenen getiri oranını karakterize eder;

b) üretim veya yatırım amaçlı kullanım amacıyla sermaye oluşturan ticari kuruluşlar için, değerinin seviyesi, kullanılan finansal kaynakları çekme ve bunlara hizmet etmenin belirli maliyetlerini karakterize eder, yani. sermaye kullanımı için ödedikleri bedel.

Bu gösterge ile kuruluş, bir birim sermayeyi artırmak için ne kadar ödenmesi gerektiğini değerlendirir (hem belirli bir fon kaynağından hem de tüm kaynaklar için tüm kuruluşta).

Sermaye maliyeti kavramı, organizasyonun sermayesi teorisindeki temel kavramlardan biridir. Sermaye maliyeti, organizasyonun yüksek piyasa değerini sağlamak için gereken yatırılan sermayenin getiri seviyesini karakterize eder. Kurumun piyasa değerinin maksimize edilmesi, büyük ölçüde kullanılan kaynakların maliyetinin minimize edilmesiyle sağlanır. Performans değerlendirme sürecinde sermaye maliyeti göstergesi kullanılmaktadır. yatırım projeleri ve bir bütün olarak organizasyonun yatırım portföyü.

Sermaye maliyetinin göstergesi, yatırım projelerinin etkinliğini ve bir bütün olarak kuruluşun yatırım portföyünü değerlendirme sürecinde kullanılır. Birçok finansal kararın benimsenmesi (dönen varlıkları finanse etmek için bir politikanın oluşturulması, leasing kullanma kararı, bir kuruluşun faaliyet kârının planlanması vb.) sermaye maliyetinin analizine dayanır.

Sermaye maliyetinin değerlendirilmesi sürecinde, önce özsermaye ve borç sermayesinin bireysel unsurlarının maliyeti değerlendirilir, ardından ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti belirlenir.

Bir kuruluşun sermaye maliyetinin belirlenmesi birkaç aşamada gerçekleştirilir:

1) kuruluşun sermayesinin oluşum kaynakları olan ana bileşenlerin belirlenmesi gerçekleştirilir;

2) her kaynağın fiyatı ayrı ayrı hesaplanır;

3) ağırlıklı ortalama sermaye fiyatı, her bir bileşenin yatırılan sermaye içindeki payına göre belirlenir;

4) Sermaye yapısını optimize etmek ve hedef yapısını oluşturmak için önlemler geliştirilmektedir.

Sermaye maliyeti, kaynağına (sahibine) bağlıdır ve sermaye piyasası tarafından belirlenir, yani. arz ve talep (talep arzı aşarsa, fiyat daha fazla olarak belirlenir) yüksek seviye). Sermaye maliyeti aynı zamanda toplanan sermaye miktarına da bağlıdır.

Bir kuruluşun sermaye maliyetini oluşturan etkisi altındaki ana faktörler şunlardır:

1) genel durum finansal piyasalar dahil finansal ortam;

2) emtia piyasası koşulları;

3) piyasada geçerli olan ortalama kredi faiz oranı;

4) kuruluşlar için çeşitli finansman kaynaklarının mevcudiyeti;

5) kuruluşun işletme faaliyetlerinin karlılığı;

6) faaliyet kaldıracı seviyesi;

7) kendi sermayesinin yoğunlaşma düzeyi;

8) işletme ve yatırım faaliyetlerinin hacminin oranı;

9) yürütülen operasyonların risk derecesi;

10) faaliyet döngüsünün süresi de dahil olmak üzere kuruluşun faaliyetlerinin sektöre özgü özellikleri

Sermaye maliyeti seviyesi, bireysel unsurları (bileşenleri) için önemli ölçüde farklılık gösterir. Değerini değerlendirme sürecinde bir sermaye unsuru, bireysel oluşum kaynaklarına (cazibe) göre çeşitlerinin her biri olarak anlaşılır. Bu unsurlar, aşağıdakilerin çektiği sermayedir: 1) kuruluş tarafından alınan kârın yeniden yatırımı (birikmiş karlar); 2) imtiyazlı hisse ihracı; 3) adi hisse senedi ihracı; 4) banka kredisi almak; 4) tahvil ihracı; 5) finansal kiralama vb.

Karşılaştırılabilir bir değerlendirme için, sermayenin her bir unsurunun değeri, yıllık faiz oranı olarak ifade edilir. Sermayenin her bir unsurunun değer düzeyi sabit bir değer değildir ve çeşitli faktörlerin etkisi altında zaman içinde önemli ölçüde dalgalanır.