İşletmenin finansal istikrarı. Kurs: Bir işletmenin finansal istikrarının değerlendirilmesi

Finansal istikrar değerlendirmesi

finansal istikrar likidite karlılık

En önemli özelliklerden biri ekonomik durum JSC "Rus Demiryolları" finansal istikrarıdır.

Finansal sürdürülebilirlik, bazıları içsel, bazıları dışsal olan birçok faktöre bağlıdır. demiryolları. Sonuç olarak, tek bir set yok. Genel kurallar Bu, genel finansal istikrarı garanti eder. Bununla birlikte, bu bölümde sunulan analiz, finansal istikrarı olumsuz etkileyen faktörlerin yanı sıra bunları ortadan kaldırmanın olası yollarını belirlemeyi mümkün kılmaktadır. Analiz aracılığıyla gerçekleştirilir mali tablolar(bkz. Ek 3) ve gelir tablosu (bkz. Ek 4).

analiz finansal istikrar işletmelerin mutlak ve göreceli göstergeler

Herhangi bir işletmenin performansı, mutlak ve göreceli göstergeler kullanılarak değerlendirilebilir.

Mutlak göstergeler kullanılarak bilanço kârının veya net kârın dinamikleri izlenebilir (Tablo 2.1).

İşletmenin verimliliğini karakterize eden göreceli göstergeler (Tablo 2.2), iki gruba ayrılır: ilk - ticari faaliyet göstergeleri (Tablo 2.7), ikinci - karlılık göstergeleri (Tablo 2.8).

Tablo 2.1 - Bir işletmenin finansal istikrarının mutlak göstergelere dayalı analizi

Gösterge	Sözleşmeler	sapmalar

oluşum kaynakları kendi fonları: s.490+s.630+s.640+s.650-p.216
dışarıda cari varlıklar: s.190.
Kendi işletme sermayesinin mevcudiyeti: SK-VA
Uzun vadeli yükümlülükler: s.590.
Kendi ve uzun vadeli ödünç alınan fonların mevcudiyeti:
Kısa vadeli ödünç alınan fonlar: s.610.
Ana oluşum kaynaklarının toplam değeri:
Toplam yedekler: s.210+s.220-p.216.
Kendi işletme sermayesinin fazlası (+) veya eksikliği (-): SOS - Z.
Öz ve uzun vadeli ödünç alınan fonların fazlası (+) veya eksikliği (-): SD - Z.
Ana oluşum kaynaklarının fazlalığı (+) veya eksikliği (-): OIF - Z.

Analiz edilen dönemlerde, SOS sıkıntısı var, SOS'a rezerv ve maliyet sağlanmıyor, 2010'da büyümeleri farkedilse de ek finansman kaynakları çekmek gerekiyor ve kendi eksikliğinde de bir azalma var. ve 2010 yılında uzun vadeli fonlar.

Her üç mutlak gösterge için kaynak eksikliği, işletmenin finansal durumunun istikrarsızlığını gösterir.

Tablo 2.2'de sunulan göreceli göstergeler temelinde işletmenin finansal istikrarını analiz edelim.

Özerklik katsayısı, kuruluşun alacaklılardan ne kadar bağımsız olduğunu gösterir. Bu süreler için katsayıda küçük değişiklikler vardır, değeri normatif olandan daha büyüktür, bu nedenle kuruluş ödünç alınan finansman kaynaklarına bağlı değildir.

Dinamiklerdeki kaldıraç oranı da küçük değişiklik 2011 yılında işletmenin bağımlılığında bir artışa işaret eden dış kaynaklar. Ancak bu göstergenin değeri standardın altında kalmaktadır.

Fonlama oranı 2011'de düşüyor, ancak norm dahilinde kalıyor, bu da kuruluşun faaliyetlerinin ana bölümünün finanse edildiği anlamına geliyor. kendi kaynakları para kaynağı.

Finansal istikrar oranı standardın üzerindedir. Bu, şirketin kısa vadeli ödünç alınan fonlara bağlı olmadığı anlamına gelir.

Kendi işletme sermayesi ile güvenlik katsayısı. Kob'un değeri normatif göstergeden çok daha azdır. Bu, özkaynakların büyük bir kısmının ödünç alınan kaynaklardan oluştuğu, ancak 2009'da %88, 2010'da %29, 2011'de %23 gibi bir azalma eğilimi olduğu anlamına gelmektedir.

Tablo 2.2 - Bir işletmenin finansal istikrarının göreceli göstergelere dayalı analizi

Gösterge	Sözleşmeler	standart
Özkaynak kaynakları: s.490+p.630+p.640+ s.650-s.216
Uzun vadeli yükümlülükler: s.590
Kısa vadeli yükümlülükler: s.610+p.620+p.660.
Duran varlıklar s.190
Dönen varlıklar: s.290-p.216.
Kendi işletme sermayesinin mevcudiyeti: SC + DO - VA.
Bakiye para birimi: s.300-p.216
Finansal oranlar: özerklik; Borç para; Finansman; finansal istikrar; Kendi işletme sermayesi ile güvenlik; manevra kabiliyeti; Yatırımlar	Ka = SK / B Kzs \u003d (DO + KO) / B Kf \u003d SK / (DO + KO) Kfu \u003d (SK + DO) / B Kob = SOS / TA Km = SOS / SK Ki = SK / VA

Manevra kabiliyeti katsayısı, özkaynakların ne kadarının mobil formda olduğunu gösterir. Km değeri standardın altında yani işletme kendi imkanlarını özgürce manevra yapamıyor.

Yatırım oranı, öz kaynakların sabit varlıklara yapılan yatırımları ne ölçüde karşıladığını gösterir. Dinamikte, bu göstergenin değeri artar, ancak standardın altındadır.

likidite analizi

Likiditeyi analiz ederken asıl görev, şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini incelemektir. Bunu yapmak için, işletme sermayesinin likiditesini, yani nakde dönüştürülebilme derecesini - en likit varlık - değerlendirmek gerekir (Tablo 2.3).

Tablo 2.3 - Likidite analizi

Bir veya daha fazla eşitsizlik varsa zıt işaret, bakiyenin likiditesi mutlak olandan az veya çok farklıdır.

Likit fonların ve yükümlülüklerin karşılaştırılması, aşağıdaki göstergeleri hesaplamanıza olanak tanır:

Mevcut likidite

TL \u003d (A1 + A2) - (P1 + P2);

muhtemel likidite

Bilançonun likiditesini inceleyelim (Tablo 2.4).

2009-2011 yıllarında işletmedeki varlıkların yapısındaki verilere göre, satılması zor varlıkların sayısı baskındır, varlıkların likiditesi düşüktür. Yükümlülüklere sabit yükümlülükler hakimdir, bu nedenle bu, bazı finansal risklere yol açabileceğinden çok değişken bir göstergedir. Bilançonun likiditesinin kapsamlı bir değerlendirmesi için, formül 2.1'i kullanarak işletmenin bilançosunun toplam likidite göstergesini hesaplıyoruz.

nerede NLA - en likit varlıklar;

BRA - hızlı gerçekleştirilebilir varlıklar;

MRA - yavaş hareket eden varlıklar;

NSO - en acil yükümlülükler;

KSP - kısa vadeli yükümlülükler;

DSP - uzun vadeli yükümlülükler.

Tablo 2.4 - Bilanço likidite analizi


	Çoğu likit varlık: p.250+p.260		En acil borçlar: s.620
	Pazarlanabilir varlıklar: s.215+p.240+ s.270		Kısa vadeli yükümlülükler: s.610+p.660
	Yavaş satılan varlıklar: p.210-p.215-p.216+p.220+ p.230+p.140		Uzun vadeli yükümlülükler: s.590
	Piyasaya sürülmesi zor varlıklar: s.110+p.120+ s.130+s.150		Kalıcı yükümlülükler: s.490+s.630+ s.640+ s.650- s.216
DENGE s.300-s.216		DENGE s.700-s.216

Sayı 2009 = (26.543.455+0.5*92.808.996+0.3*74.329.530)/(308.113.384+0.5*560.035 71+0.3*332.287.093) = 0.22

Sayı 2010 = (61.653.609+0.5*123.305.097+0.3*70.840.524)/(256.873.673+0.5*73.436.665+0.3*303.341.437) = 0.42

Sayı 2011 = (187 231 528+0,5*100 164 460+0,3*83 038 392)/(299 420 705+0,5*157 793 746+0,3*316 883 283) = 0,55

A1< П1; А2>P2; A3<П3; А4>P4, bu nedenle, bilançonun likiditesi mutlak olandan farklıdır.

Likidite göstergelerinin analizi Tablo 2.5'te sunulmaktadır.

Tablo 2.5 - Likidite göstergelerinin analizi

Mevcut likidite oranının standardın altında olması, işletmenin fonlarının verimsiz kullanıldığını gösterir ancak bu standardın yükseltilmesi yönünde bir eğilim olması işletmeyi olumlu yönde etkiler.

Hızlı likidite oranı da standardın altında, bu da dinamiklerin düştüğü, şirketin mevcut yükümlülüklerini likit varlıklar pahasına yerine getiremediği anlamına geliyor.

Mutlak likidite oranı 2009'a kıyasla önemli ölçüde arttı ve 2011'de 0,41'e ulaştı, bu da standardı yaklaşık 2 kat aşıyor, bu nedenle yakın gelecekte şirket borçlarını ödeyebilecek.

Ödeme gücü analizi

Bir işletmenin finansal istikrarını karakterize eden göstergelerden biri, ödeme gücüdür, yani. ödeme yükümlülüklerini nakit kaynaklarla zamanında ödeme yeteneği. Ödeme gücü, finansal durumun, istikrarının dışsal bir tezahürüdür.

Ödeme gücü analizi, bilançonun likiditesini karakterize eden finansal oranlar kullanılarak gerçekleştirilir.

Çeşitli likidite göstergeleri, yalnızca fonların likiditesi için farklı muhasebe yöntemleriyle kuruluşun finansal durumunun istikrarını karakterize etmekle kalmaz, aynı zamanda çeşitli harici analitik bilgi kullanıcılarının çıkarlarını da karşılar. Hammadde ve malzeme tedarikçileri için mutlak likidite oranı en ilginç olanıdır. Bir kuruluşa kredi veren bir banka, “kritik değerlendirme” katsayısına daha fazla dikkat eder. İşletmenin alıcıları ve hissedarları, kuruluşun finansal istikrarını mevcut likidite oranı ile daha fazla değerlendirir.

Tablo 2.6'da sunulan ödeme gücünü analiz edelim.

Tablo 2.6 - Ödeme gücü analizi

Göstergenin adı	hat kodu	Değiştirmek

I. Analiz için ilk veriler
1. Nakit ve kısa vadeli finansal yatırımlar
2. Nakit, kısa vadeli finansal yatırımlar ve kısa vadeli alacaklar	1240+1250+KDZ
3. Dönen varlıkların toplam değeri
4. Toplam varlıklar
5. Mevcut yükümlülükler
6. Toplam yükümlülük tutarı	1400+1500-1530-1540
II. Mevcut ödeme gücünün değerlendirilmesi	optimum değer
1. Mutlak likidite oranı R2 (nakit rezerv oranı)
2. Hızlı likidite oranı L3 (“kritik değerlendirme”)
3. Mevcut likidite oranı R4 (borç kapsamı)
III. Ek ödeme gücü göstergeleri
1. Toplam likidite oranı R1 (A1+0.5A2+0.3A3)/(P1+0.5P2+0.3P3)
2. İşleyen sermayenin manevra kabiliyeti katsayısı L5 (A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2))
3. İşletme sermayesinin varlıklardaki payı L6 (А1+А2+А3)/B
4. Kendi işletme sermayesi ile karşılık katsayısı L7 (P4-A4) / (A1 + A2 + A3)

Mutlak likidite oranı (L2), kuruluşun kısa vadeli borcun ne kadarını yakın gelecekte geri ödeyebileceğini gösterir. Para. Raporlama dönemi için, işletmenin ödeme gücünün optimal olduğu kabul edilir. Aynı zamanda, borçların geri ödeme garantisi arttı.

Kritik değerlendirme katsayısı (P3), kuruluşun kısa vadeli yükümlülüklerinin hangi kısmının kısa vadede çeşitli hesaplardaki fonlar pahasına hemen geri ödenebileceğini gösterir. menkul kıymetler yanı sıra hesap makbuzları. Hızlı likidite oranı seviyesi pratik olarak optimal kabul edilir.

Cari likidite oranı (L4), dönen varlıkların dönen varlıkları ne ölçüde kapsadığını gösterir. Bu katsayının düzeyi yetersizdir. Şirket, kayıpları telafi etmek için bir yedek stok sağlayamıyor.

Genel likidite oranı (L1), şirketin kısa vadeli yükümlülüklerinin hangi kısmının, dönen varlıklarının tamamı pahasına geri ödenebileceğini gösterir. İncelenen dönemde işletmenin toplam likidite düzeyi bir miktar artmış ancak optimal değere ulaşmamıştır. Aynı zamanda, borçları ödedikten sonra işletme faaliyetlerini sürdürmek için dönen varlıklara sahip olmayacaktır.

İşleyen sermayenin manevra kabiliyeti katsayısı (L5), işleyen sermayenin hangi kısmının üretim stoklarında ve uzun vadeli alacaklarda hareketsiz olduğunu gösterir. Gösterge, bilanço yapısının istikrarını gösteren değişmeden kaldı.

Özkaynak oranı (L7), kuruluşun finansal istikrarı için gerekli olan kendi işletme sermayesinin mevcudiyetini karakterize eder. İncelenen dönemde, işletmenin kendi işletme sermayesi ile temini bir miktar iyileşmiş, ancak optimal değere ulaşmamış ve finansal istikrar iyileşmemiştir.

İş faaliyet analizi

Bu analiz, şirketin fonlarını ne kadar etkili kullandığını düşünmenizi sağlar.

sahip önem finansal istikrarı değerlendirirken, fonların nakde dönüşme oranının işletmenin ödeme gücü üzerinde önemli bir etkisi olduğu için.

Ticari faaliyetin diğerleriyle yakın bir ilişkisi vardır. en önemli özellikler kuruluşlar. Hakkında ticari faaliyetin yatırım çekiciliği ve kredibilitesi üzerindeki etkisi. Ekonomik bir varlığın yüksek ticari faaliyeti, potansiyel yatırımcıları bu şirketin varlıkları ile operasyonlar yürütmeye, fon yatırmaya motive eder. Buna karşılık, bankalar kredileri ve kredileri daha verimli kullanabildikleri ve borç yükümlülüklerini yerine getirebildikleri için yüksek ticari faaliyet oranlarına sahip kuruluşlara kredi kaynağı sağlamaya daha isteklidirler. Ek 2, ticari faaliyetin bir analizini sunar, ilgili sonuçlar aşağıda verilmiştir.

Ticari faaliyet göstergeleri, şirketin fonlarını ne kadar verimli kullandığını gösterir. Dönen varlıkların cirosunda, karlarda ve satış gelirlerinde düşüşe neden olan bir azalma vardır.

Envanter devir hızı artar, bu da envanterin dönem boyunca daha fazla tüketildiği ve yenilendiği anlamına gelir.

Alacakların devir hızı bir miktar arttı. Bu, incelenen dönem boyunca alacakların raporlama döneminde daha sık nakde dönüşmeye başladığı anlamına gelir.

Sabit kıymetlerin devir hızı arttı, yani. şirket nakit parayı daha verimli kullanmaya başladı.

Aktif devir hızı dinamiklerde değişmedi.

Öz sermayenin ve yatırılan sermayenin devir hızı pek değişmedi. Bu, şirketin yatırılan fonları raporlama dönemi için önceki dönemle aynı sayıda kâr şeklinde iade ettiği anlamına gelir.

Ödenecek hesapların devir hızı, tutarındaki azalma nedeniyle artmıştır. Bu, işletmenin bu tür kaynaklara bağımlılığının azaldığını gösterir.

Karlılık analizi

Bir organizasyonun performansını değerlendirmede temel ve geleneksel olarak kullanılan göstergelerden biri karlılıktır.

Karlılık, finansal araştırmaların hızlı ve nispeten basit bir yolu olan bir grup finansal oran anlamına gelir. ekonomik aktivite kuruluşlar. Hız, halihazırda mevcut muhasebe (finansal) raporlama verilerinin kullanılmasıyla sağlanır ve basitlik, oranın, raporlamadaki bazı sayıların ikisi arasındaki oranı ifade etmesinden kaynaklanmaktadır.

İşletmelerin karlılığının değerlendirilmesi, mutlak kar göstergelerinin karşılaştırılabilirliğini sağlamak için yapılır. ekonomik analiz ve değişen iş koşullarıyla bağlantılı olarak finansal sonuçları tahmin etmek için.

Karlılık, bir işletmenin performansını karakterize eden en önemli değerlendirme göstergesidir.

Rus Demiryollarının karlılığını analiz edelim (Tablo 2.7)

Tablo 2.7. Karlılık analizi

Gösterge			sapmalar

Bilanço karı: f. No. 2 s. 140
Net kar: f. No.2 s.140-s.150
Dönen varlıkların ortalama değeri: s.290-p.216
Ortalama varlıklar: p.300-p.216-p.465-p.475
Öz kaynakların ortalama değeri: p.490+p.630+p.640+ p.650-p.216-p.465-p.475
Kısa vadeli yükümlülüklerin ortalama değeri: s.610+s.620+p.660
Ürünlerin, eserlerin, hizmetlerin satışından elde edilen gelirler:
Üretim maliyeti satılan ürünler, işler, hizmetler: f. No. 2 s. 020
Karlılık, %: Varlıklar: satır 2/satır 4100% Dönen varlıklar: satır 2/satır 3100% Yatırım: line1/(line4-line6)%100 Öz sermaye: satır 2/satır 5100% Satılan ürünler: s.2/p.7100% Maliyetler: p.2/p.8100%

Varlıkların getirisi, şirketin duran varlıklara yatırılan 1 rubleden ne kadar kâr elde ettiğini gösterir. Dinamikte bu rakam önemli ölçüde azalır.

Dönen varlıkların getirisi, şirketin dönen varlıklara yatırılan 1 rubleden ne kadar kâr elde ettiğini gösterir. Bu göstergenin değeri önemli ölçüde azaldı.

Yatırım getirisi, işletmeye yatırılan fonların kullanımının etkinliğini yansıtır. Gösterge değeri değişmedi. Özkaynak kârlılığı, kârın özkaynak içindeki payını yansıtır. Göstergenin değeri düşer, bu da işletme sahipleri tarafından yatırılan her bir rublenin daha az miktarda kar getirmeye başladığı anlamına gelir. Satılan ürünlerin karlılığı dinamiklerde azaldı, bu da şirketin ürünlerine olan talebin azaldığını gösterebilir. Maliyetlerin getirisi, satılan ürünlerin üretimi için maliyet miktarında kârın payını gösterir. 2011 yılında 2010 yılına kıyasla kârlılık göstergesinin değeri önemli ölçüde artmıştır.

Finansal sürdürülebilirlik puanı

Tablo 2.8 ve Tablo 2.9, bir işletmenin finansal istikrar göstergelerini ve finansal istikrarın sırasıyla puan miktarına göre sınıflandırılmasını değerlendirmek için, işletmenin istikrarı veya istikrarsızlığı hakkında hangi sonuçların çıkarılacağına ilişkin kriterleri sunmaktadır. .

Tablo 2.8 - Bir işletmenin finansal istikrar göstergelerini değerlendirme kriterleri

	KRİTERLER
	Kriter azaltma koşulları
Mutlak likidite oranı (L2)	20 puan	0,5'e kıyasla her 0,1 puanlık azalma için 4 puan düşülür
Kritik değerlendirme katsayısı (P3)	18 puan	1.5'e kıyasla her 0.1 puanlık azalma için 3 puan düşülür
Mevcut likidite oranı (L4)		Her 0,1 puanlık düşüş için, 2,0'a kıyasla 1,5 puan düşülür
Mali bağımsızlık oranı (U12)	17 puan	0,6'ya kıyasla her 0,01 puanlık azalma için 0,8 puan düşülür
Kendi finansman kaynaklarıyla kapsama oranı (U1)	15 puan	0,5'e kıyasla her 0,1 puanlık azalma için 3 puan düşülür
Yedeklerin oluşumu ve maliyetler açısından finansal bağımsızlık oranı (U24)	13,5 puan	1.0'a kıyasla her 0.1 puanlık azalma için 2.5 puan düşülür

Tablo 2.9 - Puan miktarına göre finansal istikrarın sınıflandırılması

Şirketin finansal istikrarını değerlendirelim (Tablo 2.10).

Tablo 2.10 - Finansal istikrarın değerlendirilmesi

Mali durum göstergeleri
Gerçek değerler	Puan sayısı	Gerçek değerler	Puan sayısı
1. Mutlak likidite oranı (L2)
2. Kritik değerlendirme katsayısı (P3)
3. Mevcut likidite oranı (L4)
4. Mali bağımsızlık oranı (U12) s.490/s.700
5. Rezervlerin ve maliyetlerin oluşumu açısından mali bağımsızlık katsayısı (U24) (s. 490 - s. 190)/(s. 210 - s. 220)

Dönem başı ve dönem sonunda: 4. sınıf finansal istikrar. Şirketin mali durumu yetersiz. Bu kuruluşla ortak ilişkilerinin riski çok önemlidir. Ancak, 2011 yılında finansal istikrarın sağlanamamasına rağmen bir önceki yıla göre finansal durumun önemli ölçüde iyileştiğini belirtmek gerekir.

Kısa vadede gerçekleştirilen likidite analizinden farklı olarak, şirketin finansal istikrarı analizinin amacı, finansal bağımsızlık derecesini, uzun vadeli ödeme gücünü sürdürme ve faaliyetlerini hem öz sermaye hem de borç yoluyla finanse etme yeteneğini değerlendirmektir. Başkent.

Finans bağlamında, bir şirketin finansal istikrarını analiz ederken özel dikkat gerektiren üç alan vardır: sermaye yapısı, likidite ve ödeme gücünün korunması ve kabul edilebilir finansal riskler.

Bu nedenle, bir şirketin finansal istikrarı, kabul edilebilir bir risk seviyesi koşulları altında ödeme gücünü korurken ticari faaliyetin büyümesini sağlama yeteneğidir.

Finansal istikrar değerlendirmesinin sonuçlarına dayanarak, bazı sonuçlar çıkarılabilir:

1) işletmenin yükümlülüklere bağımlılığının derecesi ("diğer insanların parası");
2) ödünç alınan fonların kullanımının yoğunluğu, ödünç alınan sermayenin payını artırma olasılığı;
3) ödünç alınan fonların kullanımının etkinliği.

Finansal istikrarı analiz etme metodolojisi, finansal analistler, belirli bir şirketin çalışma koşullarına uyarlanmalıdır, ancak kural olarak aşağıdaki analiz alanları ayırt edilir.

1. Sermaye yapısının değerlendirilmesi, öz ve ödünç alınan fonların oranının optimizasyonu.
2. Şirketin finansal ve ekonomik faaliyetlerinin özelliklerini, belirli bir kullanıcı grubunun çıkarlarını dikkate alarak sermaye yapısını etkileyen faktörlerin belirlenmesi.
3. Finansal risklerin değerlendirilmesi.

Şirketin sermaye yapısının analizi ve değerlendirilmesi

Etkisi altında dış ortam ve çiftlik içi faaliyet faktörleri, bir işletmenin sermaye yapısı, sırayla, likiditesi ve ödeme gücü üzerinde doğrudan bir etkiye sahip olan sürekli değişikliklerden geçiyor. Böylece, toplam fon kaynakları içinde öz sermayenin payı azaldıkça, kredi güvensizliği riski artar, ortak bankaların ve potansiyel yatırımcıların güvensizlik derecesi artar.

Kural olarak, kaynakların yapısının analizinde birbiriyle ilişkili birkaç aşama vardır:

kaynakların varlık dengesine nasıl yerleştirildiğine vurgu yaparak yükümlülüklerin yatay ve dikey analizi;
finansal ve ekonomik faaliyetlerinin özellikleri dikkate alınarak, şirketin öz ve ödünç alınan fonlarının oranındaki değişikliği etkileyen faktörlerin belirlenmesi;
bir dizi göreceli göstergenin (katsayıların) seçimi ve hesaplanması, dinamiklerinin yorumlanması.

Şirketin finansal istikrarını değerlendirmenin ilk aşaması, şirketin kendisini oluşturan unsurların pay oranlarının analizi ile ilişkilidir ve ödünç alınan sermaye. Öz sermaye yapısında Özel dikkat kayıtlı sermaye ve dağıtılmamış kârlar gibi bileşenlere verilir. Örneğin, uzmanlar öz sermayeyi artırarak artırma yeteneğinin farkındadırlar. dağıtılmamış karlar ana faaliyette yeniden yatırım kaynağı olarak hizmet veren , kapsamının genişletilmesi. Uzun vadeli ve kısa vadeli borç analizine de ciddi önem verilmelidir, i. Ödünç alınan sermayenin yapısı. Bütçeye yapılan ödemeler, ücret ve diğer yükümlülükler için makul olmayan bir şekilde artan yükümlülüklerin varlığı, ortaya çıkması itiraz edilebilir, şirketin finansal durumunda bir bozulmaya ve sonuç olarak finansal istikrarında bir azalmaya neden olur.

Sermaye yapısının (katsayılar) göreceli göstergeleri, finansal bağımsızlığının derecesini karakterize eder. Hesaplamalarının sırası tabloda sunulmaktadır. 11.9.

Tablo 11.9.

kısa bir açıklaması temel göstergeler finansal istikrar tabloda sunulmaktadır. 11.10.

Tablo 11.10. Finansal istikrar göstergeleri

Gösterge	Olası yorum ve yorumlar
1. Finansal bağımsızlık oranı Bilanço para biriminde öz sermayenin payını karakterize eder	Şirket sahiplerinin toplam gelişmiş fon miktarındaki payını karakterize eder. Göstergenin değeri ne kadar yüksek olursa, şirket o kadar istikrarlı ve alacaklılardan bağımsızdır. Bazı şirketler, sektöre özgü özellikler nedeniyle, esas olarak ödünç alınan sermaye (LC) üzerinde çalışır ve "sahip olunan sermayeye eşdeğer" fonlar olarak kullanımının etkinliğini doğrulamalıdır. Toplam kaynak miktarı içinde sürekli olarak yüksek ödünç alınan fon payına sahip şirketler için finansal bağımlılık oranı, ödünç alınan sermayenin bilanço para birimine oranı olarak hesaplanmaktadır.
2. Finansal istikrar oranı Kuruluşun kendi fonları ve uzun vadeli borçlar pahasına finansman payını karakterize eder (DO)	Varlıkların ne kadarının yatırım yapılan (kullanılan) kaptan tarafından finanse edildiğini gösterir. Bu katsayının 0,6'nın altına düşmesinin endişe verici bir sinyal olduğuna inanılmaktadır. Aynı zamanda, yatırılan sermayedeki özkaynak payının, şirkete borç verme riskini azaltan uzun vadeli borçların payını aşmasını sağlamak gerekir.
3. Ödünç alınan ve özkaynak oranı (kaldıraç finansal kaldıraç) Şirketin sermaye yapısını karakterize eder.	Her bir ruble için ne kadar ödünç alınan fonun hesaplandığını gösterir. Pek çok ülkede (veya bireysel bankalarda), bir işletmenin borç alma ve özkaynak oranlarına (1:1, 2:1) bir sınır koymak adettendir ve bunun üzerinde borç verme riskin artmasına neden olacaktır. Bu oranın aşılması şirketin kredibilitesine ulaştığını, belirlenen limitin altında olması ise kredi potansiyeline sahip olduğunu gösterir. İçinde iç analiz bu oran finansal bağımsızlığın stratejik kontrolüne izin verir. Aynı zamanda, yüksek bir öz sermaye payı, ekonomik faaliyetlerin finansman olanaklarını sınırlandırmaktadır. İflas öncesi bir durumda, bu katsayı her zaman birden büyüktür ve bu da işletmenin iflasını doğrular.
4. Uzun vadeli kredilerin toplam içindeki payı borç	Oran, kredi itibarının daha eksiksiz bir analizi için kullanılır, en güvenilir ve kalıcı finansman kaynaklarının oranını gösterir. İflas öncesi durumdaki işletmeler, kural olarak, bu tür kaynaklara sahip değildir.

Verileri kullanarak Telek'in finansal istikrarını karakterize eden göstergeleri hesaplayalım. bilanço(Tablo 11.11)

Tablo 11.11. Telek şirketinin finansal istikrar göstergeleri, bin ruble.

Veri tablosunu analiz etme. 11.12'de, analiz edilen dönem boyunca kaynakların yapısında yüksek bir özkaynak payının korunduğunu ve bunun 2010 yılı sonuna kadar önemli ölçüde arttığını (%71'den %93'e) not ediyoruz. Buna göre, alacaklıların riskleri nispeten düşüktür, çünkü şirket resmi olarak finansal olarak bağımsız olarak kabul edilir, bu da tüm uzun vadeli yükümlülüklerin geri ödenmesinden ve kısa vadeli yükümlülüklerde önemli bir azalmadan (76,455 bin ruble) kaynaklanmaktadır.

Ancak, almalısın Ek Bilgilerşirketin ek sermayesinin oluşum kaynakları ve net karın tahmini değerleri hakkında. Ayrıca, şirketin gerçek cari ödeme gücünden bahsetmiyoruz, yani. Bilançoya göre nakit bakiyesi önemsiz olduğundan, krediler ve borçlarla ilgili borçların nakit ve nakit benzerleri pahasına geri ödenmesi olasılığı; nakit akış tablosunda sunulan bilgilerin dahil edilmesi gereklidir.

Borç sermayesinin düşük konsantrasyonu, şirkete tüm finansal istikrar göstergelerini kabul edilebilir sınırlar içinde tutma fırsatı verir; finansal bağımsızlık ve istikrar katsayıları standardın üst sınırlarına yakındır ve büyüme eğilimindedir.

Böylece, özkaynak payının baskın olduğu mevcut sermaye yapısı, cari dönemde finansal istikrarı koruma kabiliyetini belirler, finansal istikrarı kaybetme riski düşüktür, finansal istikrar görünümü - nötr.

KENDİMİZİ DÜŞÜNÜYORUZ

Bu, herhangi bir sektördeki şirketlerin böyle bir standarda ulaşmak için çabalaması gerektiği anlamına mı geliyor? Varlıkların farklı likidite derecelerine sahip olduğu düşünüldüğünde, katsayıların normal değerinin varlıkların yapısına uygun olarak hesaplanması gerekmektedir.

Ön koşul: Öz sermaye, en az likit duran varlıkları (VA) ve dönen varlıkları (TA) (örneğin devam eden işler, hammaddeler) finanse eder. Mali bağımsızlık oranı (normatif)

KfN normları \u003d VA + WIP + Hammaddeler.

Kf'nin değerinin düştüğü, ancak göstergenin standart ve gerçek değeri arasındaki farkın önemli ölçüde değişmediği durum için kendi sonucunuzu formüle edin.

Sermaye yapısını optimize etme sorunu, finansal riskleri değerlendirme sorunu ve şirketin yarı sabit maliyetleri karşılama kabiliyeti ile yakından ilgilidir.

Çoğu Araştırma çalışması bir şirketin finansal istikrarını tahmin etmek için entegre değerlendirme modellerinin (Altman, Springate, Fulmer vb. modeller) kullanılması tavsiye edilir.

Entegre bir değerlendirme, şirketin istikrarlı konumu veya finansal istikrar kaybı tehdidi hakkında bir sonuca varılan bir veya bir dizi nihai göstergenin elde edilmesi olarak anlaşılır.

Bir parçası olarak geleneksel analiz finansal Raporlama integral değerlendirmenin en yaygın yöntemlerinden biri olarak kabul edilir puanlama analizi finansal istikrar. Bir dizi finansal oran kullanılarak şirketin fiili durumunun değerlendirilmesine dayanarak, finansal istikrar düzeyi hakkında bir sonuca varılır. Bunun için, önerilen değerlerin bilindiği özel göstergeler hesaplanır (örneğin, özkaynak kârlılığı, cari likidite oranı, finansal bağımsızlık oranı vb.). Daha sonra şirket, göstergelerin değerine göre belirli sayıda puan atama sonuçlarına göre belirtilen sınıflardan birine girer. Değerlendirme göstergeleri şunları içerir: önemli karakteristik finansal kaldıracın etkisi olarak (finansal kaldıraç derecesi, DFL). DFL sermaye yapısı, net kar ve özsermaye karlılığı arasındaki ilişkiyi net kar açısından karakterize eder. Karlılık kavramına (Avrupa kavramı) dayalı olarak, finansal kaldıracın etkisi, öz sermaye getirisinde olası bir artışta kendini gösterir (daha fazla ayrıntı için, finansal yönetimle ilgili özel literatüre bakın).

Altında finansal istikrarödeme gücünün zaman içinde sabit olduğu ve özsermaye ile ödünç alınan sermaye oranının bu ödeme gücünü sağladığı bir teşebbüs durumu olarak anlaşılır. Finansal istikrarı değerlendirmek için bir katsayı sistemi kullanılır.

1. Öz sermayenin yoğunlaşma oranı (özerklik, bağımsızlık) KKS:

Bu gösterge, işletme sahiplerinin faaliyetlerinde sunulan toplam fon miktarındaki payını karakterize eder. Bu göstergeye ek, ödünç alınan sermaye KKP'nin yoğunlaşma katsayısıdır:

Bu iki katsayı toplanır: KKS + KKP = 1.

2. GB'nin borç ve öz sermaye oranı:

İşletmenin varlıklarına yatırılan her bir özkaynak rublesine atfedilebilen ödünç alınan fonların miktarını gösterir.

3. CM'nin kendi fonlarının manevra kabiliyeti katsayısı:

Bu oran, mevcut faaliyetleri finanse etmek için öz sermayenin hangi kısmının kullanıldığını gösterir, yani. işletme sermayesine yatırılan ve hangi kısmın aktifleştirildiği. Öz işletme sermayesi, öz sermaye ve uzun vadeli krediler eksi duran varlıklar toplamıdır (bilançonun s. III + s. IV - s. I).

4. Uzun vadeli yatırımların yapı katsayısı SWR:

Oran, duran varlıkların ve diğer duran varlıkların ne kadarının uzun vadeli ödünç alınan kaynaklardan finanse edildiğini gösterir.

5. KUF'nin sürdürülebilir finansman oranı:

Bu oran, varlıkların ne kadarının sürdürülebilir kaynaklardan finanse edildiğini gösterir. Ek olarak, oran, işletmenin kısa vadeli ödünç alınan teminat kaynaklarına olan bağımsızlık veya bağımlılık derecesini yansıtır.

6. Kırgız Cumhuriyeti mülkünün gerçek değerinin katsayısı:

İncelenen işletme için finansal istikrar oranlarını hesaplayalım, elde edilen verileri tablo 7'ye koyalım. Tablo 7'den de anlaşılacağı üzere KKS katsayısının değeri oldukça yüksektir: dönem başında 0.76 ve sonunda 0.77. periyot. Böylece şirket finansal olarak istikrarlı, istikrarlı ve dış alacaklılara çok az bağımlıdır. Bu aynı zamanda ödünç alınan sermaye KKP'nin yoğunlaşma katsayısı ile de kanıtlanmaktadır.

Öz ve ödünç alınan sermaye KKS oranı, işletmenin varlıklarına yatırılan her bir özkaynak rublesi için, dönemin başında 32 kopek ödünç alınan fon olduğunu ve dönemin sonunda - 30 kopek olduğunu göstermektedir.

CM'nin kendi fonlarının manevra kabiliyeti katsayısı, analiz edilen dönemin sonunda, dönemin başına göre biraz azaldı: 0.46'dan 0.30'a. Bu nedenle dönem sonunda özkaynakların %30'u cari faaliyetlerin finansmanında kullanılmakta ve %70'i aktifleştirilmektedir.

Uzun vadeli yatırımların yapı katsayısı CVR, analiz edilen dönemin başında, duran varlıkların %16'sının uzun vadeli krediler ve borçlanmalarla finanse edildiğini, dönem sonunda - duran varlıkların %7'sini göstermektedir. cari varlıklar. Bu orandaki düşüş, uzun vadeli ödünç alınan kaynak miktarındaki azalma ile ilişkilidir.

FCF'nin sürdürülebilir finansman katsayısı, analiz edilen dönemin başında, varlıkların %84'ünün sürdürülebilir kaynaklardan finanse edildiğini, dönem sonunda - varlıkların %81'ini göstermektedir. Bu katsayının yüksek değeri, yüksek derece işletmenin kısa vadeli ödünç alınan teminat kaynaklarından bağımsızlığı.

Kırgız Cumhuriyeti'nin mülkünün gerçek değerinin katsayısının analiz edilen dönem sonundaki değeri, dönemin başına göre önemli ölçüde arttı: 0,54'ten 0,61'e. Böylece işletmenin üretim potansiyeli artmıştır.

Tablo 7

Finansal istikrar oranları

Bir işletmenin finansal istikrarını değerlendirme kriterlerinden biri, rezervlerin ve maliyetlerin oluşumu için fon kaynaklarının fazlalığı veya eksikliğidir.

4 tür finansal istikrar vardır:

1. Mutlak finansal istikrar: Z< СОС.

2. Normal finansal istikrar: Z = SOS.

3. Kararsız durum: Z = SOS + KR T.M.Ts.

4. Kriz mali durumu: Z > SOS + KR T.M.Ts. + Fonlar ve rezervler.

Aynı zamanda, fon kaynaklarına (CA) göre rezerv ve maliyetlerin oranı için aşağıdaki koşulun karşılanması gerekir:

Analiz edilen işletme için:

Dönemin başında 110244< 187890 + 35000 или 110244 < 222890,

72944 döneminin sonunda< 194670 + 62000 или 72944 < 256670,

Bu nedenle, analiz edilen işletmenin finansal durumu, normal istikrar, yani. stokların ve maliyetlerin, stok kalemleri için kendi işletme sermayesi ve banka kredilerinden (KR T.M.Ts.) daha az olduğu bir durum.

İşletmenin finansal istikrarı, kelimenin geniş ve dar anlamıyla düşünülebilir. Geniş anlamda finansal istikrar, bilançonun likiditesini, ödeme gücünü, işletmenin karlılığını, potansiyel iflasın tanımını içerir. Kelimenin dar anlamıyla Fin. sürdürülebilirlik, fon kaynaklarının yapısının varlıkların yapısına uygunluğunun özelliklerinden biridir. Bir işletmenin dönen varlıklarını ve kısa vadeli yükümlülüklerini değerlendiren ödeme gücünün aksine, finansal istikrar oran temelinde belirlenir. farklı şekiller finansman kaynakları ve varlıkların bileşimine uygunluğu.

Finansal istikrar, finansman kaynaklarının bir parçası olarak yeterli bir öz sermaye payı ile sağlanan işletmenin finansal durumunun istikrarıdır. Yeterli özsermaye payı, ödünç alınan finansman kaynaklarının işletme tarafından ancak tam ve zamanında getirilerini sağlayabildiği ölçüde kullanılması anlamına gelir. Finansal istikrarın özü, rezervleri ve maliyetleri oluşum kaynaklarıyla sağlamaktır. İşletmenin finansal istikrar seviyesinin değerlendirilmesi, kapsamlı bir gösterge sistemi kullanılarak gerçekleştirilir. Mutlak göstergeler yardımıyla finansal istikrarın türü belirlenir.

Aşağıdaki finansal istikrar türleri vardır:

1. Mutlak finansal istikrar son derece nadirdir ve aşırı finansal istikrar türüdür. Bu tür bir finansal istikrarla, işletme sermayesi, kendi işletme sermayesi pahasına oluşturulur: MZ ≤ SK-VA.

2. İşletmenin normal finansal istikrarı, ödeme gücünü garanti eder. Bu tür finansal istikrarla stoklar net mobil varlıklar (kendi işletme sermayesi ve uzun vadeli krediler ve borçlanmalar) pahasına oluşturulan: MZ≤ SK - VA + DKZ.

3. İstikrarsız bir finansal durum, ödeme gücünün ihlali ile karakterizedir. Bu tür bir finansal istikrarla, stoklar öz işletme sermayesi, uzun vadeli ve kısa vadeli krediler ve borçlanmalar pahasına oluşturulur: MZ≤ SK - VA + DKZ + KKZ.

4. Kriz finansal durumu, şirketin kredileri ve zamanında ödenmeyen kredileri, vadesi geçmiş borç ve alacak hesaplarının bulunması ve bu borcu ödeyememesi durumu ile karakterize edilir. Bu tür bir finansal istikrarla, maddi rezervler, oluşum kaynaklarının değerini aşar: MZ > SK - VA + DKZ + KKZ Nispi göstergeler de finansal istikrarı analiz etmek için kullanılır.

İşletmenin dış yatırımcılara ve alacaklılara bağımlılık derecesini karakterize ederler:

1. Mali bağımsızlık katsayısı (özerklik) - öz kaynakların bilanço toplamına oranı olarak hesaplanır ve kuruluşun mülkünün hangi kısmının kendi fonları pahasına oluştuğunu gösterir. SK/Aktif ≈ 0,4 - 0,6.

2. Fonlama oranı - öz kaynakların ödünç alınan kaynaklara oranı olarak hesaplanır, bir birim ödünç alınan kaynaklara atfedilebilen özkaynak miktarını gösterir. Normal değer 0,7 veya daha fazladır, optimal SK / ZK ≈ 1,5

3. Aktifleştirme oranı (finansal aktivite, finansal risk, finansal kaldıraç) - ödünç alınan ve özkaynakların oranı olarak hesaplanır ve birim başına ödünç alınan fon miktarını gösterir. Normal SC/SC< 1,5.

4. Finansal istikrar katsayısı - kuruluşun mülkiyetinin hangi bölümünün sürdürülebilir kaynaklardan oluştuğunu gösterir. Normatif değer (SC + DKZ) / Aktif > 0,6.

5. Çeviklik faktörü orana eşittirşirketin kendi işletme sermayesinin toplam özkaynak miktarına oranıdır ve işletmenin özkaynaklarının ne kadarının mobil bir formda olduğunu gösterir, bu da bu fonların nispeten serbest manevrasına izin verir. ÇORAP/SC ≈ 0,5.

6. Uzun vadeli kredi çekme katsayısı - uzun vadeli borçların değerinin özkaynağa oranı olarak hesaplanır ve işletmenin kendi kaynaklarına eşdeğer kaynaklarda gelişmesini sağlayan uzun vadeli kredi ve kredilerin payını gösterir. . DCS/(SC + DCS) ≈ 0.4.

Kelimenin geniş anlamıyla: ödeme gücü değerlendirmesi, şirketin derhal geri ödenmesi gereken borçları karşılamak için yeterli fona sahip olup olmadığını belirlemenize olanak tanır. Ödeme gücünün işaretleri, işletmenin hesaplarında yeterli fon bulunması ve vadesi geçmiş borçların olmamasıdır. Bir işletmenin likiditesi, herhangi bir zamanda gerekli harcamaları yapabilme yeteneğini yansıtır.

Likidite ve ödeme gücü tanımı, yükümlülüklerdeki vadeye ve varlıktaki karşılık gelen ödeme araçlarına, mevcut ve ayrıca alınacak belirli son tarihler. Ortaya çıkan ödeme yöntemlerinin gelecek ödemelerle vadelere göre karşılaştırılması, işletmenin ödeme gücünün derecesinin belirlenmesine olanak tanır.

Bu göstergelerin hesaplanmasını kullanarak potansiyel iflas olasılığını belirleyebilirsiniz. Mevcut likidite katsayısı veya kendi işletme sermayesinin (manevra kabiliyeti) sağlanması arasındaki tutarsızlık, belirlenmiş standartlarla, bilanço yapısının yetersiz olduğu sonucuna varmamızı sağlar.

Ciro göstergeleri, dolaşımdaki fonların süresini, yatırılan fonların cirosunu ne kadar hızlı yaptığını karakterize eder. Bunlara stokların devir oranları, dönen varlıklar (OA), WIP, GP, DZ, KZ, işletme sermayesine yatırılan fonların paraya dönüştürülmesi için gereken süreyi karakterize eden işletme sermayesi devir süresi dahildir. (T, periyottaki gün sayısıdır).

İÇİNDE

; İLE

İTİBAREN/İTİBAREN

; İLE

İTİBAREN/İTİBAREN

;

İLE

Devam etti-olmak

´ T

devir-tiDZ

devir-tiGP

devir-tKZ

devir

devir-tiyoa

doktor

B R

K eşdeğeri-tiyoa

Karlılık göstergeleri, varlıkların kullanımının etkinliğinin kapsamlı bir değerlendirmesini sağlar ve bir işletmenin belirli bir süre için varlıklara yatırılan fonların rublesi başına kaç ruble kar aldığını gösterir.

R OA=

P gerçek dışı-tion

yüz%

; r

P gerçek dışı-tion

yüz%

; R SK

olağanüstü hal

;

yüz%

FAKAT

satış

İÇİNDE

Ticari bir organizasyonun finansal planlamasının içeriği ve amaçları. Finansal planlar sistemi (bütçeler).

Finlandiya şartlarında ve sahibi bağımsızlık, işletmenin kendisi tek hedef tarafından yönlendirilen planlarını geliştirir - başarmak yüksek verim faaliyetler. Fin. plan - fin organizasyonunun temeli. işletmedeki ilişkiler, paranın oluşumu ve kullanımı. gelir ve fonlar den. para kaynağı. Finansal nesne. planlama - yüz. işletmenin faaliyeti. Özel görevler fin. planlama opr-Xia fin. şirket yönetim politikası. Fin. plan genellikle bir yıl için hazırlanır, aylara bölünür, bu nedenle işletmedeki mevcut mali kontrolün temeli olarak hizmet eder. O. finansal plan işletme yönetiminin doğru yönetim kararları alabilmesi için gereklidir.

Finlandiya golleri. planlama- Başarılı bir ekonomik faaliyet için en uygun fırsatları sağlamak, bunun için gerekli fonları sağlamak, işletmenin rekabet gücünü ve karlılığını sağlamak, ayrıca işletmenin gelir ve giderlerini, fonlarının hareketini planlamak (FP'nin amacı, işletmenin nakit akışlarını dengelemek).

E finansal planlama adımları:

Finansal analiz. durumlar ve sorunlar;

Gelecekteki yüzgeç tahmini. koşullar;

Finlandiya'nın Açıklaması görevler;

Finansal derleme için en iyi seçeneği seçme. plan;

Yüzgecin düzeltilmesi, bağlanması ve somutlaştırılması. plan;

Finansal yerine getirilmesi plan;

Planın uygulanmasının analizi ve kontrolü.

FP görevleri:

Planlanan dönem için işletmenin ana finansal göstergelerinin belirlenmesi;

Finansal göstergelerin üretim ve ticari göstergelerle ilişkilendirilmesi;

İşletmenin gelirini ve kârını artırmak için yedeklerin belirlenmesi;

Kullanım verimliliğini artırmanın yollarını belirleme finansal kaynaklar.

FP Yöntemleri: hesaplama ve analitik, normatif, bilanço, planlı kararların optimizasyonu, ek-mat modelleme.

Hesaplama ve analitik yöntem- Elde edilen Fin değerinin analizine dayanmaktadır. gösterge temel alınır ve planlama dönemindeki değişiminin endeksleri, bu göstergenin planlanan değeri hesaplanır. Teknik ve ekonomik standartların olmadığı ve göstergeler arasındaki ilişkinin dinamiklerinin ve ilişkilerinin analizine dayanarak dolaylı olarak kurulabileceği durumlarda kullanılır. Bu yöntem, meslektaş incelemesine dayanmaktadır. Bu gruptaki en yaygın yöntemlerden biri uygulama yüzdesi yöntemi. Gelir tablosu ve bilançonun planlanan satış hacmi ile ilişkilendirilmesine dayanır.

normatif yöntem planlama, amortisman oranları, vergi oranları, devlet bütçe dışı fonları için tarifeler, işletme sermayesi gereksinimleri vb. gibi yerleşik norm ve standartların varlığında kullanılır.

denge yöntemi mevcut mali kaynaklar ve bunların kullanımına duyulan ihtiyaç arasında bir denge kurmaktır. Yüzgeçte denge bağlantısı. kaynaklar: He + P = P + OK, burada O, planlama döneminin başındaki fon dengesidir; P - planlanan dönemde fon makbuzları; P - planlama dönemindeki giderler; Tamam - planlama döneminin sonunda fon dengesi.

Bu yöntem, alınan finansal kaynakların dağıtımını planlarken kullanılır.

Planlama kararı optimizasyon yöntemi- en uygun olanı seçmek için planlı hesaplamalar için çeşitli seçeneklerin geliştirilmesi.

Bu durumda, optimal çözümü seçmek için çeşitli kriterler uygulanabilir:

Asgari maliyet;

Maksimum kar;

Sonucun en yüksek verimliliği ile minimum sermaye yatırımı;

Sermaye devri için minimum süre;

Yatırılan sermayenin rublesi başına maksimum getiri, vb.

Ekonomik ve matematiksel modelleme yöntemleri tahminde kullanılır. En az 5 yıllık bir süre için göstergeler. Bu yöntemler, aralarındaki ilişkilerin nicelleştirilmesini mümkün kılar. finansal performans ve bunları belirleyen faktörler; ekonomik-matematiksel bir model oluşturun.

Bütçeleme Süreci finansal planlamanın ayrılmaz bir parçasıdır, yani. fin oluşumu ve kullanımı için gelecekteki eylemleri belirleme süreci. Kaynaklar. Bütçeler, işletme geliştirme göstergelerinin finansal kaynakları ile ilişkisine dayalı olarak gelir ve giderler arasında bir ilişki sağlar.

Bütçe- bu, belirli bir süre için gelir ve giderleri ve verilen planları gerçekleştirmek için çekilmesi gereken sermayeyi karakterize eden planın finansal ve nicel bir ifadesidir.

Bütçelemenin hedefleri:

İş yapma kavramının gelişimi;

İşletmenin finansal ve ekonomik faaliyetlerinin belirli bir süre için planlanması;

İşletmenin maliyet ve kârlarının optimizasyonu;

Koordinasyon - işletmenin çeşitli bölümlerinin faaliyetlerinin uyumlu hale getirilmesi;

İletişim - planları farklı seviyelerdeki yöneticilerin dikkatine sunmak;

Yerel yöneticileri organizasyonun hedeflerine ulaşmak için motive etmek;

Fiili maliyetleri standart ile karşılaştırarak yöneticilerin sahadaki performansını izlemek ve değerlendirmek;

Finansal kaynak ihtiyacının belirlenmesi ve paranın optimizasyonu. Canlı Yayınlar.

Bütçeler birçok türde ve biçimde gelir; Ara işlemleri (hammadde ve malzeme alımı, üretim, vb.) karakterize eden ayrı bütçeler, yalnızca giderler veya yalnızca gelir (satış bütçesi) hakkında bilgi taşıyabilir ve genişletilmiş bütçeler (bütçe gelir tablosu, nakit bütçesi) hem giderleri hem de organizasyonun geliri.

Bütçe dönemi, planlamanın kısa vadeli yönünü kapsar - yıl, çeyrek, ay.

Mali ve işletme bütçelerini tahsis edin. İşletme: B satışları, B stokları GP, B üretimi, B doğrudan malzeme maliyetleri, B doğrudan SEÇ maliyetleri, B satış giderleri, B yönetim maliyetleri (nicel olarak işletmenin hedefleri belirlenir).

Piyasa koşullarında, herhangi bir planlamanın başlaması gereken ilk gösterge, satış tahminidir. Bu nedenle, bütçeleme hazırlıkla başlamalıdır. satış bütçesi, fiziksel ve değer açısından planlanan satış hacmini yansıtan (satış geliri tahmini). Planlanan satış hacmini belirledikten sonra ayni, planlanan satış ve stok seviyelerini karşılamak için üretilmesi gereken adet sayısını belirleyebilirsiniz.

Bunun için bir üretim bütçesi. Üretim hacmi (yıl için) = Satış hacmi (yıl için) + Bakiyeler bitmiş ürün yılın sonunda - Yılın başında bitmiş ürünlerin dengesi. Planlanan satış hacmini sağlamak için şirketin kaç ürün üretmesi gerektiğini belirleyin. Doğrudan malzeme maliyetleri için bütçe maliyeti tamamen satış hacmiyle ilgili olan ve üretim hacmiyle doğru orantılı olarak değişen, bitmiş ürünlerin üretimi için gerekli olan hammaddelerin maliyetini belirlemek için tasarlanmıştır.

Hammadde ve malzeme alım hacmi \u003d Üretim ihtiyaçları + Dönem sonunda malzeme stoğu - Dönem başında malzeme stoğu. İÇİNDE işletme bütçesiürünlerin satışıyla ilgili tüm tahmini maliyetleri detaylandırır.

Mali bütçeler: B gelir ve giderleri, B hareketi DS, Bakiye bt.

Temel anlam gelir ve gider bütçesi- şirketin yöneticilerine önümüzdeki dönemde ekonomik faaliyetlerinin etkinliğini göstermek.

nakit akışı bütçesi- bu, ekonomik faaliyetin bir sonucu olarak DS'nin tüm tahmini makbuzlarını ve zarar yazmalarını yansıtan, DS'nin yerleşim, para birimi ve diğer hesaplar üzerindeki ve işletmenin nakit masasındaki hareketi için bir plandır. Ana görev bütçe - gelirlerin ve fonların harcamalarının senkronizasyonunu kontrol edin ve böylece gelecekteki likiditeyi onaylayın.

Bu plan, işletmenin ödeme gücünü karakterize eder. BDDS (şimdiki değeri) detaylı plan Belirli bir süre için CA'nın beklenen makbuzları ve ödemeleri, derlenmesinin temel amacı, kriz olaylarını makul bir şekilde önlemek veya azaltmak ve rasyonel olarak kullanmak için kuruluşun CA'da eksiklik veya fazlalık yaşayacağı zaman noktalarını belirlemektir. CA.

denge bütçesi- işletmenin hangi finansman araçlarına sahip olduğuna ve bu fonların nasıl kullanıldığına ilişkin bir tahmin; DS'nin finansman kaynakları ve yatırımlarının oranının tahmini. Bu, işletmenin varlık ve borçlarının (yükümlülüklerinin) mülk ve borçların fiili yapısına ve diğer bütçeleri uygulama sürecindeki değişimine göre bir tahminidir. Amacı, bütçe döneminde işletmenin bu tür ekonomik faaliyette bulunması sonucunda işletmenin değerinin nasıl değişeceğini göstermektir.

Finansal istikrar, şirket sermayesinin oluşumu ve kullanımı, etkin ekonomik faaliyet için öz sermaye yeterliliğinin değerlendirilmesi ile yakından ilgilidir.

Finansal istikrar- bu, bir işletmenin yalnızca yeterli düzeyde ticari faaliyet ve iş verimliliği sağlama yeteneği değil, aynı zamanda ödeme gücü sağlarken, kabul edilebilir risk sınırları içinde yatırım çekiciliğini artırma yeteneğidir.

İşletme, değişen çevresel faktörleri dikkate alarak varlık ve yükümlülükler arasında yapısal bir denge sağlamalıdır. iç faktörler. Varlıkların yapısı, oluşumlarının güvenilir kaynaklarını gerektiren ekonomik faaliyetlerin gelişiminin uzun vadeli ihtiyaçlarını karşılamalıdır. Bir işletme, ödünç alınan sermayeyi çekerken bununla bağlantılı olarak ortaya çıkan finansal sonuçları öngörmelidir: finansal risklerde kaçınılmaz artış, ödünç alınan sermayeyi sürdürmenin maliyeti ve bu faktörlerin finansal sonuçlar üzerindeki olumsuz etkisi.

İşletmenin finansal istikrarını sağlamanın temel koşulu, gelir cari giderleri karşılamanın ve normal kar elde etmenin bir kaynağı olduğundan, satış hacimlerinin büyümesidir. Kar artışı, sırayla, iş faaliyetlerini genişletmek, iyileştirmeye yatırım yapmak için koşullar yaratır. lojistik temelleri, yeni teknolojilerin geliştirilmesi vb.

İşletmenin finansal istikrarını değerlendirmek için mutlak ve göreceli göstergeler kullanılır.

Mutlak göstergeler finansal istikrar:

toplam varlıklarda (yükümlülükler, bilanço) mutlak artış;
işletmenin özkaynaklarında (özsermayesinde) mutlak artış;
kendi işletme sermayesinin mevcudiyeti;
sürdürülebilir oluşum kaynakları ile maddi duran varlıkların (rezervlerin) sağlanması;
net gelirde mutlak artış;
net kârda mutlak artış;
net mutlak artış nakit akımı(toplam nakit girişi ile işletme faaliyetlerinden kaynaklanan toplam nakit çıkışı arasındaki fark).

İşletmenin sorunsuz çalışması için büyük önem gerekli hacim ve bileşimin oluşumuna sahiptir üretim stokları. Bu nedenle, bir işletmenin finansal istikrarını karakterize ederken, yalnızca tüm mevcut varlıklar için değil, aynı zamanda stoklar (çalışma sermayesi) için kendi finansman kaynaklarının mevcudiyetinin göstergesine özel bir rol aittir.

Sürdürülebilir finansman kaynakları ile maddi işletme sermayesinin mevcudiyetinin göstergelerini kullanarak, dört tür finansal istikrar ayırt edilir.

1. Mutlak kararlılık- stokların tamamen kendi işletme sermayesi tarafından karşılandığı bir durum, yani şirket kesinlikle harici alacaklılardan bağımsızdır. Bu durum pratikte nadiren ortaya çıkar. Ayrıca, finansmana yönelik muhafazakar bir yaklaşımı gösterdiğinden, her zaman ekonomik olarak uygulanabilir değildir. üretim faaliyetleri, işletme yönetiminin finansal kaldıraç etkisini gerektiği gibi kullanmaması.
2. Normal kararlılık-- envanterlerin hem kendi işletme sermayesi pahasına hem de kısa vadeli ödünç alınan fonlar pahasına oluşturulduğu bir durum.
3. istikrarsız mali durum, kendi işletme sermayesi ve kısa vadeli ödünç alınan fonlar stok oluşturmak için yeterli olmadığında. Böyle bir durumdaki işletmeler, envanterin bir kısmını finanse etmek için kısa vadeli ödenecek hesapları kullanır. Bazen bu ödeme gecikmelerine yol açar. ücretlerçalışanlar, tedarikçilere gecikmiş ödemeler.
4. Kritik mali durum ek olarak ne zaman oluşur kararsız durumŞirket kredi ve borçlarını zamanında ödememekte, ödeme yükümlülüklerini zamanında yerine getirememektedir.

İşletmenin dengesine dayanarak (tablo 10.1), tablo 10.3 finansal istikrarın ana mutlak göstergelerini göstermektedir.

Tablo 10.3 - Raporlama yılı için işletmenin finansal istikrarının mutlak göstergeleri

miktarlar, milyon ruble

Gösterge	Yılın başı için	Yılın sonunda	Yıllık değişim (+)
1. Sermaye ve yedekler
2. Uzun vadeli yükümlülükler
3. Duran varlıklar
4. Kendi işletme sermayesi (1. satır + 2. satır - 3. satır)
5. Kısa vadeli borçlanmalar
6. Toplam öz sermaye ve kısa vadeli borçlar (4. satır + 5. satır)
7. Ödenecek hesaplar

Söz konusu örnekte, işletmenin rezervleri finanse etmek için kendi işletme sermayesi sıkıntısı var: yılın başında 16.3 milyon ruble, sonunda - 12.5 milyon ruble, yani. mutlak finansal istikrarı yok. Stokları finanse etmek için kendi işletme sermayesi ile birlikte kısa vadeli borç alınan fonlar dahil edilir. Aynı zamanda, öz işletme sermayesi tutarı, kısa vadeli ödünç alınan fonlar, hem yılın başında hem de sonunda rezerv miktarını aşmaktadır. Bu normal finansal istikrarı gösterir.

Üretim rezervlerinin tüm olası finansman kaynaklarının toplam tutarı, rezervlerin değerinden önemli ölçüde yüksektir: yılın başında + 28.3 milyon ruble, yılın sonunda + 36.6 milyon ruble.

Finansal istikrarın göreceli göstergeleri(dünyada ve yerel uygulamada yaygın olarak kullanılan katsayılar):

özerklik katsayısı- öz sermayenin toplam bilançoya oranı. İşletmenin kullandığı finansal kaynakların hacminin ne ölçüde kendi fonları pahasına oluştuğunu gösterir. normal en az değer bu katsayının 0,5 olduğu kabul edilir. Bu oran ne kadar yüksek olursa, işletmenin dış finansal kaynak kaynaklarından finansal bağımsızlığı o kadar yüksek olur;
uzun vadeli finansal bağımsızlık katsayısı -özkaynak ve uzun vadeli borçların toplam bilançoya oranı. İşletmenin, ekonomik faaliyetin kısa vadeli ödünç alınan finansman kaynaklarından bağımsızlığını karakterize eder;
fonlama oranı- öz sermayenin ödünç alınan sermayeye oranı. Ödünç alınan özsermayenin fazla olması, şirketin yeterli mali güç marjına sahip olduğunu gösterir;
finansal kaldıraç oranı- Ödünç alınan sermayenin öz sermayeye oranı. Ödünç alınan fonları çekmek için işletmenin finansal faaliyetini karakterize eder;
çeviklik faktörü- öz işletme sermayesi miktarının toplam özkaynak miktarına (öz sermaye) oranı. Dönen varlıklara yatırılan öz sermaye payını gösterir.

İşletmenin bilançosu (tablo 10.1) ve tablo 10.3'te verilen bilgilere göre tablo 10.4, raporlama döneminin başında ve sonunda temel finansal istikrar oranlarını göstermektedir.

Tablo 10.4 - İşletmenin finansal istikrarının ana oranları

Gösterge	Yılın başı için	Yılın sonunda	Değişim oranı % veya sapma (+")
5. Kısa vadeli yükümlülükler, milyon ruble
6. Toplam ödünç alınan sermaye miktarı, milyon ruble (sayfa 4 + sayfa 5)
7. Öz sermaye ve uzun vadeli yükümlülükler, milyon ruble (sayfa 1 + sayfa 4)
8. Özerklik oranı (sayfa 1: sayfa 3)
9. Uzun vadeli finansal bağımsızlık oranı (s. 7: s. 3)
10. Finansman oranı (sayfa 1: sayfa 6)
11. Finansal kaldıraç oranı (s. 6: s. 1)
12. Çeviklik faktörü (sayfa 2: sayfa 1)

Tablo 10.4'teki veriler, işletmenin oldukça yüksek bir finansal bağımsızlığını göstermektedir: yıl sonunda özerklik katsayısı 0,63'tür, yani öz sermaye, işletmenin toplam finansman kaynaklarının %63'üdür. Bu rakamın yıl içinde artması olumlu.

Kendi fon kaynaklarının rolündeki artış, fonlama oranının dinamikleri ile kanıtlanmıştır: 0.18 puan artmıştır. Buna bağlı olarak finansal kaldıraç katsayısı azalmıştır.

Şirketin öz sermayesinin yıl başındaki manevra kabiliyeti katsayısı 0,45 idi. Bu, önerilen değere yakın oldukça yüksek bir değerdir. normal değer 0.2-0.5. Yıl boyunca, manevra kabiliyeti katsayısı biraz azaldı - 0,01 puan. Bu katsayı, işletmenin sektörel bağlılığına, faaliyet türüne, varlık yapısına bağlıdır.

Uzun vadeli finansal bağımsızlık oranının yıl içinde değişmemesi olumlu olarak değerlendirilmelidir. Katsayının değeri oldukça yüksektir - 0.81. Kuruluş, yıl için özkaynak tutarında %10,9 artış ve uzun vadeli yükümlülük tutarında hafif bir azalma sağlamıştır.

Finansal istikrarın değerlendirilmesi, işletmenin finansal durumunu güçlendirmek için önlemler geliştirmenin temelini oluşturur. Bunu yaparken, birkaç alan vardır:

1. Öz sermayeyi artırmaya yönelik önlemler: artış kayıtlı sermaye; her türlü faaliyetten elde edilen kârdaki artış ve net kârın aktifleştirilen kısmındaki artış.
2. Ödünç alınan sermayenin yönetimini iyileştirmek için önlemler: ödünç alınan sermayenin azami hacminin belirlenmesi; ödünç alınan fonların rasyonel bir yapısının oluşturulması; etkili kullanım kredi sermayesi vb.
3. Varlık yönetimini iyileştirmeye yönelik önlemler: üretim faaliyetlerinin organizasyonu için sabit ve işletme sermayesi ihtiyacının doğru belirlenmesi; sabit ve işletme sermayesi kullanımının verimliliğini artırmak; uzun vadeli ve kısa vadeli finansal yatırımların verimliliğini artırmak.

Bir işletmenin finansal istikrarının değerlendirilmesi, bir işletmenin sermaye ihtiyacını planlarken ve yapısını optimize ederken önemlidir.

İşletmenin toplam sermaye ihtiyacı, finansal işlemlerin üretim, yatırım faaliyetleri için varlık ihtiyacı temelinde belirlenir. Sermaye yapısının optimizasyonu aşağıdakiler temelinde gerçekleştirilebilir:

1) finansal kaldıraç etkisini kullanarak çok değişkenli hesaplamalar. Aynı zamanda, sermaye yapısı en yüksek öz sermaye getirisi açısından seçilir (bkz. Bölüm 10.2);
2) sermaye maliyetini en aza indirmek. Sermaye maliyeti, bir şirketin sermayeyi artırmak için ödediği ortalama fiyattır. farklı kaynaklar. Örneğin, kendi iç kaynaklarından sermaye artırmanın maliyeti, özkaynak kârlılığı ile tahmin edilir; kredi çekmenin maliyeti, kredinin faiz tutarı ile tahmin edilir. Optimal sermaye yapısını belirlemek için, en aza indirme olasılıklarından hareket edilir. ağırlıklı ortalama maliyet oluşumunun tüm kaynaklarını dikkate alarak sermaye;
3) seçilen varlık finansman politikası. Varlıkların farklı bileşenleri farklı kaynaklardan finanse edilmektedir. Yöneticilerin ve işletme sahiplerinin finansal risklere karşı tutumuna bağlı olarak varlıkları finanse etme yaklaşımlarının kendi farklılıkları vardır. Genellikle üç varlık grubu vardır:
- sabit varlıklar;
- sabit kısım cari varlıklar- faaliyet hacmindeki mevsimsel dalgalanmalara bağlı olmayan, işletmenin mevcut üretim faaliyetlerini yürütmesi için gereken minimum dönen varlık miktarı;
- dönen varlıkların değişken kısmı- Dönen varlıkların mevsimsellik faktörü nedeniyle dalgalanmalara maruz kalan kısmı.

Bu varlık gruplarını finanse etmek için üç yaklaşım vardır (Tablo 10.5).

Varlık finansmanına muhafazakar bir yaklaşım duran varlıkların esas olarak özkaynaktan ve kısmen uzun vadeli ödünç alınmış sermayeden (%10'a kadar) finanse edildiğini varsayar. İşletme sermayesinin sabit kısmı ve işletme sermayesinin değişen kısmının yarısı tamamen öz kaynaktan finanse edilmelidir. İşletme sermayesinin değişen kısmının diğer yarısı kısa vadeli borç sermayesi ile finanse edilmektedir. Bu yaklaşım, gelişme sürecinde işletmenin yüksek bir finansal istikrar katsayısını sağlar.

Tablo 10.5 - Bir işletmenin varlıklarını finanse etme yaklaşımları 1

varlık türü	Finansman yaklaşımı
varlık türü	tutucu	ılıman	agresif
Sabit varlıklar
Sabit varlıklar
Dönen varlıkların kalıcı kısmı
Dönen varlıkların kalıcı kısmı
değişken kısım cari varlıklar
değişken kısım cari varlıklar

Tanımlamalar: SC - öz sermaye; S/C - uzun vadeli ödünç alınmış sermaye; KPC - kısa vadeli ödünç alınan sermaye.

Varlık finansmanına ılımlı yaklaşım duran varlıkların ve işletme sermayesinin değişmeyen bir bölümünün özkaynak ve uzun vadeli ödünç alınan sermaye ile finanse edildiğini varsayar. Aynı zamanda öz sermayenin payı %75-80'dir. İşletme sermayesinin değişken kısmı - kısa vadeli ödünç alınan sermaye pahasına. Bu yaklaşım genellikle kabul edilebilir bir finansal istikrar düzeyi sağlar.

Varlık finansmanına agresif yaklaşım duran varlıkların finansmanında öz sermayenin rolünün ve dönen varlıkların kalıcı kısmının %50-60'a indirildiğini varsayar. İşletme sermayesinin değişen kısmı tamamen kısa vadeli ödünç alınan sermaye ile finanse edilmektedir. Bazı durumlarda, tüm dönen varlıklar kısa vadeli borç alınan sermaye ile finanse edilir. Bu yaklaşım, işletmenin finansal istikrarını azaltır, birlikte çalışmanıza izin vermesine rağmen ödeme gücünün sağlanmasında sorunlar yaratır. minimum boyutlaröz sermaye.

Savitskaya G. V. Metodolojisi karmaşık analiz ekonomik aktivite: öğretici. - 4. baskı. - E.: INFRA-M, 2007. - S. 322.