مفهوم مصادر تمويل المنظمة. مصادر التمويل لأنشطة الشركة. مزايا وعيوب مصادر التمويل المختلفة لأنشطة الشركة

عمل الدورةفي اقتصاديات المؤسسة

"المصادر الخارجية والداخلية

تمويل أنشطة الشركة "

سان بطرسبرج

مقدمة. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

الفصل 1. الموارد المالية للمشروع. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

الفصل 2. تصنيف مصادر التمويل. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. المصادر الداخلية لتمويل المنشأة. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. المصادر الخارجية لتمويل المنشأة. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

الفصل الثالث. إدارة مصادر التمويل. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1 نسبة المصادر الخارجية والداخلية

في هيكل رأس المال. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2 التأثير تحسين المستوي المالي. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

خاتمة. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

قائمة الأدب المستخدم. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

الملحق. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

مقدمة

شركةهو مجمع تقني-اقتصادي واجتماعي منفصل مصمم لتحقيق فوائد مفيدة للمجتمع من أجل تحقيق ربح. عندما يتم إنشاؤه ، وكذلك في عملية إدارته ، يتم اتخاذ القرارات أسئلة مختلفةأحدها تمويل المشروع ، أي توفير الموارد المالية اللازمة لتكاليف تنفيذه وتطويره. هذه الموارد هي مواضيع الحياة الاقتصاديةيتم الحصول عليها من مصادر مختلفة ، والتي بدونها لا يمكن لأي مؤسسة أن توجد وتعمل. وبالتالي ، ليس هناك ما يثير الدهشة في حقيقة أن مسألة مصادر التمويل المحتملة ذات صلة اليوم بالعديد من الكيانات التجارية وتقلق العديد من رواد الأعمال.

الهدف من العمل هو دراسة المصادر الحالية للتمويل ودورها في عملية المشروع وتطوره.

تحديد الأولويات بين مصادر التمويل ، واختيار أفضل المصادر يمثل مشكلة للعديد من المنظمات اليوم. لذلك ، في هذه الورقة ، سننظر في تصنيف مصادر تمويل أنشطة المؤسسة ، المفهوم الموارد المالية، وثيقة الصلة بهذه المصادر ، وكذلك النسبة في هيكل رأس المال للأموال الخاصة والمقترضة ، والتي لها تأثير كبير على الأنشطة المالية والاقتصادية للمشروع.

سيسمح النظر في هذه الجوانب باستخلاص استنتاجات بخصوص موضوع معين.

الفصل 1. الموارد المالية للمشروع

يرتبط مفهوم الموارد المالية ارتباطًا وثيقًا بمفهوم مصادر التمويل لأنشطة الكيان الاقتصادي. الموارد المالية للمؤسسةهي مجموعة من الأموال الخاصة وإيصالات الأموال المقترضة والمقترضة التي تهدف إلى الوفاء بالالتزامات المالية وتمويل التكاليف الجارية والتكاليف المرتبطة بتوسيع رأس المال. إنها نتيجة تفاعل استلام الأموال وإنفاقها وتوزيعها وتراكمها واستخدامها.

تلعب الموارد المالية دور مهمفي عملية التكاثر وتنظيمها ، وتوزيع الأموال في مجالات استخدامها ، وتحفيز تطوير النشاط الاقتصادي وزيادة كفاءته ، يتيح لك التحكم الوضع الماليكيان تجاري.

مصادر الموارد المالية هي جميع الإيرادات والمقبوضات النقدية التي تمتلكها مؤسسة أو كيان اقتصادي آخر في فترة (أو تاريخ) معين والتي يتم توجيهها إلى التنفيذ التكاليف النقديةوالخصومات اللازمة للإنتاج و التنمية الاجتماعية.

تمكّن الموارد المالية المتكونة من مصادر مختلفة المؤسسة من الاستثمار في إنتاج جديد في الوقت المناسب ، لضمان ، إذا لزم الأمر ، التوسع وإعادة التجهيز التقني للمؤسسة القائمة ، للتمويل بحث علميوالتطورات وتنفيذها ، إلخ.

تشمل الاتجاهات الرئيسية لاستخدام الموارد المالية للمؤسسة في سياق أنشطتها ما يلي:

تمويل الاحتياجات الحالية لعملية الإنتاج والتجارة لضمان الأداء الطبيعي لأنشطة الإنتاج والتجارة للمؤسسة من خلال التخصيص المخطط للأموال لعمليات الإنتاج والإنتاج والمساعدات الرئيسية والتوريد والتسويق والمبيعات للمنتجات ؛

تمويل التدابير الإدارية والتنظيمية للحفاظ على مستوى عالٍ من الأداء الوظيفي لنظام إدارة المؤسسة من خلال إعادة هيكلته أو تخصيص خدمات جديدة أو تخفيض عدد الموظفين الإداريين ؛

استثمار الأموال في الإنتاج الرئيسي في شكل استثمارات طويلة الأجل وقصيرة الأجل من أجل تطويره (تجديد وتحديث كامل عملية الإنتاج) ، إنشاء إنتاج جديد أو تقليل بعض المناطق غير المربحة ؛

استثمارات مالية- استثمار الموارد المالية في الأغراض التي تدر للشركة دخلاً أعلى من التنمية منتجاتنا: عملية الشراء أوراق قيمةوغيرها من الأصول في مختلف قطاعات السوق المالية ، والاستثمارات في رأس المال المصرح به للمؤسسات الأخرى من أجل توليد الدخل والحصول على حقوق المشاركة في إدارة هذه المؤسسات ، وتمويل المشاريع ، وتقديم القروض لشركات أخرى ؛

إن تكوين الاحتياطيات ، الذي تقوم به المؤسسة نفسها وشركات التأمين المتخصصة وصناديق الاحتياطي الحكومية على حساب الاستقطاعات المعيارية للحفاظ على التداول المستمر للموارد المالية ، يحمي المؤسسة من التغيرات المعاكسة في ظروف السوق.

الاحتياطيات المالية ذات أهمية كبيرة لضمان التمويل المستمر لعملية الإنتاج. في ظروف السوق ، دورهم مهم. هذه الاحتياطيات قادرة على ضمان استمرار تداول الأموال في عملية التكاثر ، حتى في حالة حدوث خسائر فادحة أو وقوع أحداث غير متوقعة. تنشئ المؤسسة احتياطيات مالية على حساب مواردها الخاصة.

يمكن تنفيذ الدعم المالي لتكاليف الاستنساخ في ثلاثة أشكال: التمويل الذاتي والإقراض والتمويل العام.

يعتمد التمويل الذاتي على استخدام الموارد المالية الخاصة بالشركة. في حالة النقص الصناديق الخاصةيمكنه إما خفض بعض تكاليفه أو الاستفادة من الأموال التي يتم جمعها في السوق المالية من خلال معاملات الأوراق المالية.

الإقراض هو طريقة للدعم المالي لتكاليف الاستنساخ ، حيث يتم تغطية التكاليف بقرض مصرفي يتم تقديمه على أساس السداد والدفع والإلحاح.

يتم تمويل الدولة على أساس غير قابل للاسترداد على حساب أموال الميزانية وغير الميزانية. من خلال هذا التمويل ، تعيد الدولة توزيع الموارد المالية عن قصد بين المجالات الإنتاجية وغير الإنتاجية ، وقطاعات الاقتصاد ، وما إلى ذلك. في الممارسة العملية ، يمكن تطبيق جميع أشكال تمويل التكلفة في وقت واحد.

الفصل 2. تصنيف مصادر التمويل

يتم تحويل الموارد المالية للمشروع إلى رأس مال من خلال مصادر الأموال المناسبة. اليوم ، تصنيفاتهم المختلفة معروفة.

يمكن تقسيم مصادر التمويل بشكل مشروط إلى ثلاث مجموعات: مستخدمة ، متاحة ، محتملة. المصادر المستخدمة هي مجموعة من هذه المصادر لتمويل أنشطة المؤسسة ، والتي تستخدم بالفعل لتكوين رأس مالها. نطاق الموارد التي من المحتمل أن تكون حقيقية للاستخدام تسمى متوفرة. المصادر المحتملة هي تلك التي يمكن استخدامها نظريًا لتشغيل المؤسسات التجارية ، في ظروف العلاقات المالية والائتمانية والقانونية الأكثر تقدمًا.

أحد التجمعات الممكنة والأكثر شيوعًا هو تقسيم مصادر الأموال حسب الوقت:

مصادر الأموال قصيرة الأجل ؛

مقدم رأس المال (طويل الأجل).

يوجد أيضًا في الأدبيات تقسيم لمصادر التمويل إلى المجموعات التالية:

الأموال الخاصة للمؤسسات ؛

الأموال المقترضة؛

الأموال المشتركة

اعتمادات الميزانية.

ومع ذلك ، فإن التقسيم الرئيسي للمصادر هو تقسيمها إلى خارجي وداخلي. في هذا الإصدار من التصنيف ، يتم دمج الأموال الخاصة ومخصصات الميزانية في مجموعة من مصادر التمويل الداخلية (الخاصة) ، وتُفهم المصادر الخارجية على أنها أموال مقترضة و (أو) مقترضة.

يكمن الاختلاف الأساسي بين مصادر الأموال الخاصة والأموال المقترضة في السبب القانوني - في حالة تصفية المؤسسة ، يحق لأصحابها امتلاك ذلك الجزء من ملكية المشروع الذي سيبقى بعد التسويات مع أطراف ثالثة.

2.1. المصادر الداخلية لتمويل المنشأة

المصادر الرئيسية لتمويل أنشطة المؤسسة هي أموالها الخاصة. تشمل المصادر الداخلية:

رأس المال المصرح به؛

الأموال المتراكمة من قبل المؤسسة في سياق أنشطتها (رأس المال الاحتياطي ، رأس المال الإضافي ، الأرباح المحتجزة);

أخرى القانونية و فرادى(التمويل المستهدف ، التبرعات الخيرية ، التبرعات ، إلخ).

يبدأ تكوين رأس مال حقوق الملكية في وقت إنشاء المؤسسة ، عندما يتم تكوين رأس مالها المصرح به ، أي الإجمالي من الناحية النقدية للمساهمات (الأسهم ، الأسهم بالقيمة الاسمية) للمؤسسين (المشاركين) في ممتلكات المنظمة أثناء إنشائها لضمان الأنشطة بالمبالغ التي تحددها الوثائق التأسيسية. يرتبط تكوين رأس المال المصرح به بخصائص الأشكال التنظيمية والقانونية للمؤسسات: للشراكات - هذا هو رأس مال الأسهم ، للشركات المساهمة - رأس المال ، لتعاونيات الإنتاج - صندوق الأسهم ، لـ المؤسسات الوحدوية- الصندوق القانوني. على أي حال ، فإن رأس المال المصرح به هو رأس المال الأولي اللازم لبدء نشاط المؤسسة.

يتم تحديد طرق تكوين رأس المال المصرح به أيضًا من خلال الشكل التنظيمي والقانوني للمشروع: من خلال تقديم مساهمات من قبل المؤسسين أو عن طريق الاكتتاب في الأسهم ، إذا كانت شركة مساهمة عامة. قد تكون المساهمة في رأس المال المصرح به عبارة عن أموال أو أوراق مالية أو أشياء أخرى أو حقوق ملكية لها قيمة نقدية. في وقت نقل الأصول في شكل مساهمة في رأس المال المصرح به ، تنتقل ملكيتها إلى الكيان الاقتصادي ، أي يفقد المستثمرون حقوق الملكية لهذه الأشياء. وبالتالي ، في حالة تصفية المشروع أو انسحاب أحد المشاركين من الشركة أو الشراكة ، يحق له فقط التعويض عن حصته ضمن الممتلكات المتبقية ، ولكن ليس له الحق في إعادة الأشياء المنقولة إليه في الوقت المناسب في شكل مساهمة في رأس المال المصرح به.

نظرًا لأن رأس المال المصرح به يضمن الحد الأدنى لحقوق دائني المشروع ، فإن الحد الأدنى له محدود قانونيًا. على سبيل المثال ، بالنسبة للشركات ذات المسؤولية المحدودة و CJSCs ، لا يمكن أن يكون أقل من 100 ضعف الحد الأدنى للأجر الشهري (MMOT) ، بالنسبة لشركات الخدمات المشتركة والشركات الموحدة - أقل من 1000 ضعف حجم MMOT.

أي تعديلات في حجم رأس المال المصرح به (الإصدار الإضافي للأسهم ، وتخفيض القيمة الاسمية للأسهم ، وتقديم مساهمات إضافية ، وقبول مشارك جديد ، والانضمام إلى جزء من الربح ، وما إلى ذلك) مسموح به فقط في الحالات وفي بالطريقة المنصوص عليها في التشريع الحالي والوثائق التأسيسية.

في عملية النشاط ، تستثمر المؤسسة الأموال في الأصول الثابتة ، وشراء المواد ، والوقود ، ودفع العمالة للموظفين ، ونتيجة لذلك يتم إنتاج السلع ، وتقديم الخدمات ، وتنفيذ العمل ، والتي يتم دفعها بدورها للمشترين. بعد ذلك ، يتم إرجاع الأموال التي يتم إنفاقها كجزء من عائدات البيع إلى المؤسسة. بعد سداد المصروفات ، تتلقى المؤسسة ربحًا ، والذي يذهب إلى تكوين صناديقها المختلفة (صندوق احتياطي ، وصناديق تراكم ، وصناديق التنمية الاجتماعية والاستهلاك) أو تشكل صندوق مؤسسة واحد - الأرباح المحتجزة.

في اقتصاد السوق ، يعتمد مقدار الربح على العديد من العوامل ، أهمها نسبة الدخل والمصروفات. في الوقت نفسه ، تنص الوثائق التنظيمية الحالية على إمكانية تنظيم معين للأرباح من قبل إدارة المؤسسة. تشمل هذه الإجراءات التنظيمية:

الاستهلاك المتسارع للأصول الثابتة ؛

إجراءات تقييم واستهلاك الأصول غير الملموسة ؛

إجراءات تقدير مساهمات المشاركين في رأس المال المصرح به ؛

اختيار طريقة لتقدير المخزون.

الإجراء الخاص بمحاسبة الفوائد على القروض المصرفية المستخدمة في تمويل استثمارات رأس المال ؛

تكوين التكاليف العامة وطريقة توزيعها ؛

الربح هو المصدر الرئيسي لتكوين الصندوق الاحتياطي (رأس المال). تم تصميم هذا الصندوق للتعويض عن الخسائر غير المتوقعة والخسائر المحتملة من النشاط الاقتصادي ، أي أنه تأمين بطبيعته. يتم تحديد إجراءات تكوين رأس المال الاحتياطي من خلال الوثائق التنظيمية التي تحكم أنشطة مؤسسة من هذا النوع ، وكذلك وثائقها القانونية. على سبيل المثال ، بالنسبة لشركة مساهمة ، يجب أن تكون قيمة رأس المال الاحتياطي 15٪ على الأقل من رأس المال المصرح به ، ويتم تحديد إجراءات تكوين واستخدام الصندوق الاحتياطي بموجب ميثاق الشركة المساهمة. لا يحدد الميثاق المبالغ المحددة للخصومات السنوية على هذا الصندوق ، ولكن يجب أن لا تقل عن 5٪ من صافي ربح الشركة المساهمة.

صناديق وصناديق تراكمية المجال الاجتماعييتم إنشاؤها في المؤسسات على حساب صافي الربح ويتم إنفاقها على تمويل الاستثمارات في الأصول الثابتة والتجديد القوى العاملة، مكافآت للموظفين ، دفع رواتب الموظفين الأفراد الزائدة عن صندوق الأجور ، المخصصات مساعدة مالية، ودفع أقساط التأمين لبرامج التأمين الصحي التكميلي ، ودفع تكاليف السكن ، وشراء الشقق للموظفين ، وتقديم الطعام ، ودفع تكاليف النقل وأغراض أخرى.

بالإضافة إلى الأموال المكونة من الأرباح ، جزء لا يتجزأرأس مال الشركة هو رأس مال إضافي ، والذي ، بحكم أصله المالي ، له مصادر مختلفة للتكوين:

حصة قسط ، أي الأموال التي تتلقاها الشركة المساهمة - المُصدر في بيع الأسهم التي تزيد عن قيمتها الاسمية ؛

مبالغ إعادة تقييم الأصول غير المتداولة الناتجة عن الزيادة في قيمة الممتلكات أثناء إعادة تقييمها بالقيمة السوقية ؛

فرق سعر الصرف المرتبط بتكوين رأس المال المصرح به ، أي الفرق بين تقييم الروبل لديون المؤسس (المشارك) على المساهمة في رأس المال المصرح به ، المقدّر في المستندات التأسيسية بالعملة الأجنبية ، محسوبًا بسعر الصرف للبنك المركزي للاتحاد الروسي في تاريخ الاستلام من مبلغ الودائع ، وتقييم الروبل لهذه المساهمة في الوثائق التأسيسية.

يمكن استخدام أموال رأس المال الإضافية لزيادة رأس المال المصرح به ؛ لسداد الخسارة المحددة بناءً على نتائج العمل للسنة ؛ للتوزيع بين المؤسسين. تحظر الوثائق التنظيمية استخدام رأس مال إضافي لأغراض الاستهلاك.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للمؤسسات الحصول على أموال لتنفيذ الأنشطة المستهدفة من المنظمات العليا والأفراد ، وكذلك من الميزانية. يمكن تخصيص مساعدة الميزانية في شكل إعانات وإعانات. الإعانة- أموال الميزانية المقدمة لميزانية مستوى آخر أو لمؤسسة على أساس مجاني وغير قابل للإلغاء لتنفيذ بعض النفقات المستهدفة. دعم مالي- أموال الميزانية المقدمة لميزانية أو مؤسسة أخرى على أساس التمويل المشترك للنفقات المستهدفة.

يتم إنفاق التمويل والإيرادات المستهدفة وفقًا للتقديرات المعتمدة ولا يمكن استخدامها لأغراض أخرى. هذه الأموال هي جزء من رأس مال المنظمة نفسه ، والذي يعبر عن الحقوق المتبقية للمالك في ملكية المشروع ودخله.

2.2. المصادر الخارجية لتمويل المنشأة

لا يمكن للمؤسسة تغطية احتياجاتها فقط على حساب مصادرها الخاصة. هذا بسبب طبيعة الحركة. تدفقات نقديةعندما لا تتوافق لحظات استلام المدفوعات مقابل السلع والخدمات والعمل للمؤسسة مع استحقاق التزامات المؤسسة ، قد تحدث تأخيرات غير متوقعة في المدفوعات. قد تكون هناك حاجة إضافية لمصادر التمويل أيضًا بسبب التضخم ، عندما تنخفض الأموال التي تتلقاها المؤسسة في شكل عائدات مبيعات ولا يمكنها تلبية الحاجة المتزايدة لأموال المؤسسة بسبب الزيادة في أسعار المواد الخام والمواد . بالإضافة إلى ذلك ، يتطلب توسيع أنشطة الشركة مشاركة موارد إضافية. وهكذا تظهر مصادر التمويل المقترضة.

يتم تقسيم رأس المال المقترض ، اعتمادًا على شروط القرض ، إلى طويلة الأجل (التزامات طويلة الأجل) وقصيرة الأجل (التزامات قصيرة الأجل). وتنقسم الالتزامات طويلة الأجل بدورها إلى قروض بنكية (تُدفع في أكثر من 12 شهرًا) ومطلوبات أخرى طويلة الأجل.

تتكون المطلوبات قصيرة الأجل من الأموال المقترضة (قروض بنكية وقروض أخرى مستحقة الدفع في غضون 12 شهرًا) وحسابات مستحقة الدفع للمؤسسة للموردين والمقاولين ، للميزانية ، للأجور ، إلخ.

يعتبر القرض المصرفي من المصادر المهمة لتمويل أنشطة المؤسسة. في السابق ، لم يكن بإمكان العديد من الشركات (خاصة في الصناعة والزراعة) استخدام القروض من البنوك التجارية ، لأن تكلفة القروض (مستوى أسعار الفائدة) كانت مرتفعة. ولكن لديهم الآن الفرصة لمتابعة سياسة أكثر نشاطا لجذب الأموال المقترضة ، منذ 2002-2003. انخفضت أسعار الفائدة بشكل حاد. تدفقت في روسيا قروض خارجية. من خلال تقديم أسعار منخفضة للشركات وشروط إقراض أطول من البنوك التجارية الروسية ، أصدرت البنوك الأجنبية بيانًا جادًا في سوق الائتمان الروسي.

من 2001 إلى 2004 انخفضت معدلات إعادة التمويل إلى النصف تقريبًا ، ولكنها ليست فقط المعدلات ، فهناك اتجاه مهم يتمثل في إطالة شروط الإقراض للمؤسسات ، والذي تم تحديده مسبقًا من خلال الاستقرار طويل الأجل للوضع السياسي والاقتصادي في البلاد ، والتحسن في استحقاق التزامات النظام المصرفي.

وفقًا للقانون المدني للاتحاد الروسي ، يتم إصدار جميع القروض للمقترضين بشرط إبرام اتفاقية قرض مكتوبة. يتم الإقراض بطريقتين. جوهر الطريقة الأولى هو أن مسألة منح القرض يتم تحديدها في كل مرة على أساس فردي. يتم إصدار قرض لتلبية حاجة مستهدفة معينة للأموال. تستخدم هذه الطريقة عند منح القروض لفترات محددة ، أي قروض عاجلة.

في الطريقة الثانية ، يتم تقديم القروض ضمن الحدود التي وضعها البنك للحد الائتماني للمقترض - عن طريق فتح حد ائتمان. يسمح لك حد الائتمان المفتوح بالدفع على حساب القرض أي تسوية ووثائق نقدية منصوص عليها في اتفاقية القرض المبرمة بين العميل والبنك. يتم فتح حد الائتمان بشكل أساسي لمدة عام واحد ، ولكن يمكن فتحه لأكثر من ذلك فترة قصيرة. خلال مدة حد الائتمان ، يمكن للعميل الحصول على قرض في أي وقت دون مفاوضات إضافية مع البنك وأي إجراءات رسمية. يفتح أمام العملاء الذين يتمتعون بمركز مالي مستقر وسمعة ائتمانية جيدة. بناءً على طلب العميل ، يمكن مراجعة الحد الائتماني. يمكن أن يكون حد الائتمان متجددًا وغير متجدد ، فضلاً عن كونه مستهدفًا وغير مستهدف.

تتلقى الشركات قروضًا بشروط الدفع ، والاستعجال ، والسداد ، والاستخدام المقصود ، والمضمون (الضمانات ، ورهن العقارات والأصول الأخرى للمؤسسة). يتحقق البنك من طلب القرض للتحقق من الجدارة الائتمانية القانونية (الوضع القانوني للمقترض ، وحجم رأس المال المصرح به ، والعنوان القانوني ، وما إلى ذلك) والملاءة المالية (تقييم قدرة الشركة على سداد القرض في الوقت المناسب) ، وبعد ذلك اتخاذ قرار بمنح قرض أو رفض منحه.

عيوب شكل الائتمان للتمويل هي:

الحاجة إلى دفع فائدة على القرض ؛

تعقيد التصميم

الحاجة إلى الأمن ؛

تدهور هيكل الميزانية العمومية نتيجة الاقتراض ، مما قد يؤدي إلى فقدان الاستقرار المالي ، والإفلاس ، وفي النهاية إفلاس المؤسسة.

يمكن الحصول على الأموال ليس فقط عن طريق أخذ القروض ، ولكن أيضًا عن طريق إصدار السندات والأوراق المالية الأخرى. سنداتهو نوع من الأوراق المالية الصادرة كأدوات دين. يمكن أن تكون السندات قصيرة الأجل (من 1 إلى 3 سنوات) ومتوسطة الأجل (من 3 إلى 7 سنوات) وطويلة الأجل (من 7 إلى 30 عامًا). في نهاية فترة التداول ، يتم استبدالها ، أي يتم دفع قيمتها الاسمية للمالكين. يمكن أن تكون السندات سندات قسيمة تدفع دخلاً دوريًا. القسيمة - قسيمة مقطوعة ، تشير إلى تاريخ دفع الفائدة ومقدارها. هناك أيضًا سندات بدون قسيمة لا تدفع دخلًا دوريًا. يتم وضعها بسعر أقل من المعدل ويتم استردادها على قدم المساواة. يشكل الفرق بين سعر الموضع والقيمة الاسمية خصمًا - دخل المالك. عيب هذه الطريقةالتمويل هو وجود تكلفة إصدار الأوراق المالية ، وضرورة دفع الفوائد عليها ، وتدهور السيولة في الميزانية العمومية.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن مصدر التمويل لأنشطة المؤسسة هو الحسابات الدائنة ، أي الدفع المؤجل ، ونتيجة لذلك يتم استخدام الأموال مؤقتًا في رقم الأعمال الاقتصادي للمؤسسة المدينة. حسابات قابلة للدفع- هذا دين لموظفي المؤسسة للفترة من كشوف المرتبات إلى دفعها ، للموردين والمقاولين ، والديون إلى الميزانية والأموال من خارج الميزانية ، والمشتركين (المؤسسين) لمدفوعات الدخل ، إلخ.

القاعدة الذهبية لإدارة الحسابات الدائنة هي تمديد أجل استحقاق الدين قدر الإمكان دون عواقب مالية محتملة. في هذه الحالة ، تستخدم الشركة الأموال "الأجنبية" كما لو كانت بالمجان.

إن استخدام الحسابات الدائنة كمصدر للتمويل يزيد بشكل كبير من مخاطر فقدان السيولة ، لأن هذه هي الالتزامات الأكثر إلحاحًا للمؤسسة.

الفصل 3. إدارة مصادر التمويل

تعتبر استراتيجية السياسة المالية للمؤسسة لحظة أساسية في تقييم الوتيرة المقبولة أو المرغوبة أو المتوقعة لزيادة إمكاناتها الاقتصادية.

يمكن للمؤسسة استخدام ثلاثة مصادر رئيسية للتمويل لتمويل أنشطتها:

نتائج الأنشطة المالية والاقتصادية الخاصة (إعادة استثمار الأرباح) ؛

زيادة رأس المال المصرح به (إصدار إضافي للأسهم) ؛

جذب الأموال من جهات خارجية وأفراد وكيانات قانونية (إصدار سندات ، والحصول على قروض بنكية ، وما إلى ذلك)

بالطبع ، يعد المصدر الأول أولوية - في هذه الحالة ، تنتمي جميع الأرباح المحققة ، وكذلك الأرباح المحتملة ، إلى الملاك الحقيقيين للمؤسسة. في حالة جذب المصادر الثانية والثالثة ، يجب التضحية بجزء من الربح. تظهر ممارسات الشركات الغربية الكبيرة أن معظمها متردد بشدة في إصدار أسهم إضافية كجزء دائم من سياستها المالية. إنهم يفضلون الاعتماد على قدراتهم الخاصة ، أي على تطوير المؤسسة بشكل رئيسي من خلال إعادة استثمار الأرباح. هناك عدة أسباب لذلك:

يعد إصدار الأسهم الإضافي عملية مكلفة للغاية وتستغرق وقتًا طويلاً.

قد يكون الإصدار مصحوبا بانخفاض في سعر السوق لأسهم الشركة المصدرة.

أما بالنسبة للنسبة بين مصادر الأموال الخاصة والجاذبة ، فيتم تحديدها من خلال عوامل مختلفة: التقاليد الوطنية في تمويل المؤسسات ، والانتماء الصناعي ، وحجم المؤسسة ، وما إلى ذلك.

مجموعات مختلفة من استخدام مصادر الأموال ممكنة. إذا كانت الشركة تركز على الموارد الخاصة، فإن الحصة الرئيسية في مصادر التمويل الإضافية ستقع على الأرباح المعاد استثمارها ، وسوف تتغير النسبة بين المصادر نحو انخفاض في الأموال التي يتم جذبها من الخارج. لكن مثل هذه الإستراتيجية غير مبررة ، لذلك ، إذا كان لدى المؤسسة هيكل راسخ لمصادر الأموال وتعتبرها مثالية لنفسها ، فمن المستحسن الحفاظ عليها على نفس المستوى ، أي مع نموها الخاص. المصادر ، زيادة مقدار جذبها في نسبة معينة.

تعتمد وتيرة زيادة الإمكانات الاقتصادية للمؤسسة على عاملين: العائد على حقوق الملكية ونسبة إعادة استثمار الربح. تعطي هذه العوامل وصفًا عامًا وشاملًا للجوانب المختلفة للأنشطة المالية والاقتصادية للمؤسسة:

الإنتاج (عودة الموارد) ؛

المالية (هيكل مصادر الأموال) ؛

العلاقة بين المالكين وموظفي الإدارة (سياسة توزيع الأرباح) ؛

موقع المؤسسة في السوق (ربحية المنتجات).

أي مؤسسة تعمل بثبات لفترة معينة لديها قيم راسخة للعوامل المختارة ، وكذلك الاتجاهات في تغييرها.

3.1 نسبة المصادر الخارجية والداخلية

التمويل في هيكل رأس المال

في نظرية الإدارة المالية ، يتم تمييز مفهومين: "الهيكل المالي" و "الهيكل الرأسمالي" للمؤسسة. يعني مصطلح "الهيكل المالي" طريقة لتمويل أنشطة المؤسسة ككل ، أي هيكل جميع مصادر الأموال. يشير المصطلح الثاني إلى جزء أضيق من مصادر التمويل - الالتزامات طويلة الأجل ( المصادر الخاصةالأموال وطويلة الأجل رأس المال المقترض). تختلف مصادر الأموال الخاصة والمقترضة في عدد من الطرق.

يؤثر هيكل رأس المال على نتائج الأنشطة المالية والاقتصادية للمؤسسة. تعد النسبة بين مصادر الأموال الخاصة والأموال المقترضة أحد المؤشرات التحليلية الرئيسية التي تميز درجة مخاطر استثمار الموارد المالية في مؤسسة معينة ، كما تحدد آفاق المنظمة في المستقبل.

لطالما نوقشت قضايا إمكانية وملاءمة إدارة هيكل رأس المال بين العلماء والممارسين. هناك طريقتان رئيسيتان لهذه المشكلة:

1) تقليدي ؛

2) نظرية موديلياني ميلر.

يعتقد أتباع النهج الأول أن: أ) يعتمد سعر رأس المال على هيكله ؛ ب) هناك "هيكل رأس المال الأمثل". يعتمد السعر المرجح لرأس المال على سعر مكوناته (الأموال الخاصة والأموال المقترضة). اعتمادًا على هيكل رأس المال ، يتغير سعر كل من المصادر ، وتختلف معدلات التغيير. أظهرت العديد من الدراسات أنه مع زيادة حصة الأموال المقترضة في المبلغ الإجمالي لمصادر رأس المال طويل الأجل ، فإن سعر رأس المال السهمي يتزايد باستمرار بوتيرة متزايدة ، ويظل سعر رأس المال المقترض دون تغيير عمليًا عند أولاً ، ثم يبدأ أيضًا في الزيادة. نظرًا لأن سعر رأس مال الدين أقل في المتوسط ​​من سعر رأس المال السهمي ، فهناك هيكل رأس مال يسمى الأمثل ، والذي يكون فيه مؤشر سعر رأس المال المرجح الحد الأدنى للقيمة، وبالتالي ، سيكون سعر المؤسسة هو الحد الأقصى.

يجادل مؤسسو النهج الثاني ، موديلياني وميلر (1958) ، بالعكس - سعر رأس المال لا يعتمد على هيكله ، أي أنه لا يمكن تحسينه. لإثبات هذا النهج ، أدخلوا عددًا من القيود: وجود سوق فعال ؛ لا ضرائب نفس معدلات الفائدة للأفراد والكيانات القانونية ؛ سلوك اقتصادي عقلاني ، إلخ. في ظل هذه الظروف ، كما يقولون ، فإن سعر رأس المال دائمًا ما يكون متساويًا.

في الممارسة العملية ، يمكن تطبيق جميع أشكال تمويل التكلفة في وقت واحد. الشيء الرئيسي هو تحقيق النسبة المثلى بينهما لفترة معينة. هناك رأي مفاده أن النسبة المثلى بين الأموال الخاصة والأموال المقترضة هي نسبة 2: 1. بمعنى آخر ، يجب أن تكون الموارد المالية الخاصة ضعف ما تم اقتراضه. في هذه الحالة ، يعتبر المركز المالي للمؤسسة مستقرًا.

3.2 تأثير الرافعة المالية

في الوقت الحاضر ، عادة ما يكون لدى الشركات الكبيرة نسبة الدين إلى حقوق الملكية 70:30. كلما زادت حصة الأموال الخاصة ، ارتفعت نسبة الاستقلال المالي. مع زيادة حصة رأس المال المقترض ، تزداد احتمالية إفلاس المنظمة ، مما يجبر الدائنين على زيادة أسعار الفائدة للقرض عن طريق زيادة مخاطر الائتمان.

ولكن في الوقت نفسه ، تتمتع الشركات التي لديها حصة عالية من الأموال المقترضة بمزايا معينة على الشركات التي لديها حصة عالية من حقوق الملكية في الأصول ، حيث أنها تمتلك نفس القدر من الأرباح ، حيث يكون لديها عائد أعلى على حقوق الملكية.

هذا التأثير ، الذي ينشأ فيما يتعلق بظهور الأموال المقترضة في مقدار رأس المال المستخدم ويسمح للشركة بتلقي ربح إضافي على حقوق الملكية ، يسمى تأثير الرافعة المالية (الرافعة المالية). يميز هذا التأثير فعالية استخدام الأموال المقترضة من قبل المؤسسة.

في الحالة العامة ، مع نفس الربحية الاقتصادية ، تعتمد ربحية رأس المال السهمي بشكل كبير على هيكل المصادر المالية. إذا لم يكن لدى المنظمة ديون مدفوعة ، ولم يتم دفع أي فائدة عليها ، فإن النمو ربح اقتصادييؤدي إلى زيادة تناسبية في صافي الربح (بشرط أن يتناسب مبلغ الضريبة بشكل مباشر مع مبلغ الربح).

إذا كانت المؤسسة ، بنفس المبلغ الإجمالي لرأس المال (الأصول) ، تم تمويلها ليس فقط من خلال أموالها الخاصة ، ولكن أيضًا من الأموال المقترضة ، يتم تخفيض الربح قبل الضرائب عن طريق تضمين الفائدة في التكاليف. وفقًا لذلك ، ينخفض ​​مبلغ ضريبة الدخل ، وقد يزيد العائد على حقوق الملكية. نتيجة لذلك ، يتيح لك استخدام الأموال المقترضة ، على الرغم من دفعها ، زيادة ربحية أموالك الخاصة. في هذه الحالة ، نتحدث عن تأثير الرافعة المالية.

تأثير الرافعة الماليةهي قدرة رأس مال الدين على توليد عائد على استثمارات الأسهم ، أو زيادة العائد على حقوق الملكية من خلال استخدام الأموال المقترضة. وتحسب على النحو التالي:

E fr \ u003d (R e - i) * K · s ،

حيث R e - الربحية الاقتصادية ، i - الفائدة على استخدام القرض ، K c - نسبة الأموال المقترضة إلى مبلغ الأموال الخاصة ، (R e - i) - التفاضلية ، K c - الرافعة المالية.

يعتبر فارق الرافعة المالية دافعًا مهمًا للمعلومات يسمح لك بتحديد مستوى المخاطرة ، على سبيل المثال ، لمنح القروض. إذا كانت الربحية الاقتصادية أعلى من مستوى الفائدة على القرض ، فإن تأثير الرافعة المالية يكون إيجابيًا. إذا كانت هذه المؤشرات متساوية ، فإن تأثير الرافعة المالية هو صفر. إذا تجاوز مستوى الفائدة على القرض الربحية الاقتصادية ، يصبح هذا التأثير سلبياً ، أي أن زيادة الأموال المقترضة في هيكل رأس المال تجعل المشروع أقرب إلى الإفلاس. لذلك ، كلما كان الفرق أكبر ، قلت المخاطر والعكس صحيح.

تحمل الرافعة المالية معلومات أساسية. الرافعة المالية الكبيرة تعني مخاطر كبيرة.

يكون تأثير الرافعة المالية أعلى ، وكلما انخفضت تكلفة الأموال المقترضة (سعر الفائدة على القروض) ، وارتفع معدل ضريبة الدخل.

وبالتالي ، فإن تأثير الرافعة المالية يسمح لك بتحديد إمكانية جمع الأموال المقترضة لزيادة ربحيةك والمخاطر المالية المرتبطة بها.

خاتمة

تحتاج أي مؤسسة إلى مصادر تمويل لأنشطتها. هناك مصادر مختلفة للتمويل. تشمل المصادر الداخلية: رأس المال المصرح به ، والأموال المتراكمة من قبل المؤسسة ، والتمويل المستهدف ، وما إلى ذلك. المصادر الخارجية هي القروض المصرفية ، وإصدار السندات والأوراق المالية الأخرى ، والحسابات الدائنة. وتجدر الإشارة إلى أن مصادر التمويل الداخلية والخارجية مترابطة ولكنها غير قابلة للتبادل.

اليوم ، تتمثل المهمة المهمة للسياسة المالية للمؤسسة في تحسين هيكل المطلوبات ، أي ترشيد مصادر التمويل. كلما زادت حصة الأموال الخاصة ، زاد معامل الاستقلال المالي للمؤسسة ، لكن كيانات الأعمال التي لديها حصة عالية من الأموال المقترضة تتمتع أيضًا بمزايا معينة. الأموال المقترضة للمؤسسة ، على الرغم من أنها مصدر تمويل مدفوع. تدل الممارسة على أن استخدامها أكثر فعالية من استخدامها.

تحدد كل مؤسسة بشكل مستقل هيكل وطرق تمويل أنشطتها ، وتعتمد على خصائص الصناعة للمؤسسة ، وحجمها ، ومدة دورة الإنتاج لتصنيع المنتجات ، وما إلى ذلك. الشيء الرئيسي هو تحديد الأولويات بشكل صحيح بين مصادر التمويل ، حساب قدرات المؤسسة والتنبؤ بالنتائج المحتملة.

قائمة الأدب المستخدم

1. القاموس الاقتصادي الكبير / محرر. أزريليانا أ. - م: معهد الاقتصاد الجديد 1999.

2. إرماسوفا ن.الإدارة المالية: كتيب الامتحان. - م: يورات عزدات ، 2006.

3. كارلين في.تمويل الشركات: كتاب مدرسي. - م: مؤسسة النشر والتجارة "Dashkov and K"، 2006.

4. كوفاليف في. التحليل المالي: إدارة رأس المال. اختيار الاستثمارات. تحليل التقارير. - م: المالية والإحصاء ، 1998.

5. Romanenko I.V.تمويل المشاريع: ملاحظات المحاضرة. - سان بطرسبورغ: دار النشر ميخائيلوف ف.أ ، 2000.

6. سيليزنيفا إن ، إيونوفا أ.التحليل المالي. الإدارة المالية: كتاب مدرسي للجامعات. - م: UNITI-DANA ، 2006.

7. الاقتصاد الحديث: كتاب مدرسي / محرر. الأستاذ. ماميدوفا أو يو. - روستوف أون دون: دار فينيكس للنشر ، 1995.

8. Chuev I.N. ، Chechevitsyna L.N.اقتصاديات المؤسسة: كتاب مدرسي. - م: مؤسسة النشر والتجارة "Dashkov and K"، 2006.

9. الاقتصاد والإدارة في SCS. مذكرات علمية لكلية الاقتصاد. العدد 7. - سان بطرسبرج: دار النشر للمؤسسة الموحدة لولاية سانت بطرسبرغ ، 2002.

10. اقتصاديات المؤسسة (الشركة): كتاب مدرسي / إد. الأستاذ. فولكوفا أوي. ومساعد. Devyatkina O.V. - م: INFRA-M ، 2004.

11. http://www.profigroup.by

الملحق

جدول "الاختلافات الرئيسية

بين أنواع مصادر الأموال "

مخطط "المصادر والحركة

الموارد المالية للمؤسسة "

الموارد المالية- النقود النقدية وغير النقدية.

تمويل المشاريع- الاستثمار في مشاريع عالية المخاطر وفي نفس الوقت ربحية عالية.

سم.: الملحق، مخطط "مصادر وحركة الموارد المالية للمؤسسة".

رأس المال- مجموع مساهمات المشاركين في شركة تضامن عامة أو شركة محدودة في الشراكة من أجل تنفيذ أنشطتها الاقتصادية.

وحدة الثقة- مجموعة من مساهمات أعضاء تعاونية إنتاجية لأنشطة الأعمال المشتركة ، وكذلك تلك المكتسبة والتي تم إنشاؤها في سياق النشاط.

صندوق معتمد- مجموعة من رأس المال الثابت والعامل المخصص من قبل الدولة أو الهيئات البلدية من قبل الدولة والمؤسسة البلدية.

معدل إعادة التمويل- مبلغ السداد الذي قام به عملاء البنك عند سداد ديون قديمة على قروض باستبدالها بقروض جديدة.

سم. الملحق، جدول "الاختلافات الرئيسية بين أنواع مصادر الأموال".

الربحية الاقتصادية للمشروعيتم تحديدها من خلال نسبة الربح الاقتصادي (أي الربح قبل الفائدة على استخدام الأموال والضرائب المقترضة والمقترضة) إلى أصول المنظمة.

مقدمة

أداء الموارد المالية (المصادر المالية) دور قياديلأي مؤسسة. يتم استخدامها في عملية الإنتاج والاستثمار و الأنشطة الماليةعلى حساب مصادر التمويل ، في الوقت المناسب ، يتم إنشاء شركة. المصادر المالية في حالة حركة مستمرة وفي شكل نقود تبقى فقط في شكل أرصدة نقدية في حسابات التسوية في البنوك وفي مكتب النقدية للشركة.

تكمن أهمية هذا العمل في حقيقة أن الموارد المالية مطلوبة لتكوين الشركة وتشغيلها لاحقًا ، وأنشطتها المبتكرة ، وما إلى ذلك. يسمح التقييم والرقابة المختصة لمصادر التمويل للمؤسسة باتباع السياسة الأكثر ربحية والأكثر ملاءمة لنموها. يتيح لك انعكاس مصادر التمويل في المحاسبة تحقيق أقصى استفادة معلومات كاملةبشأن حالة الموارد المالية للمؤسسة.

الهدف من العمل هو دراسة مصادر تمويل أنشطة المنظمة كأحد الأشياء محاسبة.

المهام: النظر في مفهوم مصادر تمويل أنشطة المنظمة ، وأنواع المصادر ، وانعكاس مصادر النشاط في المحاسبة.

طرق البحث هي: البحث ، التحليل ، الاستقراء ، الاستنتاج.

مصادر تمويل أنشطة المنظمة كأحد أهداف المحاسبة

محاسبة مالية

مفهوم وأنواع مصادر تمويل أنشطة المنظمة

مصادر التمويل (الموارد) هي قنوات عاملة للحصول على الأموال والكيانات الاقتصادية التي يمكن أن توفر هذه الأموال (الملحق 1). أساس تمويل أنشطة المؤسسة هو تطوير خطط التمويل على أساس الخصائص الفردية والتأثير عوامل خارجية.

تتميز مصادر التمويل التالية:

1) المصادر الداخلية للمشروع - رأس المال المصرح به (الأموال من بيع الأسهم ومساهمات المساهمين أو المؤسسين) ، وعائدات المبيعات ؛ رسوم الاستهلاك ، صافي ربح المشروع ؛ الاحتياطيات المتراكمة من قبل المؤسسة والمساهمات الأخرى من الكيانات القانونية والأفراد (التمويل المستهدف ، التبرعات ، التبرعات الخيرية). على سبيل المثال ، يمكن أن يسمح الاستخدام الرشيد للأرباح والاستهلاك بتوسيع النشاط الاقتصادي.

2) الأموال المستقطبة (الاستثمارات الأجنبية) - عند اختيار مستثمر أجنبي كمصدر للتمويل ، يجب على المنشأة أن تأخذ في الاعتبار حقيقة أن المستثمر مهتم بأرباح عالية والشركة نفسها وحصتها في الملكية فيها. كلما ارتفعت النسبة الاستثمار الأجنبي، تبقى سيطرة مالك المشروع أقل. يمكن أن يكون أيضًا إصدارًا إضافيًا للأوراق المالية ، يتم من خلاله زيادة رأس مال الشركة ، فضلاً عن جذب رأس مال إضافي من خلال المساهمات الإضافية في رأس المال المصرح به ؛

3) الأموال المقترضة (الائتمان ، التأجير ، الكمبيالات) - التأجير هو خاص شكل معقدنشاط ريادي يسمح للمستأجر بتحديث الأصول الثابتة بشكل فعال ، القرض هو قرض نقدي أو في شكل سلعة يقدمه المقرض للمقترض على أساس السداد ، وغالبًا ما يتم دفع الفائدة من قبل المقترض لاستخدام القرض. هذا النوع من التمويل هو الأكثر شيوعًا.

4) التمويل المختلط (المركب ، المشترك).

هناك خيار آخر لتقسيم مصادر التمويل إلى:

1. المصادر الداخلية - الربح المتبقي تحت تصرف الشركة ، والذي يتم توزيعه بقرار من الهيئات الإدارية ؛ استقطاعات الاستهلاك ، وهي تعبير نقدي عن تكلفة استهلاك الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة وهي مصدر داخلي للتمويل لكل من إعادة الإنتاج البسيطة والموسعة.

2. الموارد المالية قصيرة الأجل هي الأموال المستخدمة لدفع الأجور ، ودفع ثمن المواد الخام والمواد ، ومختلف النفقات الجارية. يمكن أن تكون أشكال تنفيذ مصادر التمويل في هذه الحالة على النحو التالي:

· السحب على المكشوف من البنك - المبلغ المستلم في البنك الذي يزيد عن رصيد الحساب الجاري. السحب على المكشوف مستحق الدفع بناءً على طلب البنك. عادة ما يكون هذا هو أرخص شكل من أشكال القرض ، ولا تتجاوز الفائدة عليه 1-2٪ من سعر الخصم للبنك ،

· الكمبيالة (مسودة) - مستند نقدي يتعهد المشتري بموجبه أن يدفع للبائع مبلغًا معينًا خلال الفترة الزمنية التي يحددها الطرفان. يأخذ البنك في الاعتبار سندات الصرف ، ويمنح أصحابها قرضًا لفترة حتى يتم استردادها. كدفعة للقرض الصادر على الكمبيالة ، يفرض البنك فائدة ، والتي تتغير قيمتها يوميًا. غالبًا ما تستخدم الكمبيالات في مدفوعات التجارة الخارجية ،

· يتم تطبيق اعتماد القبول عندما يقبل البنك سداد كمبيالة مسحوبة باسم عملائه. في هذه الحالة ، يدفع البنك للدائن قيمة الكمبيالة مطروحًا منها الخصم ، وعند انتهاء أجل استحقاقها يجمع هذا المبلغ من المدين ،

· قرض تجاري - شراء سلع أو خدمات بدفع مؤجل لمدة شهر - شهرين ، وأحيانًا أكثر. يتم تحديد استخدام القرض التجاري حسب نوع معين من النشاط الاقتصادي. يعتمد الاستئناف عليها على سرعة بيع البضائع وإمكانية المدفوعات المؤجلة للمؤسسة نفسها ،

3. تستخدم الموارد المالية متوسطة الأجل (من 2 إلى 5 سنوات) لدفع ثمن الآلات والمعدات وأعمال البحث. الشراء من قبل مؤسسة بالائتمان للآلات والمعدات و مركبةتحدث بشروط ثابتة مضمونة ببضائع تم شراؤها مع سداد القرض على أقساط منتظمة. تشمل مجموعة الموارد المالية متوسطة الأجل تأجير الآلات والمعدات. يتم الدفع مقابل استخدام الأموال المؤجرة على أقساط منتظمة ، بينما لا تنتقل الملكية أبدًا إلى المدين.

4. تستخدم الموارد المالية طويلة الأجل (أكثر من 5 سنوات) لشراء الأراضي والعقارات والاستثمارات طويلة الأجل. يمكن أن يكون:

القروض طويلة الأجل (الرهن العقاري) - توفير الأموال من قبل شركات التأمين أو صناديق التقاعد المضمونة بقطع الأراضي والمباني لمدة 25 عامًا ،

· السندات - التزامات الدين بنسبة مئوية ثابتة وآجال استحقاق. جزء كبير من السندات لها قيمة اسمية ،

إصدار الأسهم - استلام الأموال عن طريق البيع أنواع مختلفةأسهم في شكل اكتتاب مغلق أو مفتوح.

مصادر تمويل أنشطة المنظمة كأحد أهداف المحاسبة

مقدمة

تلعب الموارد المالية (المصادر المالية) دورًا رئيسيًا لأي مؤسسة. يتم استخدامها في عملية الإنتاج والاستثمار والأنشطة المالية ، على حساب مصادر التمويل ، في الوقت المناسب ، يتم إنشاء شركة. المصادر المالية في حالة حركة مستمرة وفي شكل نقود تبقى فقط في شكل أرصدة نقدية في حسابات التسوية في البنوك وفي مكتب النقدية للشركة.

تكمن أهمية هذا العمل في حقيقة أن الموارد المالية مطلوبة لتكوين الشركة وتشغيلها لاحقًا ، وأنشطتها المبتكرة ، وما إلى ذلك. يسمح التقييم والرقابة المختصة لمصادر التمويل للمؤسسة باتباع السياسة الأكثر ربحية والأكثر ملاءمة لنموها. يتيح لك انعكاس مصادر التمويل في المحاسبة الحصول على المعلومات الأكثر اكتمالا حول حالة الموارد المالية للمؤسسة.

الهدف من العمل هو دراسة مصادر تمويل أنشطة المنظمة كأحد أهداف المحاسبة.

المهام: النظر في مفهوم مصادر تمويل أنشطة المنظمة ، وأنواع المصادر ، وانعكاس مصادر النشاط في المحاسبة.

طرق البحث هي: البحث ، التحليل ، الاستقراء ، الاستنتاج.

1.مصادر تمويل أنشطة المنظمة كأحد أهداف المحاسبة

محاسبة مالية

1.1مفهوم وأنواع مصادر تمويل أنشطة المنظمة

مصادر التمويل (الموارد) هي قنوات عاملة للحصول على الأموال والكيانات الاقتصادية التي يمكن أن توفر هذه الأموال (الملحق 1). أساس تمويل أنشطة المؤسسة هو تطوير خطط التمويل على أساس الخصائص الفردية وتأثير العوامل الخارجية.

تتميز مصادر التمويل التالية:

)المصادر الداخلية للمؤسسة - رأس المال المصرح به (الأموال من بيع الأسهم ومساهمات المساهمين أو المؤسسين) ، وعائدات المبيعات ؛ رسوم الاستهلاك ، صافي ربح المشروع ؛ الاحتياطيات المتراكمة من قبل المؤسسة والمساهمات الأخرى من الكيانات القانونية والأفراد (التمويل المستهدف ، التبرعات ، التبرعات الخيرية). على سبيل المثال ، يمكن أن يسمح الاستخدام الرشيد للأرباح والاستهلاك بتوسيع النشاط الاقتصادي.

2)الأموال المستقطبة (الاستثمارات الأجنبية) - عند اختيار مستثمر أجنبي كمصدر للتمويل ، يجب على المؤسسة أن تأخذ في الاعتبار حقيقة أن المستثمر مهتم بأرباح عالية والشركة نفسها وحصتها في الملكية فيها. كلما زادت حصة الاستثمار الأجنبي ، قلّت سيطرة مالك المشروع. يمكن أن يكون أيضًا إصدارًا إضافيًا للأوراق المالية ، يتم من خلاله زيادة رأس مال الشركة ، فضلاً عن جذب رأس مال إضافي من خلال المساهمات الإضافية في رأس المال المصرح به ؛

3) الأموال المقترضة (قرض<#"justify">هناك خيار آخر لتقسيم مصادر التمويل إلى:

.المصادر الداخلية - الربح المتبقي تحت تصرف الشركة ، والذي يتم توزيعه بقرار من هيئات الإدارة ؛ استقطاعات الاستهلاك ، وهي تعبير نقدي عن تكلفة استهلاك الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة وهي مصدر داخلي للتمويل لكل من إعادة الإنتاج البسيطة والموسعة.

2.الأصول المالية قصيرة الأجل هي الأموال المستخدمة لدفع الأجور ، ودفع ثمن المواد الخام والمواد ، والنفقات الجارية المختلفة. يمكن أن تكون أشكال تنفيذ مصادر التمويل في هذه الحالة على النحو التالي:

· السحب على المكشوف من البنك - المبلغ المستلم في البنك الذي يزيد عن رصيد الحساب الجاري. السحب على المكشوف مستحق الدفع بناءً على طلب البنك. عادة ما يكون هذا هو أرخص شكل من أشكال القرض ، ولا تتجاوز الفائدة عليه 1-2٪ من سعر الخصم للبنك ،

· الكمبيالة<#"justify">3.تستخدم الموارد المالية متوسطة الأجل (من 2 إلى 5 سنوات) لدفع ثمن الآلات والمعدات والبحث والتطوير. تتم عملية الشراء من قبل مؤسسة ما بالائتمان للآلات والمعدات والمركبات بشروط ثابتة مقابل ضمان البضائع المشتراة مع السداد المنتظم للقرض على أقساط. تشمل مجموعة الموارد المالية متوسطة الأجل تأجير الآلات والمعدات. يتم الدفع مقابل استخدام الأموال المؤجرة على أقساط منتظمة ، بينما لا تنتقل الملكية أبدًا إلى المدين.

4.تستخدم الموارد المالية طويلة الأجل (أكثر من 5 سنوات) لشراء الأراضي والعقارات والاستثمارات طويلة الأجل. يمكن أن يكون:

· قروض طويلة الأجل (رهن عقاري) - توفرها شركات التأمين أو صناديق المعاشات التقاعدية للأموال المضمونة بقطع الأراضي والمباني لمدة 25 عامًا ،

· السندات هي أدوات دين ذات معدل فائدة ثابت وتاريخ استحقاق. جزء كبير من السندات لها قيمة اسمية ،

· إصدار الأسهم - استلام الأموال عن طريق بيع أنواع مختلفة من الأسهم في شكل اكتتاب مغلق أو مفتوح.

1.2 مصادر التمويل كأحد أهداف المحاسبة

تتكون ممتلكات المنظمة من خلال جذب الأموال من مصادر مختلفة. مصادر التمويل في المحاسبة هي:

)رأس المال المصرح به (الصندوق) - مجموعة من الناحية النقدية لمساهمات المؤسسين (الملاك) في الممتلكات (تكلفة الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة ورأس المال العامل والنقد) عند إنشاء مؤسسة لضمان أنشطتها بالمبالغ التي يحددها الوثائق التأسيسية. يتم الاحتفاظ بالمحاسبة على حساب 80 "رأس المال المصرح به".

2)رأس المال الإضافي - يتكون بسبب الزيادة في قيمة الأصول غير المتداولة: عند إعادة تقييم الأصول الثابتة إلى الأعلى ؛ عند استلام أصول مختلفة من كيانات قانونية وأفراد (غير قابلة للاسترداد) ، وكذلك على حساب علاوة إصدار الأسهم. يتم الاحتفاظ بالمحاسبة على حساب 82 "رأس المال الإضافي".

)رأس المال الاحتياطي - يتم إنشاؤه على حساب الخصومات السنوية من صافي الربح ، بهدف تغطية الخسائر ، وكذلك لسندات الشركة واسترداد أسهم الشركة في حالة وجود وسائل أخرى. يتم تحديد مبلغ رأس المال الاحتياطي ومقدار المساهمات الإلزامية فيه من خلال الميثاق أو الوثائق التأسيسية. يتم الاحتفاظ بالمحاسبة على حساب 82 "احتياطي رأس المال".

)الأرباح المحتجزة - الربح الصافي أو جزء منه ، غير الموزع في شكل توزيعات أرباح بين المساهمين (المؤسسين) ، ولكنه يهدف إلى تجميع ممتلكات منظمة تجارية أو تجديد رأس مالها العامل في شكل مجاني مبالغ من المال، والتي يمكن استخدامها لدوران جديد في أي وقت. يتم الاحتفاظ بالمحاسبة على حساب 99 "الأرباح والخسائر".

)التمويل المستهدف هو الأموال الواردة من المؤسسات الأخرى والهيئات الحكومية والبلدية والمخصصة لتنفيذ الأنشطة المستهدفة. قد يكون من سمات هذا النوع من التمويل أنه يمكن إجراء استثمارات رأسمالية في إطار الأنشطة المشتركة. الصناديق الاستئمانية - قائمة وإجراءات تشكيل الصناديق الاستئمانية (الصناديق الغرض الخاص) من خلال الوثائق التأسيسية والسياسة المحاسبية المعتمدة. تشمل الصناديق الخاصة: صندوق التراكم ، وصندوق الاستهلاك ، وصندوق المجال الاجتماعي والصناديق المماثلة الأخرى التي أنشأتها منظمة من الأرباح المتبقية تحت تصرف المنظمة بعد الضرائب. يتم الاحتفاظ بالمحاسبة على الحساب 86 "التمويل المستهدف" وتعتمد على أنواع التمويل.

)القروض المصرفية - مقدار القروض المصرفية قصيرة وطويلة الأجل المستلمة (القائمة). يتم الاحتفاظ بالمحاسبة على الحساب 66.67 "التسويات على القروض والاقتراضات قصيرة الأجل" ، "التسويات على القروض والاقتراضات طويلة الأجل"

)الأموال المقترضة - مقدار أسهم مجموعة العمل التي تصدرها وتباعها المؤسسة ، وأسهم المؤسسة والسندات ، والقروض قصيرة الأجل وطويلة الأجل ، وما إلى ذلك. يتم الاحتفاظ بالمحاسبة في الحساب 66.67 "التسويات على القروض قصيرة الأجل و قروض "،" تسويات على قروض وقروض طويلة الأجل "، وكذلك على الحساب 58" استثمارات مالية ".

)التسويات وحسابات الدفع الأخرى - المبالغ المستحقة للموردين مقابل السلع والخدمات على السندات الإذنية الصادرة ، والسلف المستلمة ، والأجور ، والتأمين ، والميزانية ، وما إلى ذلك. يتم الاحتفاظ بالمحاسبة في الحساب 60 "التسويات مع الموردين والمقاولين" ، 62 "التسويات مع المشترين و العملاء "، 68" حسابات الضرائب والرسوم "، إلخ.

على سبيل المثال ، يمكنك كتابة الإدخالات في الحساب 86 "التمويل المستهدف" ، والذي تم تصميمه لتلخيص المعلومات حول حركة الأموال المخصصة لتنفيذ الأنشطة ذات الأغراض الخاصة ، والأموال المستلمة من المنظمات والأفراد الآخرين ، وأموال الميزانية ، إلخ.

تنعكس أموال الأغراض الخاصة المستلمة كمصادر تمويل لأنشطة معينة في ائتمان الحساب 86 "التمويل المستهدف" في المراسلات مع الحساب 76 "التسويات مع مختلف المدينين والدائنين".

ينعكس استخدام التمويل المستهدف في الخصم من الحساب 86 "التمويل المستهدف" بالمراسلات مع الحسابات: 20 "الإنتاج الرئيسي" أو 26 "نفقات الأعمال العامة" - عندما يتم توجيه أموال التمويل المستهدفة إلى الحفاظ على منظمة غير ربحية ؛ 83 "رأس مال إضافي" - عند استخدام أموال التمويل المستهدف المتلقاة في شكل صناديق استثمار ؛ 98 "الدخل المؤجل" - عند الإرسال منظمة تجاريةأموال الميزانية لتمويل النفقات ، إلخ.

يتم إجراء المحاسبة التحليلية على الحساب 86 "التمويل المستهدف" وفقًا للغرض من الأموال المستهدفة وفي سياق مصادر دخلها.

لا ينعكس التمويل المستهدف عند تلقي الأموال ، ولكن عندما يتم التعبير عن الإرادة الرسمية للهيئة ، والتي تتعهد بتخصيص هذه الأموال:

الخصم 76 "التسويات مع مختلف المدينين والدائنين / الائتمان 86" التمويل المستهدف "

وفقط بعد استلام الأموال ، سيقوم المحاسب بعمل إعلان:

الخصم 51 "حسابات التسوية" / الائتمان 76 "التسويات مع مختلف المدينين والدائنين"

وبالتالي ، فإن الخصم من الحساب 51 "حسابات التسوية" يركز الأموال المستلمة ، ويشير ائتمان الحساب 86 "التمويل المستهدف" إلى أنه لا يمكن إنفاق هذه الأموال إلا وفقًا للغرض المحدد.

2. الجزء العملي

1) صافي الدخل يتعلق بمصدر التمويل التالي:

أ) مصادر داخلية

ب) مصادر الاقتراض

ج) المصادر المعنية

إجابه:لكن)

) استلام الأموال من المواطنين هو مثال على:

أ) التمويل المحلي

ب) التمويل الخارجي

ج) التمويل الخاص

إجابه:لكن)

) كما يمكن أن تكون الأموال المقترضة:

أ) التمويل

ب) الاستثمار الأجنبي

ج) القروض

إجابه:في)

) لا توجد تكاليف إضافية مرتبطة بجمع رأس المال من مصادر خارجية، والحفاظ على سيطرة المالك على أنشطة المؤسسة هو ميزة ...

أ) جمع الأموال

ب) مصادر داخلية

ج) الاستثمار الأجنبي

إجابه:ب)

5) ما نوع الأموال التي تم جذبها والتي تسمح لك بتقليل الضرائب؟

رصيد

ب) فاتورة

ج) التأجير

إجابه:في)

) هل يمكن لموظف المؤسسة التبرع بأموال لتكوين رأس مال الشركة؟

ج) فقط إذا كان هناك إذن من الرأس

إجابه:لكن)

) يتم تكوين رأس المال المصرح به على الحساب ...

إجابه:في)

8) يمكن للدولة أن تمول من خلال:

أ) القروض

ج) الإعانات

د) القروض

إجابه:ب)

9) أموال بيع الأسهم ومساهمات المساهمين من:

أ) رأس مال إضافي

ب) الأسهم الخاصة

ج) رأس المال المصرح به

إجابه:في)

) الحساب 58 "الاستثمارات المالية" تنعكس:

أ) القروض

ب) الأموال الخاصة

ج) الأموال المستثمرة

إجابه:لكن)

) مصادر التمويل هي:

أ) دائم

ب) مختلطة

ج) المتغيرات

إجابه:ب)

12) تتكون ممتلكات المنظمة من:

أ) مصدر واحد

ب) مصادر متعددة

ج) الكل في نفس الوقت

إجابه:ب)

) ما هو شكل الاقتراض الأكثر شيوعًا:

رصيد

ج) التأجير

إجابه:لكن)

2.2 المهمة

مهمة. يجب على المؤسسة بناء منشأة بناء رأس المال باستخدام الأموال المقدمة من المستثمر.

الحل: العمليات المتعلقة بحركة مصادر التمويل لإنشاء رأس المال يتم احتسابها من قبل المستثمرين والعملاء في الحسابات النقدية (51 "حسابات تسوية" ، و 52 "حسابات بالعملات" ، و 55 "حسابات خاصة في البنوك") ، وتسويات (76 "تسويات مع مختلف المدينين والدائنين ") والمصادر المستهدفة (86" التمويل المستهدف ").

في الوقت نفسه ، الأشياء التي يتم تشغيلها وفقًا للإجراء المتبع: تقيد من قبل المطور في الميزانية العمومية كجزء من ممتلكاته الخاصة ؛ يتم تحويلها من قبل العميل إلى المستثمرين الذين قدموا له الأموال لتمويل هذه الأشياء ، أو إلى الأشخاص المحددين في العقد.

يحتفظ العميل بسجلات الأموال الواردة لتمويل إنشاء رأس المال حتى اكتماله على الحساب 76 "التسويات مع مختلف المدينين والدائنين". تتم محاسبة عمليات الإنشاءات الرأسمالية بالترتيب التالي:

دكتور ج. 51 ، 52 ، 55 76 - مصادر التمويل الواردة من المستثمر.

دكتور ج. 08 مجموعة حسابات 51 ، 52 ، 60 ، 76 ، وما إلى ذلك - انعكست تكاليف البناء ؛

دكتور ج. 19 مجموعة من الشوري. 60 ، 76 ، وما إلى ذلك - تعكس ضريبة القيمة المضافة على فواتير الموردين والمقاولين ؛

دكتور ج. 76 مجموعة الشوري. 08 - شطب المصروفات عند إتمام البناء على حساب مصادر التمويل ؛

دكتور ج. 76 مجموعة الشوري. 19 - تم شطب ضريبة القيمة المضافة عند الانتهاء من البناء على حساب مصادر التمويل.

دكتور ج. 76 مجموعة الشوري. 90 - تنعكس إيرادات (دخل) العميل على أنها الفرق بين المبلغ المقدر (الحد) من الأموال لصيانته ، وتكاليف الصيانة الفعلية ومقدار المدخرات وفقًا للتقدير ، إذا كان ذلك منصوصًا عليه في الاتفاقية (عقد) لبناء رأس المال مع المستثمر ؛

دكتور ج. 90 مجموعة من الشوري. 68 - ضريبة القيمة المضافة المنعكسة على مبلغ الإيرادات ؛

دكتور ج. 90 مجموعة من الشوري. 99- ينعكس الربح من الأنشطة الاستثمارية

دكتور ج. 76 مجموعة الشوري. 51- أعيد مبلغ المدخرات إلى المستثمر.

خاتمة

تعتمد النتائج المالية للمؤسسة على مدى توفر وكفاءة استخدام الموارد المالية التي تضمن عمر المنظمة.

في اقتصاد السوق ، مصادر الموارد المالية لها قيمة عظيمة: لا يمكن للمؤسسة من الناحية العملية الاستغناء عن جذب الأموال المقترضة أو الخاصة. تساهم مصادر التمويل بكافة أشكاله في الظروف الاقتصادية العادية في زيادة كفاءة الإنتاج الضرورية لتنفيذ الإنتاج الموسع. تنوع القنوات لجذب الموارد المالية يخلق فرصة لاستخدامها في حالات مختلفة.

لذلك ، فإن التحكم في المصادر المالية وتنظيمها هو المبدأ الأسمى لنشاط أي كيان تجاري. في اقتصاد السوق ، هذه القضايا لها أهمية كبيرة. يجب على كل مؤسسة تنفيذ تشكيل الموارد المالية وتنظيمها المختصة في الوقت المناسب.

قائمة الأدب المستخدم

1) القانون الاتحادي رقم 402-FZ المؤرخ 6 ديسمبر 2011 (بصيغته المعدلة في 4 نوفمبر 2014) "بشأن المحاسبة" (06 ديسمبر 2011)

2) الاختبارات والمهام الرقابية في المحاسبة الإدارية والرقابة<#"justify">التطبيقات

المرفقات 1

دروس خصوصية

بحاجة الى مساعدة في تعلم موضوع؟

سيقوم خبراؤنا بتقديم المشورة أو تقديم خدمات التدريس حول الموضوعات التي تهمك.
تقديم طلبيشير إلى الموضوع الآن لمعرفة إمكانية الحصول على استشارة.

تصنيف الموارد المالية حسب مصادر التكوين

حسب مكان المنشأتصنف الموارد المالية للمؤسسة إلى:

• تمويل محلي؛
• التمويل الخارجي.

التمويل المحليينطوي على استخدام تلك الموارد المالية ، والتي تتشكل مصادرها في عملية الأنشطة المالية والاقتصادية للمنظمة. مثال على هذه المصادر هو صافي الربح ، والاستهلاك ، والحسابات الدائنة ، واحتياطيات المصروفات والمدفوعات المستقبلية ، والدخل المؤجل.

في التمويل الخارجييمكن استخدام الأموال التي تتلقاها المنظمة من العالم الخارجي. يمكن للمؤسسين والمواطنين والدولة والمؤسسات المالية والائتمانية والمنظمات غير المالية أن يكونوا مصادر للتمويل الخارجي.

تجميع الموارد المالية للمنظمات حسب مصادر تكوينهمهو مبين في الشكل أدناه.

الموارد المالية للمنظمة ، على عكس المواد والعمالة ، قابلة للاستبدال وعرضة للتضخم وانخفاض قيمة العملة.

اليوم قضايا الساعةبالنسبة للمؤسسات الصناعية المحلية ، ستكون هناك حالة من أصول الإنتاج الثابتة ، وصل إهلاكها إلى 70٪. في ϶ᴛᴏm نحن نتكلمليس فقط عن المادية ، ولكن أيضا عن التقادم. هناك حاجة لإعادة تجهيز الشركات الروسية بمعدات جديدة ذات تقنية عالية. عندما m ، من المهم اختيار مصدر التمويل لإعادة المعدات المحددة.

تتميز مصادر التمويل التالية:

• المصادر الداخلية للمؤسسة(صافي الدخل أو الاستهلاك أو بيع أو تأجير الأصول غير المستخدمة)
• الصناديق المشتركة(الاستثمار الأجنبي)
• الأموال المقترضة(ائتمان ، إيجار ، فواتير)
• مختلط(مجمع ، مجمع) التمويل.

المصادر الداخلية لتمويل المنشأة

نلاحظ حقيقة أن في الظروف الحديثةتقوم الشركات بشكل مستقل بتوزيع الأرباح المتبقية تحت تصرفها. يتضمن الاستخدام الرشيد للأرباح مراعاة عوامل مثل تنفيذ الخطط مزيد من التطويروكذلك احترام مصالح الملاك والمستثمرين والموظفين.

كقاعدة عامة ، كلما زاد الربح الموجه لتوسيع النشاط الاقتصادي ، قلت الحاجة إلى تمويل إضافي. يعتمد مقدار الأرباح المحتجزة على الربحية المعاملات التجارية، وكذلك من سياسة توزيع الأرباح المعتمدة في المؤسسة.

ل مزايا التمويل المحليينبغي أن تنسب الشركات لا توجد تكاليف إضافية مرتبطة بزيادة رأس المال من مصادر خارجيةوالحفاظ على سيطرة المالك على أنشطة المؤسسة.

عيبهذا النوع من تمويل المشروع سيكون ليس من الممكن دائمًا تطبيقه عمليًا. فقد صندوق الإهلاك قيمته لأن معدلات الإهلاك لمعظم أنواع المعدات المستخدمة في المؤسسات الصناعية الروسية تم التقليل من شأنها ولم تعد تعمل كمصدر كامل للتمويل ، ولا يمكن استخدام طرق الاستهلاك المعجل المسموح بها للمعدات الموجودة.

ثانيا مصدر التمويل الداخلي- ربح المنشأة المتبقي بعد الضرائب. كما تظهر الممارسة ، فإن معظم الشركات ليس لديها ما يكفي من مواردها الداخلية لترقية الأصول الثابتة.

الصناديق المشتركة

عند اختيار مستثمر أجنبي كمصدر للتمويل ، يجب على المؤسسة أن تأخذ في الاعتبار حقيقة ذلك يهتم المستثمر بتحقيق أرباح عالية للشركة نفسها وحصتها في الملكية فيها. كلما زادت حصة الاستثمار الأجنبي ، قلّت سيطرة مالك المشروع.

بقايا تمويل الدين، حيث يوجد خيار بين التأجير والائتمان. في أغلب الأحيان ، في الممارسة العملية ، يتم تحديد فعالية التأجير من خلال مقارنته بقرض مصرفي ، وهذا ليس صحيحًا تمامًا ، لأنه لكل معاملة محددة يجب على المرء أن يأخذ في الاعتبار ϲʙᴏ وشروط محددة.

الائتمان كمصدر لتمويل المشروع

الإئتمان- قرض نقدي أو سلعي ، يقدمه المُقرض للمقترض على أساس السداد ، وغالبًا ما يتم دفع فائدة من قبل المقترض مقابل استخدام القرض. بالمناسبة ، سيكون هذا النوع من التمويل هو الأكثر شيوعًا.

مزايا القرض:

• شكل الائتمان للتمويل أكثر استقلالية في استخدام الأموال المستلمة دون أي شروط خاصة ؛
• في أغلب الأحيان ، يتم تقديم قرض من قبل بنك يخدم مؤسسة معينة ، بحيث تصبح عملية الحصول على قرض عملية للغاية.

تشمل عيوب القرض ما يلي:

• تتجاوز مدة القرض في حالات نادرة 3 سنوات ، وهو أمر لا يطاق بالنسبة للمؤسسات التي تهدف إلى تحقيق ربح طويل الأجل ؛
• للحصول على قرض ، تتطلب المنشأة توفير ضمان ، غالبًا ما يعادل مبلغ القرض نفسه ؛
• في بعض الحالات ، تعرض البنوك فتح حساب جاري كأحد شروط الإقراض المصرفي ، وهو أمر لا يفيد المؤسسة دائمًا ؛
• باستخدام هذا الشكل من التمويل ، يمكن للمؤسسة استخدام مخطط الإهلاك القياسي للمعدات المشتراة ، والتي تلزم بدفع ضريبة الممتلكات خلال فترة الاستخدام بأكملها.

التأجير كمصدر لتمويل المشاريع

تأجير هو شكل معقد خاص من نشاط ريادة الأعمال يسمح لأحد الجانبين - المستأجر - بتحديث الأصول الثابتة بشكل فعال ، والآخر - المؤجر - لتوسيع حدود الأنشطة بشروط تعود بالنفع على الطرفين.

مزايا التأجير التمويلي:

• يتضمن التأجير إقراضًا بنسبة 100٪ و لا يتطلب البدء الفوري في المدفوعات.عند استخدام قرض تقليدي لشراء عقار ، يجب على الشركة دفع حوالي 15٪ من التكلفة على نفقتها الخاصة.
• يسمح التأجير لمؤسسة ليس لديها موارد مالية كبيرة أن تبدأ في تنفيذ مشروع كبير.

إن حصول المؤسسة على عقد إيجار أسهل بكثير من الحصول على قرض ، لأن تعمل المعدات نفسها كضمان للمعاملة..

اتفاقية التأجير أكثر مرونة من القرض. يتضمن القرض دائمًا حجمًا محدودًا وفترة سداد محدودة. عند التأجير ، يمكن للمؤسسة حساب استلام دخلها والعمل مع المؤجر على خطة تمويل مناسبة لذلك. يمكن السداد من الأموال المستلمة من بيع المنتجات ، والتي يتم إنتاجها على المعدات المؤجرة. الشركة لديها فرص إضافية للتوسع السعة الإنتاجية: يتم توزيع المدفوعات بموجب اتفاقية التأجير على كامل مدة الاتفاقية ، وبالتالي ، يتم الإفراج عن أموال إضافية للاستثمار في أنواع أخرى من الأصول.

تأجير لا يزيد الدين في الميزانية العمومية للشركة ولا يؤثر على نسبة الأموال الخاصة والمقترضة، بمعنى آخر. لا يقلل من قدرة الشركة على الحصول على قروض إضافية. من المهم جدًا ألا يتم إدراج المعدات المشتراة بموجب اتفاقية التأجير في الميزانية العمومية للمستأجر خلال كامل مدة الاتفاقية ، مما يعني أنه لا يزيد الأصول ، مما يعفي المؤسسة من دفع الضرائب على الثابت المكتسب أصول.

يحتفظ قانون الضرائب للاتحاد الروسي بالحق في اختيار الميزانية العمومية للممتلكات المستلمة (المنقولة) بموجب عقد إيجار تمويلي في الميزانية العمومية للمؤجر أو المستأجر. التكلفة الأصليةالممتلكات موضوع التأجير ، يتم الاعتراف بمبلغ مصاريف المؤجر لاقتنائها. باستثناء ما سبق ، منذ عام 2002 ، وبغض النظر عن الطريقة المختارة لحساب الممتلكات التي تخضع لاتفاقية إيجار (في الميزانية العمومية للمؤجر أو المستأجر) ، فإن مدفوعات الإيجار تقلل القاعدة الخاضعة للضريبة (المادة 264 من قانون الضرائب أدخلت المادة 269 من قانون الضرائب للاتحاد الروسي حدًا على مقدار الفائدة على القروض التي قد ينسبها المؤجر إلى تخفيض القاعدة الضريبية ، ولكن في حالات أخرى ، يجوز للمؤجر أن ينسب مبلغ الفائدة على القرض لتخفيض القاعدة الضريبية.

مدفوعات التأجيرالتي تدفعها الشركة كليا ᴏᴛʜᴏϲᴙ ينفق على تكاليف الإنتاج. إذا تم أخذ الممتلكات المستلمة بموجب التأجير في الاعتبار في الميزانية العمومية للمستأجر ، فيمكن للمؤسسة الحصول على مزايا مرتبطة بإمكانية الاستهلاك المتسارع للأصل المؤجر. يمكن فرض رسوم الإهلاك على هذه الممتلكات على أساس قيمتها والمعايير المعتمدة بالطريقة المحددة ، مع زيادتها بمعامل لا يتجاوز 3.

شركات التأجيرعلى عكس البنوك لا حاجة للإيداعإذا كانت هذه الممتلكات أو المعدات سائلة في السوق الثانوية.

يسمح التأجير للمؤسسة ، على أسس قانونية تمامًا ، بتقليل الضرائب إلى الحد الأدنى ، وكذلك لإسناد جميع نفقات صيانة المعدات إلى المؤجر.

يختلف تكوين الموارد الاقتصادية التي تستخدمها المنظمة. معنى خاصللتشغيل الناجح للمنظمة لديها مخزون معين من مصادر التمويل.

مصادر التمويل هي الموارد المالية المستخدمة لشراء الأصول وتنفيذ المعاملات.

تشمل مصادر التمويل الديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل والأسهم الممتازة والعادية (التزام ورقة التوازن).

يُظهر تحليل هيكل التزام الميزانية العمومية الذي يميز مصادر الأموال أن أنواعها الرئيسية هي: الأموال الخاصة والمُقترضة.

مصادر الأموال الخاصة هي:

رأس المال المصرح به (الأموال من بيع الأسهم ومساهمات المساهمين - إجمالي القيمة الاسمية لجميع أنواع الأسهم ، أي يعكس رأس المال المصرح به مبلغ جميع التزامات الشركة تجاه المستثمرين ، لأنه في حالة تصفيتها أو انسحاب أحد المشاركين من مساهميه ، يحق للمستثمر فقط التعويض عن حصته ضمن الممتلكات المتبقية للمشروع) ؛ قد يكون تكوين رأس المال المصرح به مصحوبًا بتكوين مصدر إضافي للأموال - علاوة إصدار ، إذا تم بيع الأسهم خلال الإصدار الأولي بسعر أعلى من المعدل ؛

الاحتياطيات المتراكمة من قبل المؤسسة ، بما في ذلك الأرباح المحتجزة ؛

تعبئة الأصول الداخلية (في عملية بناء رأس المال ، قد تشكل الشركة مصادر تمويل محددة ، على سبيل المثال ، بيع جزء من الأصول المتداولة) ؛

المساهمات الأخرى من الكيانات القانونية والأفراد (التمويل المستهدف ، التبرعات ، التبرعات الخيرية ، إلخ).

المصادر الرئيسية للأموال المقترضة هي:

القروض المصرفية؛

تأجيل دفع الضرائب ؛

الأموال المقترضة من الشركات الأخرى (قروض الكيانات القانونية مقابل التزامات الديون - السندات الإذنية) ؛

الأموال من بيع السندات (المسجلة وحاملها) والأوراق المالية الأخرى لشركات أخرى ؛

حسابات دائنة (قرض تجاري) ؛

التأجير (معاملة مالية لاستخدام العقار من خلال الإيجار).

يكمن الاختلاف الأساسي بين مصادر الأموال الخاصة والأموال المقترضة في المحتوى القانوني - عند تصفية الشركة ، يحق لمالكيها امتلاك ذلك الجزء من ممتلكات الشركة الذي سيبقى بعد التسويات مع أطراف ثالثة.

يتمثل جوهر الاختلاف بين الأموال الخاصة والأموال المقترضة في أن مدفوعات الفائدة قابلة للخصم قبل الضرائب ، أي أنها مدرجة في المصروفات ، ويتم خصم الأرباح الموزعة على أسهم المالكين من الأرباح بعد الفوائد والضرائب.

اعتمادًا على مدة الوجود ، يتم تقسيم أصول المنظمة ، وكذلك مصادر الأموال ، إلى قصيرة الأجل (جارية) وطويلة الأجل. تشمل المصادر قصيرة الأجل مصادر التمويل التي تم جذبها لمدة تقل عن سنة واحدة. المصادر طويلة الأجل هي رأس المال السهمي ورأس المال المقترض الذي تم جذبه لفترة تزيد عن عام واحد.

يتسم رأس المال المملوك والمقترض بسمات إيجابية وسلبية تؤثر على أنشطة المنشأة.

يتميز رأس المال السهمي بالسمات الإيجابية التالية:

1. سهولة الجاذبية ، حيث أن القرارات المتعلقة بزيادة رأس المال السهمي (خاصة من خلال المصادر الداخلية لتشكيله) يتم اتخاذها من قبل مالكي ومديري المنظمة دون الحاجة إلى الحصول على موافقة الكيانات التجارية الأخرى.

2. قدرة أعلى على تحقيق ربح في جميع مجالات النشاط ، حيث أنه عند استخدامه ، لا يلزم دفع فائدة القرض بجميع أشكاله.

3. ضمان الاستدامة المالية لتطوير المنظمة ، وملاءتها المالية على المدى الطويل ، وبالتالي الحد من مخاطر الإفلاس.

في الوقت نفسه ، فإن السمات السلبية متأصلة أيضًا في الإنصاف:

1. الحجم المحدود للجذب ، وبالتالي ، إمكانية التوسع الكبير في الأنشطة التشغيلية والاستثمارية للمنظمة خلال فترات ظروف السوق المواتية.

2. التكلفة العالية مقارنة بمصادر تكوين رأس المال البديلة المقترضة.

3. فرصة غير مستخدمة لزيادة العائد على نسبة حقوق الملكية من خلال جذب الموارد المالية المقترضة ، لأنه بدون هذا الجذب يستحيل ضمان زيادة النسبة الربحية الماليةأنشطة المنظمة على الصعيد الاقتصادي.

وبالتالي ، فإن المنظمة التي تستخدم رأس مالها فقط تتمتع بأعلى استقرار مالي (معامل الاستقلالية يساوي واحدًا) ، ولكنها تحد من وتيرة تطورها (لأنها لا تستطيع ضمان تكوين الحجم الإضافي الضروري للأصول خلال فترات مواتية. ظروف السوق) ولا تستخدم الفرص الماليةزيادة في العائد على رأس المال المستثمر.

يتسم رأس المال المقترض بالسمات الإيجابية التالية:

1. فرص واسعة بما فيه الكفاية لجذب ، خاصة مع التصنيف الائتماني العالي للمؤسسة ، ووجود ضمانات أو ضمان من المتلقي.

2. ضمان نمو الإمكانات المالية للمنظمة ، إذا لزم الأمر ، والتوسع الكبير في أصولها وزيادة معدل نمو حجم نشاطها الاقتصادي.

3. انخفاض التكلفة مقارنة بحقوق الملكية نتيجة لتأثير "الدرع الضريبي" (سحب تكلفة صيانتها من القاعدة الخاضعة للضريبة عند دفع ضريبة الدخل).

4. القدرة على تحقيق زيادة في الربحية المالية (نسبة العائد على حقوق المساهمين).

في الوقت نفسه ، فإن استخدام رأس المال المقترض له السمات السلبية التالية:

1. يولد استخدام رأس المال هذا أخطر المخاطر المالية في أنشطة المنظمة - مخاطر تقليل الاستقرار المالي وفقدان الملاءة. يرتفع مستوى هذه المخاطر بما يتناسب مع النمو في حصة رأس المال المقترض المستخدم.

2. الأصول المتكونة على حساب رأس المال المقترض تولد معدل عائد أقل (مع افتراض ثبات باقى المتغيرات) ، والذي يتم تخفيضه بمقدار فائدة القرض المدفوعة بجميع أشكالها (فائدة على قرض بنكي ؛ معدل إيجار ؛ فائدة قسيمة على السندات ؛ فوائد الفواتير على الائتمان السلعي ، وما إلى ذلك).

3. الاعتماد الكبير لتكلفة رأس المال المقترض على تقلبات السوق المالية.

في بعض الحالات ، على سبيل المثال ، مع انخفاض متوسط ​​سعر الفائدة على القرض في السوق ، يصبح استخدام قرض تم استلامه مسبقًا (خاصة على أساس طويل الأجل) غير مربح للمؤسسة نظرًا لتوفر مصادر بديلة أرخص من موارد الائتمان.

4. تعقيد إجراءات التوظيف (خاصة في مقاسات كبيرة) ، نظرًا لأن توفير موارد الائتمان يعتمد على قرار الكيانات التجارية الأخرى (المقرضون) ، فإنه يتطلب في بعض الحالات ضمانات أو ضمانات مناسبة من طرف ثالث (في الوقت نفسه ، يتم توفير ضمانات من شركات التأمين والبنوك والمنظمات الأخرى ، كقاعدة عامة ، على أساس مدفوع).

وبالتالي ، فإن المنظمة التي تستخدم رأس المال المقترض لديها إمكانات مالية أعلى لتطويرها (بسبب تكوين حجم إضافي من الأصول) وإمكانية زيادة الربحية المالية لأنشطتها ، ومع ذلك ، فإنها تولد مخاطر مالية وخطر الإفلاس إلى حد أكبر (يزداد مع زيادة حصة الأموال المقترضة). الأموال في المبلغ الإجمالي لرأس المال المستخدم).

تمول أي منظمة أنشطتها ، بما في ذلك الاستثمار ، من مصادر مختلفة. كدفع مقابل استخدام الموارد المالية المقدمة لأنشطة المنظمة ، فإنه يدفع الفوائد ، والأرباح ، والمكافآت ، وما إلى ذلك ، أي تتكبد بعض التكاليف المعقولة للحفاظ على إمكاناتها الاقتصادية. نتيجة لذلك ، لكل مصدر تمويل قيمته الخاصة كمجموع تكاليف توفير هذا المصدر.

يُطلق على المبلغ الإجمالي للأموال التي يجب دفعها مقابل استخدام مبلغ معين من الموارد المالية ، معبرًا عنه كنسبة مئوية من هذا الحجم ، تكلفة رأس المال (تكلفة رأس المال ، CC) ، أي تكلفة رأس المال هي نسبة مبلغ الأموال التي يجب دفعها لاستخدام الموارد المالية من مصدر معين إلى المبلغ الإجمالي للأموال من هذا المصدر ، معبرًا عنها كنسبة مئوية. في الأدب المحلييمكنك أيضًا العثور على اسم آخر للمفهوم قيد الدراسة: سعر رأس المال ، وقيمة رأس المال ، وتكلفة رأس المال ، إلخ.

مؤشر "تكلفة رأس المال" له معنى اقتصادي مختلف لكيانات الأعمال الفردية:

أ) بالنسبة للمستثمرين والدائنين ، يحدد مستوى تكلفة رأس المال معدل العائد المطلوب من قبلهم على رأس المال المخصص للاستخدام ؛

ب) بالنسبة للكيانات التجارية التي تشكل رأس مال لغرض الإنتاج أو الاستخدام الاستثماري ، فإن مستوى قيمتها يميز التكاليف المحددة لجذب وخدمة الموارد المالية المستخدمة ، أي السعر الذي يدفعونه مقابل استخدام رأس المال.

باستخدام هذا المؤشر ، تقوم المنظمة بتقييم المبلغ الذي يجب دفعه مقابل جمع وحدة من رأس المال (سواء من مصدر معين للأموال ، أو في المنظمة بأكملها لجميع المصادر).

يعد مفهوم تكلفة رأس المال أحد المفاهيم الأساسية في نظرية رأس مال المنظمة. تحدد تكلفة رأس المال مستوى العائد على رأس المال المستثمر المطلوب لضمان ارتفاع القيمة السوقية للمؤسسة. يتم تحقيق أقصى قدر من القيمة السوقية للمؤسسة إلى حد كبير عن طريق تقليل تكلفة المصادر المستخدمة. يستخدم مؤشر تكلفة رأس المال في عملية تقييم الأداء المشاريع الاستثماريةوالمحفظة الاستثمارية للمنظمة ككل.

يستخدم مؤشر تكلفة رأس المال في عملية تقييم فعالية المشاريع الاستثمارية والمحفظة الاستثمارية للمؤسسة ككل. يعتمد اعتماد العديد من القرارات المالية (تشكيل سياسة لتمويل الأصول المتداولة ، وقرار استخدام التأجير ، وتخطيط الربح التشغيلي للمؤسسة ، وما إلى ذلك) على تحليل تكلفة رأس المال.

في عملية تقييم تكلفة رأس المال ، يتم أولاً تقييم تكلفة العناصر الفردية لحقوق الملكية ورأس مال الدين ، ثم يتم تحديد متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال.

يتم تحديد تكلفة رأس مال المنظمة على عدة مراحل:

1) يتم تحديد المكونات الرئيسية التي تشكل مصادر تكوين رأس مال المنظمة ؛

2) يتم احتساب سعر كل مصدر على حدة ؛

3) يتم تحديد متوسط ​​السعر المرجح لرأس المال بناءً على حصة كل مكون في المبلغ الإجمالي لرأس المال المستثمر ؛

4) يجري تطوير تدابير لتحسين هيكل رأس المال وتشكيل هيكله المستهدف.

تعتمد تكلفة رأس المال على مصدره (المالك) ويحدده سوق رأس المال ، أي العرض والطلب (إذا تجاوز الطلب العرض ، يتم تحديد السعر عند أكثر مستوى عال). تعتمد تكلفة رأس المال أيضًا على مقدار رأس المال الذي يتم جمعه.

العوامل الرئيسية التي تحت تأثير تكلفة رأس مال المنظمة هي:

1) الحالة العامةالبيئة المالية ، بما في ذلك الأسواق المالية ؛

2) ظروف سوق السلع.

3) متوسط ​​سعر الفائدة على القروض السائد في السوق.

4) توافر مصادر تمويل مختلفة للمنظمات ؛

5) ربحية الأنشطة التشغيلية للمنظمة ؛

6) مستوى الرافعة التشغيلية ؛

7) مستوى تركيز رأس المال الخاص ؛

8) نسبة حجم الأنشطة التشغيلية والاستثمارية.

9) درجة خطورة العمليات المنفذة.

10) تفاصيل الصناعة لأنشطة المنظمة ، بما في ذلك مدة دورة التشغيل

يختلف مستوى تكلفة رأس المال بشكل كبير بالنسبة لعناصره الفردية (المكونات). يُفهم عنصر رأس المال في عملية تقييم قيمته على أنه كل نوع من أنواعه وفقًا لمصادر التكوين الفردية (الجذب). هذه العناصر هي رأس المال الذي تجتذبه: 1) إعادة استثمار الربح الذي تحصل عليه المنظمة (الأرباح المحتجزة) ؛ 2) إصدار الأسهم الممتازة. 3) إصدار الأسهم العادية. 4) الحصول على قرض مصرفي. 4) إصدار السندات ؛ 5) التأجير التمويلي ، إلخ.

لإجراء تقييم قابل للمقارنة ، يتم التعبير عن قيمة كل عنصر من عناصر رأس المال كسعر فائدة سنوي. إن مستوى قيمة كل عنصر من عناصر رأس المال ليس قيمة ثابتة ويتقلب بشكل كبير بمرور الوقت تحت تأثير العوامل المختلفة.