Yhtiön toiminnan rahoituslähteet. Yrityksen ulkoinen ja sisäinen rahoitus: tyypit, luokittelu ja ominaisuudet
Tulokset millä tahansa liiketoiminnan alueella riippuvat saatavuudesta ja käytön tehokkuudesta taloudelliset resurssit, jotka rinnastetaan "verenkiertojärjestelmään", joka varmistaa organisaation elintärkeän toiminnan.
Siksi taloudesta huolehtiminen on minkä tahansa liiketoimintayksikön toiminnan lähtökohta. Markkinataloudessa nämä asiat ovat ensiarvoisen tärkeitä.
Rahoituslähteet ovat toimivat ja odotetut varojen hankintakanavat sekä luettelo taloudellisista tahoista, jotka voivat tarjota näitä varoja.
Yrityksen rahoituslähteet on jaettu sisäisiin ja ulkoisiin.
Lähteet omia varoja ovat:
osakepääoma(osakkeiden myynnistä saadut varat ja osallistujien osakeosuudet);
yrityksen keräämät varat;
muut laki- ja yksilöitä(kohderahoitus, lahjoitukset, hyväntekeväisyyslahjoitukset jne.).
Pääasiallisia kerättyjen varojen lähteitä ovat:
pankkilainat;
lainatut varat;
joukkovelkakirjojen ja muiden arvopapereiden myynnistä saadut tulot;
ostovelat.
Olennainen ero omien ja lainattujen varojen lähteiden välillä piilee oikeudellisessa syyssä - yrityksen selvitystilassa sen omistajilla on oikeus siihen osaan yrityksen omaisuutta, joka jää jäljelle kolmansien osapuolten kanssa tehtyjen selvitysten jälkeen.
Pääasialliset rahoituslähteet ovat omat varat. Tuodaan Lyhyt kuvaus näistä lähteistä.
Pääomapääoma on määrä varoja, jotka omistajat ovat antaneet yrityksen lakisääteisen toiminnan varmistamiseksi. Luokan "Valtuutettu pääoma" sisältö riippuu yrityksen organisatorisesta ja oikeudellisesta muodosta:
valtion omistuksessa olevalle yritykselle - valtion yritykselle täydellisen taloudellisen johdon oikeudella luovuttaman omaisuuden arvostus;
kommandiittiyhtiössä - omistajien osuuksien summa;
osakeyhtiölle - kaikentyyppisten osakkeiden yhteisnimellisarvo;
tuotantoosuuskunnalle - osallistujien toiminnan harjoittamista varten antaman omaisuuden arvostus;
vuokrayritykselle - yrityksen työntekijöiden maksujen määrä;
erimuotoiselle yritykselle, joka on kohdistettu itsenäiseen taseeseen - omaisuuden arvostus, jonka sen omistaja on luovuttanut yritykselle täyden taloudellisen johtamisen oikeudella.
Yritystä perustettaessa osuudet sen osakepääomaan voivat olla käteistä, aineellista ja aineetonta omaisuutta. Kun omaisuus siirretään osakepääoman osuuden muodossa, niiden omistusoikeus siirtyy taloudelliselle yksikölle, eli sijoittajat menettävät omistusoikeudet näihin esineisiin. Siten yrityksen purkamisen tai osakkaan eroamisen yhteydessä yhtiöstä tai yhtiöstä hänellä on oikeus vain korvata osuutensa jäännösomaisuudesta, mutta ei palauttaa hänelle luovutettuja esineitä ajallaan. osakepääoman osuuden muodossa. Pääomapääoma heijastelee siis yhtiön sijoittajia kohtaan olevien velvoitteiden määrää.
Pääomapääoma muodostuu rahastojen alkusijoittamisen yhteydessä. Sen arvo ilmoitetaan yrityksen rekisteröinnin yhteydessä ja mahdolliset osakepääoman koon muutokset (osakkeiden lisäanti, osakkeiden nimellisarvon alentaminen, lisäpanosten tekeminen, uuden osallistujan hyväksyminen, liittyminen osaksi voitto jne.) ovat sallittuja vain voimassa olevan lainsäädännön ja perustamisasiakirjojen määräämissä tapauksissa ja tavalla.
Osakepääoman muodostamiseen voi liittyä ylimääräisen rahoituslähteen - ylikurssirahasto - muodostuminen. Tämä lähde syntyy, kun ensimmäisen annin aikana osakkeita myydään nimellisarvoa korkeampaan hintaan. Kun nämä määrät on saatu, ne hyvitetään lisäpääomaan.
Voitto on dynaamisesti kehittyvän yrityksen päärahoituslähde. Taseessa se esitetään nimenomaisesti muodossa kertyneet voittovarat ja myös verhotussa muodossa – voittojen kustannuksella luotuina varoina ja varauksina. Markkinataloudessa voiton määrä riippuu monista tekijöistä, joista tärkein on tulojen ja menojen suhde. Samaan aikaan nykyiset sääntelyasiakirjat tarjoavat mahdollisuuden yrityksen johdolle tietyn voiton säätelyyn. Näihin sääntelymenettelyihin kuuluvat:
vaihtelut varojen jakamisen rajoissa käyttöomaisuuteen;
käyttöomaisuuden nopeutetut poistot;
vähäarvoisten ja kuluvien tavaroiden poistomenetelmä;
aineettomien hyödykkeiden arvostus- ja poistomenettely;
menettely, jolla arvioidaan osallistujien osuuksia osakepääomaan;
menetelmän valinta varastojen arvioimiseksi;
pääomasijoitusten rahoittamiseen käytettyjen pankkilainojen korkojen laskentamenettely;
menettely varauksen luomiseksi epävarmoille veloille;
menettely tietyntyyppisten kulujen liittämiseksi myytyjen tavaroiden kustannuksiin;
yleiskustannusten koostumus ja niiden jakautumistapa.
Voitto -- varapääoman (rahaston) muodostumisen päälähde. Tämä pääoma on tarkoitettu korvaamaan odottamattomia tappioita ja mahdollisia taloudellisen toiminnan tappioita, eli se on luonteeltaan vakuutus. Varapääoman muodostamismenettely määräytyy tämäntyyppisen yrityksen toimintaa säätelevissä säädöksissä sekä sen lakisääteisissä asiakirjoissa.
Lisäpääomaa yritysten varojen lähteenä muodostuu pääsääntöisesti käyttöomaisuuden ja muun aineellisen omaisuuden arvonkorotuksen seurauksena. Sääntelyasiakirjat kieltävät sen käytön kulutustarkoituksiin.
Erityinen rahoituslähde ovat erityistarkoituksiin ja kohdennettuun rahoitukseen tarkoitetut varat: lahjoitetut arvoesineet sekä valtion ei-palautettavat ja takaisinmaksettavat valtion määrärahat sosiaali-, kulttuuri- ja kunnallisten tilojen ylläpitoon liittyvän tuotantoon liittymättömän toiminnan rahoittamiseen. täysbudjettirahoituksella toimivien yritysten vakavaraisuuden palauttaminen jne. .
Erilaisten rahoitustapojen vertailu antaa yritykselle mahdollisuuden valita optimaalisin vaihtoehto toiminnan ja investointien taloudelliseksi tueksi. On myös huomattava, että pitkäaikaisten lainamarkkinoiden kehittäminen Venäjällä on mahdollista vain, jos talousjärjestelmä on vakiintunut, ts. tuotannon laskun voittaminen, inflaation kasvun hidastuminen (jopa 3-5 % vuodessa), diskonttokoron alentaminen pankkikorko jopa 15-20 % vuodessa, mikä eliminoi merkittävän budjettialijäämän.
Ulkoinen rahoitus - valtion, rahoitus- ja luottolaitosten, ei-rahoitusyhtiöiden ja kansalaisten varojen käyttö. Ulkoinen rahoitus omien varojen kustannuksella sisältää yrityksen perustajien (osallistujien) taloudellisten resurssien käytön. Taloudellinen tuki tämän tyyppiselle yrittäjätoiminnalle on usein edullisin, koska se varmistaa yrityksen taloudellisen riippumattomuuden ja helpottaa pankkilainojen saamisen edellytyksiä (jos likvidit varat ovat pulaa).
Velkarahoitus on velkojien varojen myöntämistä takaisinmaksu- ja maksuehdoilla. Tämän menetelmän sisältö ei ole omien varojen osallistuminen yrityksen pääomaan, vaan tavanomaisiin luottosuhteisiin lainanottajan ja lainanantajan välillä.
Velkarahoitus on jaettu kahteen tyyppiin:
lyhytaikaisen lainan kautta;
pitkäaikaisella lainalla.
Lyhytaikainen lainapääoma toimii vaihto-omaisuuden rahoituslähteenä (varasto, keskeneräiset työt, kausikulut jne.) Tavaran asiakkaan ennakkomaksu synnyttää taloudessa maksukyvyttömyyttä ja sitä voidaan pitää korottomana. lainaa toimittajalle. Toisin kuin Venäjällä, ennakkomaksua käyttävät harvoin länsimaiset yritykset, jotka käyttävät tavaroiden lykkäystä (kaupallinen luotto) tai alennusjärjestelmää tuotteiden hinnasta (spontaani rahoitus).
Pankit tarjoavat lyhytaikaista pääomasijoitusta lainanottajan kanssa tehdyn lainasopimuksen ehdoilla hänen omaisuuden todellista vakuutta vastaan.
Pitkäaikaisesti hankittu pääoma (lainan muodossa) suunnataan käyttöomaisuuden uusimiseen ja aineettomien hyödykkeiden hankintaan.
Pääomainvestoinnit - investoinnit käyttöomaisuuteen (investoinnit käyttöomaisuuteen) sisältävät uusien rakentamis-, laajennus-, saneeraus- ja olemassa olevien yritysten teknisten uusien kustannukset, koneiden, laitteiden hankinnan, suunnittelu- ja kartoitustyöt jne. Investoinnit rahoitetaan sekä oman kustannuksella (nettovoitto ja poistot) ja lainattujen varojen (sijoittajien varat) kustannuksella.
Verrattuna osakemarkkinoilta saatuihin lainoihin (yrityslainojen liikkeellelasku) pitkäaikaisten velkavakuudellisten lainojen käyttö tarjoaa lainanottajalle seuraavat edut:
varoja ei käytetä arvopapereiden painamiseen tai niiden rekisteröintiin sähköisessä mediassa, liikkeeseenlaskuun, mainontaan ja sijoittamiseen;
lainanottajan ja lainanantajan väliset oikeussuhteet ovat rajoitetun henkilöpiirin tiedossa;
kumppanit määrittelevät lainan myöntämisen ehdot kussakin kaupassa;
lyhyempi aika lainan hakemisen ja saamisen välillä verrattuna varojen saamiseen osakemarkkinoilta;
rajoituksia osakeyhtiön joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskulle. Siten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku ilman omaisuusvakuutta on sallittu aikaisintaan sen kolmantena olemassaolovuonna ja edellyttäen, että tähän mennessä on asianmukaisesti hyväksytty kaksi vuosittaista tasetta ja maksettu osakepääoma kokonaisuudessaan. Yhtiöllä ei ole oikeutta laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, jos tiettyjen luokkien ja tyyppisten osakkeiden määrä on pienempi kuin niiden luokkien ja tyyppien lukumäärä, joiden ostooikeuden nämä arvopaperit tarjoavat.
Lainarahoituslähteistä päärooli on yleensä pitkäaikaisilla pankkilainoilla. Tämä on yleisin tapa rahoittaa yrityksiä.
Lyhytaikaista rahoitusta käytetään pääsääntöisesti käyttöpääoman täydentämiseen. Käyttöpääoman määrä ja rakenne vaihtelevat yrityksen toimialan mukaan, voivat olla alttiina kausi- ja suhdannevaihteluille, ne riippuvat myös tuotesalkun hallinnan tehokkuudesta ja käyttöpääoman hallintastrategiasta.
Kuten edellä mainittiin, yrittäjäyritysten toiminnan pääasialliset sisäiset rahoituslähteet ovat voitto ja poistot. Voitto kuten taloudellinen luokka heijastaa materiaalituotannon alalla yritystoiminnan aikana syntyvää nettotuloa ja suorittaa tiettyjä toimintoja.
Ensinnäkin voitto luonnehtii yrittäjäyrityksen toiminnan tuloksena saatua taloudellista vaikutusta.
Voitolla on myös yhteiskunnallinen tehtävä, koska se on yksi lähteistä budjetin muodostukselle eri tasoilla. Se tulee talousarvioihin verojen muodossa ja sitä käytetään muiden tulojen ohella sosiaalisten tarpeiden rahoittamiseen, valtion tehtävien hoitamisen varmistamiseen, valtion investointeihin, tuotantoon, tieteellisiin, teknisiin ja sosiaalisiin ohjelmiin. Voiton sosiaalinen tehtävä ilmenee myös siinä, että se toimii tulon lähteenä hyväntekeväisyystoimintaa yritys, jonka tarkoituksena on rahoittaa yksittäisiä voittoa tavoittelemattomia järjestöjä ja instituutioita sosiaalinen ala, taloudellinen tuki tiettyjä luokkia kansalaiset.
Voiton stimuloiva vaikutus ilmenee siinä, että voitto on sekä taloudellinen tulos että pääosa yrityksen taloudellisista resursseista. Itse asiassa voitto on tärkein sisäinen lähde yrityksen taloudellisten resurssien muodostukselle, mikä varmistaa sen kehityksen. Mitä korkeampi on yrityksen tuottotaso taloudellisen toiminnan aikana, sitä vähemmän sen tarve houkutella rahoitusta ulkopuolisista lähteistä ja sitä korkeampi on yrityksen kehityksen omarahoitus, joka varmistaa strategisten tavoitteiden toteuttamisen. tämän kehityksen tavoitteita. Samanaikaisesti, toisin kuin muut yrityksen taloudellisten resurssien muodostumisen sisäiset lähteet, voitto on jatkuvasti toistettavissa oleva lähde, ja sen uudelleentuotanto onnistuneen johtamisen olosuhteissa tapahtuu laajennetulla pohjalla.
Voitto on tärkein lähde yrityksen markkina-arvon kasvattamiseen. Mahdollisuus itse kasvattaa pääomakustannusta saadaan pääomittamalla osa yrityksen saamasta voitosta. Mitä korkeampi on yhtiön saaman voiton määrä ja pääomittaus, sitä suurempi on sen nettovarallisuuden arvon nousu ja vastaavasti koko yhtiön markkina-arvo, joka määräytyy sen myynnin, sulautumisen, absorption aikana. ja muissa tapauksissa.
Voitto on tärkein suojamekanismi, joka suojaa yritystä konkurssin uhalta. Vaikka konkurssin uhka voi syntyä myös yrityksen kannattavan taloudellisen toiminnan olosuhteissa, mutta muiden asioiden pysyessä ennallaan, yritys selviää kriisistä paljon paremmin ja nopeammin ulos korkealla voitolla. Saatujen voittojen pääomittamisesta johtuen yhtiö voi nopeasti kasvattaa erittäin likvidien varojen osuutta, kasvattaa oman pääoman osuutta vastaavasti lainattujen varojen määrän pienentyessä sekä muodostaa vararahoitusrahastoja.
Markkinataloudessa voiton arvo on siis valtava. Voittohalu ohjaa hyödykkeiden tuottajia lisäämään kuluttajan tarvitsemaa tuotantomäärää, alentamaan tuotantokustannuksia. Yrittäjäyrityksille voitto on kannustin sijoittaa niille toimialoilla, jotka tuottavat voittoa.
Voitto on yrityksen tuotannon ja taloudellisen toiminnan lopputulos, sen tehokkuuden indikaattori, investointien lähde, erityisrahastojen muodostaminen sekä maksut talousarvioon. Voiton tekeminen on yritysorganisaation päätavoite.
Yrityksen tietyltä ajanjaksolta saaman voiton (tappion) kokonaismäärä, ts. bruttovoitto koostuu:
- voitto (tappio) tuotteiden, palveluiden ja tehdyn työn myynnistä;
– voitot (tappiot) muusta myynnistä;
– myyntiin kuulumattomien toimintojen voitto (tappio).
Voitto (tappio) tuotteiden myynnistä(työt, palvelut). Se määritellään tuotteiden (töiden, palvelujen) myynnistä ilman arvonlisäveroa ja valmisteveroja saadun tuoton ja tuotteiden (töiden, palvelujen) kustannuksiin sisältyvien tuotanto- ja myyntikustannusten erotuksena.
Voitto (tappio) muusta myynnistä. Yrityksellä voi olla ylimääräistä aineellista omaisuutta tuotannon volyymin muutosten, hankintajärjestelmän puutteiden, myynnin ja muiden syiden seurauksena. Näiden arvoesineiden pitkäaikainen varastointi inflaatioolosuhteissa johtaa siihen, että niiden myynnistä saatavat tulot jäävät ostohintoja pienemmiksi. Siksi tarpeettomien varastotuotteiden myynnistä ei muodostu vain voittoja, vaan myös tappioita.
Ylijäämäisen käyttöomaisuuden myynnin osalta myyntivoitto lasketaan myyntihinnan ja rahastojen alkuperäisen (tai jäännös) arvon erotuksena, jota korotetaan vastaavalla inflaatiosta riippuen laillisesti vahvistetulla indeksillä. korko.
Voitto (tappio) ei-myyntitoiminnasta. Se lasketaan ei-toiminnallisen toiminnan tuottojen ja kulujen erotuksena. Myynnin ulkopuolisen toiminnan tuotot (kulut) sisältävät tulot, jotka on saatu pääomaosuudesta muiden yritysten toimintaan, kiinteistön vuokrauksesta; tulot (osingot, korot) osakkeista, joukkovelkakirjoista ja muista yrityksen omistamista arvopapereista; sijoittajan tuotannonjakosopimuksen täytäntöönpanosta saama voitto sekä muut tuotot (kulut) toiminnasta, joka ei liity suoraan tuotteiden tuotantoon, palveluun, työn suorittamiseen, omaisuuden myyntiin.
Myynnin ulkopuolisesta toiminnasta saadut tulot sisältävät myös muiden yritysten yhteistoiminnan puuttuessa vastikkeetta saadut varat, lukuun ottamatta varoja, jotka niiden perustajat ovat hyvittäneet yritysten osakepääomaan laissa säädetyllä tavalla; vastikkeetta (avustuksena) saadut varat, jotka on vahvistettu asianmukaisella todistuksella; ulkomaisilta järjestöiltä saadut varat vastikkeetta Venäjän koulutukselle, tieteelle ja kulttuurille; yksityistettyjen yritysten sijoituksina saamat varat sijoituskilpailujen (tarjousten) tuloksena; pää- ja tytäryhtiöiden välillä siirretyt varat edellyttäen, että pääyrityksen osuus on yli 50 % tytäryhtiöiden osakepääomasta; tuotanto- ja ei-tuotantopohjan kehittämiseen yhden oikeushenkilön sisällä siirretyt varat.
Liiketoimintaan kuulumattomiin kuluihin sisältyvät velallisen yrityksen kirjaamat sakot, sakkomaksut, sopimusehtojen rikkomisesta johtuvat pidätykset; yrityksen aiheuttamat korvattavat tappiot; raportointivuonna tunnistetut aikaisempien vuosien tappiot; niiden saatavien määrä, joiden vanhentumisaika on umpeutunut; muut velat, joita ei voida periä; kurssierot, jotka syntyvät valuuttamääräisten omaisuuserien ja velkojen määrätyn menettelyn mukaisesta uudelleenarvostuksesta; tappiot aiemmin määrättyjen varkausvelkojen poistamisesta, joiden täytäntöönpanoasiakirjat tuomioistuin palautti vastaajan maksukyvyttömyyden vuoksi; aineellisten ja muiden arvoesineiden varkauksista aiheutuneet vahingot, joiden tekijöitä ei ole tuomioistuimen päätöksellä selvitetty; oikeudenkäyntikulut jne.
Yrityksen saama voiton kokonaismäärä jaetaan yrityksen ja liittovaltion, alueellisen ja paikallisen budjetin kesken maksamalla verotettavasta voitosta tulovero.
Verotettava tulo on ero kokonaissumman (bruttovoitto - liittovaltion lain "Yritysten ja organisaatioiden voittoverosta" mukaisesti) ja tuloista verotetun voiton (arvopapereista ja yhteisyritysten pääomaosuudesta) sekä verolainsäädännön mukaisten tuloverotusten määrä, jota tarkistetaan määräajoin.
Nettotulo- yrityksen käytettävissä oleva voitto, kun kaikki verot, taloudelliset pakotteet ja maksut on maksettu hyväntekeväisyyssäätiöt.
Bruttovoiton määrään vaikuttaa useiden tekijöiden yhdistelmä, jotka riippuvat ja eivät riipu yrittäjyydestä. Tärkeitä yritysten toiminnasta riippuvia voiton kasvutekijöitä ovat: sopimusehtojen mukaisesti valmistettujen tuotteiden määrän kasvu, sen kustannusten lasku, laadun paraneminen, valikoiman paraneminen, tuotannon tehokkuuden kasvu. tuotantovarojen käyttö ja työn tuottavuuden kasvu.
Yrittäjäyritysten toiminnasta riippumattomia tekijöitä ovat valtion virastojen säätelemät myytyjen tuotteiden hintojen muutokset, luonnon, maantieteellisten, kuljetus- ja teknisten olosuhteiden vaikutus tuotteiden tuotantoon ja myyntiin jne.
Voitonjaon ja käytön menettelytapa yhtiössä on määrätty yhtiön peruskirjassa, jonka mukaan yritykset voivat tehdä arvioita voitolla rahoitettavista kuluista tai muodostaa erityisiä rahastoja: varallisuusrahastoja ja kulutusrahastoja. Arvio tuloista rahoitettavista menoista sisältää menot tuotannon kehittämiseen, työyhteisön sosiaalisiin tarpeisiin, henkilöstön aineellisiin kannustimiin ja hyväntekeväisyyteen.
Tuotannon kehittämiseen liittyvät kustannukset sisältävät tutkimus-, suunnittelu-, suunnittelu- ja teknologisen työn kustannukset, uudentyyppisten tuotteiden kehittämisen ja kehittämisen rahoituksen sekä teknisiä prosesseja, kustannukset tekniikan ja tuotannon organisoinnin parantamisesta, laitteiden päivittämisestä jne. Samaan kuluryhmään kuuluvat myös pitkäaikaisten pankkilainojen takaisinmaksukulut ja niiden korot sekä ympäristönsuojelutoimenpiteiden kulut jne.
Voitonjako sosiaalisiin tarpeisiin sisältää: yhtiön taseessa olevien sosiaalisten tilojen hoitokulut; ei-tuotantotilojen rakentamisen rahoittaminen, sivumaatalouden järjestäminen ja kehittäminen, virkistys- ja kulttuuritapahtumien järjestäminen jne.
Aineellisten kannustimien kustannuksia ovat: kertaluonteiset kannustimet tuotantotehtävien suorittamisesta, palkkioiden maksaminen, työntekijöiden ja työntekijöiden aineellisen avun kustannukset, eläkelisät, työntekijöille maksettavat ruokakulut jne.
Tärkeä rooli kotimaisten rahoituslähteiden koostumuksessa on myös poistovähennykset, jotka edustavat käyttöomaisuuden ja aineettomien hyödykkeiden poistojen rahallista arvoa ja ovat sisäinen rahoituslähde sekä yksinkertaisessa että laajennetussa jäljentämisessä. Poistokohteita ovat yhtiössä omistusoikeudessa oleva käyttöomaisuus, taloushallinto, operatiivinen hallinta.
Vuokralle otetun käyttöomaisuuden poistot tekee vuokranantaja (poikkeuksena vuokralle ottajan tekemät poistovähennykset yhtiön vuokrasopimuksen mukaisista omaisuudesta ja rahoitusleasingsopimuksessa määrätyissä tapauksissa).
Vuokralainen suorittaa poistojen kertymisen yrityksen vuokrasopimuksen mukaisesta omaisuudesta organisaation omistaman käyttöomaisuuden osalta. Vuokratun omaisuuden poistot laskuttaa vuokranantaja tai vuokralainen vuokrasopimuksen ehtojen mukaan.
Lahjoitussopimuksella ja vastikkeetta yksityistämisen yhteydessä saadulle käyttöomaisuudelle, asuntokantaa, ulkoparannustiloja ja vastaavia metsätalouksia, tielaitoksia, erikoistuneita navigointilaitoksia ja muita tiloja, tuotantokarjaa, puhveleita, härkiä ja peuroja, monivuotisia istutuksia eivät ole saavuttaneet käyttöikää, samoin kuin ostetuista julkaisuista (kirjat, esitteet jne.) ei tehdä poistoja.
Käyttöomaisuuden kohteet, joiden kulutusominaisuudet eivät muutu ajan myötä (maa-alueet, luonnonhoitokohteet), eivät ole poistojen alaisia.
Käyttöomaisuushyödykkeen poistot alkavat sitä kuukautta seuraavan kuukauden 1. päivästä, jolloin kohde on otettu kirjanpitoon. Poistovähennyksiä veloitetaan siihen asti, kunnes tämän kohteen hankintahinta on maksettu kokonaisuudessaan takaisin tai esine on poistettu kirjanpito omistusoikeuden tai muun esineoikeuden päättymisen yhteydessä. Käyttöomaisuushyödykkeen poistovähennykset päättyvät sitä kuukautta seuraavan kuukauden 1. päivästä, jona tämän hyödykkeen hankintameno on maksettu kokonaisuudessaan tai tämä erä poistettiin kirjanpidosta.
Venäjän federaation valtiovarainministeriön määräyksellä hyväksyttyjen käyttöomaisuuden kirjanpitoa koskevien ohjeiden mukaisesti käyttöomaisuuden poistot voidaan tehdä jollakin seuraavista neljästä poistojen laskentatavasta:
1) lineaarinen;
2) heikkenevä tasapaino;
3) poistot taloudellisen vaikutusajan vuosilukujen summalla;
4) kustannusten alaskirjaukset suhteessa tuotteiden (töiden) määrään.
Jommankumman menetelmän soveltaminen homogeenisten käyttöomaisuushyödykkeiden ryhmälle tapahtuu sen koko taloudellisen vaikutusajan ajan. Poistovähennysten kertymistä ei keskeytetä käyttöomaisuuden taloudellisen vaikutusajan aikana, paitsi silloin, kun se on saneeraus- ja modernisointivaiheessa yrityksen päällikön päätöksellä, ja käyttöomaisuuteen, joka on siirretty organisaation johtajan päätöksellä konservointiin. kesto ei voi olla alle 3 kuukautta.
klo lineaarinen menetelmällä poistot lasketaan tasaisesti, ja vuosittaisen poiston määrä määritetään käyttöomaisuuskohteen alkuperäisestä hankintahinnasta ja hyödykkeen käyttöiän perusteella lasketusta poistoprosentista.
Menetelmän kanssa vähentää tasapainoa vuosittaisten poistojen määrä määräytyy käyttöomaisuuden raportointivuoden alun jäännösarvosta ja tämän kohteen taloudellisen käyttöiän perusteella lasketusta poistoprosentista sekä vuoden 2010 lain mukaisesti vahvistetusta kiihtyvyyskertoimesta. Venäjän federaatio.
Kiihtyvyyskerrointa sovelletaan liittovaltion toimeenpanoviranomaisten vahvistaman korkean teknologian teollisuuden ja tehokkaiden kone- ja laitetyyppien luettelon mukaisesti. Rahoitusleasingin kohteena olevaan kiinteän omaisuuden aktiiviseen osaan kuuluvaan irtain omaisuuteen voidaan soveltaa enintään 3:n kiihtyvyyskerrointa leasingsopimuksen ehtojen mukaisesti.
Menetelmän ydin on, että tuotantokustannuksiin kirjattujen poistojen osuus pienenee jokaisen seuraavan käyttövuoden myötä käyttöomaisuushyödykkeestä, josta tehdään poistot vähennysmenetelmällä.
Menetelmän kanssa alaskirjaukset, jotka perustuvat käyttöiän vuosien summaan vuosittaisen poiston määrä määräytyy käyttöomaisuuden alkuperäisen hankintahinnan ja vuosisuhteen perusteella, jossa osoittaja on laitoksen käyttöiän loppuun jäljellä olevien vuosien lukumäärä ja nimittäjä on laitoksen käyttöiän loppuun asti jäljellä olevien vuosien lukumäärä. vuosia laitoksen käyttöiästä.
Käyttöomaisuuden poistokertymä raportointivuoden aikana tehdään kuukausittain käytetystä kartoitustavasta riippumatta 1/12 laskennallisesta vuosimäärästä.
Tämä poistotapa on suositeltavampi, koska sen avulla voit kirjata pois toiminnan alussa suurin osa käyttöomaisuuden kustannukset, niin poistoaste hidastuu, mikä varmistaa tuotantokustannusten alenemisen.
Menetelmän kanssa alaskirjaukset suhteessa tuotteiden (töiden) määrään poistot lasketaan perustuen raportointikauden tuotannon (työn) määrän luonnolliseen indikaattoriin sekä käyttöomaisuushyödykkeen alkukustannusten ja arvioidun tuotantomäärän (työmäärän) suhteeseen käyttöomaisuuden koko käyttöiän ajalta. omaisuuserä.
Tätä poistomenetelmää voidaan käyttää myös laitteiston toiminnan kausiluonteisuudessa, jos teknisessä dokumentaatiossa varataan laitteen käyttöiän riippuvuus tuotantoyksiköiden lukumäärästä.
Liittovaltion 14. kesäkuuta 1995 annetun lain nro 88-FZ "On" mukaisesti valtion tukea Pienyritykset Venäjän federaatiossa" pienillä yrityksillä on oikeus periä käyttöomaisuuden poistoja kaksi kertaa niin korkealla määrällä kuin asianomaisille käyttöomaisuustyypeille vahvistetut normit, ja myös poistaa lisäksi poistovähennyksinä enintään 50 %. käyttöomaisuuden, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli 3 vuotta, alkuhinta.
Erikoistyökalujen, erikoiskalusteiden ja vaihdettavien laitteiden kustannukset korvataan vain kirjaamalla kustannukset pois tuotteiden (töiden, palvelujen) volyymin suhteessa. Yksittäiseen tilaukseen tarkoitettujen tai massatuotannossa käytettävien erikoistyökalujen ja erikoislaitteiden kustannukset voidaan maksaa täysimääräisesti kyseisten työkalujen ja laitteiden tuotantoon siirron yhteydessä.
Vuokrasopimuksen perusteella vuokrattavaksi tarkoitettujen esineiden hankintameno maksetaan takaisin vain tasaerinä.
Aineettomien hyödykkeiden hankintameno maksetaan myös takaisin kertymällä poistoja niiden taloudellisen vaikutusajan kuluessa. Kohteille, joiden hankintameno maksetaan takaisin, poistovähennykset määritetään jollakin seuraavista tavoista: tasapoistomenetelmä, joka perustuu organisaation laskemiin normeihin niiden taloudellisen vaikutusajan perusteella; menetelmä kustannusten poistamiseksi suhteessa tuotteiden (työt, palvelut) määrään.
Aineettomille hyödykkeille, joiden taloudellista vaikutusaikaa ei voida määrittää, poistoprosentit vahvistetaan 10 vuodeksi (mutta enintään organisaation elinkaareksi). Lahjasopimuksella ja vastikkeetta yksityistämisvaiheessa saaduista aineettomista hyödykkeistä, jotka on hankittu budjettimäärärahoilla ja muilla vastaavilla varoilla (näiden varojen määrälle laskettuna) ja aineettomista hyödykkeistä ei tehdä poistoja. budjettijärjestöt.
Venäjän federaation lainsäädännössä säädetystä neljästä poistomenetelmästä kaksi on nopeutettuja poistomenetelmiä: käyttöiän lukujen summamenetelmä ja laskevan taseen menetelmä. Huolimatta nopeutetun poiston suuresta suosiosta maailmankäytännössä, se ei ole saanut kunnollista jakelua Venäjällä.
Tämä johtuu siitä, että nopeutetun poiston käyttö heikentää merkittävästi yrittäjäyrityksen taloudellista suorituskykyä tuotantokustannusten nousun vuoksi, koska käyttöomaisuuden ensimmäisinä käyttövuosina niistä suurin osa kirjoitetaan vinossa.
Venäjän federaation verolain toisen osan mukaan (luku "Tulovero") poistokohde jaetaan poistoryhmiin sen taloudellisen vaikutusajan mukaisesti seuraavasti.
Ensimmäinen ryhmä- kaikki ei-kestävä omaisuus, jonka käyttöikä on 1–2 vuotta.
Toinen ryhmä- kiinteistö, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli 2 vuotta - 3 vuotta mukaan lukien.
Kolmas ryhmä- kiinteistö, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli 3 vuotta ja enintään 5 vuotta.
Neljäs ryhmä- kiinteistö, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli 5 vuotta aina 7 vuoteen mukaan lukien.
Viides ryhmä- kiinteistö, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli 7 vuotta 10 vuotta mukaan lukien.
Kuudes ryhmä- kiinteistö, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli 10 vuotta 15 vuotta mukaan lukien.
Seitsemäs ryhmä- kiinteistö, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli 15 vuotta 20 vuotta mukaan lukien.
Kahdeksas ryhmä- kiinteistö, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli 20 vuotta ja enintään 25 vuotta.
Yhdeksäs ryhmä- kiinteistö, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli 25 vuotta ja enintään 30 vuotta.
Kymmenes ryhmä- kiinteistö, jonka taloudellinen vaikutusaika on yli 30 vuotta.
Muiden käyttöomaisuushyödykkeiden osalta, joita ei ole määritelty poistoryhmissä, yritys määrittää taloudellisen vaikutusajan valmistajien teknisten eritelmien ja suositusten mukaisesti.
Verotuksessa yritykset keräävät poistoja jollakin seuraavista tavoista:
1) lineaarinen;
2) epälineaarinen.
Lineaarinen poistomenetelmää sovelletaan kahdeksanteen - kymmenenteen poistoryhmään kuuluviin rakennuksiin, rakenteisiin, siirtolaitteisiin riippumatta näiden kohteiden käyttöönoton ajankohdasta. Muiden käyttöomaisuushyödykkeiden osalta yrityksellä on oikeus soveltaa jompaakumpaa kahdesta poistomenetelmästä yrityksen noudattaman tilinpäätöksen laatimisperiaatteen mukaisesti.
Organisaation käyttämien taloudellisten resurssien koostumus on erilainen. Erityisen tärkeää organisaation onnistuneelle toiminnalle on tietyn rahoituslähteen olemassaolo.
Rahoituslähteet ovat omaisuuden ostoon ja liiketoimien suorittamiseen käytettyjä taloudellisia resursseja.
Rahoituslähteitä ovat lyhyt- ja pitkäaikaiset velat, etuoikeutetut ja kantaosakkeet (taseen velka).
Rahoituslähteitä kuvaavan tasevelan rakenteen analyysi osoittaa, että niiden päätyypit ovat: omat ja lainatut varat.
Omien varojen lähteet ovat:
Pääomapääoma (osakkeiden myynnistä ja osallistujien osakesijoituksista saadut varat - kaikentyyppisten osakkeiden nimellisarvo yhteensä, eli osakepääoma heijastaa yhtiön kaikkien velvoitteiden määrää sijoittajia kohtaan, koska sen selvitystilassa tai osallistujan eroaminen osakkeenomistajista, sijoittajalla on oikeus vain saada korvaus osuudestaan yrityksen jäännösomaisuudesta); osakepääoman muodostamiseen voi liittyä ylimääräisen rahoituslähteen - ylikurssirahasto - muodostuminen, jos osakkeet myydään ensimmäisen annin aikana nimellisarvoa korkeampaan hintaan;
Yrityksen keräämät rahastot, mukaan lukien kertyneet voittovarat;
Sisäisten varojen mobilisointi (pääomarakentamisen aikana yritys voi muodostaa erityisiä rahoituslähteitä, esimerkiksi myydä osan vaihtoomaisuudesta);
Muut oikeus- ja yksityishenkilöiden lahjoitukset (kohdennettu rahoitus, lahjoitukset, hyväntekeväisyysavustukset jne.).
Tärkeimmät lainattujen varojen lähteet ovat:
Pankkilainat;
Veronmaksun lykkääminen;
Lainatut varat muilta yrityksiltä (oikeushenkilöiden lainat velkasitoumuksia vastaan - velkakirjat);
Varat, jotka saadaan velkakirjojen (rekisteröityjen ja haltijakohtaisten) ja muiden arvopapereiden myynnistä muille yrityksille;
Ostovelat (kaupallinen laina);
Leasing (rahoitustoimi omaisuuden käyttöön vuokran kautta).
Perimmäinen ero omien ja lainattujen varojen lähteiden välillä piilee laillisessa sisällössä - kun yritys puretaan, sen omistajilla on oikeus siihen osaan yrityksen omaisuutta, joka jää jäljelle kolmansien osapuolten kanssa tehtyjen selvitysten jälkeen.
Omien ja lainattujen varojen eron ydin on se, että korkomaksut ovat vähennyskelpoisia ennen veroja eli ne sisältyvät kuluihin ja omistajien osakkeista saadut osingot vähennetään voitosta korkojen ja verojen jälkeen.
Olemassaolon kestosta riippuen organisaation varat ja rahoituslähteet jaetaan lyhytaikaisiin (nykyiseen) ja pitkäaikaisiin. Lyhytaikaiset lähteet sisältävät alle 1 vuoden ajalle hankitut rahoituslähteet. Pitkäaikaisia lähteitä ovat oma pääoma ja yli vuoden ajalle sidottu lainapääoma.
Omalla ja lainatulla pääomalla on positiivisia ja negatiivisia piirteitä, jotka vaikuttavat yrityksen toimintaan.
Omalle pääomalle on ominaista seuraavat positiiviset piirteet:
1. Vetovoiman helppous, koska oman pääoman lisäämiseen liittyvät päätökset (erityisesti sen muodostumisen sisäisten lähteiden kautta) tekevät organisaation omistajat ja johtajat ilman, että heidän tarvitsee saada suostumusta muilta liiketoimintayksiköiltä.
2. Parempi kyky tuottaa voittoa kaikilla toiminta-alueilla, koska sitä käytettäessä ei vaadita lainan korkojen maksamista sen kaikissa muodoissa.
3. Varmistetaan organisaation kehityksen taloudellinen kestävyys, vakavaraisuus pitkällä aikavälillä ja sitä kautta alennetaan konkurssiriskiä.
Samaan aikaan osakepääomaan sisältyy myös negatiivisia piirteitä:
1. Vetovoiman rajallinen määrä, siis mahdollisuus organisaation toiminta- ja investointitoiminnan merkittävään laajentamiseen suotuisten markkinaolosuhteiden aikana.
2. Korkeat kustannukset verrattuna vaihtoehtoisiin lainattuihin pääomanmuodostuksen lähteisiin.
3. Käyttämätön mahdollisuus kasvattaa oman pääoman tuottoastetta houkuttelemalla lainarahoitusresursseja, koska ilman tällaista houkuttelemista on mahdotonta varmistaa, että organisaation toiminnan taloudellinen kannattavuussuhde ylittää taloudellisen.
Näin ollen organisaatiolla, joka käyttää vain omaa pääomaa, on suurin taloudellinen vakaus (autonomiakerroin on yksi), mutta se rajoittaa kehitysvauhtiaan (koska se ei pysty varmistamaan tarvittavan lisämäärän muodostumista suotuisina aikoina markkinaolosuhteet) eikä käytä taloudellisia mahdollisuuksia sijoitetun pääoman tuoton nousuun.
Lainatulla pääomalla on seuraavat positiiviset piirteet:
1. Riittävän laajat mahdollisuudet houkutella, varsinkin organisaation korkealla luottoluokituksella, vakuuden tai vastaanottajan takauksen olemassaolo.
2. Organisaation taloudellisen potentiaalin kasvun varmistaminen, tarvittaessa sen omaisuuden merkittävä laajentaminen ja taloudellisen toiminnan volyymin kasvuvauhti.
3. Pienemmät kustannukset verrattuna omaan pääomaan "verokilven" vaikutuksesta (sen ylläpitokustannusten poistaminen veron perusteesta tuloveroa maksettaessa).
4. Kyky kasvattaa taloudellista kannattavuutta (oman pääoman tuottoaste).
Samaan aikaan lainapääoman käytöllä on seuraavat negatiiviset ominaisuudet:
1. Tämän pääoman käyttö synnyttää vaarallisimpia taloudellisia riskejä organisaation toiminnassa - riskin heikentää taloudellista vakautta ja vakavaraisuuden menetystä. Näiden riskien taso nousee suhteessa käytetyn lainapääoman osuuden kasvuun.
2. Lainapääoman kustannuksella muodostetut varat tuottavat alhaisemman (ceteris paribus) tuoton, jota alentaa kaikissa muodoissaan maksetun lainan koron määrä (pankkilainan korko; leasingkorko; joukkovelkakirjalainan kuponkikorko; hyödykeluoton laskukorko jne.).
3. Lainatun pääoman kustannusten suuri riippuvuus rahoitusmarkkinoiden vaihteluista.
Joissain tapauksissa, esimerkiksi markkinoiden keskimääräisen lainan koron aleneessa, aiemmin saadun lainan käyttäminen (erityisesti pitkällä aikavälillä) muuttuu organisaatiolle kannattamattomaksi halvempien vaihtoehtoisten lähteiden saatavuuden vuoksi. luottoresurssit.
4. Rekrytointimenettelyn monimutkaisuus (erityisesti suuret koot), koska luottoresurssien myöntäminen riippuu muiden elinkeinonharjoittajien (lainanantajien) päätöksestä, se vaatii joissakin tapauksissa asianmukaisia kolmannen osapuolen takauksia tai vakuuksia (samalla annetaan takauksia vakuutusyhtiöiltä, pankeilta ja muilta organisaatioilta, pääsääntöisesti maksullisesti).
Siten lainapääomaa käyttävällä organisaatiolla on korkeampi taloudellinen potentiaali kehittyäkseen (lisäomavolyymin muodostumisen vuoksi) ja mahdollisuus lisätä toimintansa taloudellista kannattavuutta, mutta se aiheuttaa kuitenkin taloudellista riskiä ja konkurssin uhkaa. suuremmassa määrin (kasvaen lainattujen varojen osuuden kasvaessa) varat käytetyn pääoman kokonaismäärästä).
Mikä tahansa organisaatio rahoittaa toimintansa, mukaan lukien investoinnit, eri lähteistä. Maksuna yhdistyksen toimintaan ennakoitujen taloudellisten resurssien käytöstä se maksaa korkoja, osinkoja, palkkioita jne., ts. aiheuttaa kohtuullisia kustannuksia säilyttääkseen taloudellisen potentiaalinsa. Tämän seurauksena jokaisella rahoituslähteellä on oma arvonsa tämän lähteen tarjoamisesta aiheutuvien kustannusten summana.
Varojen kokonaismäärää, joka on maksettava tietyn määrän taloudellisia resursseja käytöstä, ilmaistuna prosentteina tästä määrästä, kutsutaan pääomakustannuksiksi (Cost of Capital, CC), ts. Pääoman kustannus on prosentteina ilmaistu varojen määrä, joka on maksettava tietystä lähteestä peräisin olevien taloudellisten resurssien käytöstä, suhteessa tästä lähteestä saatavien varojen kokonaismäärään. Kotimaisesta kirjallisuudesta löytyy käsitteelle myös toinen nimi: pääoman hinta, pääoman arvo, pääoman hinta jne.
Indikaattorilla "pääoman hinta" on erilainen taloudellinen merkitys yksittäisille liiketoimintayksiköille:
a) sijoittajien ja velkojien kannalta pääomakustannusten taso luonnehtii heidän vaatimaansa tuottoprosenttia käyttöön annetulle pääomalle;
b) liiketoimintayksiköille, jotka muodostavat pääomaa tuotanto- tai investointikäyttöön, sen arvon taso luonnehtii käytettyjen taloudellisten resurssien houkuttelemisesta ja palvelusta aiheutuvia erityiskustannuksia, ts. hinta, jonka he maksavat pääoman käytöstä.
Tällä indikaattorilla organisaatio arvioi, kuinka paljon pääomayksikön hankkimisesta tulisi maksaa (sekä tietystä rahoituslähteestä että koko organisaatiossa kaikista lähteistä).
Pääoman kustannusten käsite on yksi organisaation pääoman teorian peruskäsitteistä. Pääoman hinta luonnehtii sijoitetun pääoman tuottotasoa, joka vaaditaan varmistamaan organisaation korkea markkina-arvo. Organisaation markkina-arvon maksimointi saavutetaan suurelta osin minimoimalla käytettyjen lähteiden kustannukset. Pääoman kustannusindikaattoria käytetään investointiprojektien tehokkuuden ja koko organisaation sijoitussalkun arvioinnissa.
Pääoman kustannusindikaattoria käytetään investointiprojektien tehokkuuden ja koko organisaation sijoitussalkun arvioinnissa. Monien taloudellisten päätösten tekeminen (vaihto-omaisuuden rahoituspolitiikan muodostaminen, leasingin käyttöpäätös, organisaation liikevoiton suunnittelu jne.) perustuu pääomakustannusanalyysiin.
Pääoman hintaa arvioitaessa arvioidaan ensin oman ja vieraan pääoman yksittäisten elementtien hinta, jonka jälkeen määritetään pääoman painotettu keskihinta.
Organisaation pääomakustannusten määrittäminen tapahtuu useissa vaiheissa:
1) tunnistetaan tärkeimmät osat, jotka ovat organisaation pääoman muodostuksen lähteitä;
2) kunkin lähteen hinta lasketaan erikseen;
3) pääoman painotettu keskihinta määräytyy kunkin komponentin osuuden perusteella sijoitetun pääoman kokonaismäärästä;
4) toimenpiteitä kehitetään pääomarakenteen optimoimiseksi ja sen tavoiterakenteen muodostamiseksi.
Pääoman hinta riippuu sen lähteestä (omistajasta) ja sen määräävät pääomamarkkinat, ts. tarjonta ja kysyntä (jos kysyntä ylittää tarjonnan, hinta asetetaan korkeammalle tasolle). Pääoman hinta riippuu myös hankitun pääoman määrästä.
Tärkeimmät tekijät, joiden vaikutuksesta organisaation pääomakustannukset muodostuvat, ovat:
1) rahoitusympäristön yleinen tila, mukaan lukien rahoitusmarkkinat;
2) hyödykemarkkinoiden olosuhteet;
3) markkinoilla vallitseva keskimääräinen lainakorko;
4) organisaatioiden erilaisten rahoituslähteiden saatavuus;
5) organisaation toiminnan kannattavuus;
6) käyttövipuvaikutuksen taso;
7) oman pääoman keskittymisaste;
8) toiminta- ja sijoitustoiminnan volyymin suhde;
9) suoritettavien toimintojen riskiaste;
10) organisaation toiminnan toimialakohtaiset erityispiirteet, mukaan lukien toimintasyklin kesto
Pääoman kustannustaso vaihtelee merkittävästi sen yksittäisten elementtien (komponenttien) osalta. Pääoman elementti sen arvon arviointiprosessissa ymmärretään jokaisena sen lajikkeena yksittäisten muodostumislähteiden (vetovoiman) mukaan. Tällaisia elementtejä ovat pääoma, joka on houkuteltu: 1) organisaation saamien voittojen uudelleensijoittaminen (kertyneet voittovarat); 2) etuoikeutettujen osakkeiden liikkeeseenlasku; 3) kantaosakkeiden liikkeeseenlasku; 4) pankkilainan saaminen; 4) joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku; 5) rahoitusleasing jne.
Vertailukelpoista arviointia varten kunkin pääomaelementin arvo ilmaistaan vuosikorkona. Kunkin pääomaelementin arvotaso ei ole vakioarvo ja vaihtelee merkittävästi ajan kuluessa eri tekijöiden vaikutuksesta.
NIŽNI NOVGORODIN JOHTO- JA LIIKETOIMINTAINSTITUUTTI
valtiovarainministeriö
Kurssityöt
kurinalaisuuden mukaan
Varainhoito
"Organisaatioiden rahoituslähteet, niiden rakenne ja optimointi"
Suorittanut: päätoiminen opiskelija,
4 kurssia, erikoisuus "Rahoitus ja luotto", FEF
Tarkistettu:
Nižni Novgorod, 2010
Johdanto……………………………………………………………………………….3
Luku 1. Järjestön toiminnan rahoituslähteet ja -tavat ..5
Luku 2. Organisaation oman ja lainapääoman hallinta ...... .16
Luku 3
Johtopäätös……………………………………………………………………………………………………………….
Luettelo käytetyistä lähteistä ja kirjallisuudesta…………………………….34
Sovellukset
Johdanto
Rahoituslähteet ovat toimivat ja odotetut varojen hankintakanavat sekä luettelo taloudellisista tahoista, jotka voivat tarjota näitä varoja. Hankkeen rahoitusstrategian perustana on rahoitussuunnitelmien kehittäminen hankkeen yksilöllisten ominaisuuksien ja siihen vaikuttavien tekijöiden perusteella.
Yrityksen toiminnan rahoituslähteitä valittaessa on ratkaistava viisi päätehtävää:
Selvitä lyhyen ja pitkän aikavälin pääoman tarve;
· tunnistaa mahdolliset muutokset varojen ja pääoman koostumuksessa niiden optimaalisen koostumuksen ja rakenteen määrittämiseksi;
· jatkuvan vakavaraisuuden ja sitä kautta taloudellisen vakauden varmistaminen;
Käytä omia ja lainattuja varoja suurimmalla voitolla;
Vähennä yritystoiminnan rahoituksen kustannuksia.
Tämän työn merkitys on siinä, että yritysjohtajat kohtaavat tällä hetkellä sellaisen ongelman kuin rahoituslähteen valinta.
Kurssityön päätavoitteena on tutkia tärkeimpiä rahoituslähteitä, niiden tyyppejä, ominaisuuksia.
Tämän työn kirjoittamisen tutkimuskohteena ovat rahoituslähteet.
Tätä kurssityötä kirjoitettaessa asetettiin seuraavat tehtävät:
1. Harkitse tärkeimpiä rahoituslähteitä, niiden luonnetta ja tyyppejä;
2. Tutustu tärkeimpiin rahoitustapoihin
3. Harkitse rahoitusprosessia todellisen yrityksen esimerkillä.
Teos on rakenteeltaan perinteinen ja sisältää johdannon, pääosan, joka koostuu 3 luvusta, päätelmän ja bibliografisen luettelon.
Luku 1. Järjestön toiminnan rahoituslähteet ja -tavat.
Yrityksen taloudellisen toiminnan rahoittaminen on joukko muotoja ja menetelmiä, periaatteita ja ehtoja taloudelliselle tuelle yksinkertaiseen ja laajennettuun kopiointiin.
Yrityksen toiminnan rahoituslähteitä valittaessa on ratkaistava viisi päätehtävää:
Määritä lyhyen ja pitkän aikavälin pääomatarpeet;
Tunnista mahdolliset muutokset varojen ja pääoman koostumuksessa niiden optimaalisen koostumuksen ja rakenteen määrittämiseksi;
Varmistaa jatkuva vakavaraisuus ja siten taloudellinen vakaus;
Käytä omia ja lainattuja varoja suurimmalla voitolla;
Vähennä yritystoiminnan rahoituksen kustannuksia.
Rahoituksen organisatoriset muodot :
Omarahoitus (jakamattomat voittovarat, poistot, varapääoma, lisäpääoma jne.).
Oma pääoma tai osakerahoitus (osuus osakepääomasta, osakkeiden osto jne.).
Velkarahoitus (pankkilainat, joukkovelkakirjojen sijoittaminen, leasing jne.).
Budjettirahoitus (lyhennettävät lainat liittovaltion, alue- ja paikallisbudjeteista, maksuttomat määrärahat kaikkien tasojen budjeteista, kohdennettu liittovaltion investointiohjelma, valtion laina jne.).
Erityisrahoitusmuodot (projektirahoitus, pääomasijoitusrahoitus, rahoitus houkuttelemalla ulkomaista pääomaa).
Minkä tahansa yrityksen ensisijainen rahoituslähde on osakepääoma (rahasto), joka muodostuu perustajien panoksesta. Tietyt osakepääoman muodostamismenetelmät riippuvat yrityksen organisatorisesta ja oikeudellisesta muodosta. Yhtiön osakepääoman vähimmäismäärä yhtiön rekisteröintipäivänä on:
Osakeyhtiössä (LLC) - 100 minimipalkkaa (SMIC). Liittovaltion laki nro 82-FZ, 19. kesäkuuta 2000 "Minimipalkka", asettaa vähimmäispalkan 100 ruplaan;
Suljetussa osakeyhtiössä (CJSC) - 100 minimipalkkaa;
Avoimessa osakeyhtiössä (OJSC) - vähintään 1000 minimipalkkaa.
Osakeyhtiön tai muun yhtiön perustajat ovat velvollisia maksamaan koko osakepääoman ensimmäisen toimintavuoden aikana.
Yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostuslähteet jaetaan ulkoisiin ja sisäisiin lähteisiin. Sisäisiä lähteitä ovat yrityksen käytettävissä oleva voitto, poistovähennykset käytetystä omasta käyttöomaisuudesta , muut sisäiset taloudellisten resurssien muodostuksen lähteet. Ulkoisia lähteitä ovat lisäosake- tai osakepääoman houkutteleminen, yrityksen vastikkeeton taloudellisen tuen saaminen.
Osakerakenne
Jakamattomat voitot on uudelleensijoitettu omien varojen lähde laitevaihtoon ja uusiin investointeihin.
Yrityksen voitto riippuu toiminnan tuloksena saatujen tulojen suhteesta kuluihin, jotka ovat tuottaneet nämä tulot. jakaa bruttovoitto, myyntivoitto, liikevoitto, voitto ennen veroja (kirjanpitotietojen mukaan), verotettava voitto (kirjanpitotietojen mukaan) verokirjanpito), katsauskauden jakamaton (netto) voitto, uudelleensijoitettu (pääomitettu jakamaton) voitto.
Organisaation käyttöön jäävä voitto on monikäyttöinen rahoituslähde sen tarpeisiin. Voitonjaon pääalueet ovat kuitenkin kertyminen ja kulutus, joiden väliset suhteet määräävät yrityksen kehitysnäkymät.
Kertymis- ja kulutusrahastojen sekä muiden rahavarojen muodostamisesta voidaan määrätä yrityksen perustamisasiakirjoissa ja hyväksytyssä kirjanpitopolitiikassa, jolloin niiden luominen on pakollista tai päätöksen voittojen ohjaamisesta näihin rahastoihin tekee yhtiökokous hallituksen (osallistujat) esityksestä.
Voitto on myös tärkein varapääoman (rahaston) muodostuslähde.
Varapääoma - osa omasta pääomasta, joka on kohdistettu tuloksesta mahdollisten tappioiden kattamiseen. Varapääoman muodostumisen lähde on nettotulos, eli organisaation käytettävissä oleva voitto.
AT ilman epäonnistumista vararahaston perustavat vain osakeyhtiöt. Vararahaston vähimmäismäärä on 5 % osakepääomasta. Samanaikaisesti vararahastoon suoritettavien pakollisten maksujen määrä ei voi olla pienempi kuin 5 % nettotuloksesta, kunnes yhtiön sääntöjen mukainen määrä on saavutettu.
Yhtiön vararahaston varoja käytetään:
kattaa yhtiön tappiot;
Joukkovelkakirjojen lunastukset;
Osakeyhtiön osakkeiden lunastus muiden varojen puuttuessa.
Varapääomaa ei voi käyttää muihin tarkoituksiin.
Poistovähennykset. Poistot ovat keino saada takaisin poistojen kohteena olevan omaisuuden luomiseen ja hankintaan käytettyä pääomaa siirtämällä käyttöomaisuuden ja aineettoman hyödykkeen hankintameno asteittain valmistettuihin tuotteisiin.
Poistofunktiot on jaettu taloudellinen ja verottaa .
Veropoistot määräytyy Venäjän federaation verolain mukaisesti ja sen tehtävänä on vähentää verotettavaa voittoa.
Kirjanpidon poistot voi olla enemmän kuin veropoisto riippuen hyväksytystä menetelmästä sen määrittämiseksi nykyisten kirjanpitostandardien mukaisesti.
Poistovähennykset käyttöomaisuus sisällytetään tuotantokustannuksiin vahvistettujen normien mukaisesti käyttöomaisuuden kirjanpitoarvoon. Käyttöomaisuus ryhmitellään niiden taloudellisen vaikutusajan mukaan ja kunkin ryhmän hankintamenoon sovelletaan poistoprosentteja.
Kirjanpitoa varten on olemassa neljä tapaa laskea käyttöomaisuuden poistot:
1. lineaarinen;
2. tasapainon heikkeneminen;
3. poistot, jotka perustuvat käyttöiän vuosien summaan;
4. kustannusten alaskirjaukset suhteessa tuotannon määrään.
Valittu poistotapa on kiinteästi organisaation laskentaperiaatteissa ja sitä sovelletaan käyttöomaisuuden koko käyttöiän ajan.
Osakkeiden lisäanti johtaa jo olemassa olevien osakkeenomistajien omistuksen vähenemiseen, ja siksi se voidaan suorittaa vain heidän suostumuksellaan yhtiökokous. Jos yhtiötä perustettaessa osakkeita saa maksaa 50 % rekisteröinnin mennessä ja loppuosa - vuoden sisällä, niin lisäosakkeita laskettaessa liikkeelle vähintään 25 % osakkeiden nimellisarvosta. niiden hankinta maksetaan ja jäljellä oleva määrä - viimeistään vuoden kuluttua niiden sijoittamisesta . Venäjän federaation lainsäädännön mukaisesti nimellinen
sijoitettavien etuoikeutettujen osakkeiden arvo ei saa ylittää 25 % yhtiön osakepääomasta.
Arvopapereiden sijoittaminen(osakkeet, joukkovelkakirjat) ensisijaisilla arvopaperimarkkinoilla tapahtuu kahdessa muodossa:
Välittäjän kautta
tapa suora valitus sijoittajille, ts. yrityksen arvopapereiden suoramyynti sijoitusrahastot(yritykset) ja yksityishenkilöt.
Osakerahoituksen haitat:
Osakkeiden lisäanti on erittäin kallis ja aikaa vievä prosessi;
Liikkeeseenlasku voi liittyä liikkeeseenlaskijayhtiön osakkeiden markkinahinnan laskuun;
Ei ole verosuojaa.
Ylimääräistä pääomaa on erityinen oma rahoituslähde organisaation yritykselle. Toisin kuin osakepääoma, sitä ei ole jaettu osakkeisiin (osakkeisiin) ja se osoittaa kaikkien osallistujien (osakkeenomistajien) yhteisen omistuksen.
Lisäpääoman muodostaminen ja korottaminen voidaan suorittaa seuraavissa tapauksissa:
1. Ylikurssirahaston saatuaan.
2. Käyttöomaisuuden uudelleenarvostuksessa.
3. Jos valuuttakurssierot johtuvat valuuttamääräisen osakepääoman muodostamisesta.
4. Kun budjetista saadaan kohdennettuja sijoitusvaroja pääomasijoitusten rahoittamiseen (voittoa tavoittelemattomille järjestöille).
Pankkilainat. Laina voidaan myöntää käteisenä tai hyödykemuodossa kiireellisyyden, maksun, takaisinmaksun ja aineellisen vakuuden ehdoilla.
Lainaa ottava yhteisö kirjaa saadun lainan tai luoton velan pääoman lainasopimuksen (tai luottosopimuksen) ehtojen mukaisesti tosiasiallisesti saatujen varojen määrässä tai arvostus muut sopimuksessa määrätyt asiat.
Kun harkitaan mahdollisuutta hankkia varoja pitkäaikaisella lainalla, yritys valitsee pankin, joka tarjoaa alhaisemman koron, kun kaikki muut asiat ovat ennallaan. Lainasopimuksen ehdot ovat molemmille osapuolille optimaaliset, jos kauppa perustuu markkinakorko, jonka avulla voit tasoittaa velkaa vastaan saadun pääoman markkina-arvon ja siihen liittyvien maksujen nykyarvon tulevaisuudessa.
Lainan korko määräytyy lisäämällä peruskorkoon palkkio. Peruskoron määrittää jokainen pankki erikseen Venäjän keskuspankin diskonttokoron perusteella. Preemio riippuu laina-ajasta, vakuuden laadusta ja sen antamiseen liittyvästä luottoriskistä.
Kuten lainan vakuus hyväksytty:
omaisuuden pantti,
Takuu,
valtion ja kuntien takaukset,
Luotonsaajan saatavien ja tilien siirtäminen pankin hyväksi kolmannelle osapuolelle.
Huolimatta useista yrityksen puutteista (toisaalta organisaation vastuiden rakenteen heikkeneminen, tilapäisten ja taloudelliset kustannukset pätevän liiketoimintasuunnitelman laatimiseen, lainahakemuksen kehittämiseen liikepankissa), pitkäaikainen pankkilaina on edelleen yksi tehokkaimmista rahoitustavoista. Yritykselle pitkäaikaisten lainattujen varojen läsnäolo osana sen omaisuuden lähteitä on positiivinen hetki, koska sen avulla voit houkutella varoja pitkään. Venäläisten yritysten pitkäaikaisia lainoja voi saada molemmissa maissa venäläiset pankit, samoin kuin ulkomaisia.
Kaupallinen laina on maksujen lykkäys yhdeltä taloudelliselta yksiköltä toiselle. Kaupallisen luoton muodot - tavaroiden ja palveluiden ennakkomaksu, ennakkomaksu, lykkäys ja osamaksu. Käyttää tiettyä asiaan liittyvää toimintaa harjoittavat yrittäjät, esimerkiksi saman tuotteen tuottajat-myyjät ja kuluttajat-ostajat. Kaupallisen lainan kohde on hyödykemuodossa olevat varat.
Vekseli on kaupallisen lainan hyvitysasiakirja. Liikelaina voidaan ottaa myös avoimelle tilille. Avoin tili - "ei-velallinen" kaupallisen lainan muoto, erityinen muoto keskinäisiä toimituksia suorittavien yrittäjien väliset selvityssuhteet, ts. pysyviä vastapuolia erilaisissa liiketoimissa. taktisesti yritykset avaavat toisilleen luottolimiittejä, joiden puitteissa suoritetaan keskinäisiä toimituksia. Investointien verohyvitys - viranomaisten myöntämä veronlykkäys valtion valtaa tai veroviranomaisille.
Joukkovelkakirjalaina on laina, joka mahdollistaa lainanottajan liikkeelle laskemisen joukkovelkakirjoina.
Joukkovelkakirja on liikkeeseen laskettava arvopaperi, joka turvaa sen haltijan oikeuden saada joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalta sen määräämän ajan kuluessa sen nimellisarvo ja siihen määrätty prosenttiosuus tästä arvosta tai muusta omaisuusvasta-arvosta. Joukkovelkakirjalainan haltijoilla ei ole omistusoikeuksia tai osakkeita lainan liikkeeseen laskeneessa yrityksessä tai laitoksessa.
Joukkovelkakirjat ovat kiinteä (arvoltaan) vaatimus liikkeeseenlaskijan voitosta (joka määräytyy määräajoin maksettavan koron määrällä) sekä kiinteä vaatimus liikkeeseenlaskijan omaisuudesta (yhtä kuin lunastusmäärä). Joukkovelkakirjojen korko maksetaan yleensä kuuden kuukauden välein. Tästä säännöstä on kuitenkin poikkeuksia: joissain tapauksissa koronmaksuväli lyhenee kuukauteen ja hyvin harvoin maksu suoritetaan kerran vuodessa. Maksettavan koron määrä riippuu kupongista.
Vakuutuslainan kirjanpitoarvo ei pääsääntöisesti vastaa sen markkina-arvoa. Joukkovelkakirjojen markkina-arvon arvio perustuu joukkoon itse joukkovelkakirjaan merkittyjä tietoja: virallinen liikkeeseenlaskupäivä, nimellisarvo, maturiteetti, ilmoitettu korko, koronmaksupäivä. Lainoja myöntävät yritykset pyrkivät saamaan ilmoitetun joukkovelkakirjalainan koron mahdollisimman lähelle lainan myöntämishetkellä voimassa olevaa markkinakorkoa. Markkinakoron ja liikkeeseenlaskijan lainan markkina-arvon muutokset liittyvät käänteisesti. Jos markkinakorko ylittää ilmoitetun arvon, sijoitetut joukkovelkakirjat myydään alennuksella ( alennus), ja päinvastaisessa tilanteessa - niiden hintaan lisätään palkkio. Osakeyhtiöt ja osakeyhtiöt voivat laskea liikkeeseen joukkovelkakirjoja. Tekijä: Venäjän lainsäädäntö Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskulle on asetettu useita rajoituksia. Liikkeeseenlaskun määrästä, yrityksen valmiudesta liikkeeseenlaskuun riippuen on mahdollista käyttää erilaisia joukkovelkakirjalainan sijoittamismenetelmiä.
Leasing on laajennettu vuokrasopimus. Laitteen omistaja (vuokranantaja) antaa käyttäjälle (vuokralle ottajalle) mahdollisuuden käyttää laitetta säännöllisiä vuokramaksuja vastaan. Leasingsuhteet toimivat pohjimmiltaan luottotapahtumina, koska vuokralainen saa tilapäiseen käyttöön koneisiin ja laitteisiin sisältyvän arvon takaisinmaksun ja maksun ehdoilla.
Luku 2. Organisaation oman ja lainapääoman hallinta
Oman pääoman hallintaan kuuluu sen muodostumis-, ylläpito- ja ylläpitoprosessin hallinta tehokas käyttö, eli jo muodostetun omaisuuden hallinta. Tämä koskee sekä oman pääoman hallintaa yleensä että sen hallintaa rakennuspalikoita.
Oman pääoman hallintaa tulisi edeltää selvitys sen hallinnan tehokkuudesta edellisellä kaudella. Analyysi on tarpeen omien varojen muodostusrahastojen määrittämiseksi.
Yrityksen oman pääoman hallinnan perusta on omien taloudellisten resurssien muodostuksen hallinta. Tämän prosessin tehokkaan hallinnan varmistamiseksi yritys yleensä kehittää erityistä rahoituspolitiikkaa, jonka tavoitteena on houkutella omat taloudelliset resurssit eri lähteistä tulevan kauden kehitystarpeiden mukaisesti.
Osakepääoman hallinnan päätehtävät ovat:
Sopivan oman pääoman määrän määrittäminen;
Tarvittaessa oman pääoman korotus kertyneistä voittovaroista tai lisäosakeanti;
Uusien liikkeeseen laskettujen osakkeiden järkevän rakenteen määrittäminen;
Osinkopolitiikan määrittely ja toteutus.
Yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostuspolitiikan kehittäminen tapahtuu seuraavien päävaiheiden mukaisesti.
Analyysi yhtiön omien taloudellisten resurssien muodostumisesta edellisellä kaudella. Tämän analyysin tarkoituksena on tunnistaa omien taloudellisten resurssien muodostumismahdollisuudet ja sen yhteensopivuus yrityksen kehitysvauhdin kanssa.
2. Omien varojen kokonaistarpeen määrittäminen. Laskettu kokonaistarve kattaa tarvittavan määrän omia rahoitusvaroja sekä sisäisistä että ulkoisista lähteistä.
3. Arvio oman pääoman hankinnan kustannuksista eri lähteistä. Tällainen arviointi tehdään sisäisistä ja ulkoisista lähteistä muodostetun oman pääoman pääelementtien yhteydessä. Tällaisen arvioinnin tulokset toimivat perustana johdon päätösten kehittämiselle vaihtoehtoisten lähteiden valinnassa omien taloudellisten resurssien muodostamiselle, jotka varmistavat yrityksen oman pääoman kasvun.
4. Omien taloudellisten resurssien mahdollisimman suuren määrän varmistaminen sisäisistä lähteistä.
5. Varmistetaan tarvittava määrä omien varojen houkuttelemista ulkopuolisista lähteistä. Omien varojen houkuttelemisen määrä ulkoisista lähteistä on suunniteltu tarjoamaan se osa niistä, joita ei voitu muodostaa sisäisistä rahoituslähteistä. Jos sisäisistä lähteistä hankittujen omien varojen määrä kattaa täysin niiden kokonaistarpeen suunnittelukaudella, ei näitä resursseja tarvitse houkutella ulkopuolisista lähteistä.
6. Omien taloudellisten resurssien muodostumisen sisäisten ja ulkoisten lähteiden suhteen optimointi. Tämä optimointiprosessi perustuu seuraaviin kriteereihin:
Omien taloudellisten resurssien houkuttelemisen vähimmäiskokonaiskustannusten varmistaminen;
Varmistetaan, että yrityksen johtaminen säilyy sen alkuperäisten perustajien toimesta.
Yhtiön oman pääoman hallintaan kuuluu myös omien ja lainattujen varojen optimaalisen suhteen määrittäminen.
Vaikka kaiken liiketoiminnan perusta on oman pääoman ehtoinen pääoma, useiden talouden alojen yrityksissä käytettyjen lainattujen varojen määrä ylittää merkittävästi oman pääoman määrän. Tässä suhteessa lainattujen varojen houkuttelevuuden ja tehokkaan käytön hallinta on yksi tärkeimmistä taloushallinnon tehtävistä, jonka tarkoituksena on varmistaa yrityksen taloudellisen toiminnan korkeiden lopputulosten saavuttaminen.
Yrityksen käyttämä lainapääoma kuvaa sen taloudellisten velvoitteiden kokonaismäärää (velan kokonaismäärää). Nämä taloudelliset velvoitteet nykyaikaisessa talouskäytännössä erotetaan seuraavasti:
1. Pitkäaikaiset rahoitusvelat (lainapääoma, jonka käyttöaika on yli 1 vuosi).
2. Lyhytaikaiset rahoitusvelvoitteet (kaikki lainapääoman muodot, joiden käyttöaika on enintään 1 vuosi).
Yrityksen kehitysprosessissa, kun sen taloudelliset velvoitteet maksetaan takaisin, on tarve houkutella uusia lainattuja varoja. Yrityksen lainanlähteet ja -muodot ovat hyvin erilaisia. Lainatut varat luokitellaan käyttötarkoituksen, lähteen, muodon ja houkutusajan sekä vakuuden muodon mukaan.
Ottaen huomioon lainattujen varojen luokituksen, niiden houkuttelevuuden hallintamenetelmät ovat eriytyneet.
Lainavarojen houkuttelevuuden hallinta on tarkoituksenmukaista prosessia niiden muodostamiseksi eri lähteistä ja eri muodoissa yrityksen lainapääoman tarpeiden mukaisesti sen eri kehitysvaiheissa.
Yrityksen lainavarojen houkuttelemiseen tähtäävän politiikan kehittämisen vaiheet |
|
Lainavarojen houkuttelevuuden ja käytön analyysi edellisellä kaudella |
|
Lainavarojen hankinnan tavoitteiden määrittäminen tulevalla kaudella |
|
Lainan enimmäismäärän määrittäminen |
|
Arvio eri lähteistä lainaamisen kustannuksista |
|
Lyhyellä ja pitkällä aikavälillä hankittujen lainattujen varojen määrän määrittäminen |
|
Lainausmuotojen määrittäminen |
|
Päävelkojien kokoonpanon määrittäminen |
|
Tehokkaiden ehtojen luominen lainojen houkuttelemiseksi |
|
Varmistetaan houkuteltujen lainojen tehokas käyttö |
|
Varmistetaan saatujen lainojen oikea-aikainen maksu |
Tämän kurssityön kohde on avoin osakeyhtiö "Innovator".
Kokenut suunnitteluosasto"Innovator" luotiin joulukuussa 1947 tehtaan pääsuunnittelijan osaston pohjalta. MI. Kalinin (tehdas nro 8) nimellä OKB-8. Alkuperäinen erikoistuminen - suurikaliiperisten ilmatorjuntatykkien kehittäminen. Sotilaallisten tilausten lisäksi OKB "Novator" on kehittänyt ja ottanut käyttöön maa- ja merimeteorologisia ohjusjärjestelmiä. OKB "Novator" jatkaa aktiivista työtä uusien rakettimallien luomiseksi, jotka vastaavat ajan haasteisiin.
Novator OJSC:llä on oma tase-, selvitys- ja muut tilit. Yhtiöllä on pyöreä sinetti, jossa on koko yrityksen nimi venäjäksi ja merkintä sen sijainnista. Yhtiöllä on oikeus saada leimoja ja kirjelomakkeita, joissa on yrityksen nimi, oma tunnus sekä asianmukaisesti rekisteröity tavaramerkki ja muut yksilöllistymiskeinot.
Sijaitsee osoitteessa: 620017, Venäjä, Jekaterinburg, pr. Kosmonavtov, 18.
JSC OKB Novatorin taloudellisen tilanteen analyysi
Yrityksen taloudellisen tilanteen analyysi tehdään vuoden 2008 tilinpäätöksen ja tuloslaskelman mukaisesti. (Liite 1 ja Liite 2).
Rahoitusvakauden suhteelliset indikaattorit.
Vastuukerroin omilla vaihtuvilla varoilla:
SOS=CR-VA, missä (2.1)
SOS - oma käyttöpääoma;
OA - lyhytaikaiset varat;
KR - oma pääoma, jakso 3 yhteensä;
VA - pitkäaikaiset varat.
Oman käyttöpääoman varmuuskerroin määrittää organisaation taloudellisen vakauden kannalta tarpeellisen oman käyttöpääoman hankinnan asteen, ja se lasketaan omien varojen ja oikaistujen pitkäaikaisten varojen erotuksen suhteena vaihto-omaisuuden arvoon. .
Jos kertoimen arvo on suurempi tai yhtä suuri kuin yksi, yritys omalla kustannuksellaan käyttöpääoma tarjoaa täysin vaihtuvia varojaan ja sillä on ehdoton taloudellinen vakaus. Mitä pienempi kertoimen arvo on, sitä epävakaampi on yrityksen taloudellinen tilanne. Yritys saavuttaa kriittisen taloudellisen tilan, kun suhde on 10 % tai vähemmän.
Voidaan sanoa, että kertomusvuoden alussa yhtiön taloudellinen tilanne oli kriittinen, sillä suhdeluku oli 2,6 %. joka on vähemmän kuin 10%. Mutta vuoden loppuun mennessä on havaittavissa, että yritys omalla kustannuksellaan tarjoaa täysin vaihto-omaisuuttaan ja sillä on lähes ehdoton vakaus.
Varastojen suhde omalla käyttöpääomalla:
- suositeltu arvo 0,5-0,8, missä (2,2)
Z - osakkeet.
Varastojen omien rahoituslähteiden tarjontakerroin osoittaa, kuinka suuri osa aineellisesta vaihto-omaisuudesta on rahoitettu omalla pääomalla.
Jos tämä kerroin on suurempi kuin yksi, käyttöpääoman määrä ylittää varastojen ja kustannusten määrän, ja yrityksellä on ehdoton taloudellinen vakaus.
Tämä suhde osoittaa Että kertomusvuoden lopussa noin 50 % aineellisista vaihto-omaisuudesta on rahoitettu omalla pääomalla.
Ketteryystekijä:
(2.3)
Suhde osoittaa, mikä osa omasta pääomasta käytetään juoksevan toiminnan rahoittamiseen, ts. sijoitetaan vaihto-omaisuuteen, ja mikä osa on aktivoitu, ts. sijoitetaan pitkäaikaisiin varoihin.
Käyttöomaisuusindeksi:
Se kuvaa käyttöomaisuuden ja pysyvien vastaavien osuutta omien varojen lähteistä.
Koska sememin ohjattavuuskerroin ja vakiohintaindeksi antavat 1, organisaatio ei käytä pitkäaikaisia lainoja ja lainoja.
Autonomiakerroin:
, missä (2.5)
VB on taseen valuutta.
Autonomiakerroin kertoo omien varojen osuuden rahoituslähteiden kokonaismäärästä. Tämän rahoitussuhteen avulla voidaan arvioida yrityksen riippuvuutta ulkoisista rahoituslähteistä, ts. mahdollisuus harjoittaa toimintaa ilman lainapääoman lisävetoa. Toisaalta autonomiasuhde osoittaa, kuinka paljon yrityksen taloudelliset velvoitteet voidaan kattaa omalla pääomalla.
Katsauskauden loppuun mennessä tässä tunnusluvussa on havaittavissa lievä nousu, 0,063 eli 6,3 %, mikä tarkoittaa, että omien varojen riippuvuus lainavaroista on vähentynyt, mikä tarkoittaa, että omat varat ovat lisääntyneet.
Absoluuttinen riippumattomuuskerroin:
, missä (2.6)
DO - pitkäaikaiset velat.
Kerroin osoittaa, mikä osa yrityksen varojen kokonaisarvosta muodostuu luotettavimmista rahoituslähteistä, eli. ei ole riippuvainen lyhytaikaisista lainoista. Pohjimmiltaan tämä on hienostunut autonomiakerroin.
Taloudellinen huoltosuhde (velka):
, missä (2.7)
KO - lyhytaikaiset velat.
Yrityksen taloudellinen riippuvuuskerroin tarkoittaa sitä, kuinka paljon yrityksen omaisuutta rahoitetaan lainavaroilla. Liiallinen lainanotto heikentää yrityksen vakavaraisuutta, heikentää sen taloudellista vakautta ja siten vähentää vastapuolten luottamusta siihen ja pienentää lainan saamisen todennäköisyyttä.
Yhtiöllä on sekä kertomusvuoden alussa että lopussa suunnilleen sama riippuvuus lainavaroista. Mutta ei voida sanoa, että lainattujen varojen osuus heikentää organisaation vakavaraisuutta.
Rahoitussuhde:
(2.8)
Rahoitussuhde antaa yleisimmän arvion organisaation taloudellisesta vakaudesta. Se osoittaa, kuinka paljon lainattuja varoja on kutakin yrityksen omaisuuteen sijoitettua omien varojen ruplaa kohden. Tämän indikaattorin kasvu osoittaa, että yrityksen riippuvuus lainapääomasta on lisääntynyt, ts. rahoitusvakauden heikkenemisestä ja päinvastoin.
Taloudellinen vipuvaikutus:
(2.9)
Rahoitusvivun olkapää kantaa perustietoa sekä yrittäjälle että pankkiirille. Suuri vipuvaikutus merkitsee merkittävää riskiä molemmille talousprosessin osallistujille.
Investointisuhde:
Investointiaste osoittaa, missä määrin yhtiön omalla pääomalla on katettu käyttöomaisuus.
Katsausvuoden loppuun mennessä tunnusluku nousi 0,172 eli 17,2 %, mikä tarkoittaa, että oma pääoma alkoi kattaa pitkäaikaisia varoja 17,2 %.
Oman pääoman tuotto:
, (2.11)
missä Rsk - oman pääoman tuotto,
NPR - nettotulos
KR - luotot ja lainat (tässä tapauksessa otetaan keskiarvo).
Oman pääoman tuotto kuvaa organisaatioon sijoitettujen omien varojen käytön tehokkuutta. Oman pääoman tuotto osoittaa kuinka paljon nettotulos laskee oman pääoman ruplalle.
1 rupla omia varoja vuonna 2008 on 5,9 kopekkaa nettotulosta.
Tuoton vaikutus myyntiin:
(2.12)
Myyntituoton vaikutuksesta oman pääoman tuotto laski 1,7 %.
Luku 3 Yritysten rahoituslähteiden rakenteen optimointi
Optimaalinen pääomarakenne edustaa sellaista omien ja lainattujen varojen käytön suhdetta, joka varmistaa tehokkaimman suhteellisuuden taloudellisen kannattavuussuhteen ja yrityksen taloudellisen vakaussuhteen välillä, ts. sen markkina-arvo on maksimoitu.
Yrityksen pääomarakenteen optimointiprosessi suoritetaan seuraavissa vaiheissa:
- Yrityksen pääoman analyysi
- Pääomarakenteen muodostumiseen vaikuttavien päätekijöiden arviointi
- Pääomarakenteen optimointi taloudellisen kannattavuuden maksimointikriteerin mukaan;
- Pääomarakenteen optimointi rahoitusriskien tason minimoimisen kriteerin mukaisesti;
-Pääomarakenteen optimointi sen kustannusten minimoimisen kriteerin mukaan.
Yksi yrityksen pääomarakenteen optimoinnin mekanismeista on taloudellinen vipuvaikutus, jonka avulla voit määrittää, kuinka paljon lainattuja varoja yritys houkuttelee oman pääoman yksikköä kohden. Indikaattori, joka heijastaa ylimääräisen oman pääoman tuoton tasoa eri osuudella lainattujen varojen käytöstä, on ns. vipuvaikutuksen vaikutus. Se lasketaan seuraavalla kaavalla:
EGF \u003d (1 - Sn) × (KR - Sk) × ZK / SK,
missä:
EGF- rahoitusvipuvaikutus, %.
Sn- tuloverokanta desimaaleina.
KR- pääoman tuottosuhde (bruttovoiton suhde omaisuuden keskiarvoon), %.
Sk- lainan keskikorko, %.
ZK- käytetyn lainapääoman keskimääräinen määrä.
SC- oman pääoman keskimääräinen määrä.
Tämä kaava avaa talousjohtajalle runsaasti mahdollisuuksia määrittää lainattujen varojen turvallinen määrä, laskea hyväksyttävät lainaehdot, keventää yrityksen verotaakkaa, selvittää mahdollisuutta hankkia yrityksen osakkeita tietyillä erotusarvoilla, vipuvaikutusta ja EGR:n tasoa kokonaisuudessaan.
Herää kysymys: "Mihin EGR:n arvoon meidän pitäisi pyrkiä?". Monet länsimaiset taloustieteilijät uskovat, että kultainen keskitie on lähellä 30-50 prosenttia, ts. EGR:n tulisi optimaalisesti olla yhtä kolmasosaa – puolta ER-varojen tasosta. Silloin EGR pystyy ikään kuin kompensoimaan verovapautuksia ja tarjoamaan kunnollisen tuoton omille varoilleen. Lisäksi tällaisella EGF:n ja ER:n välisellä suhteella osakkeenomistajien riski pienenee merkittävästi.
Yrityksen rahoituslähteitä valittaessa on välttämätöntä:
määrittää lyhyen ja pitkän aikavälin pääoman tarve;
analysoida mahdollisia muutoksia pääomavarojen koostumuksessa niiden optimaalisen rakenteen määrittämiseksi volyymin ja tyyppien suhteen;
varmistaa jatkuva vakavaraisuus ja siten rahoitusvakaus;
käyttää omia ja lainattuja varoja mahdollisimman kannattavasti;
vähentää yritystoiminnan rahoituskustannuksia.
Katsauskauden laskennalliset taloudellisen vakauden tunnusluvut osoittavat, että katsausvuoden alussa yhtiö on saavuttanut kriittisen taloudellisen tilan, sillä oman käyttöpääoman suhde oli 2,6 %, mikä on alle 10 %. Mutta vuoden loppuun mennessä on havaittavissa, että yritys omalla kustannuksellaan tarjoaa täysin vaihto-omaisuuttaan ja sillä on lähes ehdoton vakaus. Kertomusvuoden lopussa noin 50 % organisaation aineellisista vaihtuvista varoista on rahoitettu omalla pääomalla. Omasta pääomasta katsauskauden alussa 2,3 % ja kauden lopussa jo 16,4 % vaihto-omaisuuteen. Agilityindeksin alhainen arvo (alle 50 %) tarkoittaa sitä, että merkittävä osa yrityksen omista varoista on kiinnitetty liikkumattomiin arvoihin, jotka ovat vähemmän likvidejä, ts. ei voida muuttaa tarpeeksi nopeasti rahaksi. Koska ohjattavuuskerroin ja vakiohintaindeksi yhdessä antavat 1, organisaatio ei siis käytä pitkäaikaisia lainoja ja lainoja. Katsauskauden loppuun mennessä autonomiaindikaattorissa on havaittavissa lievää nousua, 0,063 eli 6,3 %, mikä tarkoittaa, että omien varojen riippuvuus lainavaroista on vähentynyt, mikä tarkoittaa, että omat varat ovat lisääntyneet. . Yhtiöllä on sekä kertomusvuoden alussa että lopussa suunnilleen sama riippuvuus lainavaroista. Mutta ei voida sanoa, että lainattujen varojen osuus heikentää organisaation vakavaraisuutta. Raportointivuoden loppuun mennessä sijoitusaste nousi 0,172 eli 17,2 %, mikä tarkoittaa, että oma pääoma alkoi 17,2 % kattaa enemmän pitkäaikaisia varoja.
Vain omien resurssien kustannuksella tapahtuva kehittäminen vähentää joitain taloudellisia riskejä liiketoiminnassa, mutta samalla vähentää suuresti yrityksen koon, ensisijaisesti tuoton kasvuvauhtia. Päinvastoin, lisälainapääoman houkutteleminen oikealla rahoitusstrategialla ja laadukkaalla taloushallinnolla voi kasvattaa merkittävästi yritysten omistajien tuloja sijoitetusta pääomasta. Syynä on se, että taloudellisten resurssien kasvu oikein hoidettuna johtaa suhteelliseen myynnin ja usein nettotuloksen kasvuun. Tämä koskee erityisesti pieniä ja keskisuuria yrityksiä.
Vipuvaikutteinen pääomarakenne asettaa kuitenkin liian korkeat vaatimukset sen tuotolle, kun maksamatta jättämisen todennäköisyys kasvaa ja sijoittajan riskit kasvavat. Lisäksi yhtiön asiakkaat ja toimittajat voivat suuren vipuvaikutuksen huomattuaan alkaa etsiä luotettavampia kumppaneita, mikä johtaa liikevaihdon laskuun. Toisaalta liian alhainen vipuvaikutus tarkoittaa oman pääomaa mahdollisesti halvemman rahoituslähteen vajaakäyttöä. Tämä rakenne johtaa korkeampiin pääomakustannuksiin ja tulevien investointien paisutettuihin tuotoihin.
Optimaalinen pääomarakenne on sellainen omien ja lainattujen lähteiden suhde, joka varmistaa optimaalisen suhteen … tasojen välillä, eli. maksimoida yrityksen markkina-arvo. Pääomaa optimoitaessa on tarpeen ottaa huomioon sen jokainen osa.
Omalle pääomalle on ominaista seuraavat lisäpisteet:
1. Osallistumisen helppous (tarvitsee omistajan päätöksen tai ilman muiden yritysten suostumusta).
2. Sijoitetun pääoman korkea tuottoaste, koska lainatuille varoille ei makseta korkoa.
3. Pieni riski taloudellisen vakauden menetykseen ja yrityksen konkurssiin.
Omien varojen haitat:
1. Rajoitettu vetovoiman määrä, ts. taloudellista toimintaa on mahdotonta laajentaa merkittävästi.
2. Mahdollisuutta lisätä oman pääoman tuottoa houkuttelemalla lainavaroja ei käytetä.
Lainapääoman edut:
1. Laajat mahdollisuudet pääoman hankintaan (jos on pantti tai takaus).
2. Yrityksen taloudellisen potentiaalin lisääminen tarvittaessa taloudellisen toiminnan volyymin lisäämiseksi.
3. Kyky lisätä oman pääoman tuottoa.
Lainapääoman haitat:
1. Houkuttamisen monimutkaisuus, koska päätös riippuu muista toimijoista.
Vakuuden tai takausten tarve.
2. Omaisuuden alhainen tuotto.
3. Yrityksen heikko taloudellinen vakaus.
Näiden ominaisuuksien perusteella ja yrityksen OKB Novatorin analysoinnin jälkeen voidaan päätellä, että jos yrityksen johto käyttää lainapääomaa, niin sillä on suurempi potentiaali ja mahdollisuus lisätä oman pääoman tuottoa, mutta samalla sen taloudellinen vakaus menetetään. Mutta jos johto päättää käyttää oman pääoman ehtoista pääomaa rahoituslähteenä, taloudellinen vakaus päinvastoin on korkein, mutta voiton kasvun mahdollisuus on rajoitettu.
Johtopäätös
Rahoituksella tarkoitetaan varojen tuottoprosessia tai laajemmin yrityksen pääoman muodostusprosessia sen kaikissa muodoissa.
Rahoituslähteiden luokittelu on monipuolinen ja voidaan valmistaa seuraavien ominaisuuksien mukaan:
Omaisuussuhteiden mukaan erotetaan omat ja lainatut rahoituslähteet.
Omaisuuslajin mukaan kohdennetaan valtion varat, oikeushenkilöiden ja yksityishenkilöiden varat sekä ulkomaiset lähteet.
Ajanluonteisesti rahoituslähteet voidaan jakaa lyhyt- ja pitkäaikaisiin.
Osana sisäisiä omien taloudellisten resurssien muodostuksen lähteitä. Pääosa kuuluu yrityksen käyttöön jäävälle voitolle - se muodostaa suurimman osan sen omista taloudellisista resursseista.
Myös poistoilla on tietty rooli sisäisten lähteiden koostumuksessa; vaikka ne eivät lisää yrityksen oman pääoman määrää.
Muilla sisäisillä lähteillä ei ole merkittävää roolia yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostumisessa.
Omien taloudellisten resurssien muodostamisen ulkoisten lähteiden koostumuksessa pääasiallinen paikka on yrityksen lisäosake- tai oman pääoman houkutteleminen. Yksittäisille yrityksille yksi ulkoisista omien taloudellisten resurssien muodostamisen lähteistä voi olla niille myönnetty vastikkeeton taloudellinen apu (sellaista apua tarjotaan pääsääntöisesti vain yksittäisille valtion omistamille yrityksille eri tasoilla).
Markkinoille siirtymisen olosuhteissa aletaan käyttää myös ei-perinteisiä rahoitusvälineitä venäläisten yritysten toiminnan rahoittamiseen. Näitä ovat kaupalliset lainat, optiot, asuntolainatapahtumat, factoring-transaktiot, leasing jne.
Yritysten rahoitus on tällä hetkellä epätyydyttävässä tilanteessa, mikä johtuu omien varojen puutteesta omarahoitukseen, valtion riittävän taloudellisen tuen puutteesta, innovaatioiden korkeista kustannuksista ja riskialttiudesta, innovatiivisten hankkeiden pitkän aikavälin takaisinmaksukyvystä sekä konservatiivisten sijoittajien valta-asema aggressiivisten sijasta. Menestyksekkään jatkokehityksen saavuttamiseksi venäläisten yritysten on ratkaistava kaksi ongelmaa: ensimmäinen on uusien projektien kehittämisen rahoituslähteiden optimointi; toinen on oppia valitsemaan sellaisia innovatiivisia hankkeita, jotka tuovat todellista tuottoa myös kriisiaikoina.
Selvityksen luku 2 on omistettu OAO Novatorin pääomarakenteen analyysille. Yleisesti ottaen opiskelu on suunnattu opiskeluun nykyaikaisia käsitteitä pääoman hallinta ja niiden soveltaminen OAO Novatorin rahoituslähteiden rakenteen optimoinnin määrittämiseen. Suoritetun tutkimuksen avulla voimme muodostaa johtopäätöksen, että yrityksen johdon on harkittava kaikkia mahdollisia vaihtoehtoja pitkäaikaisten lainojen saamiseksi tuotannon parantamiseksi.
Luettelo käytetyistä lähteistä ja kirjallisuudesta
1. Liittovaltion laki, annettu 19. kesäkuuta 2000, nro 82-FZ "minimipalkasta" // Venäjän federaation lainsäädäntökokoelma - 26. kesäkuuta 2000, - nro 26, - Art. 2729.
2. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Kiinteä talous. - M.: INFRA - M, 2007. - S. 212.
3. Sheremet A.D. Yritysrahoitus: johtaminen ja analyysi - M. Finance 2006. - S. 156
4. Osakemarkkinat: Opetusohjelma korkeammalle koulutusinstituutiot taloudellinen profiili N.I.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V.Chalenko Moskova: Vita-Press, 2008
5. Lukasevich I.Ya. Rahoitustapahtumien analyysi. Menetelmät, mallit, laskentatekniikat: - M .: Finance, UNITI, 2008. - P. 203
6. Tyhjä I. A. Taloushallinto: koulutus. - 2. painos, tarkistettu. ja ylimääräistä - K ..: Elga, Nika - Keskus, 2005. - 656 s.
7. Taloushallinto: oppikirja / Toim. E.I. Shokhina. - M.: ID FBK-PRESS, 2008. - 408 s.
8. Rahoitus- ja taloustoiminnan taloudellinen analyysi / Toim. M.V. Melnik. - M.: Talous, 2006. - 320 s.
10. JSC OKB Novatorin tase vuodelta 2008 (lomake 1)
11. JSC OKB Novatorin tuloslaskelma vuodelta 2008 (lomake 2).
Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Kiinteä talous. - M.: INFRA - M, 2007. - S. 212.
Liittovaltion laki nro 91-FZ, 24. kesäkuuta 2008 "Artiklan 1 muutoksista liittovaltion laki"Minimipalkasta" [Teksti]// Venäjän federaation lainsäädäntökokoelma - 30.6.2008. - N 26. -St. 3010.
Sheremet A.D. Yritysrahoitus: johtaminen ja analyysi - M. Finance 2006. - S. 156
Osakemarkkinat: Oppikirja taloustieteen korkeakouluille N.I.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V.Chalenko Moskova: Vita-Press, 2008
Lukasevitš I.Ya. Rahoitustapahtumien analyysi. Menetelmät, mallit, laskentatekniikat: - M .: Finance, UNITI, 2008. - P. 203
Moskovan humanitaar- ja talousinstituutti
KALUGA OHJAUS
Rahoitus- ja luottolaitos
KURSSITYÖT
tieteenalalla "Organisaatioiden (yritysten) rahoitus"
Yrityksen taloudellisen toiminnan rahoituslähteet
KALUGA 2009
Johdanto
Luku 1. Teoreettinen perusta rahoituslähteitä
1.1 Yrityksen rahoituslähteiden olemus ja luokittelu
1.3 Yrityksen lainatut rahoituslähteet
Luku 2. Yritysrahoituslähteiden hallinta
2.1 Omien ja lainattujen varojen hoito
2.2 Osakeannin hallinnointi
2.3 Pankkilainojen hallinta
Luku 3. Venäjän yritysten rahoituslähteiden ongelmat
3.1 Nykyaikaiset välineet yritysten toiminnan rahoittamiseen
3.2 Ongelmat pitkäaikaisten rahoituslähteiden saamisessa venäläisten yritysten toimintaan finanssikriisin yhteydessä
Selvitysosa
Johtopäätös
Luettelo käytetyistä lähteistä ja kirjallisuudesta
Johdanto
Tutkimusaiheen relevanssi. Markkinatalouden muodostumisen olosuhteissa taloudellisten yksiköiden asema muuttuu perusteellisesti verrattuna siihen, mikä niillä oli aiemmin komento-hallinnollisessa järjestelmässä. Venäjän taloudessa tapahtuvat muutosprosessit ja erilaisten omistusmuotojen syntyminen ovat määrittäneet taloudellisten yksiköiden taloudellisen käyttäytymisen monimuotoisuuden.
Mutta heidän toiminnan lopputulos on aina voiton tekeminen ja kannattavuuden lisääminen, mikä riippuu pitkälti taloudellisten resurssien määrästä ja rahoituslähteistä.
Riittävän määrän taloudellisia resursseja, niiden tehokas käyttö määrää yrityksen hyvän taloudellisen aseman, vakavaraisuuden, taloudellisen vakauden ja likviditeetin. Tässä suhteessa yritysten tärkein tehtävä on löytää resursseja omien taloudellisten resurssien lisäämiseen ja niiden tehokkaimpaan käyttöön koko yrityksen tehokkuuden lisäämiseksi.
Jokaisen yrityksen perustamis- ja kehitysvaiheessa on päätettävä, kuinka paljon omaa pääomaa tulee sijoittaa liikevaihtoon. Yhden tai toisen rahoituslähteen houkuttelemisen tarkoituksenmukaisuutta on verrattava tämäntyyppisten investointien kannattavuuden ja tämän lähteen kustannusten indikaattoreihin. Yrityksen omien ja lainattujen varojen tarve on suunnittelun kohde, ja tätä asiaa koskeva päätös vaikuttaa suoraan yrityksen taloudelliseen asemaan ja selviytymismahdollisuuksiin.
Yrityksen rahoitusmenetelmien ja -lähteiden valinta riippuu monista tekijöistä: yrityksen kokemuksesta markkinoilla, sen nykyisestä taloudellisesta tilasta ja kehityssuunnista sekä tiettyjen rahoituslähteiden saatavuudesta.
On kuitenkin syytä huomata pääasia: yritys voi löytää pääomaa vain niillä ehdoilla, joilla vastaavien yritysten rahoittamista koskevia toimia kulloinkin todella toteutetaan, ja vain niistä lähteistä, jotka ovat kiinnostuneita investoimaan relevanteilla markkinoilla. (maassa, toimialalla, alueella).
Teoksen tarkoitus selvitys yrityksen taloudellisen toiminnan rahoituslähteistä ja houkuttelemisen ongelmista.
Tavoitteen mukaisesti on tarkoitus ratkaista seuraava tehtäviä :
Harkitse rahoituslähteiden teoreettisia perusteita;
Opi lähteiden hallintatekniikoita;
Tutkia venäläisten yritysten toiminnan rahoituslähteiden ongelmia.
Opintojen aihe - yrityksen taloudellisen toiminnan rahoituslähteet
Tutkimusmenetelmät. Tutkimuksen teoreettinen ja metodologinen perusta oli dialektinen kognition menetelmä ja systemaattinen lähestymistapa. Työtä suoritettaessa yleistieteelliset ja erityisiä menetelmiä tutkimusta.
Tietolähteet. Tietolähteinä käytettiin kotimaisten tutkijoiden pääomahallinnon perusteisiin ja organisaatioiden osinkopolitiikan tutkimukseen omistettuja töitä, aikakauslehtiä.
Kurssin työn määrä ja rakenne. Kurssityö on kirjoitettu 53 arkille koneella kirjoitettua tekstiä ja sisältää 1 kuvion.
Johdannossa kuvataan aiheen relevanssi, sen tutkiminen, kurssityön tavoitteet ja tavoitteet, tutkimuksen aihe sekä tutkimusmenetelmät, käytetty kirjallisuus, opintojakson rakenne ja sisältö.
Ensimmäisessä luvussa "Rahoituslähteiden teoreettiset perusteet" käsitellään rahoituslähteiden luokittelua sekä omien ja lainattujen varojen koostumusta.
Toisessa luvussa "Rahoituslähteiden hallinta" esitetään tärkeimmät mekanismit yritysten taloudellisen toiminnan lähteiden hallintaan.
Kolmannessa luvussa "Venäjän yritysten rahoituslähteiden ongelmat" tutkitaan nykyaikaisia yritysten rahoitusinstrumentteja ja selvitetään ongelmaa pitkän aikavälin rahoituslähteen houkuttelemisessa yrityksille Venäjällä.
Johtopäätös sisältää kurssityön keskeiset johtopäätökset ja sovellukset.
Lähdeluettelossa on 27 lähdettä.
1. Rahoituslähteiden teoreettiset perusteet
1.1 Yrityksen rahoituslähteiden olemus ja luokittelu
Yrityksen taloudellisen toiminnan rahoittaminen on joukko muotoja ja menetelmiä, periaatteita ja ehtoja taloudelliselle tuelle yksinkertaiseen ja laajennettuun kopiointiin.
Yrityksen toiminnan rahoituslähteitä valittaessa on ratkaistava viisi päätehtävää:
Määritä lyhyen ja pitkän aikavälin pääomatarpeet;
Tunnista mahdolliset muutokset varojen ja pääoman koostumuksessa niiden optimaalisen koostumuksen ja rakenteen määrittämiseksi;
Varmistaa jatkuva vakavaraisuus ja siten taloudellinen vakaus;
Käytä omia ja lainattuja varoja suurimmalla voitolla;
Vähennä yritystoiminnan rahoituksen kustannuksia.
Rahoituksen organisatoriset muodot :
Omarahoitus (jakamattomat voittovarat, poistot, varapääoma, lisäpääoma jne.).
Oma pääoma tai osakerahoitus (osuus osakepääomasta, osakkeiden osto jne.).
Velkarahoitus (pankkilainat, joukkovelkakirjojen sijoittaminen, leasing jne.).
Budjettirahoitus (lyhennettävät lainat liittovaltion, alue- ja paikallisbudjeteista, maksuttomat määrärahat kaikkien tasojen budjeteista, kohdennettu liittovaltion investointiohjelma, valtion laina jne.).
Erityisrahoitusmuodot (projektirahoitus, pääomasijoitusrahoitus, rahoitus houkuttelemalla ulkomaista pääomaa).
Minkä tahansa yrityksen ensisijainen rahoituslähde on osakepääoma (rahasto), joka muodostuu perustajien panoksesta. Tietyt osakepääoman muodostamismenetelmät riippuvat yrityksen organisatorisesta ja oikeudellisesta muodosta. Yhtiön osakepääoman vähimmäismäärä yhtiön rekisteröintipäivänä on:
Osakeyhtiössä (LLC) - 100 minimipalkkaa (minimipalkka);
Suljetussa osakeyhtiössä (CJSC) - 100 minimipalkkaa;
Avoimessa osakeyhtiössä (OJSC) - vähintään 1000 minimipalkkaa.
Osakeyhtiön tai muun yhtiön perustajat ovat velvollisia maksamaan koko osakepääoman ensimmäisen toimintavuoden aikana.
Päätös osakepääoman alentamisesta 2/3 äänivaltaisten osakkeiden omistajien äänistä hyväksytään ja toteutetaan kahdella tavalla:
Osakkeiden nimellisarvon alentaminen;
Osakkeiden hankinta ja lunastus (jos siitä määrätään organisaation peruskirjassa).
Päätös osakepääoman korottamisesta yhtiökokouksen hyväksymä. Tämä tapahtuu joko nostamalla osakkeiden nimellisarvoa tai järjestämällä ylimääräinen ilmoitettu osakeanti. Liiketoiminnan kehittämiseen ei kuitenkaan riitä perustajien (osakkeenomistajien) sijoittaman alkupääoman omistaminen. Yrityksen on toimintansa aikana hankittava muita saatavilla olevia rahoituslähteitä (kuva 1).
|
||
 |
||
|
||
1.2 Yhtiön omien rahoituslähteiden ylläpito
Jakamattomat voitot on uudelleensijoitettu omien varojen lähde laitevaihtoon ja uusiin investointeihin.
Yrityksen voitto riippuu toiminnan tuloksena saatujen tulojen suhteesta kuluihin, jotka ovat tuottaneet nämä tulot. Kohdista bruttovoitto, myyntivoitto, liikevoitto, voitto ennen veroja (kirjanpitotietojen mukaan), verotettava voitto (verokirjanpidon tietojen mukaan), tilikauden kertynyt (netto) voitto, uudelleensijoitettu (aktivoitu kertynyt) voitto.
Organisaation käyttöön jäävä voitto on monikäyttöinen rahoituslähde sen tarpeisiin. Voitonjaon pääalueet ovat kuitenkin kertyminen ja kulutus, joiden väliset suhteet määräävät yrityksen kehitysnäkymät.
Kertymis- ja kulutusrahastojen sekä muiden rahavarojen muodostamisesta voidaan määrätä yrityksen perustamisasiakirjoissa ja hyväksytyssä kirjanpitopolitiikassa, jolloin niiden luominen on pakollista tai päätöksen voittojen ohjaamisesta näihin rahastoihin tekee yhtiökokous hallituksen (osallistujat) esityksestä.
Kertyneen voittovaran olemassaolo riippuu osakeyhtiön kannattavuudesta ja osingonjakosuhteesta. Osingonmaksusuhde luonnehtii organisaatiota osinkopolitiikka, jonka sisällöstä keskustellaan myöhemmin.
Voitto on myös tärkein varapääoman (rahaston) muodostuslähde.
Varapääoma - osa omasta pääomasta, joka on kohdistettu tuloksesta mahdollisten tappioiden kattamiseen. Varapääoman muodostumisen lähde on nettotulos, eli organisaation käytettävissä oleva voitto.
Pakollinen vararahasto perustaa vain osakeyhtiöitä. Vararahaston vähimmäismäärä on 5 % osakepääomasta. Samanaikaisesti vararahastoon suoritettavien pakollisten maksujen määrä ei voi olla pienempi kuin 5 % nettotuloksesta, kunnes yhtiön sääntöjen mukainen määrä on saavutettu.
Yhtiön vararahaston varoja käytetään:
kattaa yhtiön tappiot;
Joukkovelkakirjojen lunastukset;
Osakeyhtiön osakkeiden lunastus muiden varojen puuttuessa.
Varapääomaa ei voi käyttää muihin tarkoituksiin.
Kaikki yritykset voivat perustaa vararahastoja vapaaehtoisesti. Rahastojen koko ja muodostamismenettely määritellään perustamisasiakirjoissa.
Poistovähennykset. Poistot ovat keino saada takaisin poistojen kohteena olevan omaisuuden luomiseen ja hankintaan käytettyä pääomaa siirtämällä käyttöomaisuuden ja aineettoman hyödykkeen hankintameno asteittain valmistettuihin tuotteisiin.
Poistofunktiot on jaettu taloudellinen ja verottaa .
Veropoistot määräytyy Venäjän federaation verolain mukaisesti ja sen tehtävänä on vähentää verotettavaa voittoa.
Kirjanpidon poistot voi olla enemmän kuin veropoisto riippuen hyväksytystä menetelmästä sen määrittämiseksi nykyisten kirjanpitostandardien mukaisesti.
Poistovähennykset käyttöomaisuus sisällytetään tuotantokustannuksiin vahvistettujen normien mukaisesti käyttöomaisuuden kirjanpitoarvoon. Käyttöomaisuus ryhmitellään niiden taloudellisen vaikutusajan mukaan ja kunkin ryhmän hankintamenoon sovelletaan poistoprosentteja.
Kirjanpitoa varten on olemassa neljä tapaa laskea käyttöomaisuuden poistot:
1. lineaarinen;
2. tasapainon heikkeneminen;
3. poistot, jotka perustuvat käyttöiän vuosien summaan;
4. kustannusten alaskirjaukset suhteessa tuotannon määrään.
Valittu poistotapa on kiinteästi organisaation laskentaperiaatteissa ja sitä sovelletaan käyttöomaisuuden koko käyttöiän ajan.
Verolaskentaa varten käyttöomaisuudesta kirjataan poistot lineaarisella tai epälineaarisella (kiihdytetyllä) menetelmällä - tiettyyn poistoryhmään kuuluvan - kohteen taloudellisen vaikutusajan mukaan.
Myös poistot kompensoivat kustannuksia aineettomat hyödykkeet.
Aineettomien hyödykkeiden poistot kirjataan kirjanpitoa varten jollakin seuraavista tavoista:
1. lineaarinen;
2. tasapainon heikkeneminen;
3. suhteessa tuotannon määrään.
Osakkeiden lisäanti johtaa olemassa olevien osakkeenomistajien omaisuuden vähenemiseen, ja siksi se voidaan toteuttaa vain heidän suostumuksellaan yhtiökokouksessa. Jos yhtiötä perustettaessa osakkeita saa maksaa 50 % rekisteröinnin mennessä ja loppuosa - vuoden sisällä, niin lisäosakkeita laskettaessa liikkeelle vähintään 25 % osakkeiden nimellisarvosta. niiden hankinta maksetaan ja jäljellä oleva määrä - viimeistään vuoden kuluttua niiden sijoittamisesta . Venäjän federaation lainsäädännön mukaisesti nimellinen
sijoitettavien etuoikeutettujen osakkeiden arvo ei saa ylittää 25 % yhtiön osakepääomasta.
Arvopapereiden sijoittaminen(osakkeet, joukkovelkakirjat) ensisijaisilla arvopaperimarkkinoilla tapahtuu kahdessa muodossa:
Välittäjän kautta
Ottamalla suoraan yhteyttä sijoittajiin, esim. yhtiön arvopapereiden suora myynti sijoitusrahastoille (yhtiöille) ja yksityishenkilöille.
Maailmankäytännössä ja Venäjällä yleisin vakuutus- menetelmä arvopapereiden saattamiseksi pääomamarkkinoille välittäjän kautta . Sen ydin on, että liikkeeseen laskettujen arvopapereiden koko määrä myydään välittäjälle, joka on investointipankki (vakuutuksenantaja) pankin ja yrityksen välillä sovittuun hintaan. Pankki ottaa kokonaan tai osittain riskejä ja myy osakkeita (joukkovelkakirjoja) arvopaperimarkkinoilla korkeampaan hintaan. Pankki saa vakuutusliikkeestä korvauksen pankin yritykseltä hankkimien arvopapereiden hinnan ja niiden osakemarkkinoilla myynnin hinnan erotuksena.
Pankille merkintätakauksen lisäksi uusien osakkeiden liikkeeseenlaskuun liittyy muita hallinnollisia kuluja: esitteen rekisteröintimaksun maksaminen, painokulut, arvopaperikaupan vero (0,8 % uusien osakkeiden nimellisarvosta). osakkeet) ja muut kulut .
Useimmat länsimaiset yhtiöt heistä ovat erittäin haluttomia laskemaan liikkeeseen lisäosakkeita pysyvänä osana rahoituspolitiikkaansa.
Osakerahoituksen haitat:
Osakkeiden lisäanti on erittäin kallis ja aikaa vievä prosessi;
Liikkeeseenlasku voi liittyä liikkeeseenlaskijayhtiön osakkeiden markkinahinnan laskuun;
Ei ole verosuojaa.
Osakkeiden markkina-arvon arvo määrää yrityksen pääomituksen. Isot kirjaimet- sellaisen yrityksen markkina-arvo, jonka osakkeilla käydään kauppaa pörssissä, ts. osakkeiden markkinahinta kerrottuna osakkeiden lukumäärällä (useimmiten etuoikeutetut osakkeet eivät sisälly tämän indikaattorin laskemiseen).
Talletustodistusten myöntäminen. Talletustodistukset - on johdannainen (toissijainen) osakemarkkinoilla vapaasti myytäville osakkeille ulkomainen yritys talletettu suureen säilytyspankkiin, joka myönsi kuitit todistusten muodossa tai varmentamattomassa muodossa. ADR- jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit, joilla käydään kauppaa Yhdysvaltain pörssissä ja OTC-markkinoilla ja jotka edustavat tiettyä määrää kohde-etuutena olevia osakkeita (eli ne edustavat hyvin harvoin yksittäisiä arvopapereita). Yleiset talletustodistukset ( DDR) voidaan myydä Yhdysvaltojen ulkopuolella muissa maissa.
Amerikkalaisten talletustodistusten liikkeeseenlaskulle on olemassa useita rajoituksia.
Venäläisten yhtiöiden talletustodistusten sijoittamisen tarkoitukset:
1) lisävarojen houkutteleminen ja pääomituksen lisääminen kansainvälisillä markkinoilla;
2) sen varmistaminen, että myytävät arvopaperit listataan johtavilla arvopaperipörsseillä ympäri maailman;
3) kiinnittää epäsuorasti koko maailman huomio liikkeeseenlaskijan tarjoamiin tuotteisiin tai palveluihin;
4) niiden arvopaperien hintojen nousu Venäjän osakemarkkinoilla, likviditeetin kasvu.
Voidakseen myydä omia talletustodistuksiaan venäläisen yrityksen on:
Etsi ulkomainen kumppanipankki, joka voi löytää ostajia ja auttaa dokumentoimaan kuittien myynnin;
Hyvää raportointia;
Ole täysin läpinäkyvä yritys;
Heijastaa tietoja (mukaan kansainvälisiä standardeja) yhtiön omistajista, sen taloudellisesta tilasta viime vuosina, varojen rakenteesta ja velkasitoumuksista. Lisäksi velkasitoumusten ja riskien osalta yritysten on muodostettava erilliset rahastot.
Ylimääräistä pääomaa on erityinen oma rahoituslähde organisaation yritykselle. Toisin kuin osakepääoma, sitä ei ole jaettu osakkeisiin (osakkeisiin) ja se osoittaa kaikkien osallistujien (osakkeenomistajien) yhteisen omistuksen.
Lisäpääoman muodostaminen ja korottaminen voidaan suorittaa seuraavissa tapauksissa:
1. Ylikurssirahaston saatuaan.
2. Käyttöomaisuuden uudelleenarvostuksessa.
3. Valuuttakurssierot, jotka johtuvat valuuttamääräisen osakepääoman muodostamisesta.
4. Kun budjetista saadaan kohdennettuja sijoitusvaroja pääomasijoitusten rahoittamiseen (voittoa tavoittelemattomille järjestöille).
Kuvasta 1. havaitaan, että omiin rinnastettaviin rahoituslähteisiin kuuluvat uudelleenjakojärjestyksessä saadut varat: vakuutuskorvaus sattuneista tapauksista, varat budjetin ulkopuolisista varoista (sairauslomien maksamiseen, tositteet sanatoriot jne.) ja muut kuitit.
1.3 Yrityksen lainatut rahoituslähteet
Venäjän pankkilainat. Laina voidaan myöntää käteisenä tai hyödykemuodossa kiireellisyyden, maksun, takaisinmaksun ja aineellisen vakuuden ehdoilla.
Saadun lainan tai luoton velan pääoman ottava yhteisö ottaa huomioon lainasopimuksen (tai luottosopimuksen) ehtojen mukaisesti tosiasiallisesti vastaanotettujen varojen määrässä tai arvostettaessa muita määrättyjä asioita. sopimuksessa.
Kun harkitaan mahdollisuutta hankkia varoja pitkäaikaisella lainalla, yritys valitsee pankin, joka tarjoaa alhaisemman koron, kun kaikki muut asiat ovat ennallaan. Lainasopimuksen ehdot ovat molemmille osapuolille optimaaliset, jos kauppa perustuu markkinakorko, jonka avulla voit tasoittaa velkaa vastaan saadun pääoman markkina-arvon ja siihen liittyvien maksujen nykyarvon tulevaisuudessa.
Lainan korko määräytyy lisäämällä peruskorkoon palkkio. Peruskoron määrittää jokainen pankki erikseen Venäjän keskuspankin diskonttokoron perusteella. Preemio riippuu laina-ajasta, vakuuden laadusta ja sen antamiseen liittyvästä luottoriskistä.
Kuten lainan vakuus hyväksytty:
omaisuuden pantti,
Takuu,
pankkitakaus,
valtion ja kuntien takaukset,
Luotonsaajan saatavien ja tilien siirtäminen pankin hyväksi kolmannelle osapuolelle.
Huolimatta useista yrityksen puutteista (toisaalta organisaation vastuiden rakenteen heikkeneminen, ajan ja taloudellisten kustannusten tarve pätevän liiketoimintasuunnitelman laatimiseen, lainahakemuksen tutkimiseen liikepankissa), pitkä Pankkilaina on edelleen yksi tehokkaimmista rahoitustavoista. Yritykselle pitkäaikaisten lainattujen varojen läsnäolo osana sen omaisuuden lähteitä on positiivinen hetki, koska sen avulla voit lainata varoja pitkään. Venäläisten yritysten pitkäaikaisia lainoja voi saada sekä venäläisistä että ulkomaisista pankeista.
Venäläiset yritykset tarvitsevat kipeästi pitkäaikaisia investointeja käyttöomaisuuden ennallistamiseen ja nykyaikaistamiseen, mikä tarkoittaa pitkäaikaisen luotonannon laajentamista talouden reaalisektorille ja "suotuisampien" korkojen käyttöönottoa tällaisille lainoille. Suurin osuus venäläisten liikepankkien lainasalkuista on kuitenkin tilastojen mukaan yrityksille myönnetyt lainat, joiden maturiteetti on 6 kuukautta - 1 vuosi. Tämä tilanne johtuu pankkien haluttomuudesta ottaa systeemiluonteisia ennakoimattomia luottoriskejä, jotka liittyvät Venäjän makrotalouden tilanteen ennakoimattomuuteen.
Ulkomaiset pankkilainat (eurolainat). Euroluottojen kustannukset sisältävät palkkiot (pankille hallinnointipankille johdosta, pankkisyndikaatin jäsenet), pankkimarginaalin ja lainojen korot. Korot tarkistetaan 6 kuukauden välein nykyisen tai peruskoron mukaisesti. Yleensä lähtökohtana on LIBOR-korko. Myös muita diskonttokorkoja voidaan käyttää: Yhdysvaltain prime-korko - luotettavimmille lainanottajien alin korko, PIBOR (Paris Interbank -tarjouskorko) jne.
Venäjällä ei käytännössä ole rahoituslaitoksia, jotka pystyisivät myöntämään satojen miljoonien dollarien arvoisia lainoja yli yhdeksi tai kahdeksi vuodeksi. Siksi suuret kotimaiset yritykset keräävät varoja ulkomaisista pankeista projekti- ja kaupparahoitukseen.
Lainojen saaminen ulkomaisilta tuli mahdolliseksi ilman Venäjän federaation keskuspankin vastaavaa lupaa pääomanliikkeisiin liittyvien toimintojen suorittamiseen. Siksi suuret venäläiset yritykset tekevät usein valinnan lainaamaan ulkomaille monimutkaisuudesta huolimatta dokumentointi Länsipankkilaina tai ulkopuolinen laina.
Ulkomaisten pankkilainojen saamisessa on tiettyjä etuja ja haittoja.
Venäjän federaatiossa liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjat. Yrityslaina on arvopaperi, joka todistaa lainasuhteen sen omistajan (velkojan) ja sen liikkeeseenlaskijan (lainaajan) välillä, viimeksi mainitut ovat osakeyhtiöitä, yrityksiä ja yhteisöjä, joilla on muita organisatorisia ja oikeudellisia omistusmuotoja.
Yrityslainat luokitellaan:
1. Kypsyyden mukaan .
Joukkovelkakirjat, joilla on kiinteä eräpäivä: lyhyt, keskipitkä ja pitkä. Joukkovelkakirjat, joilla ei ole kiinteää maturiteetta: lunastettavat joukkovelkakirjat, lunastettavissa olevat joukkovelkakirjat, uusiutuvat joukkovelkakirjat.
2. Omistusjärjestyksessä: nimellinen ja kantaja.
3. Joukkovelkakirjalainan tarkoitus: normaali ja tavoite.
4. Kuponkitulon maksun muodossa: kuponki, alennus (ei kuponkia), joukkovelkakirjat, joissa maksu valinnan mukaan.
5. Turvallisuudesta riippuen: vakuudellinen, vakuudeton.
6. Valituksen luonteen perusteella: avoauto. ei vaihdettava.
Vakuutuslainan kirjanpitoarvo ei pääsääntöisesti vastaa sen markkina-arvoa. Joukkovelkakirjojen markkina-arvon arvio perustuu joukkoon itse joukkovelkakirjaan merkittyjä tietoja: virallinen liikkeeseenlaskupäivä, nimellisarvo, maturiteetti, ilmoitettu korko, koronmaksupäivä. Lainoja myöntävät yritykset pyrkivät saamaan ilmoitetun joukkovelkakirjalainan koron mahdollisimman lähelle lainan myöntämishetkellä voimassa olevaa markkinakorkoa. Markkinakoron ja liikkeeseenlaskijan lainan markkina-arvon muutokset liittyvät käänteisesti. Jos markkinakorko ylittää ilmoitetun arvon, sijoitetut joukkovelkakirjat myydään alennuksella ( alennus), ja päinvastaisessa tilanteessa - niiden hintaan lisätään palkkio. Osakeyhtiöt ja osakeyhtiöt voivat laskea liikkeeseen joukkovelkakirjoja. Venäjän lain mukaan joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskulle on asetettu useita rajoituksia. Liikkeeseenlaskun määrästä ja yhtiön valmiudesta liikkeeseenlaskuun riippuen joukkovelkakirjalainan sijoittamiseen on mahdollista käyttää erilaisia menetelmiä.
Yritysten euro-obligaatiot. Euro-obligaatioita on seuraavanlaisia:
Kiinteäkorkoiset euroobligaatiot:
a) tavalliset kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjat ("suorat joukkovelkakirjat"),
b) osakkeiksi vaihdettavat joukkovelkakirjat ("osakesidonnainen"),
c) optio- tai merkintätodistuksella varustetut joukkovelkakirjat,
d) usean valuutan joukkovelkakirjat;
Vaihtuvakorkoiset euroobligaatiot:
a) mini-max joukkovelkakirjat,
b) joukkovelkakirjat VARVASTOSSU ,
c) joukkovelkakirjalainat, joilla on säädettävä korko ("epäsuhta"),
d) joukkovelkakirjat, joissa on kiinteä katto ("rajoitetut ongelmat"),
e) joukkovelkakirjat, joissa on valuuttaoptio;
Muut kansainväliset joukkovelkakirjat.
Eurobond-laina suoritetaan dollareissa tai euroissa. Eurolainan korko (voi olla kiinteä tai vaihtuva) lasketaan kaavalla: LIBOR-korko (tai minkä tahansa EU-maan keskuspankin tai Yhdysvaltain keskuspankin korko) plus muutama prosenttiyksikkö. Venäjän öljy-yhtiöiden euro-obligaatioiden kuponkikorkojen määrittämisessä on kuitenkin joitain erityispiirteitä.
Leasing on laajennettu vuokrasopimus. Laitteen omistaja (vuokranantaja) antaa käyttäjälle (vuokralle ottajalle) mahdollisuuden käyttää laitetta säännöllisiä vuokramaksuja vastaan. Leasingsuhteet toimivat pohjimmiltaan luottotapahtumina, koska vuokralainen saa tilapäiseen käyttöön koneisiin ja laitteisiin sisältyvän arvon takaisinmaksun ja maksun ehdoilla.
budjettilainat. Budjettilainoja voidaan saada pitkäaikaiseksi lainaksi rahoituksen lähteeksi yritykselle. Kiinteän omaisuuden uusimista toteuttavat kilpailukykyiset yritykset voivat saada valtion myöntämiä lainoja tai valtion takauksia rahoituksen houkuttelemiseksi muilta luottolaitoksilta sekä investointiverokannustimien kautta.
Valtion investointitoiminnan kannustaminen on tarkoituksenmukaista vain rajoitetulle kohteelle ja toiminta-alueelle, mikä on sopusoinnussa maailmankäytännön kanssa.
Asuntolainalaina. Kiinnityslainalla tarkoitetaan tonttien, yritysten, rakennusten, rakenteiden, toimitilojen, asuntojen ja muiden kiinteistöjen panttia. Erityissuojattujen maapohjatonttien kiinnitys ei ole sallittua. luonnonalueita, muu liikkeestä poistettu omaisuus, omaisuus, josta liittovaltion lain mukaan ei voida periä täytäntöönpanoa, valtion tai kuntien omistuksessa olevat monikerroksiset ja yksittäiset asuinrakennukset ja huoneistot sekä omaisuus, jonka osalta liittovaltion lain mukaan liittovaltion lain mukainen menettely yksityistäminen on kielletty.
Asuntoluottojärjestelmiä on monia, jotka eroavat pääasiassa lainojen saamisen ehdoista, koronmaksujärjestelmistä ja velan pääoman lyhennyksestä. Yleisimmät ovat: ilmapallomaksulaina, omavarainen laina, vaihtuvakorkoinen laina, kanadalainen rollover.
Asuntolainasopimus katsotaan tehdyksi ja tulee voimaan sen valtion rekisteröinnistä lähtien.
Maailmankäytännössä neljä asuntolainan organisaatiomallit:
1. Säästöpankkimalli.
2. Sopimussäästö (saksalainen) malli.
3. Hypoteekkipankkimalli (yksitasoinen malli).
4. Kaksitasoinen malli (amerikkalainen).
Venäjällä asuntolainojen instituutio on vasta hahmottumassa, joten meillä ei ole kehittyneillä olevaa asuntolainamarkkinoiden monimutkaista ja laajaa infrastruktuuria sekä selkeää oikeudellisen tuen ja rekisteröintimenettelyjen järjestelmää. Toissijaiset asuntolainamarkkinat eivät ole käytännössä kehittyneet. Itse asiassa, niin kutsuttuja asuntoluottojärjestelmiä lukuun ottamatta, vain pankit luovat tarjontaa Venäjän asuntolainamarkkinoille.
Tällä hetkellä Venäjän markkinoilla on useita järjestelmiä.
1) Ulkomaisten sijoittajien kustannuksella.
2) Budjettivarojen kustannuksella.
3) Arvopaperistamisesta johtuen.
Luku 2. Yritysrahoituslähteiden hallinta
2.1 Omien ja lainattujen varojen hallinta
Alla omaa pääomaa tarkoittaa yrityksen omistamien ja varojen muodostamiseen käyttämien varojen kokonaismäärää. Niihin sijoitetusta omasta pääomasta syntyneiden varojen arvo on "yrityksen nettovarallisuus".
Yhtiön oman pääoman kokonaismäärä näkyy taseen ensimmäisen kohdan "Vastavat" tuloksessa. Tämän osion artikkeleiden rakenne mahdollistaa sen alun perin sijoitetun osan (eli yrityksen omistajien sen perustamisprosessiin sijoittamien varojen määrän) ja tehokkaan taloudellisen toiminnan prosessiin kertyneen osan selkeän tunnistamisen. .
Yhtiön oman pääoman ensimmäisen osan perustana on sen osakepääoma.
Toisen osan omasta pääomasta muodostavat lisäsijoitettu pääoma, varapääoma, kertyneet voittovarat ja eräät muut sen muodot.
Yhtiön oman pääoman muodostus edellyttää kahta päätavoitetta:
1. Vaaditun määrän pitkäaikaista omaisuutta muodostaminen oman pääoman kustannuksella. Yrityksen erityyppisiksi pitkäaikaisiksi varoiksi (käyttöomaisuus; aineettomat hyödykkeet; keskeneräinen rakentaminen; pitkäaikaiset rahoitusinvestoinnit jne.) jaetun oman pääoman määrää kuvaa oma kiinteä pääoma.
Yrityksen oman kiinteän pääoman määrä lasketaan seuraavan kaavan mukaan:
SK OS \u003d VA-DZK V
missä SC OS - yrityksen muodostaman oman kiinteän pääoman määrä;
VA - yrityksen pitkäaikaisten varojen kokonaismäärä;
DZK B - pitkäaikaisen lainatun pääoman määrä, jota käytetään yrityksen pitkäaikaisten varojen rahoittamiseen.
2. Tietyn määrän vaihto-omaisuutta muodostaminen oman pääoman kustannuksella. Oman pääoman määrä erityyppisissä vaihtuvissa varoissa (raaka-ainevarastot, materiaalit ja puolivalmisteet; keskeneräisen työn määrä; varastot valmistuneet tuotteet; myyntisaamiset; rahavarat jne.), on ominaista termillä oma käyttöpääoma.
Yrityksen oman käyttöpääoman määrä lasketaan seuraavalla kaavalla:
SC Noin= OA-DKZ O– KPC
missä SC Noin- yrityksen muodostaman oman käyttöpääoman määrä;
OA - yrityksen vaihto-omaisuuden kokonaismäärä;
S/A o - yrityksen vaihto-omaisuuden rahoittamiseen käytetyn pitkäaikaisen lainapääoman määrä;
KPC - yrityksen houkutteleman lyhytaikaisen lainatun pääoman määrä.
Oman pääoman hallinta ei liity pelkästään sen jo kertyneen osan tehokkaan käytön varmistamiseen, vaan myös siihen
omien taloudellisten resurssien muodostaminen, jotka varmistavat yrityksen tulevan kehityksen. Muodostuksen hallintaprosessissa
omat taloudelliset varat, ne luokitellaan tämän muodostuksen lähteiden mukaan.
Muita ulkoisia omien varojen muodostuslähteitä ovat yritykselle vastikkeetta luovutetut ja sen taseeseen sisältyvät aineelliset ja aineettomat hyödykkeet.
Yhtiön oman pääoman korotus liittyy ensisijaisesti omien taloudellisten resurssien muodostuksen hallintaan. Tämän osaston päätehtävänä on varmistaa yrityksen taloudellisen toiminnan kehittämisen tarvittava omarahoituksen taso tulevalla kaudella.
1. Analyysi yhtiön omien taloudellisten resurssien muodostumisesta edellisellä kaudella. Tämän analyysin tarkoituksena on tunnistaa omien taloudellisten resurssien muodostumismahdollisuudet ja sen yhteensopivuus yrityksen kehitysvauhdin kanssa.
Analyysin ensimmäisessä vaiheessa omien taloudellisten resurssien muodostumisen kokonaisvolyymi, oman pääoman kasvunopeuden vastaavuus omaisuuden kasvuvauhtiin ja yrityksen myynnin volyymiin, oman pääoman osuuden dynamiikka. resursseja taloudellisten resurssien muodostumisen kokonaismäärässä esisuunnittelukaudella.
Analyysin toisessa vaiheessa tarkastellaan omien taloudellisten resurssien muodostumisen sisäisiä ja ulkoisia lähteitä. Ensinnäkin tutkitaan omien taloudellisten resurssien muodostumisen ulkoisten ja sisäisten lähteiden suhdetta sekä oman pääoman houkuttelemisen kustannuksia eri lähteistä.
Analyysin kolmannessa vaiheessa arvioidaan yritykselle ennakkosuunnittelukaudella muodostuneiden omien varojen riittävyyttä. Tällaisen arvioinnin kriteeri on indikaattori "yrityksen nettovarallisuuden kasvun määrä". Sen dynamiikka heijastaa yrityksen kehityksen turvallisuustason kehitystä omilla taloudellisilla resursseillaan.
2. Omien varojen kokonaistarpeen määrittäminen. Tämä tarve määritetään seuraavalla kaavalla:
P OFR \u003d - SK N - P R
missä P OFR - yrityksen omien taloudellisten resurssien kokonaistarve suunnittelukaudella;
P K - pääoman kokonaistarve suunnittelujakson lopussa;
U SK - suunniteltu osuus oman pääoman kokonaismäärästä;
SK N - oman pääoman määrä suunnittelukauden alussa;
P R - suunnittelukauden kulutukseen kohdistetun voiton määrä.
3. Eri lähteistä saatavan oman pääoman hankinnan kustannusten arviointi. Tällainen arviointi tehdään sisäisistä ja ulkoisista lähteistä muodostetun oman pääoman pääelementtien yhteydessä.
4. Omien taloudellisten resurssien mahdollisimman suuren määrän varmistaminen sisäisistä lähteistä. Kun omien taloudellisten resurssien kasvattamiseen varauksia etsitään sisäisistä lähteistä, on lähdettävä tarpeesta maksimoida niiden kokonaismäärä.
PE + JSC®SFR MAKS
missä PE - yrityksen suunniteltu nettovoiton määrä;
JSC - suunniteltu poistojen määrä;
SFR MAX - sisäisistä lähteistä syntyvien omien varojen enimmäismäärä.
5. Varmistetaan tarvittava määrä omien varojen houkuttelemista ulkopuolisista lähteistä.
Tarve houkutella omia varoja ulkopuolisista lähteistä lasketaan seuraavalla kaavalla:
SFR ULKOINEN \u003d P SFR - SFR VNUT
Kun SFR VNESH - tarve houkutella omia rahoitusresurssejaan ulkoisista lähteistä;
P SFR - yrityksen omien taloudellisten resurssien kokonaistarve suunnittelukaudella;
SFR VNUT - sisäisistä lähteistä hankittavien omien varojen määrä.
6. Omien taloudellisten resurssien muodostumisen sisäisten ja ulkoisten lähteiden suhteen optimointi. Tämä optimointiprosessi perustuu seuraaviin kriteereihin:
a) omien varojen hankkimisesta aiheutuvien vähimmäiskokonaiskustannusten varmistaminen. Jos omien varojen houkuttelemisesta ulkoisista lähteistä aiheutuvat kustannukset ylittävät merkittävästi suunnitellut lainarahoituksen kustannukset, tällaisesta omien varojen muodostamisesta tulisi luopua;
b) sen varmistaminen, että yrityksen johtaminen säilyy sen alkuperäisten perustajien toimesta. Ylimääräisen osakepääoman tai osakepääoman kasvattaminen ulkopuolisten sijoittajien kustannuksella voi johtaa tällaisen määräysvallan menettämiseen.
Kehitettyjen omien taloudellisten resurssien muodostumispolitiikan tehokkuutta arvioidaan yrityksen tulevan kehityksen omarahoituskertoimella.
Yrityksen kehittämisen omarahoituskerroin lasketaan seuraavan kaavan mukaan:
missä K sf on yrityksen tulevan kehityksen omarahoituskerroin;
SFR - suunniteltu omien taloudellisten resurssien muodostusmäärä;
A - yrityksen varojen suunniteltu lisäys;
П sfr - suunniteltu määrä yrityksen omien taloudellisten resurssien käyttämistä kulutukseen.
Yrityksen tehokas taloudellinen toiminta on mahdotonta ilman jatkuvaa lainattujen varojen houkuttelemista. Käyttö lainapääomaa Sen avulla voit laajentaa merkittävästi yrityksen taloudellisen toiminnan määrää, varmistaa oman pääoman tehokkaamman käytön, nopeuttaa erilaisten kohdennettujen rahoitusrahastojen muodostumista ja viime kädessä lisätä yrityksen markkina-arvoa.
Vaikka kaiken liiketoiminnan perusta on oman pääoman ehtoinen pääoma, useiden talouden alojen yrityksissä käytettyjen lainattujen varojen määrä ylittää merkittävästi oman pääoman määrän. Tässä suhteessa lainattujen varojen houkuttelevuuden ja tehokkaan käytön hallinta on yksi tärkeimmistä taloushallinnon tehtävistä, jonka tarkoituksena on varmistaa yrityksen taloudellisen toiminnan korkeiden lopputulosten saavuttaminen.
Yrityksen käyttämä lainapääoma kuvaa sen taloudellisten velvoitteiden kokonaismäärää (velan kokonaismäärää). Nämä taloudelliset velvoitteet nykyaikaisessa talouskäytännössä erotetaan seuraavasti:
1. Pitkäaikaiset rahoitusvelat (lainapääoma, jonka käyttöaika on yli 1 vuosi).
2. Lyhytaikaiset rahoitusvelvoitteet (kaikki lainapääoman muodot, joiden käyttöaika on enintään 1 vuosi).
Yrityksen kehitysprosessissa, kun sen taloudelliset velvoitteet maksetaan takaisin, on tarve houkutella uusia lainattuja varoja. Yrityksen lainanlähteet ja -muodot ovat hyvin erilaisia. Lainatut varat luokitellaan käyttötarkoituksen, lähteen, muodon ja houkutusajan sekä vakuuden muodon mukaan.
Ottaen huomioon lainattujen varojen luokituksen, niiden houkuttelevuuden hallintamenetelmät ovat eriytyneet.
Lainavarojen houkuttelevuuden hallinta on tarkoituksenmukaista prosessia niiden muodostamiseksi eri lähteistä ja eri muodoissa yrityksen lainapääoman tarpeiden mukaisesti sen eri kehitysvaiheissa.
Yrityksen lainavarojen houkuttelemisen hallintaprosessi perustuu seuraaviin päävaiheisiin.
1. Lainavarojen houkuttelevuuden ja käytön analyysi edellisellä kaudella. Tämän analyysin tarkoituksena on tunnistaa yrityksen lainanoton määrä, koostumus ja muodot sekä arvioida niiden käytön tehokkuutta.
2. Lainavarojen houkuttelemisen tavoitteiden määrittäminen tulevalla kaudella.
3. Lainauksen enimmäismäärän määrittäminen.
4. Arvio eri lähteistä lainatun pääoman houkuttelemisesta aiheutuvista kustannuksista. 5. Lyhyellä ja pitkällä aikavälillä hankittujen lainattujen varojen määrän suhteen määrittäminen.
6. Lainausmuotojen määrittäminen.
7. Päävelkojien kokoonpanon määrittäminen.
8. Tehokkaiden lainojen saamisen ehtojen luominen.
9. Lainojen tehokkaan käytön varmistaminen.
10. Saatujen lainojen oikea-aikaisten maksujen varmistaminen.
2.2 Osakeantien hallinta
Osakeannin hallinnointiprosessi perustuu seuraaviin päävaiheisiin.
1. Selvitys ehdotetun osakeannin tehokkaan sijoittamisen mahdollisuuksista. Päätös ehdotetusta ensisijaisesta (kun yritys muutetaan osakeyhtiöksi) tai lisäannista (jos yritys on jo perustettu osakeyhtiöksi ja tarvitsee oman pääoman lisävirtaa) osakkeita voidaan tehdä vain kattavan alustavan osakemarkkinatilanteen analyysin ja osakkeiden mahdollisen sijoitushoukuttavan arvion perusteella.
2. Liikkeeseenlaskun tarkoituksen määrittäminen. Tärkeimmät näistä tavoitteista, joita yritys ohjaa turvautuessaan tähän oman pääomanmuodostuksen lähteeseen, ovat:
a) todellinen investointi;
b) tarve parantaa käytetyn pääoman rakennetta merkittävästi;
c) muiden yritysten suunniteltu haltuunotto vaikutuksen saavuttamiseksi;
d) muihin tarkoituksiin, jotka edellyttävät huomattavan oman pääoman nopeaa keräämistä.
3. Liikkeeseenlaskun määrän määrittäminen.
4. Liikkeeseen laskettujen osakkeiden nimellisarvon, lajien ja lukumäärän määrittäminen. Osakkeiden nimellisarvo määritetään ottaen huomioon niiden tulevien ostajien pääluokat (osakkeiden suurimmat nimellisarvot suuntautuvat institutionaalisten sijoittajien hankkimiseen ja pienimmät - väestön hankkimiseen). Osaketyyppien (yleiset ja etuoikeutetut) määrittelyprosessissa selvitetään etuoikeutettujen osakkeiden liikkeeseenlaskun tarkoituksenmukaisuus; jos tällainen liikkeeseenlasku katsotaan tarkoituksenmukaiseksi, määritetään kantaosakkeiden ja etuoikeutettujen osakkeiden suhde (on otettava huomioon, että nykyisen lainsäädännön mukaan etuoikeutettujen osakkeiden osuus ei saa ylittää 10 % liikkeeseenlaskun kokonaismäärästä).
5. Hankitun osakepääoman kustannusarvio. Tällaisen arvioinnin periaatteiden mukaisesti se suoritetaan kahden parametrin mukaan: a) odotettu osinkotaso (se määritetään valitun osinkopolitiikan perusteella); b) osakkeiden liikkeeseenlasku- ja liikkeeseenlaskukustannukset (alennettu keskimääräiseen vuosimäärään). Arvioitua hankitun pääoman kustannusta verrataan todelliseen painotettu keskihinta pääoma ja keskimääräinen korkotaso pääomamarkkinoilla.
Vasta tämän jälkeen tehdään lopullinen päätös osakeannista.
2.3 Pankkilainojen hallinta
Osana yritysten taloudellisen toiminnan laajentamiseen houkuttelemaa rahoituslainaa etusijalla on pankkilaina. Tällä lainalla on laaja kohdennetus, ja sitä houkutellaan monin eri tavoin.
Alla pankkilaina tarkoittaa varoja, jotka pankki lainaa asiakkaalle aiottuun käyttöön määräajaksi tietyllä prosentilla.
Pankkiluottoja myönnetään tällä hetkellä yrityksille seuraavilla päätyypeillä:
1. Tyhjä (vakuudeton) laina tiettyjä liiketoimia varten. Pääsääntöisesti sen tarjoaa liikepankki, joka suorittaa selvitys- ja kassapalvelut yrityksille. Vaikka muodollisesti se on vakuudeton, sen vakuutena on tosiasiallisesti yrityksen saamisten määrä ja sen samassa pankissa olevilla selvitys- ja muilla tileillä olevat varat. Tämäntyyppinen laina myönnetään pääsääntöisesti vain lyhyeksi ajaksi.
2. Sopimuslaina ("tilinylitys") ). Lainaa myönnettäessä pankki avaa yritykselle shekkitilin, joka ottaa huomioon sekä luotto- että selvitystoiminnan. Sekkitiliä käytetään luottolähteenä määrä, joka ei ylitä lainasopimuksessa määritettyä negatiivista enimmäissaldoa (sopimusrajaa). Sekkitilin negatiiviselta saldolta yritys maksaa pankille vahvistetun luottokoron; Samalla sopimuksessa voidaan määrätä, että pankki veloittaa yritykseltä talletuskoron tämän tilin positiiviselle saldolle. Tulojen ja maksujen tasapainottaminen yrityksen sekkitilillä tapahtuu sopimuksessa määrätyin väliajoin luottomaksulaskennan kanssa.
3. Kausilaina kuukausittaisella lyhennyksellä . Tämän tyyppinen laina myönnetään yleensä vaihtuvien varojen muuttuvan osan muodostamiseen ajanjaksolle, jolloin ne kasvavat yrityksen kausiluonteisten tarpeiden vuoksi. Sen erikoisuus piilee siinä, että tämän lainan kuukausittaisen huollon ohella ( kuukausittainen maksu sen korko) lainasopimuksessa määrätään myös velan pääoman kuukausittaisesta lyhennyksestä (lyhennyksestä). Tällaisten velkojen lyhentämisaikataulu on kooltaan sidottu yrityksen kausiluonteisen käteistarpeen vähenemisen määrään.
4. Luottorajan avaaminen. Sopimuksessa määrätään pankkilainan ehdot ja enimmäismäärä silloin, kun sille on todellinen tarve. Yritykselle tämäntyyppisen lainan etuna on, että se käyttää lainattuja varoja tiukasti todellisten tarpeidensa mukaisesti. Tyypillisesti luottoraja avataan enintään vuodeksi. Tämäntyyppiselle pankkilainalle on ominaista, että sillä ei ole ehdottoman sopimusvelvoitteen luonnetta ja pankki voi peruuttaa sen, jos asiakasyrityksen taloudellinen tilanne huononee.
5. Uusiutuva (automaattisesti uusiutuva) luotto . Se luonnehtii yhtä tietyn ajanjakson pankkilainatyypeistä, jonka aikana sekä luottovarojen vaiheittainen "valinta" että siihen liittyvien velvoitteiden vaiheittainen osittainen tai täysi takaisinmaksu ovat sallittuja. Tämäntyyppisen lainan etuna luottorajan avaamiseen verrattuna on pankin asettamat vähimmäisrajoitukset, vaikka sen korkotaso on yleensä korkeampi.
6. Oncol laina. Tämäntyyppiselle lainalle on ominaista, että se tarjotaan lainanottajalle sen käyttöaikaa määrittelemättä (lyhytaikaisen lainan puitteissa) ja lainanantajan velvollisuus maksaa se takaisin lainanantajan ensimmäisestä pyynnöstä. Tämän lainan takaisinmaksussa myönnetään yleensä armonaika (nykyisen käytännön mukaan enintään kolme päivää).
7. Lombard laina . Tällaisen lainan voi saada yritys, jonka vakuutena on erittäin likvidejä varoja (vekselit, valtion lyhytaikaiset joukkovelkakirjat jne.), jotka siirretään pankille laina-ajalle. Lainasumma vastaa tässä tapauksessa tiettyä (mutta ei kaikkea) osaa pantattujen omaisuuserien arvosta. Yleensä tämäntyyppinen laina on lyhytaikainen.
8. Kiinnitys . Tällaisen lainan voi saada pankeilta, jotka ovat erikoistuneet myöntämään pitkäaikaisia lainoja, joiden vakuutena on kiinteä omaisuus tai yritysten kiinteistökokonaisuus ("asuntoluottopankit"). Kiinteistönsä pantiksi panttaava yritys on velvollinen vakuuttamaan sen täysimääräisesti pankin hyväksi. Samalla pankissa pantattu omaisuus on edelleen yrityksen käytössä.
9. Rollover luotto . Se on eräänlainen pitkäaikainen laina, jonka korkoa tarkistetaan säännöllisesti.
10. Konsortion (konsortion) laina . Yritystä palveleva pankki voi ottaa muita pankkeja mukaan lainaamaan asiakkaalleen (tällaisten lainatoimintojen suorittamiseen tarkoitettua pankkiliittoa kutsutaan "konsortioksi"). Tehtyään lainasopimuksen asiakasyrityksen kanssa pankki kerää varoja muista pankeista ja siirtää ne lainanottajalle jakaa koron määrän vastaavasti velkaa hoitaessaan.
Erilaiset tyypit ja ehdot pankkilainojen houkuttelemiseksi määräävät tämän prosessin tehokkaan hallinnan tarpeen yrityksissä, joissa tämän tyyppisten lainavarojen kysyntä on suuri. Tällainen valvonta suoritetaan seuraavissa päävaiheissa.
1. Nostetun pankkilainan käyttötarkoitusten määrittäminen.
2. Oman luottokelpoisuuden arviointi.
Nykyaikaisessa pankkikäytännössä lainanottajien luottokelpoisuuden tason arviointi heidän lainaehtojensa eriyttämisellä perustuu kahteen pääkriteeriin: 1) yrityksen taloudellisen tilanteen tasoon;
2) yrityksen aiemmin saamien lainojen takaisinmaksun luonne - sekä niiden korko että pääomavelka.
3. Valitaan tarvittavat pankkiluotot.
Vakiintuneiden luottotyyppien luettelon mukaisesti yritys suorittaa tutkimuksen ja arvioinnin liikepankeista, jotka voivat tarjota sille tämäntyyppisiä lainoja.
4. Pankkien luotonannon toteuttamisen ehtojen tutkiminen ja arviointi lainatyyppien yhteydessä. Tämä pankkilainojen houkuttelevan politiikan muodostumisen vaihe on aikaa vievin ja vastuullisin arvioitujen ehtojen moninaisuuden ja lukuisten laskelmien toteuttamisen vuoksi.
5. Luottoehtojen "kohdistus" lainasopimusta solmittaessa. Termi "tasoitus" kuvaa prosessia, jossa tietyn lainasopimuksen ehdot mukautetaan rahoitusmarkkinoiden luottoinstrumenttien keskimääräisten osto- ja myyntiehtojen kanssa. Avustuselementti-indikaattoria ja efektiivistä korkoa luottomarkkinoilla käytetään pääkriteereinä luottoehtojen "tasoittamisessa".
6. Pankkiluottojen tehokkaan käytön edellytysten luominen. Tällaisen tehokkuuden kriteerit ovat seuraavat ehdot.
7. Pankkilainan nykyisen huollon valvonnan organisointi. Pankkilainan nykyinen hoito koostuu sen koron oikea-aikaisesta maksamisesta tehtyjen lainasopimusten ehtojen mukaisesti. Nämä maksut sisältyvät yrityksen kehittämään maksukalenteriin ja niitä valvotaan sen nykyisen taloudellisen toiminnan seurannassa.
8. Pankkilainojen päävelan oikea-aikainen ja täydellinen lyhennys.
Luku 3. Venäjän yritysten rahoituslähteiden ongelmat
3.1 Nykyaikaiset työkalut yritysten toiminnan rahoittamiseen
Vaihtoehdot
Markkinaympäristössä tärkeä instrumentti, joka helpottaa liikkeeseen laskettujen yritysarvopapereiden sijoittamista, on vaihtoehto.
Vaihtoehdon ydin on, että se antaa jommallekummalle kaupan osapuolelle oikeuden valita, toteuttaako se sopimuksen vai kieltäytyykö sen toteuttamisesta. Kaupassa on mukana kaksi henkilöä. Yksi henkilö ostaa option, ts. oikeus valita, ja toinen - myy (kirjoittaa option), ts. antaa valinnanoikeuden. Valinnan oikeudesta ostaja maksaa myyjälle palkkion, jota kutsutaan palkkioksi. Ostajalla on oikeus käyttää optiota ts. ostaa tai myydä rahoitusomaisuutta vain sopimuksessa määrättyyn hintaan. Tätä hintaa kutsutaan toteutushinnaksi.
Optio antaa sijoittajille mahdollisuuden muodostaa erilaisia strategioita. Yksinkertaisimpia näistä ovat lisäosakeannin ja optioiden yhdistelmät. Osakkeiden liikkeeseenlaskijan kannalta ns. etuoikeutetun osto-option liikkeeseenlasku olemassa oleville osakkeenomistajille välttää mahdollisen määräysvallan menetyksen yrityksessä ja osakekohtaisen tuloksen osuuden pienenemisen. Tällaisessa optiossa määrätään ostettavien osakkeiden lukumäärä ja merkintähinta on kiinteästi sama kuin merkintähinta.
Optiot ovat arvopapereita ja niillä voidaan käydä kauppaa markkinoilla itsenäisesti, mutta niiden markkinahinta voi poiketa merkittävästi nimellisarvosta. Tämä johtuu ensisijaisesti sijoittajien odotuksista tietyn yrityksen osakkeista.
Markkinatalousmaissa optiot ovat melko yleinen työkalu yritysten rahoituspolitiikassa. Mitä tulee Venäjään, tätä kokemusta voidaan todennäköisesti käyttää nykyisessä talouskriisin olosuhteissa kannustamaan venäläisten yritysten osakkeiden onnistunutta sijoittamista. Tämä johtuu siitä, että option muoto mahdollistaa osakkeiden myynnin ottaen huomioon niiden mahdollinen tuleva arvostus.
Suuret ulkomaiset yritykset laskevat liikkeeseen myös optio-oikeuksia joukkovelkakirjalainojen ohella. Optio myönnetään riittävän pitkäksi ajaksi tai voi olla jopa toistaiseksi voimassa oleva. Lisäksi warrantin merkintähinta on yleensä 10-20 % korkeampi kuin markkinahinta, millä pyritään lisäämään sen houkuttelevuutta sekä luomaan mahdollisuus korottaa osakepääomaa warrantin toteutuksen yhteydessä.
Panttitapahtumat
Kehittyneen markkinatalouden maissa vakuusoperaatiot ovat yleistyneet erityisesti pankkien suhteissa yrityksiin, joilla on tiettyjä vakavaraisuusongelmia, koska luottolaitoksille on tärkeää saada takuu myönnetyn lainan takaisinmaksusta. . Tässä tapauksessa pantti voi toimia vakuudeksi, joka on tapa turvata velvoitteet, jossa velkoja-pantinsaaja saa oikeuden, mikäli velallinen laiminlyö velvoitteensa, saada tyydytys pantatun omaisuuden kustannuksella. .
Panttikaupan kohteet ovat pantinantaja ja velkoja (pantinhaltija). Pantinantaja on henkilö, jolle pantin kohde kuuluu joko omistuksen tai täyden taloudellisen hoidon perusteella.
Panttisopimuksessa voidaan määrätä myös panttatun omaisuuden siirtämisestä pantinhaltijan hallintaan. Tällainen sopimus tunnustetaan panttiksi. Pantattaessa pantinhaltijalla on oikeus käyttää pantin kohdetta ja tässä tapauksessa saadut tulot tai muut hyödyt menevät lainan tai itse pantilla olevan lainan koron takaisinmaksuun.
Maahan suoraan liittyvän yrityksen, rakennuksen, rakennuksen pantti yhdessä tontti tai sen käyttöoikeutta kutsutaan asuntolainaksi. Asuntolainan ominaisuus on sen jakaminen kaikkeen yrityksen omaisuuteen, mukaan lukien sen osakepääoma, rahoitusvarat, omistusoikeudet jne.
Asuntolainoja on kehitetty laajasti kehittyneiden markkinatalouksien maissa, koska ne ovat yksi pitkän aikavälin rahoituksen lähteistä. Lainan määrä on yleensä pienempi kuin kiinnitetyn omaisuuden arvioitu arvo, ja tätä tasoa säätelee osavaltioiden lainsäädäntö. Esimerkiksi Yhdysvalloissa on tiettyjä poikkeuksia lukuun ottamatta kiellettyä myöntää lainoja yli 80 % kiinteistön arvioidusta arvosta. Panttikohteita ovat pääsääntöisesti asuinrakennukset (Yhdysvalloissa ne muodostavat 3/4 asuntolainojen kokonaismäärästä), maa-alueet, maatilat jne.
Asuntolainoja voivat myöntää liikepankit, erityiset asuntoluottopankit, erilaiset säästö- ja lainayhdistykset.
Asuntolainaa voidaan myöntää eri ehdoin. Jos myönnetään tavallinen tai tavallinen asuntolaina, tämä tarkoittaa, että lainanottaja saa lainanantajalta tietyn summan ja maksaa velan takaisin samansuuruisina, yleensä kuukausittaisina erinä. Asuntolainan aika voi olla melko pitkä (esimerkiksi Yhdysvalloissa - jopa 30 vuotta).
Myös epäperinteiset asuntolainajärjestelmät tunnetaan. Suurin osa niistä on tarkoitettu alentamaan lainanottajan maksujen tasoa toiminnan alkuvaiheessa ja siirtämään pääasiallista velan takaisinmaksutaakkaa myöhemmälle ajanjaksolle. Joten on lainoja, joiden maksut kasvavat suhteellisesti, asuntolainoja, joissa maksujen määrää korotetaan säännöllisesti (3-5 vuoden välein) jne.
Koska asuntolainoja myönnetään pitkiksi ajoiksi, niihin liittyy tietty riski, erityisesti rahamarkkinoiden korkotason muutokset. Mahdollisten tappioiden riskin pienentämiseksi käytetään lainaehtoja ja korkotasoa tarkistetaan säännöllisesti. Tällöin osapuolet uusivat lainan 3-5 vuoden välein rahamarkkinoiden tarkistetun korkotason perusteella. Itse asiassa keskipitkän aikavälin rahoitus tapahtuu pitkän aikavälin velkojen takaisinmaksulla.
Ottaa huomioon rahamarkkinoiden vaihtelut ja vaihtuvakorkoiset asuntolainat. Tämän koron taso on kiinteä sopimuksessa tietyn arvon muodossa, joka on "sidottu" johonkin taloudelliseen indikaattoriin tai indeksiin. Korko tarkistetaan kuuden kuukauden välein. Samanaikaisesti kurssivaihteluiden lieventämiseksi voidaan määrätä marginaalinen oikaisuaste (esimerkiksi enintään 2 %), ja voidaan myös määrätä oikaisun vähimmäismäärä.
Factoring-operaatiot
Factoring-yhtiö tekee pääsääntöisesti toimittajan ja ostajan kanssa määräaikaisen kolmikantasopimuksen, jonka ehtojen mukaisesti takaa toimittajalle asianomaiselle maksajalle laadittujen laskujen maksamisen factoring-laskulla. Tällaiset sopimukset voivat olla pitkäaikaisia ja niitä voidaan tehdä myös kertaluonteisen kaupan toteuttamiseksi. Samalla factoring-sopimuksen tehneet toimittajat jättävät sopimuksen voimassaoloaikana maksajalle tekijäyhtiön puolesta maksupyynnöt transaktiopalkkiolla vähennetylle summalle.
Käytännössä factoring-toimintaa käytetään selvitysten nopeuttamiseen ja yrityksen käyttöpääoman säästämiseen. Palvelujen tuottamisesta factoring-yhtiö saa provisioita ja lainakorkoja päiväsaldosta, joka on asiakkaalle maksetun ennakkomaksun ja noutamattomien laskujen erotus. Korkoa peritään ennakkomaksupäivästä velan takaisinmaksupäivään. Palkkiot määräytyvät prosenttiosuutena ostettujen laskujen kokonaismäärästä ja riippuvat liikevaihdon määrästä ja riskiasteesta.
Leasing
Leasing edustaa pitkäaikaista irtaimen ja kiinteän omaisuuden vuokrasopimusta ja on yrityksen toiminnan välillinen rahoitusmuoto.
Kaupallisesta näkökulmasta leasingin yhteydessä tapahtuu sama asia kuin ostettaessa ja myytäessä laitteita osamaksulla: vuokraaja suorittaa kuukausittain (neljännesvuosittain, puolivuosittain) maksuja leasinglaitokselle sovitun ajanjakson aikana, joka säilyttää omistusoikeus liiketoimen ajaksi.
Leasingilla on tiettyjä pankkilainan piirteitä, koska sen avulla vuokraaja voi suorittaa maksuja tietyssä ajassa leasing-laitteesta myymällä leasing-laitteilla valmistettuja tuotteita.
Vuokralaisen maksut sisältyvät sen tuotteiden hankintamenoon ja vähentävät siten verotettavaa tuloa. Tällaisten maksujen osuuden kasvu johtaa kuitenkin kustannusten nousuun ja voi johtaa hintojen nousuun ja sen seurauksena kilpailukyvyn heikkenemiseen. Siksi leasingsopimuksesta päätettäessä tulee tehdä yksityiskohtaiset laskelmat leasingin perusteella saadun omaisuuden maksujen määrästä, verrata niitä vastaavien laitteiden hankintaan omalla varoilla tai pitkäaikaista pankkia vastaan liittyviin rahoituslaskelmiin. lainata.
Leasingin tyypillisimpiä etuja verrattuna sijoituskiinteistön ostamiseen ostajan omilla varoilla ovat seuraavat:
Vuokralainen saa kalliita laitteita tilapäiseen käyttöön ilman suuria kertaluonteisia kustannuksia;
Vuokralainen vakuuttaa itsensä kaupan kohteen mahdolliselta nopealta vanhentumiselta. Tämä etu on erityisen tärkeä pienille ja keskisuurille yrityksille, joilla ei ole korkea likviditeetti;
Vuokranantaja tarjoaa vuokralle ottajalle täyden valikoiman palveluita kaupan rahoituksen järjestämiseen, konsultointiin ja kaupan kohteen tekniseen ylläpitoon;
Kaupan kohteen omistusoikeuden erottaminen oikeudesta käyttää leasinglaitteita taloudellisesti velvoittaa vuokralaisen käyttämään niitä vain suurimman kannattavuuden aikana;
Leasing antaa vuokralle ottajalle mahdollisuuden sijoittaa vapautuneet rahat muihin omaisuuseriin.
Voit myös muotoilla leasingin edut verrattuna pankkilainan saamiseen:
Leasingkaupan kohde ei näy vuokralleottajan taseessa sen velkasitoumuksena. Tämä antaa yrityksen vuokralle ottajalle mahdollisuuden ylläpitää taseen optimaalista likviditeettiä (omien ja lainattujen varojen suhde) eikä rajoita rahoitus- ja luottolaitosten taloudellisten resurssien houkuttelemista;
Ensimmäisinä kaluston käyttövuosina leasingmaksut ovat yleensä pienemmät kuin lainasta maksetut summat;
Rahoitusleasing on houkutteleva verrattuna laitteiden ostamiseen lainalla, koska sillä saavutetaan 100 % kaupan kohteen rahoitus, kun taas laina kattaa vain 70-80 % ostetun laitteen kustannuksista;
Leasingsopimuksen voimassaoloaikana sovelletaan kiinteitä maksuja, joita maksetaan useammin kuin lainan takaisinmaksua. Tämä vähentää yhden maksun määrää ja edistää vuokralaisen talouden vakautta;
Leasingsopimuksen ehdot voivat olla 3-20 vuotta tai enemmän.
Forfaiting.
Forfaiting- tämä on sitoumusten osto, jonka takaisinmaksu tapahtuu tietyn ajanjakson ajan tulevaisuudessa ilman takautumisoikeutta (liikevaihtoa) millekään aikaisemmille velallisille.
Forfaiting on rahoitusoperaatio vientihyödykeluotolla olevien saamisten uudelleenrahoittamiseksi siirtämällä (vahvisttamalla) vekseli pankin (forfaiting-yhtiön) hyväksi maksamalla tälle palkkio. Forfaitor-pankki ottaa vastuun viennin rahoittamisesta maksamalla diskontatun vekselin (yksinkertainen tai siirtokelpoinen), jonka takaa tuojamaan pankin antama aval. Takauksen seurauksena ostajan kaupallisen lainan velka muuttuu rahoitusvelaksi (pankin eduksi). Vekseleiden osto virallistetaan vakiosopimuksella, joka sisältää tarkan kuvauksen kaupasta, ehdot, kustannukset, takuut jne.
Forfaitingissa yhdistyvät laskujen kirjanpidon (jossa ne hyväksytään vain pankin hyväksi) ja factoringin (johon vientiyritykset turvautuvat korkean luottoriskin tapauksessa) elementtejä.
Forfeiting-transaktioiden diskonttokorot ovat korkeammat kuin muiden lainausmuotojen.
3.2 Ongelmat pitkän aikavälin rahoituslähteiden houkuttelemisessa venäläisten yritysten toimintaan finanssikriisin yhteydessä
Venäjän johtajien liitto teki yhdessä kansainvälisen konsulttiyhtiö Pricewaterhouse Coopersin kanssa selvityksen kotimaisten yritysten johdon mielipiteistä yritysten rahoitusmahdollisuuksista globaalin finanssikriisin yhteydessä. Tutkimustulokset osoittivat, että kolme suurinta haastetta olivat pääomamarkkinoiden ongelmat (54 %), lainakustannusten nousu (48 %) ja osakemarkkinoiden lasku (39 %). Rahoitusmarkkinoiden tilanteen heikkeneminen eri puolilla maailmaa, lainanottajien vaatimusten kiristyminen ja korkojen nousu aiheuttavat vastaajissa perusteltua huolta pääoman houkuttelemisen mahdollisuuksista.
Yksi yrityksen vaihtoehtoisista rahoitusvälineistä markkinaolosuhteissa on IPO (Initial Public Offer) -mekanismi, jonka avulla voidaan ratkaista intensiivisen kasvun rahoituksen, liiketoiminnan arvon lisäämisen, osakkeenomistajien hyvinvoinnin ja myös pitkäaikaisten hankintojen ongelmat. omistajia. IPO avaa tien halvemmille pääomanlähteille lisäämällä yrityksen julkisuutta. Monet kotimaiset ulkomaista pääomaa käyttävät yritykset osallistuvat listautumiseen ulkomaisten osakkeenomistajien pyynnöstä, jotka pyrkivät siten kasvattamaan voittoja ja hajauttamaan osakkeidensa myyntiin liittyviä riskejä.
Pankkien luotonannon kotimaisen käytännön analyysin perusteella voidaan päätellä, että kiinteän pääoman liikkeisiin liittyvät pitkäaikaiset lainat eivät käytännössä vaikuta pääomasijoitusten kokonaisdynamiikkaan eikä niillä ole aktiivista roolia investointiprosessissa. Kotitaloudessa pankkilainojen osuus investointien rahoituslähteiden kokonaisvolyymistä on 8-9 %. Vertailun vuoksi: kehittyneissä maissa käyttämällä pankkilainat yli 50 % investointihankkeista rahoitetaan. Huolimatta keskipitkän ja pitkän aikavälin lainojen osuuden positiivisesta dynamiikasta liikepankkien luottosijoituksissa, niiden osuus BKT:stä ei ole vieläkään riittävän korkea. Näin ollen taloudelle myönnettyjen pitkäaikaisten lainojen suhde bruttokansantuotteeseen oli vuoden 2008 lopussa vain 19 %.
Tilanne johtuu suotuisan investointiympäristön puutteesta koko Venäjän markkina-alueella, pankkilainojen korkeista kustannuksista, joka ilmenee lainojen korkojen ja useimpien kotimaisen kysynnän tyydyttämiseen keskittyneiden yritysten kannattavuustason välisenä erona. Näin ollen reaalisektori voi maksaa noin 10-15 % vuodessa pitkäaikaisista sijoituslainoista, koska keskimääräinen kannattavuus teollisuusyritykset on 13 %. Pankit ohjaavat normaalin kannattavuuden ylläpitämiseksi nykyisen peruskoron arvoa ja ottavat huomioon myös riskipreemion. Riskiaste kasvaa pitkäaikaisten lainojen myöntämisen myötä. Pankeilla on siis oikeus odottaa pitkäaikaisille lainoille korkeampaa korkoa kuin lyhytaikaisille, mikä ei vastaa talouden reaalisektorin mahdollisuuksia.
Yksi tapa järjestää kaluston modernisointiin ja uusien toimialojen luomiseen tähtäävien investointihankkeiden rahoitus on projektirahoitus. Hankerahoitusta "puhtaassa" muodossaan ei Venäjällä usein nähdä. Sen sijaan maa kehittää aktiivisesti "likaista" projektirahoitusta (pääsääntöisesti turvautumalla olemassa olevaan liiketoimintaan ja hyväksymällä vakuudeksi olemassa olevaa omaisuutta, mutta keskittyen hankkeen tuottamiin virtoihin ainoana tai ainakin tärkein sijoitetun pääoman tuottolähde). Tämä on erityispiirre, joka heijastaa talouden objektiivisia realiteetteja ja olemassa olevia maa-, yritys- ja sijoitusriskejä. Nykyisten lakirajoitusten, kokemuksen ja teknologioiden ymmärryksen puutteen ja monimutkaisten ja suurten hankkeiden toteuttamiseen liittyvien yritysten vaarojen vuoksi liikepankit eivät yksinkertaisesti voi ottaa riskejä harjoittamalla "puhdasta" projektirahoitusta. Mutta "pitkien" resurssien lisääntyneen kysynnän vuoksi voimme odottaa "likaisen" projektirahoituksen määrän kasvua, josta voi tulla yksi moottoreista tuotantoyritysten uudistamisessa ja kehittämisessä kaikkialla Venäjällä.
Venäjän federaation talouskehitysministeriön julkaisemassa ennusteessa Venäjän federaation sosioekonomisesta kehityksestä vuodelle 2010 ja suunnitellun ajanjakson 2011 ja 2012 osalta. tarjoaa erilaisia vaihtoehtoja talouden kehittämiseen. Yksi pääedellytyksistä kohtalaisen optimistisen vaihtoehdon toteuttamiselle on luottoresurssien saatavuuden lisääminen ja reaaliluotonannon kasvu. Vuonna 2010 luotonannon järjestöille ja väestölle ennustetaan kasvavan vähintään 13 %, vuonna 2011 - 15-17 %, vuonna 2012 - 25-27 %.
Konservatiiviselle vaihtoehdolle on ominaista kasvava epätasapaino talouden pankki- ja reaalisektorin välillä. Pankkiluottojen kasvuksi vuonna 2010 arvioidaan tässä skenaariossa 9-10 %, mikä reaalisesti (inflaatiokorjattu) on jatkoa luottojen supistumiselle (tai pysähtyneisyydelle). Vuosina 2011-2012 antolainaus järjestöille kasvaa 13-14 %.
Pankkisektorin toiminnan laajentuminen ja korkojen lasku on epäilemättä yksi tärkeimmistä investointitoiminnan elpymisen tekijöistä. Venäjän hallitus harjoittaa aktiivisesti jälleenrahoituskoron alentamispolitiikkaa (tällä hetkellä se on 10 %), mutta maassamme jälleenrahoituskorko ei ole indikaattori, jonka mukaan venäläiset pankit voisivat laskea myönnettyjen luottoresurssien korkoja. Pankkien pitkäaikaisten lainojen myöntämiskyvyn laajentamiseksi on välttämätöntä paitsi laajentaa pankkien resurssipohjaa, myös vähentää pankkien riskejä myöntämällä valtiontakauksia. Pääasialliset esteet yrityksille houkuttelemaan pitkäaikaisia rahoituslähteitä eivät ole vain korkeat korot, jotka nousevat laina-ajan pidentyessä, vaan myös pankkien vaatimukset tarjota erittäin likvidejä vakuuksia. Toinen syy on pätevien talousjohtajien puute, jotka pystyvät kehittämään täysimittaisen investointiprojektin, joka kiinnostaa mahdollisia velkojia.
Selvitysosa
Harjoitus 1
Yhtiö investoi motellin rakentamiseen 40 miljoonaa ruplaa. Vuotuiset suunnitellut tulot motellin toiminnasta 4 vuodeksi ovat 35, 60, 80 ja 100 miljoonaa ruplaa. Diskonttauskoroksi on suunniteltu 10 %. Määritä sijoituksen takaisinmaksuaika.
Päätös:
Investoinnin määrä on 40 000 000 ruplaa.
Sijoitustulo
ensimmäisenä vuonna: 35 000 000 ruplaa;
toisena vuonna: 60 000 000 ruplaa;
kolmantena vuonna: 80 000 000 ruplaa;
neljäntenä vuonna: 100 000 000 ruplaa.
Laske alennus kassakuitit toteutusvuosien mukaan:
Vuosi 1: 35 000 000 /(1 + 0,1) = 31 818 181
Vuosi 2: 60 000 000/(1 + 0,1) 2 = 49 586 776
Vuosi 3: 80 000 000/(1 + 0,1) 3 = 60 105 184
Vuosi 4: 100 000 000/(1 + 0,1) 4 = 68 301 345
YHTEENSÄ: 52 452 867 RUB
Laske alennuksen takaisinmaksuaika:
IC = 40 000 000 ruplaa.
= (31 818 181 + 49 586 776 + 60 105 184 + 68 301 345) / 4 = 52 452 867 ruplaa.
DPP = @ 0,8 vuotta @ 9 kuukautta
Vastaus: investointi maksaa itsensä takaisin noin 9 kuukaudessa
Tehtävä 2
Mukaan tilinpäätökset analysoida yhtiön taseen vastuuta.
Taulukko 1 Analyysi JSC "Progress" rahoituslähteiden koostumuksesta ja rakenteesta
| Rahoituslähteet | Jakson alussa | Jakson lopussa | Muuta (+, -) | |||
| tuhatta ruplaa. | % | tuhatta ruplaa. | % | tuhatta ruplaa. | % | |
1. Rahoituslähteet - yhteensä |
||||||
1.1 Oma pääoma - yhteensä mukaan lukien: |
315 569 | 68,8 | 311 131 | 78,6 | -4438 | +9,8 |
| Valtuutettu pääoma | 202,5 | 0,04 | 202,5 | 0,05 | - | +0,01 |
| Ylimääräistä pääomaa | 256 806 | 56,0 | 235 465 | 59,4 | -21 341 | +3,4 |
| Varapääoma | 50,5 | 0,01 | 50,5 | 0,01 | - | - |
| Sosiaalialan rahasto | 48 728 | 10,6 | 56 977 | 14,4 | +8249 | +3,8 |
| Kohdennettu rahoitus | 3782 | 0,8 | 8279 | 2,1 | +4497 | +1,3 |
| Jakamattomat voitot | 6000 | 1,35 | 10157 | 206 | +4157 | +1,25 |
1.2 Lainapääoma - yhteensä mukaan lukien: |
142 942 | 31,2 | 84 825 | 21,4 | -58 117 | -9,8 |
| pitkäaikaisia tehtäviä | 1000 | 0,2 | 1200 | 0,3 | +200 | +0,1 |
Lyhytaikaiset velat mukaan lukien: |
141 942 | 31,0 | 83 625 | 21,1 | -58 317 | -9,9 |
| Lainat ja luotot | 2000 | 0,4 | - | - | -2000 | -0,4 |
| Ostovelat | 134 095 | 29,2 | 80 525 | 20,3 | -53 570 | -809 |
| Velka perustajille tulojen maksamisesta | 5847 | 1,3 | 3100 | 0,8 | -2747 | -0,5 |
Saldon valuutta 458 511 100 395 956 100 -62 555
Progress JSC:n taseen vastuurakenteessa tapahtui raportointivuoden lopussa sen alkuun verrattuna merkittäviä muutoksia (taulukko 1)
Oma pääoma tasevaluutassa:
Vuoden alussa 68,8 %
- vuoden lopussa 78,6 %
Lainattu pääoma saldovaluutassa:
Vuoden alussa 31,2 %
- vuoden lopussa 21,4 %
Näin ollen oma pääoma pieneni vuoden loppuun mennessä 4 438 tuhatta ruplaa ja lainapääoma 58 117 tuhatta ruplaa. Oma pääoma oli vuoden alussa ja lopussa 315 569 tuhatta ruplaa. ja 311 131 tuhatta ruplaa ja lainattu - 142 942 tuhatta ruplaa. ja 84 825 tuhatta ruplaa. Prosentuaalisesti: jos oman pääoman osuus varojen muodostuksesta oli vuoden lopussa 78,6 %, niin vieraan pääoman osuus oli vain 21,4 %. Lainapääoma pieneni kahdessa erässä: ostovelkojen pienenemisen vuoksi - 53 570 tuhannella ruplalla. ja velat osallistujille tulojen maksamisesta - 2747 tuhatta ruplaa. Vieraan pääoman kokonaismäärästä ostovelat olivat vuoden alussa 93,8 % (134 095:14 942*100) ja vuoden lopussa 95,0 % (80 525:84 825*100).
Ilmeisesti Progress JSC, joka yritti parantaa taloudellista tilannettaan hakematta pankilta lainoja ja luottoja, käytti intensiivisesti velkoja rahoittaakseen toimintaansa "halvalla rahalla", "korottomilla lainoilla", mikä voisi lopulta johtaa laskuun. luottamusta organisaatioihin kumppaneista, asiakkaista, ostajista tai konkurssiin asti.
Taulukko 2 Tiedot myytyjen tuotteiden määrän laskemista varten
Päätös:
Löydämme myymättömien tuotteiden suunnitellut saldot vuoden lopussa
OK. \u003d OB x N,
jossa OV - myyntikelpoisten tuotteiden yhden päivän tuotanto; N on osakekurssi päivinä.
RH = TA 4 q / 90 päivää
Myyntihinnoilla
OV \u003d 53825/90 \u003d 598 ruplaa.
OK. \u003d 598 x 8 \u003d 4784 ruplaa.
OV \u003d 42000/90 \u003d 467 ruplaa.
Ok .. \u003d 467 x 8 \u003d 3736 ruplaa.
Löydämme indikaattorin tuotteiden myynnin määrästä suunnitellun ajanjakson aikana
V \u003d O f + TP - O to
Myyntihinnoilla
V \u003d 168000 + 215300 - 4784 \u003d 378516 ruplaa.
Tuotantokustannusten mukaan
V \u003d 13700 + 176500 - 3736 \u003d 186464 ruplaa.
Voitto markkinoitavien tuotteiden myynnistä
378516 - 186464 = 192052 ruplaa
Vastaus: myyntihintaan myytyjen tuotteiden määrä - 378516 ruplaa ja tuotantokustannuksilla - 186464 ruplaa; voitto tuotteiden myynnistä - 192052r.
Johtopäätös
Rahoituksella tarkoitetaan varojen tuottoprosessia tai laajemmin yrityksen pääoman muodostusprosessia sen kaikissa muodoissa.
Rahoituslähteiden luokittelu on monipuolinen ja voidaan valmistaa seuraavien ominaisuuksien mukaan:
Omaisuussuhteiden mukaan erotetaan omat ja lainatut rahoituslähteet.
Omaisuuslajin mukaan kohdennetaan valtion varat, oikeushenkilöiden ja yksityishenkilöiden varat sekä ulkomaiset lähteet.
Aikaominaisuuksien mukaan rahoituslähteet voidaan jakaa lyhyt- ja pitkäaikaisiin.
Osana sisäisiä omien taloudellisten resurssien muodostuksen lähteitä. Pääosa kuuluu yrityksen käyttöön jäävälle voitolle - se muodostaa suurimman osan sen omista taloudellisista resursseista.
Myös poistoilla on tietty rooli sisäisten lähteiden koostumuksessa; vaikka ne eivät lisää yrityksen oman pääoman määrää.
Muilla sisäisillä lähteillä ei ole merkittävää roolia yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostumisessa.
Omien taloudellisten resurssien muodostamisen ulkoisten lähteiden koostumuksessa pääasiallinen paikka on yrityksen lisäosake- tai oman pääoman houkutteleminen. Yksittäisille yrityksille yksi ulkoisista omien taloudellisten resurssien tuottamisen lähteistä voi olla niille myönnetty vastikkeeton taloudellinen apu (sellaista apua tarjotaan pääsääntöisesti vain yksittäisille eritasoisille valtionyhtiöille).
Markkinoille siirtymisen olosuhteissa aletaan käyttää myös ei-perinteisiä rahoitusvälineitä venäläisten yritysten toiminnan rahoittamiseen. Näitä ovat kaupalliset lainat, optiot, asuntolainatapahtumat, factoring-transaktiot, leasing jne.
Yritysten rahoitus on tällä hetkellä epätyydyttävässä tilanteessa, mikä johtuu omien varojen puutteesta omarahoitukseen, valtion riittävän taloudellisen tuen puutteesta, innovaatioiden korkeista kustannuksista ja riskialttiudesta, innovatiivisten hankkeiden pitkän aikavälin takaisinmaksukyvystä sekä konservatiivisten sijoittajien valta-asema aggressiivisten sijasta. Menestyksekkään jatkokehityksen saavuttamiseksi venäläisten yritysten on ratkaistava kaksi ongelmaa: ensimmäinen on uusien projektien kehittämisen rahoituslähteiden optimointi; toinen on oppia valitsemaan sellaisia innovatiivisia hankkeita, jotka tuovat todellista tuottoa myös kriisiaikoina.
Luettelo käytetyistä lähteistä ja kirjallisuudesta
1. Venäjän federaation siviililaki (osa 1), päivätty 30. marraskuuta 1994 (muutettu 18. heinäkuuta 2009), nro 51-FZ [teksti] // Rossiyskaya Gazeta - 20.7.2009.
2. Liittovaltion laki, 26. joulukuuta 1995 (muutettu 19. heinäkuuta 2009) N 208-FZ "Osayhtiöistä" [teksti] / / Venäjän federaation lainsäädäntökokoelma, 1996. - Nro 1. - Art.1.
3. Liittovaltion laki, 24.06.2008 N 91-FZ "Minimipalkasta"//Venäjän federaation lakikokoelma-30.06.2008.-N26.-Art. 3010.
4. Belolipetsky V.G. Taloushallinto: oppikirja / V.G. Belo-Lipetsk. – M.: KNORUS, 2008. – 448s.
5. Tyhjä I.A. Taloushallinto: Proc. Hyvin. - 2. painos, tarkistettu. ja ylimääräistä - K .: Elga, Nika-Center, 2005. - 656 s.
6. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Yritysrahoitus. - Pietari: Pietari, 2002. - 544 s.
7. Gavrilova A.N. Taloushallinto: oppikirja / A. N. Gavrilova, E.F. Sysoeva, A.I. Barabanov, G.G. Chigarev, L.I. Grigorjeva, O.V. Dolgova, L.A. Ryzhov. - 4. painos, Rev. ja ylimääräistä - M.: KNORUS, 2007. - 432 s.
8. Galitskaya S.V. Varainhoito. Taloudellinen analyysi. Yritysrahoitus: oppikirja / S.V. Galicialainen. – M.: Eksmo, 2008.- 652s.
9. V. A. Goremykin, E. R. Bugulov ja A. Yu. Yrityssuunnittelu. - M.: Filin, 2006
10. Karpova E.N. "Ongelmia saada pitkäaikaisia rahoituslähteitä rahoittamaan venäläisten yritysten toimintaa finanssikriisin yhteydessä" - I KANSAINVÄLINEN INTERNETKONFERENSSI
11. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Yritysrahoitus: Oppikirja - 4. painos, Rev. ja ylimääräistä - M.: INFRA - M, 2007. - 522 s.
12. Kovalev V.V. Varainhoito - 1: oppikirja / Kovalev V.V. - M.: BINFA Publishing House, 2008. - 232s.
13. Kovalev V.V. Johdatus talousjohtamiseen - M .: Talous ja tilastot, 2007. - 768 s.
14. Kuznetsov B.T. Taloushallinto: Proc. Käsikirja yliopisto-opiskelijoille / B.T. Kuznetsov. - M.: UNITI - DANA, 2005. - 415s.
15. Lavrukhina N.V. Yritysrahoitus. - M.: MESI, 2003
16. Lapusta M.G., Mazurina T.Yu., Skamai L.G. Järjestöjen (yritysten) rahoitus: Oppikirja. - M.: INVRA - M, 2007. - 575s.
17 Likhacheva O.N., Shchurov S.A. Yrityksen pitkän ja lyhyen aikavälin rahoituspolitiikka: Proc. korvaus / toim. JA MINÄ. Lukasevitš. - M.: Vuzovskin oppikirja, 2008. - 288 s.
18. Lukasevich I.Ya. Rahoitustapahtumien analyysi. Menetelmät, mallit, laskentatekniikka: Uchebn. yliopistojen tuki. - M.: Rahoitus, UNITI, 2008. - 400 s.
19. Milyakov N.V. Rahoitus: Oppikirja - 2. painos - M.: INFRA-M, 2004. - 543 s.
21. Teplova T.V. Taloudelliset päätökset: strategia ja taktiikka: Proc. korvaus. - M .: IChP "Kustantamo Master", 2006.
22. Hallinto taloudellinen toiminta yritykset (organisaatiot): oppikirja. korvaus / V.I. Berezhnoy, E.V. Berezhnaya, O.B. Bigday ja muut - M.: Rahoitus ja tilastot; INFRA - M, 2008. - 336s.
23. Taloushallinto. Harjoituskurssi. Tyhjä I.A. 2. painos, tarkistettu. ja ylimääräistä - K .: Elga, Nika-Center, 2004. - 656 s.
24. Taloushallinto: oppikirja / Toim. E.I. Shokhina. - M.: ID FBK-PRESS, 2008. - 408 s.
25. Sheremet A.D. Yritysrahoitus: johtaminen ja analyysi: oppikirja. - M. Finance 2006. - 479 s.
26. Rahoitus- ja taloustoiminnan taloudellinen analyysi / Toim. M.V. Melnik. - M.: Talous, 2006. - 320 s.
27. Osakemarkkinat: Oppikirja taloustieteen korkeakouluille N.I.Berzon, E.A.Buyanova, M.A.Kozhevnikov, A.V.Chalenko Moskova: Vita-Press, 2008
Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Kiinteä talous. - M.: INFRA - M, 2007. - S. 212.
Liittovaltion laki, annettu 24. kesäkuuta 2008, N 91-FZ "Minimipalkkaa koskevan liittovaltion lain 1 §:n muuttamisesta" [teksti]// Venäjän federaation lainsäädäntökokoelma - 30.6.2008. - N 26. -St. 3010.
Sheremet A.D. Yritysrahoitus: hallinta ja analyysi. - M. Finance 2006. - S. 215.
Sheremet A.D. Yritysrahoitus: johtaminen ja analyysi - M. Finance 2006. - S. 220.
Karpova E.N. "Ongelmia saada pitkäaikaisia rahoituslähteitä rahoittamaan venäläisten yritysten toimintaa finanssikriisin yhteydessä" I KANSAINVÄLINEN INTERNETKONFERENSSIA "ELINIKÄINEN TALOUDELLINEN KOULUTUS - VENÄJÄN INNOVATIIVISEN KEHITYKSEN PERUSTA"
Karpova E.N. Op. Op.
Karpova E.N. asetus. op.